美联储货币政策动向 - 美联储本周宣布连续第二次降息25个基点以支持放缓的美国经济 [3] - 美联储主席鲍威尔表示12月会议再次降息并非既定事实 远非如此 [3] - 联邦公开市场委员会内部对于放松货币政策的速度存在严重分歧 [4] - 至少一名投票成员支持更激进的降息 而其他成员则担心通胀高于目标且降息过快可能重新点燃物价压力 [4][5] - 根据CME Group的FedWatch工具 市场对12月降息的预期从近90%大幅下降至约56% [6] 市场反应 - 美联储主席的言论引发市场动荡 投资者重新评估美联储下一步行动 [1][6] - 标普500指数在当日早盘创下盘中纪录后 于午后下跌0.2% [6] - 比特币的历史性涨势可能面临新的阻力 其因美联储降息而通常获得的提振作用可能减弱 [1][2][7] 比特币价格表现 - 比特币自10月17日的103,530美元低点以来一直在上涨 但此轮涨势仍被限制在一个上升平行通道内 [9] - 分析指出比特币的反弹正显示出疲态 近期涨幅可能正在动摇 [7][8]

FRANKFURT, Germany (AP) — The European Central Bank left its key interest rate unchanged Thursday as inflation remains under control and European businesses weather the impact of higher U.S. tariffs better than previously feared. The bank’s deposit rate has stayed at 2% now for the third meeting in a row. The bank has entered a holding pattern after cutting the rate from 4% to snuff out double-digit inflation caused by the rebound from the pandemic and higher energy prices. A slightly brighter outlook ha ...

日本央行货币政策 - 日本央行宣布维持短期政策利率在0.5%不变 为连续第六次会议按兵不动 [2] - 市场此前对年底前加息至0.75%有所预期 但10月加息预期因首相高岛桑苗当选而减弱 [3] - 央行正通过持续出售ETF和J-REITs发出政策逐步正常化的信号 [3] 欧洲股市表现 - 欧洲股市周四开盘走高 欧洲斯托克50指数上涨0.4% 德国DAX指数攀升0.5% [4] - 此乐观情绪受近期企业财报以及对中美领导人会晤的期待所影响 [5] - 前一交易日 欧洲斯托克50指数微涨0.03% 而DAX指数下跌0.64% [5] 美国市场前瞻 - 纳斯达克和标普500指数期货在美国市场开盘前小幅上涨 [6] - 尽管美联储主席鲍威尔淡化了12月进一步降息的预期 但周三美联储刚实施了25个基点的降息 [7] - 周三纳斯达克100指数上涨0.41%至历史新高 标普500指数基本持平 道琼斯工业平均指数下跌0.16% [6] 星巴克中国业务调整 - 星巴克接近达成协议 出售其中国业务部分股权 交易估值约为50亿美元 [12][9] - 公司计划引入新投资者 同时保留“有意义的少数股权” 可能高达49% 部分报道称其正在出让控股权 [12] - 此举旨在应对来自瑞幸咖啡等本地低价连锁品牌的激烈竞争 星巴克在中国市场份额从2019年的34%降至2024年的14% [13] 地缘政治与能源动态 - 前总统特朗普宣布计划重启美国核试验 此举可能引发全球军备竞赛担忧 [8][10] - 谷歌和NextEra能源公司达成协议 重启爱荷华州核电站 以支持人工智能数据中心不断增长的能源需求 [11]

美联储利率决议 - 美联储决定将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%的新区间，这是今年第二次降息[8] - 此次为分歧决策，美联储理事史蒂芬·迈伦（Steven Myron）主张更大幅度的50个基点降息，而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德（Jeff Schmid）则倾向于维持利率不变[8][9] - 美联储官员宣布将于12月1日停止缩减资产负债表[9] 经济与劳动力市场状况 - 美联储官员认为经济活动正以温和步伐扩张，此前一个月曾指出增长有所放缓[9] - 劳动力市场方面，自8月以来官方数据因政府停摆而缺失，但美联储认为就业状况未有太大变化，今年就业增长放缓，失业率微升但仍处于低位[10] - 近期的指标与上述发展相符，但就业的下行风险在最近几个月有所增加[11] - 有观点指出，若剔除医疗保健部门，过去四个月其他私营部门共削减了92,000个职位；ADP数据显示，员工人数在1至49人的小企业削减了约110,000个职位[50][51] 通胀与政策前景 - 通胀虽较2022年中期的高点显著缓解，但仍高于2%的长期目标；基于消费者物价指数（CPI）的估算显示，截至9月的12个月内，核心个人消费支出（PCE）物价指数上涨2.8%[90] - 美联储主席鲍威尔强调，12月会议进一步降息并非既定事实，政策没有预设路径，决策将取决于后续数据、经济前景演变和风险平衡[96][103][242] - 美联储内部对未来政策路径存在强烈分歧，部分成员更关注通胀仍处于3%的高位，而另一部分则更担忧就业市场走弱[24][75][110] 市场反应 - 利率决议公布后，主要股指小幅走高，道琼斯工业平均指数上涨约120点，标准普尔500指数上涨约0.2%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨约0.6%[1][17] - 但在鲍威尔发表谨慎言论后，市场回吐涨幅，道指转而下跌约120点，标普500指数基本持平，纳斯达克指数维持约0.4%的涨幅[213][214][248] - 债券市场方面，10年期国债收益率上升7个基点至4.1%附近，30年期国债收益率上升5个基点至4.6%附近[217][218] 人工智能（AI）投资与科技行业 - 英伟达（Nvidia）市值首次达到5万亿美元[18] - 美联储主席鲍威尔认为当前对AI基础设施的大规模投资并非特别受利率敏感，而是基于对其长期生产力和盈利能力的评估[144][145][235] - 微软与OpenAI达成协议，微软将获得OpenAI公共 benefit corporation 27%的权益，该实体估值约1350亿美元；OpenAI承诺未来在Azure云服务上投入2500亿美元[253][255] 政府停摆与数据缺失 - 政府自10月1日起停摆，导致关键经济数据（如非农就业报告）延迟发布，美联储决策缺乏部分官方数据支持[4][5][69] - 美联储表示将依赖私人部门调查（如ADP就业数据）、各区域联储的经济状况褐皮书（Beige Book）等其他信息来源进行评估[52][70][120] - 数据缺失可能增加政策不确定性，鲍威尔暗示在"迷雾中驾驶"时或需更加谨慎，这可能影响12月的决策[150][152][190]

美联储政策立场 - 美联储主席鲍威尔明确表示12月降息并非既定事实 远非如此 [1][3][4] - 美联储政策委员会在12月会议上不一定下调基准利率 这与金融市场此前预期相悖 [2][3] 市场预期与反应 - 市场对12月降息的预期概率从鲍威尔讲话前一天的90%大幅下降至周三下午的56% [7][8] - 鲍威尔讲话期间 标普500指数由创纪录盘中高位转跌 截至东部时间下午3:45下跌0.2% [7] 美联储内部决策分歧 - 美联储决策者在如何应对当前经济困境上存在严重分歧 部分成员倾向于更快速降息 另一部分则主张更谨慎 [5][6] - 在周三的利率决议中 两位投票委员偏离了降息25个基点的多数共识 但方向相反 [6] 经济背景与政策困境 - 美联储陷入政策困境 需要在通过降息提振经济、挽救就业市场与维持高利率以抑制通胀之间权衡 [5][9] - 持续进行的政府停摆导致美联储依赖的统计数据中断 增加了决策难度 [5]

货币政策立场 - 政策制定面临在就业和通胀目标之间取得平衡的挑战 不存在无风险的路径[1] - 政策未预设路线 12月会议进一步降低政策利率并非既定事实[4] - 采取平衡方法以促进双重使命 政策向更中性的立场迈进一步[2] 经济风险评估 - 短期内通胀风险偏向上行 就业风险偏向下行[1] - 委员会讨论中持续面临双向风险 就业的下行风险近几个月有所增加[1][3] - 风险平衡已经发生变化 将根据未来数据 演变中的前景和风险平衡来确定适当的货币政策立场[2][3]

经济与就业状况 - 经济活动以温和速度扩张 [1] - 今年以来就业增长放缓 失业率略有上升但仍保持低位 [1] - 通胀自年初以来有所上升 并维持在较高水平 [1] 货币政策委员会目标与风险评估 - 委员会长期目标是实现最大就业和2%的通胀率 [2] - 经济前景不确定性升高 委员会注意到就业方面的下行风险在最近几个月有所增加 [2] 联邦基金利率调整 - 委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3-3/4%到4% [3] - 在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整时 委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡 [3] 资产负债表政策 - 委员会决定于12月1日结束其总规模证券持有量的缩减 [3] - 从12月1日开始 在拍卖中将美联储持有的所有国债本金支付进行展期 [8] - 从12月1日开始 将美联储持有的所有机构证券的本金支付再投资于国债 [8] - 10月和11月机构债务和机构抵押贷款支持证券本金支付超过每月350亿美元上限的部分将再投资于国债 [8] - 10月和11月国债本金支付超过每月50亿美元上限的部分将在拍卖中展期 [8] 公开市场操作细节 - 进行隔夜回购协议操作 最低投标利率为4.0% 总操作限额为5000亿美元 [8] - 进行隔夜逆回购协议操作 报价利率为3.75% 每个交易对手每日限额为1600亿美元 [8] 准备金利率与贴现率调整 - 美联储理事会一致批准将准备金余额利率下调至3.90% [8] - 美联储理事会一致批准将主要信贷利率下调25个基点至4.0% [8] 政策投票情况 - Jerome H Powell等10位成员投票赞成此次货币政策行动 [6] - Stephen I Miran投票反对 其倾向于在此次会议上将联邦基金利率目标区间下调50个基点 [6] - Jeffrey R Schmid投票反对 其倾向于在此次会议上维持联邦基金利率目标区间不变 [6]

央行政策立场 - 央行已表明其政策工具已用尽以支持经济 [1] 经济状况 - 经济正遭受与美国贸易争端带来的损害 [1]

市场表现 - 标普500指数下跌近0.4% [2] - 道琼斯工业平均指数下跌0.3% [2] - 纳斯达克综合指数基本持平，微涨不到0.1% [2] 政策动态 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示官员们对于12月会议如何推进货币政策存在“强烈分歧的观点” [1] - 鲍威尔称12月会议进一步降低政策利率并非既定事实，远非如此 [1]

宏观经济环境 - 美国前总统特朗普的关税政策正通过企业供应链传导 导致公司部分成本转嫁给消费者 9月消费者价格指数同比上涨3% 高于关税实施前4月的2.3% [1] - 美国实际国内生产总值在2025年上半年增长1.6% 低于2024年2.8%的增速 华尔街经济学家指出表面之下的裂痕表明经济比整体GDP数据更为疲弱 [3] - 美国8月失业率为4.3% 为2021年以来最高水平 截至9月雇主已裁员近100万人 比2024年同期多55% [2] - 美国国债总额在10月达到约38万亿美元 限制了国会运用财政政策支持经济疲软的空间 [7] - 美联储在9月将利率下调25个基点 并可能进一步降息以支持就业和经济增长 但若通胀攀升可能迫使美联储再次按兵不动 [8] 黄金市场动态 - 金价在10月28日跌破每盎司4000美元 引发对贵金属飙升行情结束的担忧 当周金价下跌3.5% 此前在10月21日暴跌6% 尽管年内迄今涨幅曾超50% 达到近每盎司4400美元的历史高点 [5] - 美国银行更新黄金展望 其2025年第四季度看跌目标价为每盎司3800美元 认为除非宏观背景改变 否则2026年有上行潜力 [11][15] - 美国银行分析师认为当前金价回调是正常且健康的 历史上金价在上涨的根本原因改变后才会停止攀升 当前看涨黄金的结构性驱动因素仍然存在 [12][13] - 美国银行预测2026年金价将达到每盎司5000美元 部分原因是黄金在多数投资组合中配置不足 历史分析显示在传统60/40投资组合中增加5%的黄金配置会带来益处 [16][17] - 高盛同样看好黄金 认为外国央行购买应会支撑金价 明年第四季度金价可能从约4000美元涨至5055美元 [17] 行业与企业表现 - 麦当士表示今年夏季低收入顾客到店次数减少 奥莱利汽车配件指出大型汽车维修开始被推迟 橄榄园则推出分量更小、价格更低的菜品以维持客流量 [6] - 简历组织的一项研究发现 35%的公司预计在年底前裁员 [7]