入境旅游市场整体趋势 - 春节假期全国口岸日均出入境人员将突破205万人次，同比增长14.1% [1] - 最近两周，外国游客春节机票预订量同比激增超4倍 [1] - 中国春节已成为全球旅游新亮点，吸引全球旅行者来华 [1][2] 热门旅游目的地与趋势 - 冰雪游与避寒游形成两大主流趋势，带动东北、新疆、青海及云南、海南等目的地预订量增长 [3] - 黑龙江2026年前一个月累计查验出入境人员24.4万人次，同比增长29.7%，春节假期预计出入境旅客总量约4.5万人次 [5] - 海南迎来封关运作后首个春节，三大机场出入境旅客预计达8万人次，较2025年同期增长超24% [7] - 上海春节期间预计有爱达·魔都号、地中海荣耀号等共计12艘次邮轮抵离 [20] - 厦门口岸春节客流量预计超16万人次，马年首艘访问港邮轮大年初三抵厦 [21] 消费与购物新潮流 - 抢购“欧洲买不到”的服装款式、马年元素香包、折叠屏手机成为外国游客的“中国限定”消费新潮流 [8] - 阿联酋、沙特、美国游客对折叠屏产品兴趣浓厚 [11] - “即买即退”退税服务及国际支付方式接受度提升，便利外国游客消费 [18] 文化旅游与非遗体验 - 冰雪游、非遗体验、特色购物是外国游客的热门选择 [2] - 非遗民俗与文旅体验深度交融，如安徽黄山的鱼灯巡游与制作体验 [12][13] - 来自俄罗斯、厄瓜多尔、摩洛哥等10余个国家的20余名留学生在山东沉浸式体验绢人、宋锦、竹编等非遗技艺 [15] - 广东剪纸、醒狮等非遗项目吸引游客，有外国游客及旅游团提前预订年夜饭以感受传统春节氛围 [15] 政策与便利化措施 - 中国免签政策与入境便利化举措持续发力，2025年单方面免签国家增加至48国，互免签证国家扩大至29国 [16][18] - 240小时过境免签适用国家扩大至55个，适用口岸增加至65个 [18] - 国家网信办等11部门印发文件提升境外人员入境数字化服务便利性 [18] - 9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，聚焦完善银行卡、移动支付、现金服务等支付环境 [18] 地方文旅活动与产品供给 - 北京推出马年春节10条入境旅游主题线路 [20] - 上海以“乐游上海过大年”为主题，推出七大板块共2570项文旅商体展联动活动 [20] - 海南春节前后策划推出165项文旅体系列活动 [21] - 福建厦门推出1500多场文旅活动与120多项优惠措施 [21] - 黑龙江推出“来龙江过大年”系列活动，包含260余项冰雪与民俗融合体验 [22]

出入境客流高峰预测 - 春节假期期间，江苏全省口岸预计出入境旅客达10.6万人次，出入境客运交通运输工具730余架(艘)次 [1] - 春节假期预计有近8000名外籍旅客入境江苏 [1] - 春节假期南京空港口岸出入境旅客约7.6万人次，其中内地居民6.5万人次 [1] 推动客流增长的核心因素 - 各类免签政策持续优化、跨境游热度攀升叠加寒假出行潮等因素影响 [1] - 240小时过境免签、离境退税等政策持续释放红利，线上入境卡填报等便捷举措进一步优化通关体验 [1] - 假期延长带动出境需求集中释放 [1] 客流结构与目的地偏好 - 出入境客流呈现中外双向热闹态势，便利的入境政策成为外籍游客赴苏过年的重要推力 [1] - 来华过春节、品年味、购年货成为外籍旅客的热门选择 [1] - 东南亚、港澳地区成为江苏出境旅客首选目的地 [1] - 寒假期间，不少学生把“第一次出国”写进春节行程单，成为口岸出境客流中的新生力量 [2]

行业趋势：入境旅游市场强劲复苏 - 春运期间外国游客春节机票预订量同比激增超4倍，显示入境旅游需求出现爆发式增长 [2] - 外国游客选择到中国过年，其活动包括返乡出游人流增长，为新年增添独特色彩 [2] - “来中国过春节”风靡全球，成为一股显著的旅游消费趋势 [12] 政策环境：签证便利化推动市场扩张 - 中国免签政策持续扩大，2025年单方面免签国家增加至48国，互免签证国家扩大至29国 [12] - 不断扩大的免签“朋友圈”释放出强大的政策红利，直接促进了入境游客的增长 [12] 消费者行为：外国游客在华消费偏好 - 外国游客在华消费意愿强烈，购物目标包括带有城市回忆的纪念品、衣服、鞋子及科技类产品 [6] - 部分游客对中国传统服饰表现出浓厚兴趣，并计划用于重要场合如婚礼 [8] - 外国游客主要来源国包括阿联酋、美国、沙特等 [10] 商业机会：零售与科技产品受益 - 智能产品门店观察到外国顾客对三折叠手机、折叠电脑等高科技产品非常感兴趣 [10] - 零售门店为外国顾客提供直接办理退税业务的便利服务，提升了消费体验 [10] - 上海等国际枢纽城市的机场和火车站出现越来越多来自世界各地的游客 [4]

行业投资评级 - 报告对交通运输行业航空国际航线给予“推荐”评级 [2][4] 核心观点 - 入境游需求增长成为长期趋势，中国航司正积极承接此需求，通过在一带一路等国际航线上新增航点、加密航班，将国内宽体机运力向国际转移 [2][12][15] - 需求端，以往入境游基数较低的欧洲国家在2025年率先改善，长期来看亚太国家入境基本盘将接续增长 [2][15] - 供给端，海外航司在中国航线上的运力恢复缓慢，导致外国入境需求外溢至中国航司，为中国航司提供了抢占市场份额的窗口期 [11] - 报告预测未来3年中国航司国际客流复合年增长率最高可达15% [11][13] 政策环境分析 - 中国已建立多层次入境免签体系，截至2025年底，已对48国实行单方面免签入境（停留不超过30天），与28国实现签证互免，并对55国实施过境免签（允许跨省停留最多10天） [11][24] - 2024年12月，过境免签政策全面放宽优化，停留时间统一延长至240小时（10天），适用省份从19个扩大至24个，口岸从39个增至65个 [28] - 免签政策效果显著，2025年全年免签入境外国人达3008万人次，占入境外国人总数的73.1%，同比上升49.5% [35] - 各省份陆续出台促进入境游发展的配套政策，聚焦于提升国际交通通达度、支付便利化、服务国际化及丰富产品供给 [43] 市场增长空间 - 从全球比较视角看，中国入境游市场潜力巨大，2018年入境游消费对GDP贡献仅0.3%，远低于全球主要经济体约1.2%的平均水平 [11][77] - 与周边国家相比，中国入境客流有显著提升空间，例如日韩居民互访客流较赴华客流高出30%，英法德三国赴泰国客流较赴华客流高出46% [11][107] - 报告通过自上而下和自下而上两种方法匡算，认为中国入境游客流中长期有30%以上的增长空间 [13][105] - 外国游客入境人均消费约为国内居民国内旅游人均支出的6倍，消费能力更强 [78] 航司运力与客流承接展望 - 从2025年冬春航季时刻计划看，以三大航为代表的中国航司在欧洲、中东、中亚等一带一路航线上新增航点、加密航班，执飞份额较2019年冬春航季显著增长 [2][15] - 2024年，国内航司国际航线客运量恢复至2019年的88%，而海外航司仅恢复至52%，运力投放停滞为中国航司创造了机会 [11] - 2025年外国人出入境客流同比增长26%，恢复至2019年同期的87% [11] - 基于历史数据拆分预测，报告预计2026-2028年中国国际航线整体需求（含国内外航司）复合增速约11% [128] 重点公司推荐与估值 - 报告推荐布局国际航线产能出海的排头兵，首推国际受益最大、主基地位于上海的中国东航，以及国际航线体量大的南方航空和中国国航 [2][15] - 重点公司盈利预测与估值如下（股价为2026年2月11日收盘价）： - 中国国航：股价8.82元，2025-2027年预测EPS分别为0.06元、0.34元、0.47元，对应PE分别为152倍、26倍、19倍 [3] - 中国东航：股价6.19元，2025-2027年预测EPS分别为0.04元、0.16元、0.23元，对应PE分别为161倍、40倍、27倍 [3] - 南方航空：股价7.94元，2025-2027年预测EPS分别为0.10元、0.23元、0.42元，对应PE分别为80倍、35倍、19倍 [3] - 春秋航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股亦在列，其中春秋航空2025年预测EPS为2.46元 [3]

行业整体客流表现 - 2026年春运首周（2月2日至2月8日），广州白云机场口岸查验出入境人员超37万人次，较2025年春运同期增长18.8%，刷新同期历史纪录 [2] - 2026年1月1日至2月6日，白云机场口岸累计出入境人员超200万人次，较2025年提前7天达到此量级，同比增长18.5% [2] - 口岸呈现“双向春运”态势，返乡团圆、出境旅游、入境观光等多重客流叠加汇聚 [2] 中国公民出入境客流分析 - 春运首周入境中国公民超13万人次，环比增长76.2% [3] - 春运首周入境中国公民人数比出境人数多18.8% [3] - 春运首周出境中国公民人数较2025年同期增长12.2%，主要目的地为泰国、马来西亚、澳大利亚、越南、新加坡等国 [3] 外籍人员出入境客流分析 - 春运首周查验入出境外国人超10万人次，较2025年春运同期增长16% [4] - 入境外国人数较2025年春运同期增长15.1% [4] - 持3个月以上长期签证入境的外国人超2400人次，同比增长18.9% [4] - 持商贸签证来华外国人超5000人次，同比增长约135% [5] - 持APEC商务旅行卡入境旅客340人次，同比增长超120% [5] 驱动客流增长的核心因素 - 中国单方免签、互免签证及240小时过境免签等政策红利持续释放，为外国人入出境提供便利，是客流增长的重要动力 [4][5] - “广货行天下 来粤过大年”等宣传推广活动及“中国年”的国际吸引力，吸引外国人专程来华过年 [4] - 恰逢APEC会议在广东举办，带动商务往来高峰 [5] - 粤港澳大湾区对外经贸交流日益频繁，吸引外籍商务人士借助春运契机来华开展合作 [5] - T3航站楼首次投入春运保障，新设施提升旅客出行体验 [1][2] 行业服务与运营优化 - 边检站创新部署“卓粤智询”智能助手，优化临时入境许可“一次办结”服务，推广入境卡线上填报 [5] - 构建“无缝中转”、“漏斗式”分级引导和“潮汐式”智能警力调度模式，以应对高位运行的客流 [6] - 释放T3航站楼新一代智能验证台的技术设备优势，如可升降生物信息采集、全范围无死角检测，以进一步缩短旅客查验时长 [6] - 执勤现场配备法语、越南语、阿拉伯语等“小语种”专业民警及掌握多种方言的民警，提供专业咨询服务 [6]

国家税务总局的相关数据印证了政策红利正加速转化为实打实的商业增量，入境消费已逐渐显露头角。而其背后，是自 2025年以来"免签+退税"以及支付便利化改革"组合拳"的持续助力。 本报记者 苏诗钰 见习记者 何成浩 1月26日，国家税务总局数据显示，2025年，办理离境退税的境外旅客数量同比增长305%，退税商品销售额同比增长 95.9%，退税额同比增长95.8%。同日，商务部对外贸易司司长王志华在国务院新闻办新闻发布会上表示，将"出台扩大入境消 费的政策措施"。 市场热度的持续攀升，正是政策效果的直观体现。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林分析，入境消费正从"精英 化"迈向"大众化"。更多自由行游客、年轻背包客及家庭游客的涌入，推动了需求端向高性价比、生活化方向转变。 未来，对于如何进一步挖掘入境消费潜力。田利辉建议，发力点在于"制度破壁"：其一，支付便利化向"无感支付"迈进， 扩大数字人民币跨境场景，打通外卡受理"最后一公里"；其二，推动市内免税店与离境退税网络协同布局，试点"口岸-商圈-景 区"退税异地互认。 在离境退税方面，以2025年4月发布的《关于进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》为例，《 ...

出入境总流量创历史新高 - 2025年全国出入境总人次达6.97亿，同比大幅上升14.2%，创下历史新高 [1] 入境外国人流量强劲复苏 - 2025年入境外国人达8203.5万人次，同比显著上升26.4% [4][6] - 其中免签入境外国人达3008万人次，占入境外国人总数的73.1%，同比大幅上升49.5% [4][6] 免签政策体系持续扩容与深化 - 中国单方面免签国家达48国，互免签证国家扩大至29国 [6] - 海南自贸岛实现86国免签入境，免签旅客占比高达88.9% [6] - 2024年底升级的240小时过境免签政策适用范围扩大，新增印度尼西亚为适用国家，广东5个口岸为适用口岸，全国适用该政策的口岸总数增至65个 [6] - 政策红利向边境地区渗透，例如黑龙江黑河口岸对俄免签后，2025年9-10月入境俄籍旅客达4.6万人次，同比增长28.4% [9] - 云南自2025年2月10日起对马来西亚、泰国、老挝等10个东盟国家旅游团实施入境西双版纳免签政策，政策核心枢纽磨憨口岸在2025年验放东盟10国出入境旅游团超160个 [9]

出入境与入境游总体数据 - 2025年全国移民管理机构共查验出入境人员6.97亿人次 同比上升14.2% 创历史新高 [1] - 2025年外国人出入境达8203.5万人次 同比上升26.4% [2] - 2025年免签入境外国人达3008万人次 占入境外国人总数的73.1% 同比大幅上升49.5% [1][2] 签证便利化政策进展 - 2025年增加印度尼西亚为240小时过境免签政策适用国家 并将适用口岸总数增至65个 [1][2] - 2025年实施东盟国家旅游团入境云南西双版纳免签政策 [2] - 配合有关部门将中国单方面免签国家增加至48国 互免签证国家扩大至29国 推动对中国单方面免签国家增至28国 [1][2] 入境旅游市场表现 - 2025年北京市共接待入境游客548万人次 同比增长39% 实现旅游花费505.6亿元 增幅达44.7% 两项数据均创历史新高 [2] - 春节期间 外国人的入境机票预订量同比增长超4倍 [1][3] - 春节假期热门入境游目的地前十名为上海 北京 广州 深圳 成都 厦门 哈尔滨 重庆 福州 长春 [3] 主要客源地与增长动力 - 春节期间入境预订单量居前的国家包括马来西亚 韩国 新加坡 日本 俄罗斯 [1][3] - 受最新免签政策推动 俄罗斯游客春节入境预订单同比激增471% [3] - 春节假期韩国旅客入境游预订单量同比增长95% “周五下班去中国”的入境潮持续火热 [3] 新兴旅游目的地趋势 - 越来越多的外国游客将目光转向“宝藏小城” 春节期间琼海 伊宁 济宁 吕梁 柳州 宜宾 鸡西 佳木斯等多个城市都有外国游客飞赴 [3] - 从入境游增幅看 兰州 呼和浩特的外国游客数量增幅超过4倍 桂林 济南 运城 烟台的外国游客数量增幅也超过了1倍 [3] 具体旅游产品与体验 - 春节期间有来自德国的旅游团将在北京体验“鸟巢”体育文化并漫步中轴线 随后乘坐高铁赴上海在豫园老街体验春节习俗 [4]

入境消费热度攀升 - 2025年消费市场亮点之一是入境消费热度攀升 离境退税商品销售额增长近一倍[1] - 240小时过境免签政策实施一年来 免签入境外国人增长近三成[1] - 2025年前三季度免签入境外国人超过2000万 同比增长50%以上[4] 免签政策效果显著 - 中国已对48国实施单方面免签 对55国实施过境免签[4] - 对韩国等45国单方面免签政策延期至2026年12月31日[4] - 来自免签国家的入境游订单增幅平均高达153%[5] 主要客源市场表现强劲 - 2025年前三季度入境游预订实现100%增长[5] - 韩国 新加坡 马来西亚为年内前三位客源国 俄罗斯客源年增幅最快[5] - 韩国总统访华后 韩国预订赴华旅游产品人数同比大增87.8% 赴上海产品预订者增幅高达142.4%[5] - 2025年俄罗斯赴中国的旅游客流增长26%[6] 新兴旅游趋势与目的地偏好 - 东南亚民众旅游偏好变化 越来越多的人将目光投向中国内地城市 热度反超日本等传统热门目的地[5] - 以泰国为例 上海已成泰国游客首选目的地 预订量同比增长334%[5] - 外国游客赴华旅游出现新变化 从“过境打卡”转向“深度漫游” 从“大众观光”转向“市场分层”[8] 市场潜力与增长空间 - 目前中国入境旅游收入占GDP比重不足0.5% 而泰国超过10% 欧美国家普遍在1%-2%之间[9] - 分析认为5年后中国入境旅游收入占GDP比重达到1%“问题不大”[9] - 若中国入境旅游收入占GDP比重提升至1%-2%的国际可比水平 将意味着存在约1万亿至2万亿元人民币的潜在市场增量[9] 面临的挑战与待改进领域 - 外国游客在华购物面临不便 如二维码支付对主要使用现金或信用卡的游客构成障碍[7] - 热门景点门票购买需通过小程序提前预约或购票 操作对外国游客门槛较高且不友好[8] - 在医疗入境旅游等细分领域 相关机构缺乏外语 医疗等专业人员 产业链服务有待打通[8]

巴西对华签证政策 - 巴西总统卢拉宣布将对中国公民部分短期签证类别实行免签 以回应中国自2025年起对巴西公民实施的免签政策 政策实施日期有待公布 [3] - 此举旨在在中国与拉美及其他国家关系日渐密切的背景下 促进中国与拉美及其他地区之间的人员往来 [3] 比亚迪品牌动态 - 比亚迪再出手 中国车市又新增一个汽车品牌 [5]