□ 汪云沾 □ 随着中国经济向高质量发展阶段转型，保险资金投资正面临前所未有的挑战：传统的投资领域如基础 设施和房地产逐渐趋于饱和，加之低利率环境的影响，这些因素共同压缩了保险资金的长期盈利空间。 在新发展阶段，保险资金急需探索出既能替代传统投资方向，又能与保险资金长期特性相匹配的新投资 领域 □ 保险资金作为长期资本和耐心资本，与科创企业对穿越周期的需求天然匹配。国家科技自立自强战略 已为科技创新注入了前所未有的政策动能和市场机遇。这些领域有望催生一批具有全球竞争力的领军企 业和产业集群，为股权投资提供了丰富且高质量的项目来源 □ 为促进保险资金有序投向科技创新领域，可从以下四个方面发力：一是进一步完善支持保险投资转型 的政策环境；二是制定科学审慎的投资策略和资产配置方案；三是建立与长期股权投资相匹配的考核激 励机制；四是构建懂科技、懂投资、懂风控的复合型人才体系 近年来，中国保险业呈现出持续快速发展的态势，截至2025年6月底，保险资金运用余额突破36万亿 元。随着中国经济向高质量发展阶段转型，保险资金投资正面临前所未有的挑战：传统的投资领域如基 础设施和房地产逐渐趋于饱和，加之低利率环境的影响，这些因素 ...

一级市场在募资、投资、退出三大核心环节全面回暖。 从年初国办1号文重磅出台，到5月七部门联合部署设立"国家创业投资引导基金"，再到各地密集落地促进创业投资发展的配套政策文件，2025年以来，创 业投资行业持续获得政策与资金的全方位加持。随着行业"募投管退"全链条堵点逐步疏通，一级市场在募资、投资、退出三大核心环节全面回暖，呈现稳 健复苏的良好态势，创业投资对科技创新的支撑作用也日渐凸显，持续强化。 长线资金加速入场多渠道活水持续注入 募资难长期困扰创投行业发展，但在2025年，这一局面正逐步改善，银行、保险、社保基金等长线资金加速布局，政府引导基金、产业资本加码发力，美 元基金也重拾对中国市场的兴趣，多渠道资金共同为一级市场注入活水。 其中，银行系资金逐渐成为募资市场的重要增量。12月2日，招商银行旗下金融资产投资公司（AIC）招银金融资产投资有限公司正式开业，这是继兴业 银行AIC之后又一家股份制银行旗下AIC落地运营。中信银行旗下信银金投也已获批开业。 至此，6家国有大行AIC全部配齐，3家全国性股份制银行拿到AIC牌照，标志着AIC从大行试点迈向扩围试点阶段。执中数据显示，自2024年9月《国家金 融监 ...

企查查APP显示，近日，太仓市航空航天产业投资合伙企业（有限合伙）成立，出资额2亿元，经营范围包含：股权投资；创业投资（限投资未上市企 业）。企查查股权穿透显示，该企业由苏州人才壹号创业投资合伙企业（有限合伙）等共同出资。 | 序号 | | 合伙人名称 出资比例 ⇒ | | --- | --- | --- | | | 름을 | 苏州人才壹号创业投资合伙企业(有限合伙) 40.00% | | | | 国有企业 私募基金 | | 2 | 科创 | 太仓文鑫科创投资有限公司 29.00% | | | | 国有企业 | | 3 | | 苏州太仓临港投资发展集团有限公司 5.00% | | | 国有企业 | | | F台台 | 全国企业信用查询 | 太仓市航空航天产业投资合伙企业（有限合伙） > | 查一下 | | --- | --- | --- | --- | | 基本信息 14 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 | | 执行事务合伙人 | 太仓国发文鑫私募基金管理有限 公司 | 登记状态 | 存续 | | | 委派代表：张杰 | 出资额 | 20000万元 | | 组织机构代码 | MAK3QG8K-6 | ...

至此，6家国有大行AIC全部配齐，3家全国性股份制银行拿到AIC牌照，标志着AIC从大行试点迈向扩 围试点阶段。执中数据显示，自2024年9月《国家金融监督管理总局办公厅关于扩大金融资产投资公司 股权投资试点范围的通知》发布以来，银行AIC累计出资达452.72亿元，同比增长37.7%。 此外，记者观察到，今年以来，多地财政加大支持力度，打破专项债不能投向股权投资的惯例，将部分 资金注入政府引导基金。据中国债券信息网披露，北京、江苏、广州、浙江、宁波等9个省市今年已合 计发行520亿元专项债券，定向投向当地政府投资基金，进一步充实了创投行业的资金池。执中数据显 示，2025年政府引导基金、产业资本、国有属性资金的出资规模分别同比上涨23.9%、26.7%和59.7%。 人民币基金募资回暖的同时，美元基金也重新将目光聚焦中国市场。启明创投管理合伙人胡旭波表示， 公司今年同步启动了美元和人民币新基金募集，进程总体顺利，明显感受到不同地区的美元有限合伙人 （LP）对中国创新资产的兴趣持续提升，全球资本对中国科技产业的信心正在重塑。多方资金合力 下，2025年机构LP出资规模显著增长，执中数据显示，全年所有机构LP出 ...

企查查APP显示，近日，共青城羲和菲菱楠芯创业投资合伙企业（有限合伙）成立，经营范围包含：以 私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。企查查股权穿透显示，该企业由菲菱科思、泰晶 科技等共同出资。 ...

企查查APP显示，近日，上海联想未来创业投资合伙企业（有限合伙）成立，出资额10亿人民币，经营 范围为创业投资。企查查股权穿透显示，该企业由联想关联公司纳远明志（海南）创业投资有限公司、 上海未来启点私募投资基金合伙企业（有限合伙）等共同出资。 | 正直章 2 全国企业信用查询 | 上海联想未来创业投资合伙企业(有限合伙) | | 0 童一下 | ■应用 · 企业中心 | 0 0 | 12 2 | 4 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本信息 10 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 企业发展 | 知识产权 | 历史信息 ◎ | | | | 执行事务合伙人 限合伙) | 上海知己行运管理咨询中心(有 | 登记状态 | 存续 | 成立日期 | 2025-12-05 | | | | 委派代表:王光熙 | | 出资额 | 100000万元 | 实缴资本 | | | | | 组织机构代码 | MAK3JAT7-9 | 工商注册号 | 310141000956527 | 纳税人识别号 | 91310115MAK3JAT79K | | | ...

公司动态 - 联想关联公司新成立一家创业投资实体，名为上海联想未来创业投资合伙企业(有限合伙) [1] - 该新成立的创业投资基金出资额为10亿人民币 [1] - 基金的经营范围为创业投资 [1] 股权结构 - 该企业由联想关联公司纳远明志(海南)创业投资有限公司共同出资 [1] - 该企业由上海未来启点私募投资基金合伙企业(有限合伙)等共同出资 [1]

核心观点 - 智慧互联产业基金总经理高宏亮认为，科技强国和创业投资黄金时代已经到来 [1][3] 宏观政策与产业方向 - 中共中央关于“十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业 [3] - 规划建议提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [3] - 规划建议提出加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业 [3] - 规划建议提出前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [3] - 规划建议提出采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域，这些是新质生产力的重点领域 [3] - “十五五”规划的建议中包含新质生产关系的广泛积极举措，将支撑新质生产力黄金时代的到来 [3] 具体投资热点与产业潜力 - 以“AI+一横一纵”解读当前投资热点，AI赋能的“上、中、地、下”（商业航天、低空经济、机器人、深海深地）以及“软、硬、中”（合成药、合成能源、合成金属）是七大具象型投资热点 [3] - 以空天产业为例，在“通、导、遥”基础上，算力、存储、能源等共六大领域的太空化存在巨大的想象空间和产业潜力 [3] 金融工具与资本支持建议 - 建议要像过去支持城投债和房贷（“瓦片基金”）那样更大力度支持科创债（“芯片基金”） [4] - 建议各级政府以极大力度推动科创债组建产业母基金 [4] - 建议“芯片基金”门槛收益比照“瓦片基金”和同期国债，让利实体经济 [4] - 最近10年A股上市公司的实证研究表明，一家公司从创业至上市的周期约17年，而目前创投基金的存续期大部分仅8年，创业企业饱受“退出”困扰 [4] - 建议“芯片基金”存续期参照“瓦片基金”进行设计，创投基金要有15年或以上的存续期限，以更好地陪伴科创企业成长，成为耐心资本 [4] - 认为国有资本运营公司必然成为一级市场退出的主要载体，上市与否不是评价优秀公司的唯一标准 [4] - 组建国家和省级人工智能集团、半导体集成电路集团将基金资产转为股权资产，有利于国家资本快速提升科技水平 [4] - 呼吁有条件的省市应积极招引该类国资资本运营公司落地 [4] - 70年的房屋所有权制度和优惠的房贷利息形成的“瓦片基金”是支撑中国过去40年旧貌换新颜的重要金融工具 [5] - 对用好科创债支持母基金建设服务科技强国的成效充满信心 [5] 新质生产关系构想 - 随着生产力迅猛进步，人工智能及机器人等高科技产物逐步投入生产生活，供给大于需求是必然趋势 [5] - 建议通过《劳动法》控制热爱劳动群体的工作时间，通过税收、二次分配等方式培养专职消费人群，实现“劳者”时间受约束，“消者”生存有保障的“按需分配”新质生产关系 [5] - 认为形成保护消费人群的制度是必须和紧迫的 [5] 招商大会成果 - 深圳全球招商大会采用“1+7+N”的系列活动形式 [6] - 大会洽谈签约项目超过340个，涉及投资金额超过7700亿元 [6]

核心观点 - 智慧互联产业基金总经理高宏亮认为，科技强国和创业投资的黄金时代已经到来，这由“十五五”规划建议中关于新质生产力的重点部署所标志 [1][3][4] 产业与投资热点分析 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，并明确了新质生产力的重点领域，包括：加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国；加快发展战略性新兴产业如新能源、新材料、航空航天、低空经济；前瞻布局未来产业如量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信；采取超常规措施全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域 [3][4] - 当前投资热点可概括为“AI+一横一纵”，具体包括七大具象型投资热点：AI赋能的“上、中、地、下”（商业航天、低空经济、机器人、深海深地）以及“软、硬、中”（合成药、合成能源、合成金属）[4] - 以空天产业为例，在“通、导、遥”基础上，算力、存储、能源等共六大领域的太空化存在巨大的想象空间和产业潜力 [4] 金融与资本支持建议 - 建议应像过去支持城投债和房贷（“瓦片基金”）那样，以更大力度支持科创债（“芯片基金”），各级政府应以极大力度推动科创债组建产业母基金 [5] - “芯片基金”的门槛收益应比照“瓦片基金”和同期国债，以让利实体经济 [5] - 基于对最近10年A股上市公司的实证研究，一家公司从创业到上市周期约17年，而当前创投基金存续期大多仅8年，导致创业企业饱受“退出”困扰 [5] - 建议“芯片基金”存续期应参照“瓦片基金”进行设计，创投基金应有15年或以上的存续期限，以成为“耐心资本”，更好地陪伴科创企业成长 [5] - 国有资本运营公司必然成为一级市场退出的主要载体，上市与否不是评价优秀公司的唯一标准 [5] - 组建国家和省级人工智能集团、半导体集成电路集团，将基金资产转为股权资产，有利于国家资本快速提升科技水平，是各级政府和国资基金的初心和归途，呼吁有条件的省市积极招引该类国资资本运营公司落地 [5] 对新质生产关系的看法 - 随着人工智能及机器人等高科技产物投入生产生活，供给大于需求是必然趋势 [6] - 建议通过《劳动法》控制热爱劳动群体的工作时间，并通过税收、二次分配等方式培养专职消费人群，实现“劳者”时间受约束、“消者”生存有保障的“按需分配”新质生产关系，认为形成保护消费人群的制度是必须和紧迫的 [6] - 认为过去70年的房屋所有权制度和优惠房贷利息形成的“瓦片基金”，是支撑中国过去40年发展的重要金融工具，因此对用好科创债支持母基金建设服务科技强国充满信心 [6] 大会背景信息 - 深圳全球招商大会于12月5日开幕，来自全球30多个国家和地区的超过1000家企业和机构现场参会 [1] - 大会采用“1+7+N”的系列活动形式，洽谈签约项目超过340个，涉及投资金额超过7700亿元 [6]

● 本报记者 昝秀丽 "国产GPU第一股"摩尔线程12月5日登陆科创板，上市首日大涨425.46%，总市值突破2800亿元。公司成 功上市离不开红杉中国、深创投、腾讯创业投资等创投资本的耐心浇灌。这一案例释放了创业投资活力 提升、更好地服务科技创新的最新信号。 IDG资本、蓝驰创投联合领投开物纪亿元级天使轮融资；研微半导体完成数亿元A轮融资，永鑫方舟等 联合投资……近期，多个案例显示创投资本正积极"投早、投小、投硬科技"。 证监会主席吴清日前发表题为《提高资本市场制度包容性、适应性》的署名文章提出，促进私募股权和 创投基金"募投管退"循环畅通，加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本。 来自机构的多组数据同样印证这一趋势。从投资规模看，我国股权创投行业规模稳步增长。截至今年10 月末，私募股权创投基金规模合计达14.74万亿元，较"十三五"末增长27.46%。（下转A02版） （上接A01版）企业风险投资（CVC）、并购基金、私募股权二级市场基金（S基金）相继兴起，股权 投资业态更加丰富。 从投资板块看，创业投资"投早、投小、投硬科技"属性更加鲜明。清科研究中心发布的《前三季度募投 市场观察》报告显示，前三季 ...