上海宝立食品科技股份有限公司 第二届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 上海宝立食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十二 次会议于 2025 年 8 月 27 日以现场结合通讯表决方式召开。 会议通知已于 2025 年 8 月 17 日以电话、电子邮件等方式发出。本次会议由 监事会主席张绚女士主持，应出席监事 3 名，实际出席监事 3 名。本次会议的召 集、召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律法规、规范性文件和《公司 章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 经全体监事认真审议，本次会议通过了如下议案： 证券代码：603170 证券简称：宝立食品 公告编号：2025-024 表决结果：同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 （二）审议通过《关于 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及《中国 证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》和《经济参 ...

证券代码：603170 证券简称：宝立食品 公告编号：2025-023 上海宝立食品科技股份有限公司 第二届董事会第十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 上海宝立食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十四 次会议于 2025 年 8 月 27 日以现场结合通讯表决方式召开。 经全体董事认真审议，本次会议通过了如下议案： （一）审议通过《公司 2025 年半年度报告及摘要》 该议案已经公司第二届董事会审计委员会第十一次会议审议通过，并同意将 该议案提交公司董事会审议。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《上 海宝立食品科技股份有限公司 2025 年半年度报告》及《上海宝立食品科技股份 有限公司 2025 年半年度报告摘要》。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）审议通过《关于 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn ...

上海宝立食品科技股份有限公司 关于公司 2025 年半年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：603170 证券简称：宝立食品 公告编号：2025- 027 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 1.40 元（含税）。截至 2025 年 6 月 30 日，公司总股本为 400,010,000 股，以此计算合计拟派发现金红利 56,001,400 元(含税)，占公司 2025 年半年度归属于上市公司股东净利润的比例为 48.00%。本次利润分配不送 股、不进行资本公积转增股本。 如在本公告披露之日起至实施权益分派的股权登记日期间，公司总股本发 生变动的，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告 具体调整情况。 本次利润分配预案在公司 2024 年年度股东大会授权董事会决策的权限范 围并在有效期内，无需提交公司股东大会审议。 二、 公司履行的决策程序 （一）股东大会授权情况 公司于 2025 年 5 月 ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年半年度营业收入为1,380,193,149.89元，同比增长8.39%[21] - 公司实现营业收入138,019.31万元，同比增长8.39%[39] - 营业收入13.8亿元同比增长8.39%[54] - 公司2025年上半年营业总收入为13.80亿元人民币，同比增长8.4%[126] - 营业收入同比增长7.6%至5.58亿元，营业成本同比增长3.4%至4.73亿元[130] - 公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为人民币116,661,592.57元[6] - 公司2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为126,304,385.08元，同比增长11.38%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润11,119.40万元，同比增长12.14%[39] - 公司净利润为1.33亿元人民币，同比增长7.8%[127] - 净利润同比增长62.2%至2455.16万元，利润总额同比增长106.5%至3462.34万元[131] - 公司2025年半年度基本每股收益为0.29元/股，同比增长7.41%[22] - 基本每股收益为0.29元/股，同比增长7.4%[128] - 公司2025年半年度加权平均净资产收益率为8.23%，同比增加0.38个百分点[22] 成本和费用（同比环比） - 营业成本9.15亿元同比增长5.82%[54] - 营业成本为9.15亿元人民币，同比增长5.8%[126] - 销售费用2.13亿元同比增长11.98%[54] - 销售费用为2.13亿元人民币，同比增长12.0%[126] - 研发费用同比增长10.65%[40] - 研发费用2749万元同比增长10.65%[54] - 研发费用为2749万元人民币，同比增长10.6%[126] - 研发费用同比增长35.0%至2240.19万元，销售费用同比增长10.3%至1498.76万元[130] - 所得税费用同比增长518.3%至1007.18万元[131] - 信用减值损失同比增长102.6%至-109.23万元[131] - 投资收益同比下降63.4%至60.02万元[130] - 购买商品接受劳务支付的现金同比增长26.6%至9.02亿元，支付职工现金同比增长11.6%至1.45亿元[133] 现金流量 - 公司经营活动产生的现金流量净额为128,116,637.97元，同比下降27.49%[21] - 经营活动现金流量净额1.28亿元同比下降27.49%[54] - 经营活动现金流量净额同比下降27.5%至1.28亿元，投资活动现金流量净额流出扩大至-1.96亿元[133] - 母公司经营活动现金流量净额转负为-2366.73万元，同比下滑112.4%[136] - 投资活动现金流出小计为1.405亿元，对比上期147.96万元大幅增加[137] - 投资活动产生的现金流量净额为5014.01万元，上期为-147.96万元[137] - 筹资活动现金流入小计为2000万元[137] - 分配股利等支付的现金为9796.24万元，同比下降33.3%（上期1.4679亿元）[137] - 筹资活动现金流量净额为-7796.24万元，较上期-1.4679亿元改善47%[137] - 期末现金及现金等价物余额同比下降33.6%至3.64亿元[134] - 期末现金及现金等价物余额为1.5126亿元，较期初2.0275亿元下降25.4%[137] - 货币资金减少至3.64亿元人民币，较期初5.88亿元下降38.2%[119] - 母公司货币资金为1.51亿元，较期初2.03亿元下降25.6%[122] 资产和负债变化 - 公司总资产为2,078,933,312.44元，较上年度末下降2.88%[21] - 公司归属于上市公司股东的净资产为1,392,304,355.76元，较上年度末增长1.21%[21] - 总资产为16.32亿元人民币，较期初增长9.3%[123][124] - 流动资产为12.70亿元人民币，较期初增长11.9%[123] - 交易性金融资产1.31亿元同比激增1437.62%[57] - 交易性金融资产大幅增加至1.31亿元，较期初852万元增长14.4倍[119] - 预付款项6211万元同比增长34.32%[57] - 存货为2.64亿元，较期初2.67亿元小幅下降1.2%[119] - 固定资产增至4.98亿元，较期初4.77亿元增长4.4%[119] - 短期借款1亿元同比下降33.33%[57] - 短期借款减少至1.00亿元，较期初1.50亿元下降33.3%[120] - 应付账款为1.70亿元，较期初1.95亿元下降12.9%[120] - 应付账款为3.43亿元人民币，较期初增长150.8%[123] - 未分配利润增至6.19亿元，较期初6.04亿元增长2.3%[121] - 未分配利润为2.59亿元人民币，较期初增长43.0%[124] - 母公司应收账款为1.96亿元，较期初2.50亿元下降21.5%[122] - 母公司其他应收款为7.34亿元，其中应收股利2.92亿元[122] - 归属于母公司所有者权益合计137.56亿元，较上年末增长1.7%[139] - 未分配利润期末余额6.186亿元，较上年末增长1.4%[142] 分红和股东回报 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.40元(含税)，合计拟派发现金红利56,001,400元[6] - 公司2025年半年度现金分红比例占归属于上市公司股东净利润的48.00%[6] - 2024年年度权益分派每10股派发现金红利2.50元，共派发10,000.25万元[44] - 2024年度中期分红合计分配金额16,000.40万元，占全年归母净利润68.60%[44] - 2025年半年度拟每10股派发现金红利1.40元，合计5,600.14万元，占半年度归母净利润48.00%[45] - 自2022年IPO以来累计现金分红41,001.03万元[44] - 2022年度和2023年度现金分红占比分别为46.43%和49.83%[44] - 公司拟每10股派发现金红利1.40元（含税）[73] - 以总股本4.00亿股计算，合计拟派发现金红利5600.14万元（含税）[73] - 中期现金分红占半年度净利润比例为48.00%[73] - 利润分配中向股东分红1亿元[140] - 利润分配导致所有者权益减少100,002,500元[147][148] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额为7,197,689.53元[24] - 金融资产和金融负债公允价值变动及处置损益为1,802,847.45元[24] - 非流动性资产处置损益为-57,685.16元[24] - 其他营业外收支金额为-177,985.47元[25] - 非经常性损益所得税影响额为2,191,216.59元[25] - 少数股东权益影响额为1,106,097.23元[25] - 非经常性损益合计金额为5,467,552.53元[25] 子公司和业务表现 - 子公司浙江宝立总资产62,987.17万元，净利润3,706.07万元[65] - 子公司空刻网络营业收入50,509.58万元，净利润889.28万元[66] - 公司对浙江宝立持股比例60%，对空刻网络间接持股83%[66] - 山东宝莘食品科技全产业链基地建设项目正式投产[43] - 广西宝硕香辛料加工项目2024年下半年投产且运转良好[43] - 全资子公司上海宝润以人民币2221万元竞得上海市金山区地块使用权[94] - 智能化生产基地建设项目正在推进实施中[94] 客户和销售 - 2024年前五大客户销售收入占比29.85%[70] - 第一大客户百胜中国销售收入占比14.18%[70] 外汇和金融交易 - 外汇衍生品交易额度为人民币4000万元或等值外币[62] - 2024年与宁波银行签署50万美元远期购汇协议，约定汇率6.9584[63] - 报告期内交割353,363.57美元，实现投资收益78,868.77元[63] - 期末剩余146,636.43美元未交割，展期后约定汇率6.8784[63] 募集资金使用 - 募集资金总额为402.105百万元人民币[96] - 募集资金净额为335.1273百万元人民币[96] - 募集资金累计投入总额为339.5652百万元人民币[96] - 募集资金总体投入进度为101.32%[96] - 山东宝莘食品调味料全产业链基地建设项目计划投资总额205.1374百万元人民币[98] - 山东宝莘项目本年度投入金额1.978百万元人民币[98] - 山东宝莘项目累计投入金额206.1386百万元人民币[98] - 山东宝莘项目累计投入进度为100.49%[98] - 山东宝莘项目本年度实现效益3.1326百万元人民币[98] - 补充流动资金项目累计投入进度为100.22%[99] 股东和股权结构 - 截至报告期末普通股股东总数为11,949户[108] - 控股股东杭州臻品致信投资合伙企业期末持股122,400,000股，占总股本30.60%[110] - 董事长马驹期末持股71,649,800股，占总股本17.91%，其中70,920,000股为限售股[110] - 杭州宝钰投资管理合伙企业期末持股36,000,000股，占总股本9.00%[110] - 上海厚旭资产管理有限公司期末持股25,007,520股，占总股本6.25%[110] - 香港中央结算有限公司报告期内增持5,854,646股，期末持股8,029,472股，占总股本2.01%[110] - 徐海帆报告期内减持5,838,000股，期末持股7,838,200股，占总股本1.96%[110] - 控股股东杭州臻品致信持有的122,400,000股限售股预计于2025年7月15日解禁[113] - 董事长马驹持有的70,920,000股限售股预计于2025年7月15日解禁[113] - 杭州宝钰投资持有的36,000,000股限售股预计于2025年7月15日解禁[113] 股份锁定和减持承诺 - 公司实际控制人马驹、胡珊、周琦、沈淋涛承诺IPO后36个月内不转让首发前股份[78] - 控股股东臻品致信承诺IPO后36个月内不转让首发前股份[79] - 主要股东宝钰投资承诺IPO后36个月内不转让首发前股份[79] - 若上市后6个月内股价破发，实际控制人持有的首发前股份锁定期将自动延长6个月[78] - 公司董事在任职期间每年转让股份不超过其持有总数的25%[78] - 控股股东及实际控制人首发前股份锁定期为自上市之日起36个月[80] - 若上市后6个月内股价连续20个交易日低于发行价或6个月期末收盘价低于发行价，锁定期自动延长6个月[80][81] - 高级管理人员（何宏武、杨哲、梁冬允）任职期间每年转让股份不超过持有总数的25%[81] - 高级管理人员离职后半年内不得转让所持股份[81] - 监事（张绚、任英）首发前股份锁定期为自上市之日起36个月[81] - 锁定期内遇除权除息事项将相应调整发行价格[80][81] - 所有股东股份转让需遵守证监会及交易所减持规定[80][81] - 控股股东配偶（杨雪琴）股份锁定期同步适用36个月及延长条款[80] - 高级管理人员任期届满前离职的，继续适用任期内转让限制[81] - 锁定期承诺不因职务变更或离职而终止[81] - 监事任期内每年转让股份不超过持有总数的25%[82] - 监事离职后半年内不得转让所持股份[82] - 违反股份锁定及减持承诺将自愿上缴减持所得收益[86] - 未履行承诺所获收益归发行人所有[86] - 未履行承诺导致损失需依法赔偿发行人或投资者[86] - 未承担赔偿责任前股份不得转让且现金分红可被扣减[86] 承诺和法律责任 - 若招股书存在虚假记载公司将在20个交易日内回购全部新股[82] - 新股回购价格按发行价加算银行同期存款利息或市价孰高确定[82] - 实际控制人承诺对招股书虚假陈述导致投资者损失承担赔偿责任[83] - 实际控制人回购条款与公司保持一致（20交易日/孰高定价）[83] - 全体董事监事及高管对招股书真实性承担法律责任[83] - 公司承诺因招股书虚假陈述导致投资者损失将依法赔偿[82] - 赔偿执行标准依据《证券法》及监管规定[83] - 实际控制人承诺不滥用职权干预公司经营管理且不侵占公司利益[84] - 实际控制人承诺不进行无偿或不公平条件利益输送以损害公司利益[84][85] - 公司若违反承诺需在12个月内禁止发行任何证券包括股票和债券[85] - 违反承诺所得收益需在10个工作日内归还至公司指定账户[84] - 实际控制人职务消费将严格限制在履行职责必需范围内并接受监督[84] - 公司股权激励行权条件将与填补回报措施执行情况挂钩[84][85] - 违反承诺需在监管指定媒体公开说明原因并向投资者道歉[84][85] - 现金分红可能被暂扣直至承诺履行或违反事项消除[84] - 因违反承诺造成投资者损失将依法承担赔偿责任[85] - 填补回报措施执行情况将与董事会制定的薪酬制度挂钩[84][85] - 控股股东承诺不从事与公司主营业务构成竞争的业务[87] - 控股股东拓展业务范围时授予公司优先发展权[87] - 竞争承诺有效期至控股股东不再拥有公司控制权为止[87] - 实际控制人承诺不从事与公司主营业务构成竞争的业务活动[88] - 实际控制人承诺关联交易将按市场公允价格进行[89] - 关联方承诺不利用关联交易转移输送利润[89] 会计政策和财务报告 - 财务报表编制基础为持续经营，无重大经营能力疑虑[152][153] - 重要性标准以资产总额1%为界，重要投资活动以资产总额10%为界[159] - 记账本位币为人民币[158] - 合并财务报表编制遵循《企业会计准则第33号》[162] - 金融资产初始确认时按公允价值计量，以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产相关交易费用计入当期损益[165] - 以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法按摊余成本进行后续计量，利得或损失在终止确认、重分类或确认减值时计入当期损益[166] - 以公允价值计量且变动计入其他综合收益的债务工具投资利息、减值损失及汇兑损益计入当期损益，其他利得损失计入其他综合收益[166] - 以公允价值计量且变动计入当期损益的金融负债因公司自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益[167] - 财务担保合同和低于市场利率贷款承诺按损失准备金额与初始确认金额扣除累计摊销额后余额的较高者后续计量[167] - 金融资产终止确认条件包括收取现金流量合同权利终止或转移满足金融资产终止确认规定[169] - 金融资产整体转移满足终止确认条件时，终止确认日账面价值与收到对价及原计入其他综合收益累计额之和的差额计入当期损益[170] - 金融工具公允价值确定分三个层次：活跃市场报价、可观察输入值、不可观察输入值[170] - 金融工具减值以预期信用损失为基础，涵盖摊余成本计量金融资产、债务工具投资、合同资产等[171] - 租赁应收款和收入准则规范应收款项按整个存续期预期信用损失金额计量损失准备[171] - 应收票据按类型分为银行承兑汇票和商业承兑汇票组合，参考历史信用损失经验计量预期信用损失[174] - 应收账款账龄组合中1年以内预期信用损失率为5%[177] - 应收账款账龄组合中1-2年预期信用损失率为20%[177] - 应收账款账龄组合中2-3年预期信用损失率为50%[178] - 应收账款账龄组合中3年以上预期信用损失率为100%[178] - 其他应收款账龄组合中1年以内预期信用损失率为5%[181] - 其他应收款账龄组合中1-2年预期信用损失率为20%[181] - 其他应收款账龄组合中2-3年预期信用损失率为50%[181] - 其他应收款账龄组合中3年以上预期信用损失率为100%[181] - 存货发出计价采用月末一次加权平均法[184] - 房屋及建筑物折旧年限20年，年折旧率5.00%[192] - 通用设备折旧

财务表现 - 2025年上半年营业收入13.8亿元 同比增长8.39% [1] - 2025年上半年净利润1.17亿元 同比增长7.53% [1] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利1.4元(含税) [1] - 合计派发现金红利5600.14万元(含税) 占本期净利润48.00% [1]

板块整体表现 - 调味发酵品板块当日下跌1.67%，领跌个股为佳隆股份（跌幅3.57%）[1] - 板块主力资金净流出4.29亿元，游资净流入2978.53万元，散户净流入3.99亿元[2] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] 个股涨跌情况 - 安记食品涨幅最高达3.57%，成交额4.04亿元，成交量32.88万手[1] - 跌幅前三位分别为佳隆股份（-3.57%）、千禾味业（-3.53%）、涪陵榨菜（-3.03%）[2] - 海天味业下跌1.63%至40.40元，成交额10.95亿元[1] 资金流向特征 - 千禾味业主力净流出3056.46万元（占比-10.99%），散户净流入2456.49万元[3] - 涪陵榨菜主力净流出3393.30万元（占比-8.15%），游资净流入419.05万元[3] - 宝立食品成为唯一主力净流入个股（257.04万元，占比7.13%）[3] 成交活跃度 - 莲花控股成交量最高达79.03万手，成交额5.13亿元[2] - ST加加成交量21.36万手，恒顺醋业成交量37.36万手[1] - 日辰股份成交量最低仅1.78万手，成交额5096.03万元[1][2]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][6] 核心观点 - 2025年上半年营业总收入29.27亿元（同比-0.25%），归母净利润3.09亿元（同比+0.39%）[1][9] - 第三方业务表现稳健，收入20.6亿元（同比+6.5%），关联方收入8.6亿元（同比-12.7%）[2][11] - 第三方B端收入1.6亿元（同比+131.7%），牛油底料/蘸料/鱼调料/24道菜收入分别增长20.5%/12.6%/15.1%/17.5%[2][11] - 海外业务占比不足10%，东南亚供应中心建设提供产能支撑[3][15] - 中期派息每股0.3107港元，分红率95%[3][15] 财务表现 - 毛利率29.5%（同比-0.5pct），销售费用率12.6%（同比+0.6pct），管理费用率11.6%（同比+0.6pct）[3][12] - 归母净利率10.6%（同比持平），受益于政府补助及汇兑损益[3][12] - 下调2025-2027年营收预测至68.7/74.1/78.9亿元（原预测71.3/77.1/82.6亿元）[4][15][16] - 下调2025-2027年归母净利润预测至7.7/8.6/9.3亿元（原预测8.2/9.1/10.0亿元）[4][15][16] - 2025-2027年预期EPS 0.75/0.83/0.90元，对应PE 18.5/16.6/15.3倍[4][15] 业务细分 - 关联方火锅调味料收入7.6亿元（同比-14.6%），销量-11.2%，单价-3.7%[2][11] - 关联方中式复调收入0.4亿元（同比+69.7%），销量+108.6%，单价-18.6%[2][11] - 第三方火锅调味料收入9.3亿元（同比+7.5%），销量+13.3%，单价-5.1%[2][11] - 第三方中式复调收入4.5亿元（同比+4.8%），销量+10.6%，单价-5.3%[2][11] - 第三方方便速食收入6.5亿元（同比+3.5%），销量+15.1%，单价-10.1%[2][11] 行业与估值 - 当前总市值152.71亿港元，近3个月日均成交额50.56百万港元[6] - 可比公司中，海天味业2025年预期PE 34.1倍，天味食品19.0倍，宝立食品20.2倍[17] - 公司2025年预期ROE 16.6%，毛利率31.1%[5][16]

投资评级 - 颐海国际投资评级为"优于大市"（维持）[1][4][6] 核心观点 - 2025年上半年营业总收入29.27亿元（同比-0.25%），归母净利润3.09亿元（同比+0.39%）[1][9] - 第三方业务表现稳健，收入20.6亿元（同比+6.5%），关联方收入8.6亿元（同比-12.7%）[2][11] - 第三方B端收入1.6亿元（同比+131.7%），牛油底料/蘸料/鱼调料/24道菜单品收入分别增长20.5%/12.6%/15.1%/17.5%[2][11] - 海外业务占比不足10%，东南亚供应中心建设提供产能支撑[3][15] 财务表现 - 毛利率29.5%（同比-0.5pct），销售费用率12.6%（同比+0.6pct），管理费用率11.6%（同比+0.6pct）[3][12] - 归母净利率10.6%（同比持平），受益于政府补助及汇兑损益[3][12] - 中期派息每股0.3107港元，分红总额2.93亿元，分红率95%[3][15] 盈利预测 - 2025-2027年营收预测下调至68.7/74.1/78.9亿元（原预测71.3/77.1/82.6亿元），同比增速5.0%/7.9%/6.5%[4][15][16] - 2025-2027年归母净利润预测下调至7.7/8.6/9.3亿元（原预测8.2/9.1/10.0亿元），同比增速4.6%/11.1%/8.8%[4][15][16] - 2025年EPS 0.75元，对应PE 18.5倍（当前股价14.73港元）[4][6][17] 业务结构 - 关联方火锅调味料收入7.6亿元（同比-14.6%），销量-11.2%，单价-3.7%[2][11] - 第三方火锅调味料收入9.3亿元（同比+7.5%），销量+13.3%，单价-5.1%[2][11] - 第三方中式复调收入4.5亿元（同比+4.8%），方便速食收入6.5亿元（同比+3.5%）[2][11]

核心观点 - A股市场呈现震荡上行趋势，主要指数估值处于近三年中位数水平，适合中长期布局[8][9][11][12] - 政策面多重利好叠加，央行保持流动性充裕，居民储蓄加速向资本市场转移，2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正[8][9][11][12] - 科技创新领域盈利弹性显著，美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流A股[8][9][11][12] - 行业配置建议关注软件开发、游戏、消费电子、电网设备、有色金属、食品饮料、房地产、航天航空等方向[8][9][11][12] 市场表现 - 国内市场主要指数表现分化，上证指数收于3,868.38点，下跌0.39%，深证成指收于12,473.17点，上涨0.26%，创业板指收于2,022.77点，下跌0.47%[3] - 国际市场普遍下跌，道琼斯指数收于30,772.79点，下跌0.67%，标普500指数收于3,801.78点，下跌0.45%，纳斯达克指数收于11,247.58点，下跌0.15%，德国DAX指数下跌1.16%，恒生指数下跌1.18%[4] - A股成交金额维持在较高水平，周二成交金额27,113亿元，周一成交金额31,777亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方[8][9] 行业分析 机械行业 - 2025年8月中信机械板块上涨13.74%，跑赢沪深300指数4.08个百分点，在30个中信一级行业中排名第5[13] - 子行业表现分化，锅炉设备上涨50.62%，光伏设备上涨26.34%，服务机器人上涨20.4%[13] - 建议关注工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，以及人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题投资机会[14][15] 通信行业 - 2025年7月通信行业指数上涨11.21%，跑赢主要股指[16] - 2025年1-6月电信业务收入累计完成9,055亿元，同比增长1.0%，5G移动电话用户占比达到61.8%[16] - 2025年6月光模块出口总额同比下降28.6%，但部分地区表现亮眼，上海市出口额同比增长328.9%[17] - 北美四大云厂商2025Q2资本开支合计950.6亿美元，同比增长66.6%[17] 传媒行业 - 2025年7月21日至8月15日，传媒板块上涨6.56%，在全行业中排名第12位[20] - 2025Q2公募基金对传媒重仓股持股总市值363.41亿元，环比增加35.97%，配置比例1.40%，环比提升0.36个百分点[34] - 游戏板块重仓市值215.03亿元，占比59.17%，超配比例达到28.82个百分点[35] 汽车行业 - 2025年7月汽车产销分别完成259.11万辆和259.34万辆，环比分别下降7.27%和10.71%，同比分别增长13.33%和14.66%[24] - 新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.27%和27.41%，渗透率达到48.66%[25] - 7月汽车出口57.54万辆，其中新能源汽车出口22.5万辆，同比增长120%[24] 软件与AI行业 - 2025年1-6月我国软件业务收入7.06万亿元，增长11.9%[27] - 2025年7月大模型相关中标项目数量574个，金额约13.35亿元，同比分别增长422%和540%[27] - 北美六大科技厂商2025Q2资本开支总计999.73亿美元，同比增长77%[28] 化工行业 - 2025年7月中信基础化工行业指数上涨4.51%，跑赢上证综指0.77个百分点[30] - 国际油价继续上涨，WTI原油上涨6.37%，布伦特原油上涨7.28%[32] - 基础化工产品价格下跌态势延续，在跟踪的319个产品中，177个品种下跌[32] 食品饮料行业 - 2025年7月食品饮料板块上涨0.89%，白酒和熟食表现突出[43] - 2025年1至7月食品饮料板块累计下跌3.50%，在31个一级行业中表现位居倒数第二[43] - 板块估值处于十年历史低位，食品饮料估值13.93倍，白酒估值11.98倍[44] 重点数据 - 近期解禁个股中，振华风光解禁数量8,608.24万股，占总股本比例43.04%[47] - 沪深港通活跃个股中，北方稀土成交金额203.02亿元，中科曙光成交金额195.56亿元[49] - 2025年8月26日A股十大活跃个股包括北方稀土、中科曙光、工业富联等[49]

国泰海通证券 | 研究所 葡 12-5 国泰海通证券2025消费品年会 2025年 9月2日-3日 上海 · 金茂君悦大酒店 联席首席分析 联席首席分 织服装 在线上游戏即时 7越田 杜服 家用电器 以用相 *议程内容更新于2025年8月25日15:40 9月2日上午 · 主会场 | 09:00-09:10 开场致辞 | | | --- | --- | | | 陈忠义 - 国泰海通证券副总裁、研究与机构业务委 | | | 员会总裁、政策和产业研究院院长 | | 09:10-09:40 | 长寿时代消费趋势 | | | 张教授-复旦大学人口研究所所长 | | 09:40-10:10 | 国货美妆如何逆袭? | | | 舒总-美妆商业评论主理人 | | 10:10-10:40 | 功能性保健品时代 | | | 杨总-仙乐健康董事 | | 10:40-11:10 | 超市调改解读与展望 | | | 知名超市专家 | | 11:10-12:00 | 圆桌论坛 | | | 新消费时代 | | | 警 猛-研究所所长助理、消费组长、食品饮料/美护 | | | 首席分析师 | | | 新消费持续高景气,强政策推动大机会 | ...