中信建投展望一：2026年A股牛市有望持续；展望二：资本市场"新四牛"，资源优化提质效；展望三： 2025年推升金的宏观逻辑，在2026年必将推升铜；展望四：预计GDP增长目标5%左右；展望五："十五 五"规划落地形成顺周期刺激，财政赤字率延续扩张态势；展望六：2026年中国经济或有五大亮点；展 望七：把握算力四大投资机会；展望八：人形机器人及具身智能，吹响量产元年号角，万亿赛道启航； 展望九：2026年储能全行业将量价齐升共振受益；展望十：医药行业，价值重塑，静待花开。 ...

在经历了多年的低迷表现后，英国的蓝筹股富时100指数有望在2025年超越全球主要市场。推动因素包 括对英国央行进一步降息的预期、金融和矿业板块的强劲表现，以及在全球波动时期该指数作为相对廉 价分散投资工具的吸引力。 该指数全年上涨超过21%，有望连续第五年实现年度上涨，并创下自2009年以来的最强年度表现。相比 之下，泛欧STOXX 600指数上涨了16.6%，美国标普500指数攀升了17.2%。 12月初，英国央行在一次势均力敌的投票中进行了年内第四次25个基点的降息，同时暗示本已渐进的宽 松步伐可能进一步放缓。 资源股权重较大的富时100指数从矿商弗雷斯尼洛(Fresnillo)、奋进矿业(Endeavour Mining)和安托法加斯 塔(Antofagasta)处获得支撑。这些公司受益于今年金、银和铜价格的飙升。相比之下，邦兹(Bunzl)和帝 亚吉欧(Diageo)均暴跌约37%，使这家商业用品分销商和全球最大的烈酒生产商成为该指数中表现最差 的成份股之一。 智通财经APP获悉，周四，在2025年的最后几个交易日中，英国富时100指数在创纪录高位附近徘徊， 有望在一个缩短的交易时段内，录得16年来最 ...

公司对西藏铜矿项目的回应 - 公司回应投资者关于西藏铜矿开发的提问，确认拥有西藏昌都江达县角日阿玛铜铁矿详查探矿权 [1] - 该项目目前处于地质勘查阶段，公司需先完成地质勘查工作，再根据结果考虑后续安排 [1] - 公司当前生产经营的重心是斐济瓦图科拉金矿项目 [1] 投资者关注的市场背景 - 投资者提问的背景是铜价创下历史最高之际 [1]

法律法规与政策框架 - 新修订的《中华人民共和国矿产资源法》于7月1日起施行 核心内容包括加大对战略性矿产资源勘查开采的支持以提升资源安全保障 并明确探矿权采矿权需有偿取得 通过招拍挂等竞争性方式出让并纳入统一公共资源交易平台体系 [2] - 自然资源部于12月2日明确矿业权出让底价规则 底价需遵循市场规律 不得低于出让起始价 可通过评估询价等方式确定 且在交易结束前须保密不变 [8] 重大资源发现与储量突破 - 11月14日 自然资源部公布在辽宁盖州市探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床——大东沟金矿 金金属量达1444.49吨 [3] - 我国在青藏高原新发现铜矿资源量2000余万吨 形成四个千万吨级铜矿资源基地 预测潜力达1.5亿吨 [5] - 中国地质调查局于1月8日宣布我国锂矿找矿获重大突破 锂矿储量全球占比从6%升至16.5% 跃居世界第二 [9] 行业技术进展 - 我国首颗地质行业高光谱遥感小卫星“地质一号”于5月17日成功发射 卫星配置优化谱段 实现轻量化高性能设计 能精准获取地质信息 [7] 行业重要会议与活动 - 第二十七届中国国际矿业大会于10月23日在天津举行 吸引40余个国家专业人士参会 [4] - 2026(第二十八届)中国国际矿业大会拟于2026年9月10日至12日在天津召开 [12] 公司表现与项目进展 - 在2025年《财富》世界500强排行榜中 紫金矿业连续5年上榜 位列第365位 其净资产收益率居中国企业第四、全球金属矿企第一 此次中国共有130家公司上榜 [6] - 位于几内亚东南部的世界级铁矿西芒杜项目于12月3日实现首船铁矿石成功发运 标志该项目打通全产业链通道 迈入商业化运营阶段 [10] 行业产量数据 - 2025年我国原油产量约2.15亿吨 天然气产量突破2600亿立方米 两者均创历史新高 [11]

市场回顾 - 本周市场强势上涨，上证指数涨1.88%，创业板指涨3.90%，科创50指数涨2.85% [6] - 市场风格上，科技成长表现优异，中小盘风格活跃 [6] - 海南板块、有色金属及电池、商业航天、谷歌链等板块涨幅较高，形成较广的赚钱效应 [6] - 市场成交量摆脱了1.8万亿附近的震荡区间，周五全市场成交量突破2.1万亿 [6] - 上证指数收获八连阳并伴随放量，跨年行情正在蓄势待发 [5][6] 行业复盘：有色金属 - 2025年申万一级行业中，有色金属涨幅超过80%，排名第一 [9] - 当前金、银、铜、锂、钨等金属价格均在强势上涨，趋势从期货市场延伸至股市 [9] - 上涨原因一（货币端）：2025年中国M1、M2规模均创历史新高，市场资金面充裕；中央银行政策利率从2024年9月的3.35%降至2025年11月的3.00%，释放宽松信号；欧洲央行、英国央行、美联储等已进入降息周期，全球流动性环境宽松 [9] - 上涨原因二（供给侧）：国内反内卷政策下产能扩张受限，工业金属库存持续低位，叠加部分国家对资源品管控趋严，供给受限制约价格下行 [9] - 上涨原因三（需求侧）：央行的持续购金是明显需求信号，金价上行带动金银比、金铜比修复；电力基建（特高压、储能）、新能源汽车（铜箔、铝车身）、机器人、AI算力中心、商业航天等领域带动稀有金属及特种材料需求大幅上升 [9] - 展望未来，流动性充沛、科技股逻辑延续及反内卷政策将继续为有色金属提供有力支撑 [10] 市场展望与投资主线 - 主线一：反内卷将是2026年的政策方向，旨在抑制低质竞争和同质化重复建设，光伏、锂电等内卷行业有望迎来盈利修复 [11] - 主线二：科技创新将是2026年的最大动力，从创投资金到政策均向新质生产力倾斜，机器人、AI算力、商业航天等领域将持续有新的力量和资金关注 [11] - 在低利率环境下，红利资产和自由现金流较高的资产将迎来价值重估，资产配置需注意分散并配置此类生息资产 [11] - 整体来看，跨年行情正在酝酿，后市需关注成交量的持续性 [11]

12月29日，江西铜业股份(0358.HK)盘中一度涨超12%至41.98港元，创历史新高，半日收涨近10%报40.92港元。消息面上， 公司宣布，附属江铜香港投资及索尔黄金董事会，已就以全现金收购索尔黄金全部已发行及将要发行的普通股股本的条款 达成协议。江铜香港投资将可能支付的最高总对价将不超过7.64亿英镑。 江西铜业称，公司自2020年11月起为索尔黄金股东，现为索尔黄金最大单一股东，持有索尔黄金已发行股本约12.2%。索尔 黄金的旗舰项目Cascabel位于厄瓜多尔北部因巴布拉省，为全球最重要的未开发斑岩型铜金矿床之一，并有望成为南美洲的 标志性矿业项目。 港股频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>责任编辑：栎树 ...

公司股价表现与交易公告 - 江西铜业股份(0358.HK)盘中一度涨超12%至41.98港元，创历史新高，半日收涨近10%报40.92港元 [1] - 公司宣布其附属公司江铜香港投资与索尔黄金董事会已就全现金收购条款达成协议，江铜香港投资可能支付的最高总对价将不超过7.64亿英镑 [1] 收购标的与公司关联 - 江西铜业自2020年11月起即为索尔黄金股东，现为索尔黄金最大单一股东，持有索尔黄金已发行股本约12.2% [1] - 索尔黄金的旗舰项目Cascabel位于厄瓜多尔北部因巴布拉省，为全球最重要的未开发斑岩型铜金矿床之一，并有望成为南美洲的标志性矿业项目 [1]

收购交易核心信息 - 江西铜业股份的全资附属公司江铜香港投资将以全现金方式，收购索尔黄金全部已发行及将要发行的普通股股本 [3] - 基于公告日期的股份总数及已授出购股权计算，此次收购的最高总对价将不超过7.64亿英镑 [3] - 交易完成仍需满足索尔黄金股东批准及其他条件 [3] 交易背景与双方关系 - 江西铜业自2020年11月起已成为索尔黄金股东，目前是其最大单一股东，持有索尔黄金已发行股本约12.2% [3] - 索尔黄金的股票在伦敦证券交易所主板市场公开交易 [3] 标的资产与战略价值 - 索尔黄金的旗舰项目Cascabel位于厄瓜多尔北部因巴布拉省 [3] - Cascabel项目是全球最重要的未开发斑岩型铜金矿床之一，并有望成为南美洲的标志性矿业项目 [3][4]

收购交易核心信息 - 江西铜业股份的全资附属公司江铜香港投资，与索尔黄金董事会就全现金收购其全部已发行及将要发行普通股股本达成协议 [1] - 收购将根据《公司法》第26部分协议安排进行，最高总对价不超过7.64亿英镑 [1] - 交易完成后，索尔黄金将成为江西铜业股份的间接全资附属公司，其财务业绩将合并于公司综合财务报表 [1] 收购标的与项目价值 - 索尔黄金的旗舰项目Cascabel位于厄瓜多尔北部，是全球最重要的未开发斑岩型铜金矿床之一，有望成为南美洲的标志性矿业项目 [2] - 江西铜业股份自2020年11月起已成为索尔黄金股东，现为最大单一股东，持有其已发行股本约12.2% [2] - 公司认为Cascabel项目具备创造巨大价值的潜力，并凭借其技术、工程、供应链、财务资源及长期股东经验，具备推动项目开发的条件 [2] 市场反应与交易进展 - 公告发布后，江西铜业股份股价截至发稿时上涨11.39%，报41.48港元 [1] - 收购事项的完成尚需取得索尔黄金股东批准及满足或豁免其他条件 [1]

收购交易核心条款 - 江西铜业股份通过其全资附属公司江铜香港投资，以全现金方式收购索尔黄金全部已发行及将要发行的普通股股本 [1] - 交易将根据《公司法》第26部分的协议安排进行，最高总对价不超过约7.64亿英镑 [1] - 交易完成后，索尔黄金将成为江西铜业股份的间接全资附属公司，其财务业绩将合并于公司的综合财务报表 [1] 交易背景与双方关系 - 江铜香港投资自2022年12月起成为索尔黄金股东，目前直接及间接持有索尔黄金已发行股本约12.2% [2] - 该持股比例包括2025年3月向SolGold Canada Inc.收购的约5.24%的索尔黄金股份 [2] - 索尔黄金股份在伦敦证券交易所主板市场公开交易，股票代号为SOLG [2] 标的公司索尔黄金概况 - 索尔黄金成立于2006年，是厄瓜多尔最大的特许权持有者之一，在安第斯铜矿带开展勘探工作 [2] - 其旗舰项目Cascabel位于厄瓜多尔北部因巴布拉省，被描述为全球最重要的未开发斑岩型铜金矿床之一，有望成为南美洲的标志性矿业项目 [2] - 索尔黄金集团在瑞士楚格、英国伦敦及厄瓜多尔基多均设有办公室 [2] 收购战略与协同价值 - 公司熟悉索尔黄金的Cascabel旗舰矿床及其勘探项目组合，并认同其管理层关于该项目具备创造巨大价值潜力的观点 [2] - 公司认为凭借其技术实力、工程能力、供应链及财务资源，以及作为长期股东积累的项目认知，具备充分条件推动Cascabel项目开发并释放其未来增长潜能 [2]