来源：央视新闻客户端 塞尔维亚石油公司的俄罗斯大股东已同意出售其56.15%的控股股份。 当 地 时 间 11 月 19 日 ， 塞 尔 维 亚 矿 业 和 能 源 部 长 汉 达 诺 维 奇 宣 布 ， 塞 尔 维 亚 石 油 公 司 （NIS）的俄罗斯大股东已同意出售其56 . 1 5%的控股股份。她表示，目前正与潜在买家 进行深入商谈，但出于商业保密考虑，尚未披露买方具体身份。 汉达诺维奇强调，政府坚持两点核心要求：一是塞尔维亚石油公司必须继续稳定运营，二 是尽快恢复原油供应。与此同时，该公司已通过其在美国的法律团队，向美国财政部下属 外国资产控制办公室（即负责制裁审批的机构）提出特别许可申请，目标是继续进口原 油、维持其位于潘切沃的炼油厂运作。 在此之前，美国政府坚持要求俄罗斯完全退出塞尔维亚石油公司，并自10月9日起对该公 司实施制裁，拒绝以管理层调整换取解除制裁的方案。该公司在塞尔维亚石油市场占据关 键地位，承担约8 0%的国内供应，而该公司的石油储备只能坚持到11月25日左右。 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c n e n e rg y） 责编丨李慧颖 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价维持震荡，周四俄罗斯与乌克兰潜在谈判消息与周五俄罗斯Novorossiysk港口受袭暂停石油出口消息导致盘中波动 [4] - 基本面维持供需过剩、俄罗斯制裁风险不确定性增强格局，11月21日美国对俄罗斯制裁将生效，短期美国、俄罗斯表态影响盘面预期 [4] - 美国EIA商业原油累库，全球石油小幅去库，由于汽柴油利润高企，近期欧美炼厂开工恢复，中东炼厂检修率仍偏高，短期俄罗斯港口中断支撑迪拜月差，但全球供应压力、OPEC潜在增产计划限制上方高度，短期月差、绝对价格维持震荡格局，四季度维持逢高空配思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国总统特朗普称沙特已同意对美国投资6000亿美元，该数字可能还会上升 [3] - 美国财政部宣称对俄制裁取得成功，市场对俄罗斯石油需求暴跌，近十几个主要印度买家打算暂停购买俄罗斯12月份交付的石油，财政部准备必要时采取进一步行动以结束冲突 [3] - 消息人士称尼日利亚丹格特炼油厂将其原油蒸馏装置的维护工作推迟至一月底，并将维护期缩短至7天 [3] 二、库存 - 截至11月08日当周，日本商业原油库存较之前一周下降353966千升，至10379001千升 [4] - 11月7日 - 13日汽柴均去库，汽油1041.49万吨，下跌1.52%，柴油1281.56万吨，环比下跌0.63%，主营、地炼汽柴均跌、社会汽柴均涨，主营综合炼油利润环比反弹，地炼综合利润环比反弹 [4] - 11月07日当周美国原油出口减少155.1万桶/日至281.6万桶/日 [12] - 11月07日当周美国国内原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日 [12] - 除却战略储备的商业原油库存增加641.3万桶至4.28亿桶，增幅1.52% [12] - 美国原油产品四周平均供应量为2060.6万桶/日，较去年同期减少0.95% [12] - 11月07日当周美国战略石油储备库存增加79.8万桶至4.104亿桶，增幅0.19% [12] - 11月07日当周美国除却战略储备的商业原油进口522.2万桶/日，较前一周减少70.2万桶/日 [12] - 截至11月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2118.1万桶，较一周前增加320.4万桶 [12] 三、价格数据 |日期|WTI|BRENT|DUBAI|diff FOB dated bre|1 - 2月差|WTI - BRENT|DUBAI - BRT（EFS）|NYMEX RBOB|RBOB - BRT|NYMEX HO|HO - BRT| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/11/12|58.49|62.71|64.27|-|0.26|-4.22|-0.25|195.54|19.42|248.16|41.52| |2025/11/13|58.69|63.01|64.45|-|0.37|-4.32|-0.22|195.97|19.30|246.47|40.51| |2025/11/14|60.09|64.39|65.18|-|0.47|-4.30|-0.05|201.16|20.10|253.11|41.92| |2025/11/17|59.91|64.20|65.00|-|0.44|-4.29|0.17|199.01|19.38|254.70|42.77| |2025/11/18|60.74|64.89|65.20|-|0.46|-4.15|-|199.93|19.08|270.11|48.56| |变化|0.83|0.69|0.20|-|0.02|0.14|-|0.92|-0.30|15.41|5.79| |日期|SC|OMAN|SC - BRT|SC - WTI|国内汽油|国内汽油 - BRT|国内柴油|国内柴油 - BRT| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/11/12| |466.20|63.49|3.11|7.33|7110|3410|6456|3191| |2025/11/13| |449.50|63.67|0.42|4.74|7110|3390|6436|3154| |2025/11/14| |457.40|64.86|0.19|4.49|7080|3281|6435|3083| |2025/11/17| |458.10|64.46|0.49|4.78|7100|3313|6440|3098| |2025/11/18| |458.80|-|-0.14|4.01|7070|3240|6418|3039| |变化| |0.70|-|-0.63|-0.77|-30.00|-73.00|-22.00|-59.00| |日期|日本石脑油（CFR）|日本石脑油 - BRT|新加坡燃料油380CST贴水|新加坡380 - BRT|上期所FU主力合约|上期所FU - BRT|上期所BU主力合约|上期所BU - BRT|HH天然气|BFO| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/11/12|584.25|123.08|-6.01|-88.23|2693|-80.73|3063|-28.49|3.600|61.83| |2025/11/13|569.13|105.88|-6.03|-103.70|2595|-96.93|3029|-35.69|3.590|62.2| |2025/11/14|577.38|103.73|-6.0|-109.69|2622|-103.06|3037|-44.46|3.490|63.37| |2025/11/17|571.25|99.38|-5.6|-110.07|2593|-105.71|3032|-43.72|3.700|63.03| |2025/11/18|-|-|-6.55|-122.37|2558|-115.93|3032|-49.03|3.700|63.03| |变化|-|-|-0.95|-12.30|-35|-10.22|0|-5.31|0.210|-0.34| [3]

随着制裁措施逐步实施，欧洲已经感受到了这些措施带来的连锁反应。俄罗斯的石油巨头俄油公司 （Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）在欧洲市场有着深厚的布局。它们不仅与欧洲不少企业签订了合 同，还持有大量资产，而这些合同和资产直接关系到欧洲一些国家的产业运作，也牵涉到大量就业和经 济利益。这使得德国和一些东欧国家开始感到担忧，他们为了避免本国产业因制裁而受到冲击，正积极 前美国国务院制裁官员理查德·内普休曾分析过美国的制裁举措，他认为，白宫的决策就像在"走钢 丝"，需要在多方压力中找到平衡点。他指出，美国一方面要通过制裁制约俄罗斯，另一方面，又不能 让全球经济因此受损，尤其是不能让全球经济面临崩溃的风险。由于这些顾虑，白宫没办法采取彻底的 强硬手段，而是选择对俄罗斯石油产业的二线目标进行制裁，以避免造成全球能源市场的大规模混乱。 游说，希望能够从美国或其他制裁发起方那里获得豁免，保住与俄油和卢克石油的合作，减少经济损 失。 最近，美国在制裁俄罗斯石油产业时遇到了一个棘手的问题：一方面，美国希望通过减少俄罗斯的战争 经费来制约其经济，但另一方面，又担心全球油价因此上涨，带来更大的麻烦。这使得美国在如何施压 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价维持震荡，基本面是供需过剩、俄罗斯制裁风险不确定性增强格局，11月21日美国对俄罗斯制裁将生效，短期美俄表态影响盘面预期；美国EIA商业原油累库，全球石油小幅去库，近期欧美炼厂开工恢复，中东炼厂检修率仍偏高，短期俄罗斯港口中断支撑迪拜月差，但全球供应压力、OPEC潜在增产计划限制上方高度，短期月差、绝对价格维持震荡格局，四季度维持逢高空配思路 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月10 - 14日，WTI从60.13涨至60.09，变化1.40；BRENT从64.06涨至64.39，变化1.38；DUBAI从65.37涨至65.18，变化0.73等 [3] - 2025年11月10 - 14日，SC未记录变化，OMAN从461.80涨至457.40，变化7.90；国内汽油从7050降至7080，变化 - 30.00等 [3] - 2025年11月10 - 14日，日本石脑油CFR有波动，新加坡燃料油380CST贴水有波动，上期所FU主力合约从2693降至2622，变化27等 [3] 日度新闻 - 11月16日消息，俄罗斯新罗西斯克港在经历两天暂停后于周日恢复石油装载作业，此前袭击致港口运营中断，周五暂停出口量达每日220万桶，推动国际油价单日涨超2% [3] - 11月16日消息，乌克兰宣称袭击俄油萨马拉州炼油设施，还更新对梁赞炼油厂袭击成果；俄罗斯总统普京与俄油总裁谢钦进行了会谈 [4] 库存 - EIA报告显示，11月07日当周美国原油出口减少155.1万桶/日至281.6万桶/日，国内原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日等 [5] - 截至11月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2118.1万桶，较一周前增加320.4万桶 [5] - 截至11月08日当周，日本商业原油库存较之前一周下降353966千升，至10379001千升 [5] - 11月7 - 13日汽柴均去库，汽油1041.49万吨，下跌1.52%，柴油1281.56万吨，环比下跌0.63%，主营、地炼汽柴均跌、社会汽柴均涨，主营和地炼综合炼油利润环比反弹 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华北市场需求端疲软，成本支撑减弱，贸易商降价刺激接货；华南市场社会库低价货源涌现，主力炼厂和中石油降价，成交中枢走低；华东市场社会库库存下降，价格平稳 [5] - 后市北方市场需求释放不及预期，价格大概率偏弱；南方市场中下游接货积极性改善，价格或维持稳定 [5] 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 华东地区现值3260，前值3260，涨幅0 [1] - 华北地区现值3020，前值3020，涨幅0 [1] - 华南地区现值3170，前值3230，涨幅 - 60 [1] - 东北地区现值3500，前值3500，涨幅0 [1] - 西北地区现值3940，前值3940，涨幅0 [1] - 山东地区现值3010，前值3020，涨幅 - 10 [1] 期货市场 - BU2511现值3020，前值2980，涨幅1.34% [1] - BU2512现值3028，前值3063，涨幅 - 1.14% [1] - BU2601现值3029，前值3063，涨幅 - 1.11% [1] - BU2602现值3045，前值3082，涨幅 - 1.20% [1]

伊朗原油出口表现 - 十月份原油出口量达到每天220万桶的历史新高 [1] - 过去四周日均原油出口量接近230万桶，为七年以来最高水平 [1] 出口策略与市场 - 约90%的石油出口流向中国，中国成为全球最大买家 [3] - 采用船对船转让、经马来西亚等东南亚国家再转口等灵活策略规避制裁 [3] - 销售策略务实，相比布伦特原油提供约10%的折扣，以价换量 [3] 财务表现与挑战 - 本财年上半年石油出口收入仅为14亿美元，远低于预期的32亿美元 [5] - 在美国持续制裁背景下，石油收入受到严重打击 [5] 地缘政治与合作伙伴 - 中国因需寻找替代能源来源以保障经济稳定，与伊朗交易愈发频繁，形成互惠互利局面 [5] - 国际局势变化，特别是美国对俄罗斯石油制裁，促使中国加大对伊朗石油的采购 [5] 行业前景与挑战 - 美国制裁不会轻易解除，伊朗将持续承受来自西方的压力 [7] - 全球对可再生能源重视程度加深，使石油行业前景扑朔迷离 [7] - 伊朗展现出顽强生命力，利用灵活策略在制裁下维持出口 [7]

俄罗斯原油海运出货量 - 俄罗斯海运原油出货量连续第三周下降，滑至两个月以来的最低点 [1] - 在截至11月9日的四周内，俄罗斯每天运输了345万桶原油，比截至11月2日的同一时间段减少了约13万桶 [1] 出货量下降的影响因素 - 下降的运量加上较低的价格打击了克里姆林宫的资金 [1] - 上个月，美国制裁了俄罗斯最大的两家石油生产商，促使一些亚洲买家表示将缩减采购量 [1] 货物目的地与采购透明度 - 在过去四周内装载的货物中，约35%的船只仍未显示最终目的地 [1] - 积压在油轮上但尚未交付的俄罗斯原油有所增加 [1] - 在目的地不明的船只中，大多数显示它们正前往埃及苏伊士运河，这意味着它们几乎肯定正在驶向亚洲 [1] - 最终买家只有在这些船只抵达时才会明确 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价维持震荡，欧佩克+决定在明年一季度暂停增产，美国EIA商业原油库存因进口增加与炼油活动减少累库520.2万桶，增幅高于市场预期；近期西方对俄罗斯和伊朗制裁致船上储油量创新高，俄罗斯石油在印度市场交易价格创近一年最大折扣；本周欧美炼厂利润反弹，西方制裁、丹格特炼厂检修延长支撑汽柴裂解情绪，国内基本面中性；全球基本面过剩与制裁因素支撑迪拜市场，布伦特原油维持震荡格局，预计四季度在55 - 65美元区间震荡 [7] 各部分总结 日度新闻 - 匈牙利购买俄罗斯能源将免受美方制裁，因匈牙利是内陆国家，高度依赖从俄罗斯进口石油 [3] - 乌克兰称俄罗斯7日夜间起对其能源基础设施发动大规模攻击，致多个地区断电 [3] - 12月阿塞拜疆BTC原油从杰伊汉港出口量将达1700万桶，高于11月的1530万桶 [3] - 巴西国家石油公司10月石油产量达每日260万桶，通过提升浮式生产储卸油装置产能新增11.5万桶/日产量 [3] - 美国总统特朗普下月将拍卖整个墨西哥湾的石油和天然气开采权 [3] - 美国能源公司EOG预计2026年初石油产量呈低增长甚至零增长 [4] - 俄罗斯10月原油产量小幅回升至日产941.1万桶，但仍低于欧佩克+配额7万桶/日 [4] - ADNOC及OPEC官员认为2040年后石油需求仍将维持在日均1亿桶以上，且地缘、贸易流向和情绪将使波动常态化 [4] - 俄罗斯10月油气收入同比降超26%，但较上月增52.6%，得益于季度征收的额外利润税 [4] - 瑞士商品贸易商Gunvor撤回收购俄罗斯能源公司卢克石油海外资产的提议，因美国反对 [4] - 马士基首席执行官称现在判断何时能安全通过红海还为时过早 [5] - 中国10月原油进口量同比增8.2%，达4836万吨，因炼油厂开工率达今年最高，陆上原油库存放缓，从西非、巴西进口原油显著增加，俄罗斯原油到港量环比增长 [5] 库存 - 10月31日当周美国原油出口增0.6万桶/日至436.7万桶/日，国内原油产量增0.7万桶至1365.1万桶/日 [6] - 10月31日当周美国除却战略储备的商业原油库存增520.2万桶至4.21亿桶，增幅1.25%，战略石油储备库存增49.8万桶至4.096亿桶，增幅0.12% [6] - 10月31日当周美国原油产品四周平均供应量为2034.4万桶/日，较去年同期减1.15%，除却战略储备的商业原油进口592.4万桶/日，较前一周增87.3万桶/日 [6] - 10月31 - 11月6日汽柴均去库，汽油1057.57万吨，下跌0.4%，柴油1289.62万吨，环比下跌1.82%，主营、地炼汽柴均跌，社会汽柴均涨，主营综合炼油利润环比反弹，地炼综合利润低位震荡 [7] - 截至11月5日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存环比增85.1万桶，其中轻质馏分油库存减123.6万桶至671.3万桶，中质馏分油库存减7.9万桶至323.4万桶，重质残渣燃料油库存增216.6万桶至866万桶 [6] 周度观点 本周油价震荡，欧佩克+明年一季度暂停增产，美国EIA商业原油库存累库超预期，西方对俄伊制裁使船上储油量创新高，俄罗斯石油在印度市场交易价格折扣大；欧美炼厂利润反弹，西方制裁、丹格特炼厂检修延长支撑汽柴裂解情绪，国内基本面中性；全球基本面过剩与制裁因素支撑迪拜市场，布伦特原油预计四季度在55 - 65美元区间震荡 [7]

公司行动 - 印度国有炼油企业印度斯坦石油公司发布声明称，其已暂停购买俄原油 [3] - 印度斯坦石油公司购买了价值近2.8亿美元的俄原油，这些原油是通过受美国制裁的船只运输的 [3] - 印度斯坦石油公司称，这批原油是以目的地交货模式出售的，因此公司不知道用于运输的具体船只是否受到制裁 [4] - 印度最大的俄原油买家、私营企业信实工业上周已决定停止购买俄原油 [4] 行业背景 - 自2022年起，印度开始大量购买俄的折价原油 [4] - 印度是全球最大的原油进口国之一，其85%以上的石油需求依赖外国供应商 [4] - 印度传统上依赖中东产油国 [4] 地缘政治影响 - 自8月美国决定将对印度关税提高至50%以来，美印关系迅速恶化，美官员指责印度通过购买俄折价出售的原油，助推俄的军事行动 [3] - 上周美欧对俄石油出口实施一系列新制裁，美方将矛头指向了俄最大的石油生产商卢克石油公司和俄罗斯石油公司 [3] - 印度炼油商决定暂停购买俄原油，等待局势明朗 [3] - 印度炼油商此举或将增强印美达成贸易协议的可能性 [4]

报告基本信息 - 行业：原油 [1] - 日期：2025年10月30日 [2] 报告核心观点 - 短期市场逐步消化制裁以及中美谈判的利多，若没有进一步支撑（如中美领导人会面），在供过于求的压力下油价或再度下探，中期继续保持空头思路 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘价61.5美元/桶，收盘价60.18美元/桶，最高价61.50美元/桶，最低价59.76美元/桶，涨跌幅-1.84%，成交量28.73万手 [6] - Brent主力开盘价64.88美元/桶，收盘价65.04美元/桶，最高价65.01美元/桶，最低价63.43美元/桶，涨跌幅-1.60%，成交量48.72万手 [6] - SC主力开盘价458.5元/桶，收盘价462.6元/桶，最高价463.2元/桶，最低价455.0元/桶，涨跌幅-0.81%，成交量12.06万手 [6] - 特朗取消与普京会面并强化对俄制裁，美国财政部和欧盟对俄罗斯两大石油公司俄油和卢克石油实施制裁 [6] 行业要闻 - 印度炼油商MRPL高管因风险原因不购买俄罗斯石油，确保采购俄油时不违反制裁 [7] - 日本首相高市早苗告诉美国总统特朗普，禁止进口俄罗斯液化天然气存在困难 [7] - 沙特阿美首席执行官称明年石油需求增长为110万至140万桶/日 [7] 数据概览 - 报告展示全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [9][10][17][21]