行业投资评级 - 融资租赁ABS市场运行稳健，证券兑付情况良好，未出现信用等级下调的证券[2][38] 核心观点 - 融资租赁ABS市场在政策支持下持续扩容，发行规模同比增长13.30%，资产质量表现良好，发行利率下行，市场头部效应显著[8][9][17][38] 政策环境 - 2025年5月上海证券交易所修订业务指南，规范公司债券和资产支持证券发行上市流程，提升办理质效[5] - 试点开展公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，提升发行效率及市场流动性[5] - 八部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，从8个方面支持金融资源流向中小微企业及实体经济[6] - 小微租赁ABS作为重要资产类型，覆盖高端制造、信息技术、生物技术、乡村振兴等重点领域，发行规模稳步增长[6][7] 市场发行情况 - 2025年1-7月全市场资产支持证券发行规模11753.76亿元，同比增长22.47%[9] - 融资租赁ABS发行140单，规模1358.80亿元，分别同比增长9.38%和13.30%[9] - 交易所市场发行123单，规模1245.13亿元，占比91.63%，同比增长17.09%[12] - 对公租赁类ABS发行119单，规模1028.68亿元，占比75.70%；小微租赁类ABS发行21单，规模330.12亿元，占比24.30%[13][16] - 特定领域标识ABS发行39单，规模355.27亿元，涵盖高端制造、乡村振兴、碳中和绿色、两新、低空经济等领域[15] 发起机构特征 - 前十大原始权益人/发起机构合计发行625.82亿元，占总规模46.06%，头部效应显著[17] - 新增原始权益人/发起机构15户左右，多为地方产业系背景租赁公司，市场参与主体多元化[19][21] 发行利率与增信 - AAAsf级别优先级证券平均发行利率2.35%，同比下降46bps；AA+sf级别平均利率3.42%，同比下降53bps[24] - 93.56%的ABS产品附有外部增信，其中关联方增信占比32.21%，原始权益人自身增信占比57.58%，专业担保机构增信占比3.76%[27] - 增信主体信用等级AAA占比70.90%，AA+占比18.01%[27] 存续期表现 - 截至2025年7月末，融资租赁ABS共存续687单，存续规模3442.96亿元，占ABS市场总规模10.37%[34] - 小微租赁ABS资产池分散，信用质量稳定；对公租赁ABS资产质量存在分化[35] - 存续期内29只优先级证券级别调升，无信用等级下调[36] 市场展望 - 融资租赁公司将持续推动业务结构调整，深入服务实体经济多个领域[39] - 小微租赁ABS和特定领域标识ABS发行规模将进一步增长，涵盖领域渐广[39] - 产业类国企加速组建背景下，租赁公司或将加速投放产业类资产[39] - 未来融资租赁ABS市场规模有望继续扩容[40]

政策环境 - 自2023年9月24日以来国家密集出台支持经济高质量发展的金融政策 近期印发《支持小微企业融资的若干措施》及《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》显示解决小微企业融资难题成为政策重点方向 [1] 公司战略定位 - 银企互汇作为企小满科技旗下金融服务品牌 定位为中小微企业可信赖的金融合作伙伴 不仅帮助企业寻找资金 更协助企业理清资金需求类型及提升资金获取效率 [1] - 公司从中小微企业实际需求出发 定位为连接企业与金融资源的桥梁而非简单融资中介 [3] 服务模式创新 - 打造一站式融资解决方案 通过互联网模式结合线上线下服务 整合债权融资 股权融资和政策融资等多渠道 覆盖企业全生命周期融资需求 [3] - 通过对企业经营状况和融资需求精准画像 整合金融机构产品属性 实现企业需求与金融产品的智能匹配 大幅提升融资效率 [3] 行业痛点解决 - 传统模式下企业仅能接触单一融资渠道 难以满足初创期股权融资 成长期债权融资及政策性资金等多元化需求 [3] - 银企互汇的全渠道覆盖模式有效解决企业融资渠道单一困境 使企业无需多方奔波即可快速获取适配融资方案 [3] 发展前景 - 在国家持续优化中小微企业融资环境的背景下 公司将持续推动金融资源流向实体经济毛细血管 为中小微企业高质量发展提供动力支持 [3]

政策支持 - 国家金融监督管理总局要求2025年普惠型小微企业贷款增速不得低于各项贷款平均增速 [1] - 大型商业银行和股份制银行需发挥"头雁效应"推动小微企业金融服务 [1] 贷款产品创新 - 国有四大行推出"数字助农贷"专项信用贷款 利率低至3.2% 最高额度5000万元 [4] - 纯信用贷款产品覆盖制造业 科技型 商贸流通等全行业 无需抵押担保 [6] - 深圳某科技公司3天获批500万元信用贷款 利率2.98% [6] 融资成本降低 - 四大行信用贷年化利率低至3.2% 较市场同类产品节省30%成本 [7] - 1000万元贷款一年可节省利息支出超30万元 [7] - 叠加省级财政贴息(最高35%) 部分专精特新企业可享1.5%利率 [7] 审批流程优化 - 全流程线上申贷 仅需营业执照 法人身份证 对公账户流水等基础资料 [9] - 审核重点评估企业近2年纳税额 营收流水及经营稳定性 [9] - 资料齐全后3天内完成审批 资金直达企业对公账户 [9] 申请条件与期限 - 政策窗口期截至2025年12月31日 额度按季度动态调配 [11] - 成立2年以上 纳税信用A/B级且无重大不良征信的中小微企业可申请 [11] - 产品期限36-60期 还款方式为先息后本 [13] - 准入要求包括法人年龄20-75周岁 持股5%以上 营业执照注册一年以上等 [13]

网商银行接入资金信息流平台 - 网商银行成为首家接入中国人民银行组织的"全国中小微企业资金流信用信息共享平台"的互联网银行 [1] - 该平台由央行征信中心运营，覆盖全国范围，动态整合企业经营状况、收支、偿债能力等全生命周期数据 [1] - 小微企业主通过支付宝网商银行小程序授权后，可实时生成信用评分，最快1分钟获得纯信用贷款，无需手动提交材料 [1] - 平台已接入279家银行，免费提供查询服务，解决传统线下流水打印的跑腿难题和银行尽调高成本问题 [1] 网商银行数据协同效应 - 网商银行共享自身小微经营数据，丰富平台数据源 [1] - 同时获取平台权威数据，提升大数据风控系统对企业信用的评估精准度 [1] 网商银行小微服务规模 - 截至2024年底累计服务超6800万小微企业、个体工商户及经营性农户 [2] - 近五年新增客户中80%为信用记录缺失或薄弱的"征信白户" [2]

核心观点 - 仲利国际融资租赁有限公司通过创新融资租赁方案解决中小微企业因缺乏资金、信用记录不完善或资产有限而面临的设备购置和融资困境 [1][3][5] - 公司提供直接租赁和售后回租等灵活模式 帮助企业盘活固定资产 获得资金支持 同时保持设备正常使用 [3][4] - 公司侧重于评估租赁项目本身的技术实力和市场潜力 而非单纯依赖企业信用记录和资产规模 为新兴企业提供成长助推力 [5][7] 中小微企业融资痛点 - 中小微企业因规模较小和财务制度不完善 难以获得传统金融机构资金支持 [3] - 企业资金大量沉淀于厂房设备等固定资产 面临扩张时陷入出售设备影响运营或保留设备缺乏流动资金的两难境地 [4] - 新兴企业因成立时间短、信用记录不完善或资产有限 在传统融资中困难重重 [5] 融资租赁解决方案 - 直接租赁模式帮助企业便捷获得新设备 缓解购置压力 将有限资金用于核心经营 [3] - 售后回租模式让企业在不影响生产的前提下立即盘活设备价值 获得宝贵资金用于发展 [3][4] - 租赁期满且款项付清后 设备所有权归还企业 [4] 行业应用与评估方式 - 解决方案重点应用于电子制造和医疗设备等行业 [4] - 评估方式更侧重于租赁项目本身 包括对企业的技术实力、市场潜力以及设备使用规划的详细评估 [5] - 通过定制化服务为被传统融资门槛阻拦的企业提供发展支点与动能 [7]

江苏金融总量与信贷表现 - 江苏省金融机构本外币贷款余额28.09万亿元 同比增长9.8% 高出全国增速3个百分点 [4] - 上半年新增贷款2.09万亿元 同比多增1529亿元 社会融资规模增量2.63万亿元 同比多增4344亿元 两项增量均居全国第一 [4] - 制造业中长期贷款余额同比增长15.1% 较各项贷款增速高5.3个百分点 [5] 企业融资成本与利率 - 2025年6月新发放企业贷款加权平均利率同比下降46BP 普惠小微贷款加权平均利率同比下降54BP 均处于历史低位 [5] - 二季度工业企业问卷调查显示企业总体融资成本指数为39.9% 银行贷款利率水平指数为36.6% 均处于下降区间 [5] 中小微企业信用信息共享平台 - 全国中小微企业资金流信用信息共享平台由中国人民银行征信中心建设运营 通过银行账户资金流动数据生成信用报告 涵盖8类核心指标 [7] - 平台采用脱敏处理技术 仅保留交易集中度等统计特征 不涉及原始交易明细 需企业自主授权查询 [7] - 截至6月末江苏省22家金融机构接入平台 累计完成资金流信用报告查询55821笔 [7] - 平台为7514户企业提升授信额度486.8亿元 为981户"信用白户"提供融资支持23.7亿元 [7] 动产融资与征信平台建设 - 江苏依托动产融资统一登记公示系统 上半年新增登记用户1169个 动产融资登记53.4万笔 同比增长72% [8] - 通过应收账款融资服务平台促成融资2657笔 金额733.6亿元 实现核心企业及政府部门数据交互 [8] - 地方征信平台助力15.37万户市场主体获得融资9277亿元 [8] 政策导向与创新举措 - 人民银行江苏省分行首次安排征信管理部门官员出席季度新闻发布会 凸显对中小微企业融资支持的工作重点 [3][6] - 通过整合大数据与物联网技术优化应收账款融资及融资租赁等基础业务 [8]

江苏金融总量与信贷表现 - 江苏金融机构本外币贷款余额28.09万亿元 同比增长9.8% 高出全国增速3个百分点 [2] - 上半年新增贷款2.09万亿元 同比多增1529亿元 社会融资规模增量2.63万亿元 同比多增4344亿元 居全国第一 [2] - 制造业中长期贷款余额同比增长15.1% 比各项贷款增速高5.3个百分点 [2] 企业融资成本与利率 - 2025年6月新发放企业贷款加权平均利率同比下降46BP 普惠小微贷款利率下降54BP 均处历史低位 [2] - 二季度工业企业融资成本指数39.9% 银行贷款利率水平指数36.6% 均处于下降区间 [2] 中小微企业信用信息共享平台 - 平台由中国人民银行组织建设 通过共享企业银行账户资金流动数据（最长36个月）生成信用报告 涵盖8类核心指标 [4] - 数据经脱敏处理 仅保留交易集中度、对手稳定性等统计特征 不涉及原始交易明细 [4] - 需企业自主授权查询 2024年10月试运行 截至6月末江苏22家金融机构接入平台 [4] - 累计完成资金流信用报告查询55821笔 为7514户企业提升授信486.8亿元 为981户"信用白户"提供融资23.7亿元 [4] 动产融资与征信平台应用 - 江苏依托动产融资统一登记公示系统 上半年新增登记用户1169个 动产融资登记53.4万笔 同比增长72% [5] - 通过中征应收账款融资服务平台促成融资2657笔 金额733.6亿元 对接供应链核心企业及政府部门 [5] - 地方征信平台助力15.37万户市场主体获得融资9277亿元 [5] 政策导向与实施重点 - 人民银行通过资金流信用信息共享平台、动产登记系统及地方征信平台多渠道拓宽企业融资渠道 [1][3][5] - 征信部门首次出席季度新闻发布会 凸显中小微企业融资支持成为近期工作重点 [1][3]

金融支持政策 - 健全金融端、政府端、企业端、社会端四端协同增信模式以解决中小微企业融资问题 [1] - 银行机构需对小微企业融资协调工作机制推荐清单内企业做到应贷尽贷、能贷快贷 [1] - 运用支农支小再贷款资金扩大对小微企业信贷支持 [1] 融资成本优化 - 银行机构需结合LPR和资金成本合理确定小微企业贷款利率以传导政策红利 [2] - 优化小微企业贷款风险补偿机制并引导政府性融资担保机构降费让利 [2] - 加强对非政府性融资担保机构监管引导以促进综合融资成本稳中有降 [2] 股权融资支持 - 引导银行为暂缓上市的中小微高科技企业提供股权质押融资服务 [2] - 支持符合条件小微企业在新三板挂牌并规范成长后到北交所上市 [2] - 推动区域性股权市场加强小微企业规范培育并支持创投基金加大股权投资 [2] 服务能力提升 - 银行机构需做好首贷户发掘培育并提高活跃小微经营主体融资覆盖面 [3] - 鼓励运用无还本续贷、展期等方式缓解小微企业资金周转难题 [3] - 创新推广天府质量贷、税电指数贷等信用贷款产品并设置增信权重 [3] 信用信息应用 - 金融机构需加强融资信用服务平台应用并运用金融科技手段 [3] - 推动公共涉企数据与内部金融数据结合以优化信贷产品研发和风险管理 [3] - 实施企业创新积分制并推动评价结果与融资信用平台共通共享 [3] 制度体系建设 - 健全以服务中小微企业为目标的增信制度 [4] - 充分发挥财政税收等政策撬动支持作用 [4] - 引导小微企业强化自身信用建设并营造优良社会信用环境 [4]

平台上线与定位 - 中国人民银行于2024年10月25日上线全国中小微企业资金流信用信息共享平台 通过跨行资金流数据共享构建企业信用评价新维度 [1] - 平台聚焦支持金融"五篇大文章"发展 为中小微企业和个体工商户提供融资服务 [5] 征信白户企业融资支持 - 平台为133家"征信白户"企业提供首贷支持 贷款金额达4亿元 [2] - 通过分析企业资金流信息报告突破零征信记录壁垒 例如山东云联数据科技有限公司获得127万元纯信用贷款 [2] - 平台动态经营数据有效弥补传统征信空白 [2] 涉诉企业增信支持 - 平台为254家涉诉企业提供增信支持 融资规模达6.76亿元 [3] - 通过资金流数据分析突破传统授信限制 例如冠县华信物流有限公司虽存在诉讼记录但因日均交易流水超50万元获得300万元贷款 [3] - 创新"以数定信"模式为传统征信失语企业提供公平融资机会 [3] 融资流程效率提升 - 平台实现"一次授权、全行通用" 银行可在线实时调取验真数据 [4] - 企业银行流水数据核实时间从2天缩减至1.5小时 贷款办理时间从5个工作日缩短到2个工作日 [4] - 取代线下打印流水单模式 减少企业重复提供信息流程 [4] 区域推广应用成效 - 人民银行聊城市分行推动平台在辖区应用 助力中小微企业融资驶入快车道 [1] - 通过多维数据融合优势拓宽融资渠道 支持信贷资金精准直达中小微企业 [5]

全国中小微企业资金流信用信息共享平台 平台概况与运营成果 - 全国中小微企业资金流信用信息共享平台于2024年10月上线试运行，由中国人民银行福建省分行推动金融机构深度应用 [1] - 截至2025年4月末，福建省金融机构通过该平台促成贷款4851笔，总金额达217.62亿元 [1] 解决"信用白户"融资难题 - 平台通过整合跨行交易流水、纳税记录、社保缴费等数据，动态评估企业经营稳定性与还款能力，破解无征信记录企业首贷难问题 [2][3] - 建设银行莆田分行案例：为成立不足两年、仅有1年财务记录的贸易公司发放100万元"小微企业快贷"，基于资金流分析替代传统信用记录 [2] - 平台建立企业专属数据账户，全生命周期反映经营状况，将真实经营数据转化为可量化信用资产 [3] 创新增信模式 - 以"资金流水"替代"固定资产"作为增信依据，帮助无足额抵押物企业获得信贷支持 [4] - 招商银行福州分行案例：新能源科技公司通过授权资金流信息获得400万元流动资金贷款，解决业务扩张资金需求 [4] - 平台整合公用事业缴费、商业贸易等多维度数据，为缺乏传统抵押物的小微企业精准"画像" [4] 流程优化与效率提升 - 支持企业"一键授权"功能，金融机构可实时调取数据，减少重复提交材料的繁琐流程 [5] - 中国银行漳州分行案例：伞具制造企业从申请到放款仅用4天，金额100万元，年化利率3.1%，较传统模式审批提速60% [5][6] - 平台嵌入金融机构授信流程，通过线上查询缩短审批周期，实现"数据多跑路、企业少跑腿" [6]