收购交易概述 - 东风投资通过吸收合并东风集团股份取得东风股份55%股权 对应11亿股股份 成为控股股东但实际控制人未变化 仍为国务院国资委 [2] - 交易于2025年8月29日宣布完成 属于集团内部股权结构调整 [2] 收购主体信息 - 东风投资成立于1992年12月31日 注册资本6105万元 法定代表人郭涛 经营范围包括自有资金投资活动及资产管理服务 [2] - 公司控股股东为东风汽车集团有限公司 最终实际控制人为国务院国资委 [2] 战略意图与后续计划 - 收购目的为优化资源配置并提升企业竞争力 [3] - 未来12个月内无改变上市公司主营业务计划 无重大业务调整计划 [3] - 无资产出售/合并/合资合作计划 无资产购买/置换重组计划 [3] - 无董事会及高管调整计划 无公司章程修改/员工聘用调整/分红政策变更计划 [3]

收购传闻澄清 - 波司登发布公告澄清收购加拿大鹅传闻 称相关报道内容不实且无应披露而未披露信息 [1] - 安踏发布公告表示并非加拿大鹅收购事项的潜在收购方 [3] - 传闻称私募基金博裕资本和安宏资本已向加拿大鹅控股股东贝恩资本提出口头收购意向 估值约13.5亿美元 [5] 潜在收购方信息 - 传闻中的竞购买家包括波司登 安踏体育及方源资本组成的财团 [5] - 加拿大鹅股价因收购传闻出现大幅波动 8月27日涨超16% 8月28日跌超6% [5] - 今年以来加拿大鹅股价累计涨幅超30% [5] 公司财务表现 - 加拿大鹅2025财年营收达13.484亿加元 同比增长1.1% [7] - 营收增速呈现明显下滑趋势 2022至2024财年销售额同比增幅分别为21.54% 10.84%和9.6% [7] - 公司以关税不确定性为由暂缓2026财年预测 [7]

公司澄清公告 - 波司登澄清收购加拿大鹅的媒体报道内容不实且无未披露信息 [2][6] - 安踏体育澄清并非加拿大鹅潜在收购的一方 [7][10] - 两家公司均建议投资者勿依赖市场传言并以官方公告为准 [6][10] 市场传闻背景 - 贝恩资本作为加拿大鹅控股股东考虑出售所持股份 [12] - 潜在买家包括波司登及由方源资本与安踏组成的财团 [12] - 加拿大鹅股价因收购传闻单日涨幅超16% [12] 加拿大鹅股权与财务 - 贝恩资本持有加拿大鹅约3080万股股份及60.5%多重投票权 [13] - 2026财年第一季度全球营收同比增长22.4%至1.08亿加元（约5.61亿元人民币） [13] - 大中华区营收增长18.7%，主要由中国大陆直营渠道推动 [13] 潜在收购方业务对比 - 波司登2025财年营收259.02亿元（同比+11.6%），羽绒服业务占比83.7% [14] - 安踏近期与韩国MUSINSA成立合资公司（持股40%）并全资收购德国品牌狼爪 [14] - 加拿大鹅主营高端功能性服饰，2018年进入中国市场 [13][14]

收购传闻与公司澄清 - 波司登澄清媒体报道不实 无任何应披露而未披露的信息 [1] - 安踏体育澄清并非潜在收购加拿大鹅的一方 [3][6] - 传闻称波司登及安踏与方源资本组成的财团为潜在买家 推动加拿大鹅股价涨超16% [7] 加拿大鹅股权结构与财务表现 - 贝恩资本持有加拿大鹅约3080万股股份及60.5%多重投票股份 拥有极高话语权 [8] - 加拿大鹅2026财年第一季度全球营收同比增长22.4%至1.08亿加元（约5.61亿元人民币） 为近九个季度最大增幅 [8] - 大中华区营收增长18.7% 主要受中国大陆直营渠道强劲表现推动 [8] 潜在收购方业务概况 - 波司登2025财年营收259.02亿元 其中羽绒服业务收入216.68亿元（占比83.7%）[9] - 安踏近期与韩国MUSINSA成立合资公司（持股40%）并全资收购德国户外品牌狼爪 [9] - 波司登与加拿大鹅主营业务重合度高 均专注于羽绒服及功能性服饰领域 [9]

核心观点 - 波司登发布公告明确澄清市场传闻称"波司登、安踏体育及方源资本组成的财团有意收购加拿大鹅"为不实内容 公司无任何应披露而未披露的信息 [1] 市场传闻与交易动态 - 市场传闻加拿大鹅控股股东贝恩资本正在考虑出售其所持股份 交易尚在早期阶段 [1] - 贝恩资本正与财务顾问探讨出售部分或全部股份的方案 评估包括其他私募股权投资公司在内的潜在买家的初步意向 [1] 公司背景与股权历史 - 加拿大鹅创办于1957年 贝恩资本于2013年以2.5亿美元收购加拿大鹅控股权 [1] - 贝恩资本于2017年主导加拿大鹅在纽交易所和多伦多证交所同时上市 持有该品牌超过12年 [1] 财务表现与市场状况 - 加拿大鹅2025财年营收达13.484亿加元 同比增长1.1% [1] - 除大中华区外的亚太市场成为主要增长引擎 同比增长31.4% [1] - 公司近三年增长承压增速放缓 2022-2025财年营收增速从21.5%大幅滑落至1.1% [1]

公司背景与所有权 - 加拿大鹅成立于1957年 贝恩资本2013年以2.5亿美元收购控股权 并于2017年主导公司在纽约和多伦多交易所双重上市 贝恩资本持股已超过12年 [5] 财务表现 - 2025财年营收达13.484亿加元 同比增长1.1% 增速较历史显著放缓 [5] - 2022至2024财年销售额同比增幅分别为21.54% 10.84% 9.6% 呈现连续下滑趋势 [5] - 公司以关税不确定性为由暂缓2026财年业绩预测 [5] 市场传闻与信息披露 - 波司登发布公告否认收购加拿大鹅市场传闻 [6] - 公司提示投资者应以香港联交所披露易网站公告为准 避免依赖市场传言 [3]

收购要约进展 - 贝恩资本收到对加拿大鹅的私有化收购要约 价值约13.5亿美元 [1] - 潜在买家包括波司登集团及方源资本与安踏集团组成的财团 [1] - 安踏体育发布澄清公告否认参与潜在收购 波司登不予评论 [1] 市场反应与股权结构 - 消息披露后加拿大鹅股价上涨超过16% [1] - 贝恩资本持有加拿大鹅约3080万股股份及60.5%多重投票权股份 [1] - 贝恩资本自2013年收购多数股权后已持有该品牌近12年 [1] 财务表现分析 - 加拿大鹅2025财年营收同比增长1.09%至13.48亿加元 [2] - 近四年营收增幅持续放缓：2022财年21.54% 2023财年10.8% 2024财年9.6% 2025财年1.09% [2] - 2026财年第一季度营收同比增长22.4%至1.08亿加元 [2] 盈利能力变化 - 2026财年第一季度净亏损从去年同期7400万加元扩大至1.255亿加元 [2] - 贝恩资本出售计划可能与品牌近年市场表现疲软有关 [2]

公司融资动态 - 京东正与银行磋商筹集欧元计价贷款用于收购德国电子产品零售商Ceconomy [1] - 汇丰控股和渣打银行被指定为交易牵头行、簿记行及承销行 贷款期限可能为364天但金额未确定 [1] 收购交易细节 - 京东对Ceconomy估值约22亿欧元（约26亿美元） 目标为扩大业务版图 [1] - 收购欧洲最大消费电子零售商Ceconomy有助于缩小京东与其他中国电商企业在海外市场的差距 [1]

交易概述 - 海南航空控股拟以7.99亿元现金收购海南天羽飞行训练有限公司100%股权 [1] - 交易完成后将形成航空客运加航空培训双主业格局 [1] - 公司对上海证券交易所问询函作出逐项回应 [1] 应收账款状况 - 天羽飞训应收账款余额4.19亿元，占流动资产比例79.77%，占当期营业收入108.83% [2] - 账龄一年以上款项占比47.77% [2] - 应收账款集中于首都航空、天津航空、桂林航空等客户 [2] - 桂林航空因停航已全额单项计提坏账准备 [2] - 海航航空集团出具承诺函对关联航司逾期应收款提供兜底 [2] 财务表现与评估 - 2021-2024年天羽飞训归母净利润分别为0.79亿元、0.09亿元、1.85亿元、0.7亿元 [3] - 2024年营业收入3.85亿元，同比下降8.55% [3] - 收益法估值7.99亿元较账面净资产5.95亿元溢价34.37% [3] - 较2020年资产基础法评估的7.49亿元提升6.7% [3] 关联交易与客户结构 - 2024年天羽飞训82.49%收入来自海航系航司 [3] - 其中21.7%为海航控股合并范围外关联方 [3] - 培训价格与非关联方市场公允价一致 [3] - 计划通过市场化招标和扩大第三方客户降低依赖 [3] 资金安排与行业前景 - 收购资金全部来自自有资金及银行授信 [3] - 不会增加有息负债且不影响日常运营现金流 [3] - 民航培训需求随机队扩张持续增长 [3] - 公司具备持续经营能力 [3]

收购意向 - 公司意向收购境外一家建筑材料公司100%股权并在董事会授权范围内进行约束性报价 [1] - 标的公司业务与公司主营业务属于相同领域存在协同效应对未来发展具有积极影响 [1] - 收购事项尚处于约束性报价阶段尚未确定最终交易价格尚未正式签署收购协议 [1]