投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 11 月 5 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 铁矿 2601 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA5 一线压力 | 供需格局转弱，矿价偏弱运行 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 说明： 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 期货研究报告 公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼。 咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日 期 货 观 点 推 送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服 务 国 家 走 向 世 界 知行合一 专 业 敬 业 诚 信 至 上 合 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，现实逻辑主导下矿价承压回落 [2] - 铁矿石供应偏高而需求持续走弱，基本面弱势未变，高估值矿价易承压回落，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是现实逻辑主导，矿价承压回落 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局持续走弱，终端消耗下行，钢市产业矛盾未解需求弱势未变 [3] - 国内港口矿石到货大幅回升，海外矿商发运回落但两者延续高位，外矿供应积极，内矿供应也回升，矿石供应居高不下 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 11 月 3 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA10 一线支撑 | 基本面表现不佳，矿价震荡回落 | 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局变化不大，限产扰动下矿石终端持续回落，且钢市产业矛盾未解，矿石需求延续 弱势态势。与此同时，国内港口到货虽降至低位，但海外矿商发运偏高，按船期推算后续到货将迎来 回升，叠加内矿供应回升，矿石供应维持高位。目前来看，利多因素发酵支撑矿价重回高位，但 ...

公司地址：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙1-5楼。 咨询热线：400 618 1199 | 服务国家 | 走向世界 | | 诚信至上 | 合规经营 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 知行合一 | 专业敬业 | CONNECT CONSULTION CHARDING CALL PRODUCT COLL AND WANT CHOOL CHANAL | 那道管理 | 开拓进取 | 本周值 环比变化 上月末值 本月变化 同期值 同期变化 45港铁矿石库存 14,542.48 118.89 13,977.79 564.69 15,419.98 -877.50 247家钢厂进口矿库存 8,849.86 -229.33 10,036.79 -1,186.93 8,997.90 -148.04 45港铁矿石到货量 2,029.10 -490.30 2,360.50 -331.40 2,461.90 -432.80 全球19港铁矿石发货量 3,288.40 -45.15 3,475.39 -186.99 3,085.20 203.20 247家钢厂日均铁水产量 236.36 -3. ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 10 月 31 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA60 一线支撑 | 需求持续走弱，矿价承压运行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局持续走弱，限产扰动下矿石终端加速下行，且钢市产业矛盾未缓解，弱势需求易 拖累矿价。与此同时，国内港口到货短期回落，而海外矿商发运仍维持高位，按船期推算后续到货将 触底回升，相应的内矿生产趋稳，矿石供应居高难下。总之，市场情绪回暖叠加套利逻辑切换 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局偏弱，供强需弱局面下基本面不佳，高估值矿价承压，但市场情绪有所回暖，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期、中期展望均为震荡，日内展望为震荡偏弱，建议关注MA60一线压力，核心逻辑为供需格局偏弱，矿价承压运行 [1] 行情驱动逻辑 - 钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行且降幅扩大，钢市产业矛盾缓解有限，限产扰动再现，需求走弱态势未变 [2] - 国内港口矿石到货和矿商发运维持高位，海外矿石供应积极，内矿供应恢复，供应压力偏大 [2]

价格走势 - 国庆假期后铁矿石期现价格回落，主力合约自809.5元/吨跌至760元/吨，累计跌幅6.11% [1] - 现货价格同步下行，普氏价格指数下跌4.30%至104.5美元/吨，青岛港主流现货价格下跌10-20元/吨 [1] 供应端分析 - 海外矿石供应积极，国内港口到货和矿商发运高位运行，截至10月19日当周国内47港到货量为2676.30万吨，虽环比下降467.80万吨但仍处年内高位 [2] - 三季度港口到货量较去年同期增加1771.10万吨，弥补了一季度减量 [2] - 全球铁矿石发运量最新值为3333.50万吨，环比增加125.98万吨，同比增幅15.45% [2] - 10月发运量为8883.19万吨，环比增长2.06%，同比增长10.34%，全年累计发运量增加1434万吨，其中澳洲和巴西分别增加1.44%和4.06% [2] - 10月普氏铁矿石价格指数均值维持105美元/吨相对高位，高矿价刺激海外矿商发运积极，国内矿山产量亦回升至节前高位 [3] 需求端分析 - 钢厂生产趋弱，铁矿石需求呈高位回落态势，截至10月17日当周钢联247家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗分别为240.95万吨和297.35万吨，周度分别下降0.59万吨和1.79万吨 [4] - 铁矿石需求降幅不大，日均铁水产量近两周高位仅下降1.41万吨，仍位于年内同期高位 [4] - 钢市供需格局弱势未变，节后钢材需求未恢复至节前高位，个别品种需求为近5年同期最低 [4] - 钢厂盈利状况恶化，钢联247家钢厂中盈利占比为55.41%，已连续10周下降累计降幅12.99个百分点，华北多数品种吨钢利润转为亏损 [4] 行业展望 - 铁矿石供需格局延续偏弱态势，供应维持高位抑制价格，钢市产业矛盾未解导致需求走弱 [6] - 后续关注钢厂生产情况 [6]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA60 一线压力 | 需求高位回落，矿价承压走弱 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局持续走弱，钢厂生产趋弱，矿石需求延续下行，且降幅扩大，而当前钢市产业矛 盾缓解有限，需求料将持续下行。与此同时，国内港口矿石到货和矿商发运维持高位，海外矿石供应 积极，叠加内矿供应恢复，供应压力增加。总之，铁矿石供应高位运行，而需求持续走弱，供强需弱 局面下基本面走弱，高估值矿价继续承压震荡偏弱运行，关注钢厂生 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石2601合约短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，基本面走弱致矿价高位回落 [1] - 铁矿石需求走弱供应维持高位，基本面转弱，高估值矿价承压走弱，但因刚需尚处高位下行有阻力，短期走势将延续震荡回落态势，需关注钢厂生产情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿石2601合约短期震荡偏弱，中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是基本面如期走弱，矿价高位回落 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局走弱，钢厂生产趋弱，矿石需求延续高位回落，钢市产业矛盾未缓解将延续下行态势 [2] - 国内港口矿石到货高位回落，矿商发运回升，两者均处年内高位，海外矿石供应积极，内矿供应在恢复，供应压力持续增加 [2] - 铁矿石需求走弱供应维持高位，基本面转弱，高估值矿价承压走弱，因刚需尚处高位下行有阻力，短期走势将延续震荡回落态势，需关注钢厂生产情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2601短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，因供需格局转弱，矿价震荡回落 [1] - 矿石供应维持高位，产业担忧未退需求料将减量，矿市基本面走弱，高估值矿价易承压偏弱运行，但刚需尚处高位下行有阻力，预计走势呈高位震荡回落态势，重点关注钢厂生产情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2601短期震荡偏弱，中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑是供需格局转弱，矿价震荡回落 [1] 行情驱动逻辑 - 钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，钢市产业矛盾未缓解，产业担忧未退，需求料将趋弱 [2] - 国内港口矿石到货偏高，矿商发运维持高位，高矿价下海外矿石供应积极，内矿供应恢复，供应压力增加 [2] - 矿石供应维持高位，产业担忧未退需求将减量，矿市基本面走弱，高估值矿价易承压偏弱运行，刚需尚处高位下行有阻力，预计走势高位震荡回落，关注钢厂生产情况 [2]