美股市场整体表现 - 美股三大指数集体低开，道琼斯工业平均指数下跌0.38%，纳斯达克综合指数下跌0.12%，标准普尔500指数下跌0.22% [1] 个股及板块异动 - 抗肥胖药物开发商Metsera股价上涨超过57%，报道称辉瑞公司接近以73亿美元收购该公司 [1] - 半导体设备公司阿斯麦股价上涨超过3%，摩根士丹利将其目标价从600欧元大幅上调至950欧元 [1] - 社交媒体公司Snap股价上涨超过10% [1] - 医疗保健公司Premier股价上涨超过8% [1] - 黄金矿业公司哈莫尼黄金股价上涨超过4% [1] - 科技公司百度股价上涨超过3% [1]

Accessibility StatementSkip Navigation NEW YORK, Sept. 22, 2025 /PRNewswire/ -- The Gross Law Firm issues the following notice to shareholders of PubMatic, Inc. (NASDAQ: PUBM). Shareholders who purchased shares of PUBM during the class period listed are encouraged to contact the firm regarding possible lead plaintiff appointment. Appointment as lead plaintiff is not required to partake in any recovery. CONTACT US HERE: WHY GROSS LAW FIRM? The Gross Law Firm is a nationally recognized class action law firm ...

研究背景与动机 - 现有角色动画和3D内容制作方法在骨骼绑定与部件分解方面存在明显局限 包括自动rigging依赖有限3D数据集导致泛化性不足 以及部件分解依赖语义或外观特征缺乏真实运动学结构建模 [4] - 核心动机是利用大规模2D数据和预训练扩散模型的强大先验知识来解决运动学部件分解问题 并进一步延伸到自动rigging 突破3D数据稀缺瓶颈 [4] 研究方法与创新 - 提出Stable Part Diffusion 4D (SP4D)框架 是首个面向运动学部件分解的多视角视频扩散框架 采用双分支扩散架构同时生成外观与运动学结构 [7] - 创新包括BiDiFuse双向融合模块实现RGB与部件信息的跨模态交互 以及对比一致性损失确保部件在不同视角和时间下保持稳定一致 [10] - 构建KinematicParts20K数据集 基于Objaverse-XL包含超过20,000个带骨骼注释的对象 提供高质量训练与评估数据 [10] 实验结果 - 在KinematicParts20K验证集上 SP4D的mIoU达到0.68 显著高于SAM2的0.15和DeepViT的0.17 ARI达到0.60 远高于SAM2的0.05 [11] - 用户研究显示在部件清晰度 跨视角一致性和动画适配性三项指标上 SP4D平均得分4.26/5 显著优于SAM2的1.96和DeepViT的1.85 [11] - 在自动rigging任务中 SP4D的Rigging Precision达到72.7 优于Magic Articulate的63.7和UniRig的64.3 用户评估动画自然度得分4.1/5 远高于Magic Articulate的2.7与UniRig的2.3 [14] 技术突破与应用价值 - SP4D被Neurips 2025接受为Spotlight 展示如何利用大规模2D先验打开3D运动学建模与自动rigging新局面 [16] - 该技术为动画 游戏 AR/VR 机器人模拟等领域的自动化与智能化奠定基础 能够生成时空一致的部件分解并提升为可绑定的3D网格 直接应用于动画制作 [8][16]

市场表现 - 美国股指期货周一普遍下跌 道指期货跌0.26% 标普500期货跌0.23% 纳斯达克100期货跌0.27% 罗素2000微涨0.01% [1][3] - 主要ETF同步走低 SPDR标普500ETF下跌0.24%至662.11美元 Invesco纳斯达克100ETF下跌0.38%至597.07美元 [3] - 上周美股整体收高 标普500周涨1.2% 道指周涨1% 纳斯达克周涨2.2% 其中道指创历史新高至46,315.27点 [4][6][7] 个股动态 - 苹果公司股价大涨3.2%突破245美元 创2025年2月以来新高 因iPhone 17在中国预售首分钟即超越前代机型 [5] - Fox集团股价上涨4.20% 因特朗普确认媒体大亨Lachlan Murdoch参与TikTok美国业务转移交易 [16] - 甲骨文上涨0.72% 戴尔科技上涨1.11% 两家公司高管Larry Ellison和Michael Dell共同参与TikTok交易 [16] - Snap股价飙升7.48% 因上周推出操作系统2.0后零售投资者兴趣激增 [16] - Globus Maritime大跌13.08% 尽管二季度亏损收窄至每股9美分且营收953.8万美元超预期 [16] 宏观经济 - 10年期美债收益率报4.12% 2年期美债收益率报3.57% 市场预期美联储10月会议降息概率达91.9% [3] - 8月新屋开工数据大幅下滑 营建许可环比下降3.7%至年化130万套 为2020年5月以来最低水平 住房开工量暴跌8.5% [10] - 贝克休斯石油钻井数增加2台至418台 原油期货微涨0.16%至每桶62.50美元 [5][14] 行业板块 - 上周信息技术、公用事业和通信服务板块涨幅居前 能源和房地产板块逆势下跌 [4] - 黄金现货价格上涨1.01%至每盎司3,722.37美元 逼近历史高点3,722.47美元 美元指数下跌0.13%至97.52 [14] - 亚洲市场表现分化 恒生指数和印度Sensex下跌 沪深300、日经225和韩国Kospi上涨 欧洲市场早盘走低 [15] 政策动向 - 经济学家指出美联储面临政策困境 关税政策导致经济放缓与通胀上升并存 建议取消关税而非依赖货币政策调整 [9][10] - 多位美联储官员本周将发表讲话 包括主席鲍威尔、副主席鲍曼及多位地区联储主席 [11][12] - 本周将发布多项重要经济数据 包括9月PMI、8月新屋销售、二手房销售、失业救济申请及二季度GDP终值 [11][16]

市场表现与期货动态 - 周一美国股指期货下跌，道指期货跌0.26%，标普500期货跌0.23%，纳斯达克100期货跌0.27%，罗素2000期货微涨0.01% [1][3] - 追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)在盘前交易中下跌0.24%至662.11美元，追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF (QQQ)下跌0.38%至597.07美元 [3] - 上周五美股收高，道指上涨173点或0.37%至46,315.27点，创下历史新高，标普500指数上涨0.49%至6,664.36点，纳斯达克综合指数上涨0.72%至22,631.48点，罗素2000指数下跌0.77%至2,448.77点 [4][6][7] 行业板块与个股动向 - 上周五信息技术、公用事业和通信服务类股涨幅最大，而能源和房地产类股逆市下跌 [4] - 苹果公司股价上涨3.2%至245美元以上，创下自2025年2月底以来的最高水平，因新款iPhone 17在中国市场的预购量在一分钟内超过了iPhone 16 [5] - Fox Corp股价上涨4.20%，因特朗普考虑让媒体大亨Lachlan Murdoch参与TikTok美国业务转让交易，同样参与该交易的Oracle Corp股价上涨0.72%，Dell Technologies Inc股价上涨1.11% [16] - Snap Inc股价大涨7.48%，因其操作系统2.0上周推出后，散户对这只热门股票的兴趣增加 [16] 宏观经济与美联储政策 - 10年期美国国债收益率为4.12%，2年期美国国债收益率为3.57% [3] - CME Group的FedWatch工具显示，市场预计美联储在10月会议上降息的可能性为91.9% [3] - 经济学家Justin Wolfers指出，美联储主席鲍威尔正面临一个重大的政策困境，关税导致经济活动放缓、失业率上升，同时面临高企且不断上升的通胀 [9] - 美国8月新住宅建设报告显示，建筑许可环比下降3.7%至折年率130万套，为2020年5月以来的最低水平，连续第五个月下降，房屋开工量环比暴跌8.5% [10] 大宗商品与全球市场 - 原油期货在纽约早盘交易中上涨0.16%至每桶62.50美元附近 [14] - 黄金现货美元价格上涨1.01%至每盎司3,722.37美元附近，接近其历史高点3,722.47美元 [14] - 亚洲市场周一涨跌互现，香港恒生指数和印度S&P BSE Sensex指数下跌，而中国沪深300、澳大利亚ASX 200、日本日经225和韩国Kospi指数上涨，欧洲市场早盘走低 [15]

行业概览 - 虚拟现实技术已成为增长最快的技术之一 通过头显和交互设备提供沉浸式3D环境 正重塑游戏、医疗、培训和文化保护等多个行业 [1] - 游戏领域VR市场价值在2023年达到约179.6亿美元 预计到2032年将以30.4%的年复合增长率增长 [2] - 北美地区占据全球VR市场超过三分之一份额 引领行业发展 [2] 应用领域拓展 - 医疗行业采用率上升 VR被用于培训医疗专业人员的沉浸式模拟和改善患者治疗体验 [3] - 文化市场创新应用包括通过增强现实体验叙利亚塞德纳亚监狱 体育市场应用如伯恩利足球俱乐部提供"虚拟座位"观赛体验 [4] - 主要科技公司正大力投资软件和硬件开发 使技术对日常用户更易获取和交互 [2] 投资方法论 - 使用Finviz股票筛选器编制VR公司名单 根据2025年第二季度对冲基金持股数量进行筛选 [7] - 最终名单按对冲基金持有者数量升序排列呈现13只最佳VR股票 [7] - 关注对冲基金集中持股的股票 因模仿顶级对冲基金选股可超越市场表现 [8] 重点公司分析 - Snap Inc (NYSE:SNAP)获得35家对冲基金持有 被JMP证券维持"市场表现"评级 营销人员反馈平台表现积极 [9] - Snap平台在Meta和谷歌之后提供最大增量覆盖范围 Spotify指出赞助Snaps因低CPM而表现优异 对年轻消费者吸引力强 [10] - Best Buy Co Inc (NYSE:BBY)获得44家对冲基金持有 与Uber Technologies合作通过Uber Eats平台配送电子产品 [12] - 超过800家Best Buy门店参与合作 提供耳机、充电器、笔记本电脑、游戏设备、VR头显和小家电的按需或预约配送服务 [13]

行业竞争格局 - 包括Meta、谷歌、Snap、苹果和亚马逊在内的多家大型科技公司正竞相开发被视为下一代计算平台的智能眼镜[3][4] - 三星、HTC和苹果预计将在明年发布智能眼镜产品[6] - 中国科技公司如小米和华为也销售智能眼镜，但其销量远落后于Meta，且在美国市场知名度较低[12] 主要参与者动态 - Meta展示了其最新的智能眼镜产品线，包括起售价379美元的Ray-Ban Meta眼镜、起售价499美元的Oakley Meta Vanguard眼镜以及起售价799美元的Meta Ray-Ban Display眼镜[9] - Snap计划在2026年销售功能更强大的增强现实眼镜，并更新了其AR眼镜的操作系统[7] - OpenAI与苹果前高管Jony Ive合作，旨在开发能“彻底重塑计算机使用体验”的新AI设备[4] 市场数据与预测 - 在美国，约17%的在线成年人表示使用过智能眼镜，较去年增长4%[5] - 国际数据公司估计，在2025年第二季度，Meta占据了全球无显示屏智能眼镜以及增强和虚拟现实头显市场约60%的份额[11] - 从2023年底到2025年第二季度，Meta已出货超过350万副Ray-Ban智能眼镜[12] - IDC预计，2025年无显示屏智能眼镜市场将增长至940万台，较2024年增长247.5%，增长主要由Meta驱动[12] 产品功能与技术演进 - 智能眼镜被定位为允许AI助手看到用户所见、听到用户所闻，并与用户全天候对话的设备[10] - 增强现实技术将计算机生成的图像叠加在物理世界上，应用于游戏和社交媒体滤镜[7] - 新一代智能眼镜具备AI助手、更长的电池寿命、更生动的视频拍摄能力，以及与高科技腕带配合可通过手势发送短信等功能[9][10] 行业发展驱动因素 - 人工智能的进步为新型硬件开发铺平了道路[13] - 智能眼镜价格已变得更为亲民，现为数百美元级别，而十年前如谷歌眼镜售价为1500美元[2][13] - 分析师预测2025年、2026年甚至2027年将是智能眼镜增长轨迹的拐点年[5]

公司财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长22%至475亿美元，运营收入增长38%，运营利润率扩大至43% [5] - 强劲增长由健康的广告需求和各地区、各行业的广泛需求推动，中小型广告商也贡献了增长 [2][5] - 公司财务状况良好，维持健康的资产负债表，这有助于其在经济疲软时期应对风险 [11] 业务模式与风险 - 公司几乎所有收入均来自广告，这使得其业绩随广告商预算波动，广告作为一项周期性支出，在经济担忧上升时会迅速缩减 [3][6] - 这种对广告收入的严重依赖，导致其顶线收入和运营杠杆可能比拥有更多经常性、合约化或多元化收入的公司更突然地受到挤压 [6] - 公司的产品依赖于其无法控制的移动操作系统和应用程序商店，苹果或Alphabet的政策变化可能限制其广告定位和衡量能力，并已对其广告效果和收入产生负面影响 [7] 竞争格局 - 公司在用户时间和注意力方面面临激烈竞争，TikTok的快速崛起表明新社交平台可以迅速赢得份额，Snapchat在美国青少年中依然非常受欢迎 [8] - 作为应对，公司推出了Reels并改进了推荐算法，近期业绩已有所体现 [8] - 竞争对手Snap的第二季度日活跃用户同比增长9%，其月活跃用户数正接近10亿 [9] 估值分析 - 公司的前瞻市盈率大约在20多倍的高位，低于微软和亚马逊（近期在30倍出头到中位），略高于Alphabet（市盈率约为27倍） [10] - 相较于拥有更多元化、合约化或类似公用事业现金流的平台所有者，公司的估值存在折价是合理的 [1][10] - 尽管Alphabet业务也 heavily 依赖广告，但其拥有更广泛的业务组合，包括快速增长的云业务和对Android平台的控制，因此其估值倍数 arguably 应高于Meta [10] - 鉴于其收入性质、与平台守门人的关系以及激烈的注意力竞争，即使业绩保持强劲，其市盈率持续维持在20多倍也是一个审慎的市场定位 [11]

公司核心运营表现 - 2025年第二季度每用户平均收入同比增长47%至4.53美元 [1] - 广告收入同比增长84%至4.65亿美元 [1] - 活跃广告商数量同比增长超过50% [3] 广告业务增长驱动力 - 动态产品广告的采用使广告支出回报率平均达到标准转化活动的2倍 [2] - 自动化工具（如自动竞价）及与Smartly等第三方工具的集成有助于广告商扩展和优化活动 [2] - 新的广告形式、自动化和衡量工具推动了广告收入增长 [1][10] 国际市场扩张 - 机器翻译支持23种语言，平台正进入亚洲、欧洲和拉丁美洲等新市场 [4] - 2025年第二季度国际每用户平均收入同比增长40%至1.73美元 [4] 行业竞争格局 - 公司面临来自Pinterest和Snap等同样在扩张广告业务的竞争对手的激烈竞争 [5] - Snap的全球每用户平均收入在2025年第二季度微升至2.87美元，用户活动增加和订阅收入是推动因素 [6] - Pinterest的2025年第二季度全球每用户平均收入增至1.74美元，其AI驱动的广告套件受到广告商欢迎 [7] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨63.1%，表现优于计算机与科技板块（20.4%）和互联网软件行业（24.2%） [8] - 公司远期市销率为19.72倍，显著高于计算机与科技板块的6.98倍，价值评分为F [11] 盈利预期与评级 - 市场对2025年每股收益的共识预期为1.82美元，过去30天内上调1美分，暗示同比增长154.65% [13] - 公司目前获评Zacks Rank 1（强力买入） [13]

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