公司存货构成与核算 - 公司存货包含铅、铜、金、银等多种金属的原材料、在产品及库存商品 [1] - 存货主要服务于公司日常生产经营 [1] - 公司严格按照企业会计准则进行核算，相关数据已在定期报告中进行披露 [1]

科特迪瓦矿业投资环境与成就 - 科特迪瓦在南非矿业投资论坛期间召开专场矿业投资推介会，向百余位国际投资者展示其矿业十年发展成就与改革进展 [1] - 过去十年科特迪瓦矿业累计吸引投资超2万亿西非法郎 [1] - 科特迪瓦连续三年被弗雷泽研究所评为西非第一、非洲前十大最具吸引力矿业投资目的地 [1] 科特迪瓦矿业现状与资源禀赋 - 科特迪瓦全国运营19座矿山，涵盖金、锰、铝土矿、镍等矿种 [1] - 科特迪瓦已发现锂、钴、铜、钻石等多种战略资源 [1] - 科特迪瓦重点推介其政治稳定、安全指数优越、基础设施完善及地质潜力突出等优势 [1] 科特迪瓦矿业改革与政策方向 - 科特迪瓦正推进矿业法典修订、矿籍管理现代化等制度改革，持续优化投资环境 [1] - 科特迪瓦正推进加入“采掘业透明度倡议”及“金伯利进程” [1] - 科特迪瓦代表团表示，该国已成为稳定、透明、具有竞争力的矿业投资目的地，诚邀国际伙伴共建可持续合作与共赢发展 [1]

沪市公司2025年度业绩预喜概况 - 截至2026年2月9日，沪市主板271家公司发布2025年度业绩预喜公告，其中168家预增、85家扭亏 [1] - 同期，科创板391家公司披露2025年度预计业绩，近六成公司净利润同比增长，其中39家净利润增长100%以上、51家扭亏为盈 [1] - 业绩预告信号不止于阶段性回升，更是为“十五五”时期奠定基础，沪市公司将在稳增长、促转型、强创新中承担重要战略使命 [1][7][9] 主板公司业绩亮点 - 主板业绩突出的公司主要集中在有色金属、电子等行业 [1][2] - 一批龙头公司预计盈利规模仍处高位，持续发挥沪市主板“压舱石”作用 [1][2][8] 有色金属行业表现 - 有色金属龙头公司普遍呈现“量价共振”特征，主要矿产品产量提升，金、铜、钴、锂等价格因素显著增厚盈利 [2] - 紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿—520亿元，同比增加59%—62% [2] - 洛阳钼业预计2025年度实现归母净利润200亿—208亿元，同比增加47.80%—53.71% [2] - 板块核心驱动正从单一价格因素，走向“产量爬坡+价格改善+成本管控”共同作用阶段 [2][8] 电子与半导体行业表现 - 电子行业呈现鲜明的“AI拉动”特征，以智能硬件为代表的基础设施链条成为增长主引擎 [3] - 华勤技术预计2025年实现营业收入1700亿—1715亿元，同比增长54.7%—56.1%；预计实现归母净利润40亿—40.5亿元，同比增长36.7%—38.4% [3] - 上游覆铜板企业迎来强劲复苏，生益科技预告2025年实现归母净利润32.5亿—34.5亿元，同比增长87%—98% [3] - 瑞芯微预计2025年实现营业收入43.87亿—44.27亿元，实现净利润10.23亿—11.03亿元，同比增长71.97%—85.42% [3] - 电子及半导体产业链在人工智能需求带动下保持较快增长，算力基础设施、关键元器件及高端制造环节景气度回升明显 [8] 科创板公司业绩亮点 - 科创板公司中，集成电路、生物医药行业景气度回升明显 [1][4][5] - 科创成长层企业中，寒武纪、奥比中光、精进电动、诺诚健华4家公司预计将在2025年年报披露后实现“摘U” [5] 科创板集成电路行业 - 集成电路产业受人工智能等新兴应用需求拉动，延续较高景气度 [5] - 87家披露业绩的公司合计净利润同比增加约99.49亿元，57家公司业绩预增或扭亏为盈 [5] - AI芯片“国产算力芯片三强”加速国产化进程：寒武纪2025年全年营收增长达453.4%，净利润20亿元；摩尔线程营收增长238.7%，净利润-10.76亿元；沐曦股份营收增长122.1%，净利润-7.31亿元，呈现扭亏为盈或显著缩亏态势 [5] - 芯片设计、晶圆制造等细分环节同样表现突出 [6] 科创板生物医药行业 - 创新药行业BD交易频出、出海提速，商业化进程显著加快，招采回暖推动制药类公司业绩回升 [6] - 40家披露业绩的制药及疫苗公司合计净利润同比缩亏，净利润增加10.64亿元 [6] - 26家创新药公司合计净利润增加14.49亿元，18家披露营业收入的公司合计实现营业收入241.57亿元，同比增加34.9% [6] - 君实生物、艾力斯多款重磅国产创新药多个适应症持续纳入医保目录，三生国健与辉瑞公司合作授权许可项目首笔收入确认，带动业绩大幅改善 [6] 业绩改善的产业主线与意义 - 业绩改善具有清晰产业主线：有色金属板块受益于价格中枢上移与产销量提升双重驱动；电子及半导体产业链受人工智能需求拉动 [8] - 科创板集成电路、生物医药等板块景气度边际改善，部分公司有望“摘U”，意味着前期高研发投入进入成果兑现阶段 [8] - 市场正在围绕“核心资产”展开新一轮价值重估，是对长期竞争力与确定性的再定价 [9] - 未来5年，科创板企业有望在核心技术攻关、产业链自主可控和新兴产业培育方面持续突破；主板龙头企业则将在高端制造、新材料、能源转型等领域深化全球布局 [10]

公司业务进展 - 盛达资源旗下鸿林矿业的菜园子铜金矿工业矿体金金属平均品位为2.82克/吨，铜金属平均品位为0.48% [1] - 该矿证载生产规模为39.60万吨/年 [1] - 目前鸿林矿业正在按照国家相关规定进行试生产运行，并按规定办理安全生产许可证 [1] - 取得安全生产许可证后该矿可正式投产，具体产量以正式投产后数据为准 [1]

公司业务进展 - 公司旗下鸿林矿业的菜园子铜金矿工业矿体金金属平均品位为2.82克/吨，铜金属平均品位为0.48% [1] - 该矿证载生产规模为39.60万吨/年 [1] - 鸿林矿业目前正按国家规定进行试生产运行，并按规定办理安全生产许可证 [1] - 取得安全生产许可证后即可正式投产，具体产量以正式投产后数据为准 [1]

股价表现与市场波动 - 麦克莫兰铜金(FCX)近7天股价区间振幅达9.60%，短期市场博弈加剧[1] - 同期铜板块整体下跌2.77%，美股大盘指数涨跌互现，公司股价表现与板块出现分化[1] - 2月5日股价下跌4.27%至59.22美元，成交额13.23亿美元[2] - 2月6日股价反弹2.45%至60.67美元，成交额12.18亿美元[2] - 2月9日股价大幅上涨4.85%至63.61美元，成交额9.35亿美元[2] - 2月10日股价微跌0.55%至63.26美元，成交额7.33亿美元[2] 近期市场环境与潜在影响 - 近期市场焦点为贵金属价格波动加剧，金银价格波动受海外宏观政策预期和资金交易行为驱动[3] - 白银市场流动性偏紧及指数再平衡操作放大了价格波动，此环境可能间接影响麦克莫兰铜金等矿业股[3] - 2月7日中国驻刚果(金)使馆发布安全提醒，强调不得参与非法采矿活动[3] - 该安全事件对公司直接影响有限，因公司主要运营位于印尼和美国[3]

公司未来资本开支计划 - 未来几年资本开支计划主要包括德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿、伊春金石矿业460高地铜钼矿、广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿的开发建设 [1] - 资本开支计划还包括在产矿山精细化生产与探矿增储 [1] - 资本开支计划亦包括银、金、铜等优质金属原生矿产资源项目的并购 [1] 公司融资策略 - 公司将综合运用自有资金、金融机构融资及二级市场融资以满足未来发展的资金需求 [1]

2025年1月CPI与PPI数据解读 - 1月全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [1][3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.3%，为近6个月最高 [1][5] - 工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比上涨0.4%，为连续第4个月上涨 [6] CPI结构分析：食品与服务价格 - 食品价格同比下降0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点，其中猪肉和鸡蛋价格分别下降13.7%和10.6% [3][4] - 鲜菜价格同比上涨6.9%，但涨幅环比回落11.3个百分点，对CPI的上拉影响环比回落约0.27个百分点 [4] - 服务价格同比上涨0.1%，影响CPI同比上涨约0.05个百分点，其中飞机票、旅行社收费和家政服务价格分别下降14.3%、7.7%和3.5% [3][4] 核心CPI与消费需求亮点 - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨2.6%，其中黄金饰品价格同比大幅上涨77.4%，家用器具、家庭日用杂品和服装价格涨幅在2.1%至6.6%之间 [5] - 核心CPI环比上涨0.3%，服务类中飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨5.7%和2.0%，数据存储设备和计算机价格分别上涨8%和2.6% [5] - 节前重要民生商品供应充足，食品价格环比持平，其中水产品和鲜果价格均上涨2% [5] PPI上涨驱动因素分析 - 全国统一大市场建设持续推进，水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨 [6] - 人工智能等数字化技术发展带动算力需求，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4% [6] - 春节前备货需求带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3% [6] 国际大宗商品价格传导影响 - 国际有色金属价格上行，拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2% [7] - 具体品种中，银冶炼、铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3% [7] - 国际原油价格波动影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5% [7] 统计基期轮换及其影响 - 国家统计局发布以2025年为基期的CPI和PPI数据，这是基期轮换后的首次发布 [1][8] - 经测算，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均分别约为0.06和0.08个百分点，总体影响较小 [1][8] - 调整后CPI调查分类目录新增了住房安防设备、老年用品、洗碗机、车用电力、摄影服务、互联网医疗服务、医疗美容服务等反映消费新内容的分类 [9] 消费结构权重变化 - 与2020年基期相比，本轮基期CPI中服务权数有所上升，消费品权数有所下降 [9] - 食品烟酒及在外餐饮、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品及服务五个大类权数有所上升 [9] - 在食品烟酒及在外餐饮大类中，食品权数下降，在外餐饮权数上升；衣着、居住、生活用品及服务三个大类权数有所下降 [9]

矿产资源与储量 - 东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿保有伴生镓金属量32.01吨，平均品位12.7克/吨 [1] - 伊春金石矿业460高地岩金矿伴生铼金属量43,276千克 [1] - 广西金石矿业妙皇矿区伴生铟金属量156吨，平均品位21.23克/吨，镓金属量47吨，平均品位10.03克/吨 [1] 矿山生产与开发状态 - 公司下属4座在产矿山剩余服务年限均在10年以上，其中金山矿业额仁陶勒盖银矿剩余服务年限在20年以上 [1] - 5座待产矿山中，鸿林矿业菜园子铜金矿正在试生产，东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿正在建设中，力争2026年完成建设 [2] - 广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿、德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿正在办理矿山建设前报建手续 [2] - 伊春金石矿业正在办理460高地铜钼矿的探转采手续 [2] 未来产量与产能增长 - 鸿林矿业菜园子铜金矿正式投产后，将增加金、铜金属产量 [3] - 东晟矿业巴彦乌拉25万吨/年采矿项目投产后，将增加银、铅、锌金属产量 [3] - 金山矿业生产能力将逐渐递增至48万吨/年，并计划进一步申请扩大规模，增加银、金产量 [3] - 银都矿业完成采矿权与外围1.43平方公里探矿权部分整合，矿区面积由5.1481平方公里增至5.5395平方公里，未来银、铅、锌产量将得到补充 [3] - 德运矿业、广西金石矿业、伊春金石矿业未来项目投产后，将增加铜、银、铅、锌金属量 [3] 资本开支与并购策略 - 未来资本开支主要用于德运矿业、伊春金石矿业、广西金石矿业项目的开发建设，在产矿山的精细化生产、探矿增储，以及银、金、铜等优质资源项目的并购 [8] - 公司有充足稳定现金流，将视情况使用自有资金、金融机构融资或二级市场融资 [8] - 外延并购以实现控股为预期，矿山服务年限需在15年以上，秉持性价比优先、抗风险原则，不会高价收矿 [4] 运营与财务 - 鸿林矿业取得安全生产许可证周期一般为3-6个月，目前正在试生产并同步办理许可证 [4][5] - 鸿林矿业菜园子铜金矿工业矿体金平均品位2.82克/吨，铜平均品位0.48%，证载生产规模39.60万吨/年 [6] - 产品销售价格参考上海黄金交易所、上海有色网、中国白银网、上海期货交易所价格，精粉中伴生金属按含量检测结果乘以相关系数计价，金山矿业的银锭和金锭销售无折价 [7] - 2025年矿山产品采选成本较2024年变化不大，但因金属价格上涨导致税费增加，完全成本有所上升 [9] - 2025年第三季度因营业成本增加且存货无显著变化，存货周转率环比增加；因货币资金显著增加，流动比率环比增加 [9] 公司治理与规划 - 未来分红计划将综合考虑行业特点、发展阶段、经营模式、盈利水平、债务偿还能力、重大资金支出安排及投资者回报等因素制定 [10] - 收购伊春金石矿业60%股权交割后，交易方将其所持的20%股权质押给公司，公司后续可择期以现金或发行股份方式购买 [11]

1月份PPI环比上涨，同比降幅收窄 - 1月份工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4% [1] - PPI环比连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1] - PPI同比降幅比上月收窄0.5个百分点 [2] 全国统一大市场建设带动部分行业价格上涨 - 水泥制造、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%，均连续4个月上涨 [1] - 光伏设备及元器件制造价格由上月下降0.2%转为上涨1.9% [1] - 基础化学原料制造价格由下降0.1%转为上涨0.7% [1] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格由下降0.1%转为上涨0.2% [1] 需求增加带动相关行业价格上涨 - 人工智能等数字化技术加快发展、算力需求增长带动计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.5% [1] - 计算机通信行业中，电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别上涨5.9%和4.0% [1] - 春节前备货需求带动工艺美术及礼仪用品制造、农副食品加工业价格分别上涨4.1%和0.3% [1] - 冬季防寒保暖需求增加带动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8% [1] 输入性因素导致有色金属和石油相关行业价格走势分化 - 国际有色金属价格上行拉动国内有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨5.7%和5.2% [2] - 有色金属冶炼行业中，银冶炼、铜冶炼、金冶炼、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3% [2] - 国际原油价格波动影响国内石油开采、精炼石油产品制造价格分别下降3.1%和2.5% [2] 同比视角下的行业价格表现 - 有色金属矿采选业价格同比上涨22.7%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨21.2%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨17.1%，电气机械和器材制造业价格上涨0.8% [2] - 部分行业供需结构改善，非金属矿物制品业价格同比下降5.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降1.6%，降幅均比上月收窄 [2] - 能源相关行业价格继续同比下降，其中石油和天然气开采业价格下降16.7%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降11.5%，煤炭开采和洗选业价格下降9.8%，电力热力生产和供应业价格下降2.3% [2]