行业投资评级 - 融资租赁ABS市场运行稳健，证券兑付情况良好 [1] - 2025年1-7月融资租赁ABS存续规模达3,442.96亿元，占ABS市场总规模的10.37% [30] 核心观点 - 政策环境持续鼓励融资租赁公司服务实体经济，支持中小微企业融资 [1][3] - 2025年1-7月融资租赁ABS发行规模达1,358.80亿元，同比增长13.30% [7] - 小微租赁ABS发行规模稳步增长，占融资租赁ABS总发行规模的24.30% [12] - 特定领域标识的融资租赁ABS发行规模达355.27亿元，涵盖高端制造、乡村振兴、碳中和绿色等领域 [14] - 融资租赁ABS发行利率持续下行，AAAsf级别证券平均发行利率为2.35%，较上年同期下降46bps [22] 市场发行情况 - 2025年1-7月全市场资产支持证券发行规模为11,753.76亿元，同比增长22.47% [7] - 融资租赁ABS发行140单，发行规模1,358.80亿元，同比增长13.30% [7] - 交易所市场发行规模占比91.63%，银行间市场发行量有所收缩 [9] - 对公租赁类ABS发行规模占比75.70%，小微租赁类ABS占比24.30% [12] 发起机构/原始权益人情况 - 前十大原始权益人/发起机构合计发行金额为625.82亿元，占总发行规模的46.06% [17] - 新增原始权益人/发起机构15户左右，多为地方产业系背景租赁公司 [19] - 头部效应显著，头部租赁公司融资能力强，市场参与主体多元化 [20] 租赁物情况 - 融资租赁ABS入池资产涉及的租赁物结构稍有调整，公共服务类设备的租赁投放有所提升 [21] - 租赁物类型包括高端制造、信息技术、生物技术等"十四五"规划重点行业领域 [5] 发行利率与增信方式 - AAAsf级别优先级证券平均发行利率为2.35%，AA+sf级别为3.42%，分别较上年同期下降46bps和53bps [22] - 93.56%的融资租赁ABS产品附有外部增信，其中原始权益人自身增信占比57.58% [25] - 增信主体信用等级以AAA和AA+为主，占比分别为70.90%和18.01% [25] 存续期资产表现 - 融资租赁ABS存续期内兑付情况良好，未出现信用等级下调的证券 [33] - 29只优先级证券级别调升，主要因资产质量提升和超额利差累积 [33] - 小微租赁ABS资产池分散，资产质量相对稳定且风险敞口逐渐降低 [32] 市场发展趋势 - 融资租赁公司将持续推动业务结构调整，深入实体经济发展的多个领域 [35] - 特定领域标识融资租赁ABS发行规模将进一步增长，涵盖领域愈渐广泛 [35] - 融资租赁ABS市场规模有望继续扩容，受益于政策指引和产业升级加速 [36]

融资工具的定义与申报范围 - 公司债券是依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券，符合发行条件的企业可直接申报发行，重点支持技术升级、产能扩张等符合国家产业政策的领域 [1] - 公募REITs是权益融资工具，通过将基础设施资产转让至公募基金提前回收资金，降低企业杠杆率，回收资金可作为项目资本金投资新项目建设，适用于仓储物流、产业园区、旅游、消费等基础设施项目 [2] - ABS及类REITs产品以基础资产现金流为偿付支持发行证券，包括持有型不动产ABS、类REITs、CMBS等，适用于商业不动产、知识产权、应收账款等资产的企业 [3] 融资工具的具体应用场景 - 公募REITs适用于已建成基础设施项目，在建项目可按标准规划建设后申报 [2] - 类REITs或CMBS适合拥有酒店、写字楼等商业不动产的企业 [3] - 知识产权ABS适合持有著作权、专利权的企业 [3] - 应收账款ABS、供应链ABS、融资租赁ABS适合拥有应收账款或融资租赁债权的企业 [3] 申报流程与要求 - 有意向发行公司债券、ABS和REITs的民营企业需填写融资需求意向表 [4] - 申报截止时间为7月22日下午16:00，需发送至指定邮箱 [4]

资产证券化行业发展 - 中国资产证券化业务已发展20年，当前处于充满发展潜力的阶段[1] - 基础设施REITs是服务实体经济的成功金融创新，已覆盖交通、园区、消费等14个领域[2] - 全国数据市场交易规模达1600亿元，预计2030年将增长至7160亿元[4] 市场现状与规模 - 深交所债券市场总规模接近3.5万亿元，同比实现正向增长[3] - 中国公募REITs市场为亚洲第二大，已上市66只产品，机构投资者占比超80%[2] - 数据资产入表规模达487亿元，2030年预计达万亿元级别[4] 产品创新方向 - 融资租赁ABS将向科技创新、绿色租赁等政策导向领域倾斜[5] - 供应链票据资产证券化结合"有限追索"功能，推动普惠金融发展[5] - 探索"一带一路"基础设施资产跨境证券化及"债券通"引入境外投资者[2] 数字化转型应用 - 公共数据资产证券化可转化为可交易金融产品，上海数据交易所推动"真数据"变"金资产"[3] - 数据要素价值发掘从浅层向深层演进，政策规范与交易市场基础已具备[3] 机构实践案例 - 国家开发银行提出加强科技赋能、统一监管标准等发展建议[1] - 远东宏信构建抗周期的直融体系，通过资金高效调度创造价值[4] - 深交所以国家战略为导向，支持企业通过创新产品融资[3]

行业盛会 - 第二届融资租赁资产证券化高质量发展大会在上海举行，由上海自贸区陆家嘴管理局、上海交易集团、上海市融资租赁行业协会主办，吸引监管机构、金融机构及行业专家等多方参与 [1] - 公司作为重要协办单位承办分论坛，并凭借专业服务能力斩获两项"金泉奖"，公司常务副总经理杨卫东出席主论坛并发表演讲，总经理助理于春洪参加分论坛 [1] 市场地位与奖项 - 公司在融资租赁ABS领域保持市场领先地位，2024年承销规模达418亿元，市场份额约17%，近五年累计承销金额超过1,500亿元，覆盖常规对公融资租赁、汽车融资租赁、小微租赁等多个细分领域 [2] - 公司荣获"年度最佳融资租赁行业资产管理机构奖"及"年度最佳支持设备更新资本市场创新融资奖"两项"金泉奖"，该奖项为全国融资租赁行业基于融资端的权威奖项 [2] 行业生态与创新 - 公司承办分论坛探讨融资租赁证券化市场发展与创新，与深圳证券交易所、平安租赁、平安理财等机构代表就创新ABS产品设计、提升市场流动性等热点问题展开圆桌讨论 [3] - 公司提出融资租赁资产证券化良性生态应具备资产端与资金端精准匹配、风险与收益合理平衡、创新与规范有机统一三大特征，并通过"一企一策"服务模式为客户定制差异化产品 [3] - 近三年融资租赁债权已成为我国企业资产证券化市场第一大类基础资产类别，2024年融资租赁ABS发行规模占全市场总发行规模的约21% [3] 服务国家战略 - 公司聚焦金融"五篇大文章"，在绿色金融领域成功发行首单新能源车绿色ABS项目，发行规模22.08亿元，基础资产资金流全部来源于新能源汽车融资租赁债权 [4] - 在普惠金融领域助力发行行业首单小微企业高质量发展ABS，发行规模15.29亿元，资产池入池承租人100%为中小微企业，以制造业为主 [4] - 在养老金融领域协同设立底层资产债务人以公立医院为主的保理ABS产品，赋能医疗健康行业发展 [4] - 公司开展多项创新类资产证券化产品，包括市场首单"促汽车消费流通"ABS、首单助力民营企业设备更新ABS，以及知识产权ABS、长三角一体化ABS、长江经济带ABS、高端制造ABS等 [5]