经济与盈利情况 - 新经济数据公布，部分反映当前关税实施前情况，第一季度盈利结果持续增加，下周将全面公布 [1] - 盘前市场有所下跌，此前道琼斯指数和标准普尔 500 指数上涨 3/4%，纳斯达克指数上涨 2/3% [1] 进出口价格情况 - 3 月进口价格指数为 -0.1%，是自去年 9 月以来首次月度负增长，低于 +0.1% 的预期，前两个月为 +0.4% [2] - 剔除波动较大的燃料价格后，进口价格指数为 0.0%，较预期和上月下降 30 个基点 [2] - 同比来看，进口价格达到 +0.9%，比分析师预期的 +1.5% 低 60 个基点，较 2 月环比低 110 个基点 [3] - 3 月出口环比持平，但同比增长 2.4%，这是连续第三个月出口达到或超过 +2%，是 2022 年底以来最强劲趋势 [4] 纽约州制造业情况 - 4 月纽约州制造业帝国州调查指数为 -8.1，虽为负数但较 -10.0 的预期和 3 月的 -20.0 有所改善，3 月是自去年 1 月以来最低水平 [5] 第一季度盈利情况 - 美国银行第一季度每股收益 90 美分，超出 Zacks 共识预期 81 美分 11%，季度收入 273.7 亿美元，超出预期 1.89%，早盘股价上涨 2% [6] - 强生公司第一季度每股收益 2.77 美元，超出 Zacks 共识 20 美分，收入 218.9 亿美元，超出预期 1.26%，但全年每股收益指引不变致股价下跌 1.5% [7] - 花旗集团第一季度每股收益 1.96 美元，超出预期 12 美分，较去年同期增长 21%，收入 216 亿美元，高于 Zacks 共识的 211.8 亿美元，季度费用下降 5% 至 134 亿美元，盘前股价上涨 1% [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 总统部分撤回上周关税公告，10%全面关税保留，未报复国家特定关税上调暂停90天，报复的中国关税升至125%，静态看平均有效关税税率将从23%升至25%，若中国进口份额降为零，平均有效关税税率降至12% [1] - 本周将重新审视预测，贸易政策拖累可能减小，衰退可能性仍较大，自就职日起关税增加代表超3000亿美元增税，政策环境不利于资本支出规划，预计美联储将等待更久解决政策不确定性，下次降息在9月会议，预计到2026年第二季度基金利率目标区间上限降至3.0% [2] 根据相关目录分别进行总结 关税政策调整 - 总统部分撤回上周关税公告，10%全面关税保留，未报复国家特定关税上调暂停90天，报复的中国关税升至125% [1] - 静态看平均有效关税税率将从23%升至25%，若中国进口份额降为零，平均有效关税税率降至12% [1] 经济预测调整 - 本周将重新审视预测，贸易政策拖累可能减小，衰退可能性仍较大 [2] - 自就职日起关税增加代表超3000亿美元增税，政策环境不利于资本支出规划 [2] 美联储政策预期 - 预计美联储将等待更久解决政策不确定性，下次降息在9月会议，预计到2026年第二季度基金利率目标区间上限降至3.0% [2] 有效关税税率静态估计 - 展示不同情况下的有效关税税率变化，包括2024年基础税率、各国不同产品关税变化及最终平均有效关税税率 [3]