油价表现 - 2月WTI原油期货价格上涨0.87美元，涨幅1.42%，收于2.5个月高点 [1][2] - 2月RBOB汽油期货价格上涨0.0039美元，涨幅0.21%，收于5周高点 [1][2] 地缘政治风险 - 伊朗国内爆发大规模抗议活动，数千人上街抗议政府政策引发的货币危机和经济崩溃，伊朗安全部队已造成数千名抗议者死亡 [3] - 美国总统特朗普表示“援助即将到来”，军方已向其简报军事选项，若伊朗继续杀害抗议者，美国可能打击伊朗政府目标 [3] - 伊朗原油产量超过300万桶/日，若抗议活动恶化且美国决定打击，其原油生产可能受到干扰 [3] - 美国部分人员被建议离开卡塔尔的乌代德空军基地，该基地去年曾遭伊朗报复性空袭 [3] - 无人机袭击俄罗斯黑海海岸的里海管道联盟终端附近油轮，导致该终端原油装载量减少近一半，至约90万桶/日 [4] 供需基本面 - 美国能源信息署的库存报告显示原油和汽油供应跳增，令油价从高位回落 [2] - 截至1月9日当周，在油轮上储存至少7天的原油库存周环比下降0.3%，至1.209亿桶 [4] - 中国12月原油进口量预计环比增长10%，达到创纪录的1220万桶/日，因其正在重建原油库存 [5] - OPEC+于1月3日表示将坚持在2026年第一季度暂停增产的计划 [6] - OPEC+在2025年11月会议上宣布，成员国将在12月增产13.7万桶/日，但由于全球石油供应过剩的出现，将在2026年第一季度暂停增产 [6] - 国际能源署在10月中旬预测，2026年全球石油供应过剩将达到创纪录的400万桶/日 [6] - OPEC+正试图恢复其在2024年初实施的220万桶/日的全部减产额度，但目前仍有120万桶/日的产量有待恢复 [6] - OPEC 12月原油产量增加4万桶/日，达到2903万桶/日 [6]

核心观点 - 尽管CME集团多次上调白银期货保证金要求，但投资者热情未减，推动白银价格持续创下历史新高，市场关注焦点已转向每盎司100美元的心理关口 [1][2][6] 市场表现与价格动态 - 白银期货价格在周三飙升至每盎司91.44美元的新高，基于最活跃合约，周二结算价已创下纪录 [6] - 年初至今，白银价格已上涨约30% [6] - 黄金价格同样走高，周三交易于每盎司4,627.30美元，有望创下收盘新高纪录 [6] 交易所保证金调整 - CME集团自2025年底以来频繁上调白银期货合约的保证金（履约担保金）要求，继12月两次上调后，于1月再次上调 [2] - 当前保证金要求为合约名义价值的9%，高于12月中旬的约7.2% [2] - 保证金上调的原因是2025年底以来金属市场极高的波动性和价格升值，需要更频繁地调整固定保证金水平 [8] - CME表示，保证金是一种风险管理工具，用于评估整体投资组合风险，并非旨在引导市场方向 [4] 投资者行为与市场驱动因素 - 更高的保证金增加了交易的边际成本，但不太可能阻止价格上涨，尤其是投资者同时推高了现货价格 [3] - 由于白银价格大幅上涨，看涨的投资者在其保证金账户中积累了大量权益，这使得满足更高的有效保证金率挑战性降低 [7] - 投资者消化围绕委内瑞拉和伊朗等地缘政治风险上升的担忧，推动贵金属价格持续攀升，白银正试图跟上其他贵金属的涨幅 [5]

全球市场宏观环境 - 全球市场进入2026年时面临复杂的宏观经济信号、投资者情绪转变以及围绕通胀、劳动力市场强度和地缘政治风险的持续辩论 [1] - 信息传播速度加快，市场叙事转变更快，投资者越来越重视数据的解读方式，而非单纯的数据数量 [1]

地缘政治风险与石油市场 - 资深行业专家指出，当前地缘政治风险处于历史最高水平，伊朗和委内瑞拉等国的近期事件加剧了市场风险 [1] - 专家认为，高企的地缘政治风险与市场状况相结合，是当前油价可能飙升的配方 [1] 石油市场供需状况 - 专家指出，市场在进入当前时期时，空头头寸处于创纪录水平 [1] - 专家表示，石油需求并未放缓，反而正在加速上升 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 该纪要为摩根士丹利发布的跨资产周度监测报告，涵盖全球主要资产类别，包括股票、债券、大宗商品、外汇及利率等，并非针对单一公司或行业的电话会议记录[1][3][7] 核心观点和论据 **近期市场动态与观点** * **油价**：上周因委内瑞拉和伊朗供应中断担忧而震荡走高，但大宗商品策略师认为，若政治局势稳定，中期产量增加的前景可能抵消近期的生产中断风险[7] * **美元指数**：在地缘政治不确定性和疲软的失业数据公布后，美元指数上涨0.7%，外汇策略师认为这是衡量美元避险地位的关键测试[7][16] * **英国国债**：在英国建筑业PMI意外下行后，英国国债收益率曲线呈现牛市趋平，英国经济学家认为增长是英国央行近期行动的关键[7] * **美联储降息预期**：在失业率下降后，市场隐含的美联储降息概率下降，美国经济学家推迟了降息预期，因经济动能改善和失业率下降，稳定劳动力市场的近期降息需求减少[7] **关键资产2026年第四季度预测** * **股票**：标普500指数看涨情景目标为9000点，较当前水平潜在上涨30.3%，看跌情景目标为5600点，潜在下跌18.5%[3] * **大宗商品**：布伦特原油看涨情景目标为120美元/桶，较当前水平潜在上涨94.3%，看跌情景目标为50美元/桶，潜在下跌19.0%[3] * **外汇**：欧元兑美元看涨情景目标为1.36，较当前水平潜在上涨15.4%，看跌情景目标为1.05，潜在下跌11.3%[3] * **利率**：美国10年期国债收益率看涨情景目标为2.65%，看跌情景目标为5.15%[3] **跨资产相关性-估值框架分析** * **最佳多元化资产**：根据COVA评分，当前最佳的多元化资产组合包括做空美国高收益债利差、做多必需消费品板块相对大盘、做空美国投资级债利差、做空墨西哥比索兑美元、做空铜等[63] * **最差多元化资产**：COVA评分最低的资产包括做空美国10年期国债、做空德国10年期国债、做空非必需消费品板块相对大盘、做空日元兑美元、做多大盘股相对小盘股等[65] **上周市场表现亮点** * **股票**：德国DAX指数上涨2.9%，表现优于标普500指数1.6%的涨幅，日本Topix指数上涨3.1%，材料板块3.9%的涨幅领涨全球股票板块[68] * **信用债**：美国高收益债和欧洲高收益债利差分别收窄11个基点和13个基点[68] * **外汇**：美元指数过去一周上涨0.7%，发达市场货币中瑞士法郎下跌1.1%，新兴市场货币中巴西雷亚尔上涨1.1%[68] * **大宗商品**：白银上涨11.7%，表现优于彭博商品指数2.5%的涨幅[68] 其他重要内容 **资金流向监测** * 报告跟踪全球约5000只ETF，覆盖约7万亿美元资产，以分析跨资产情绪和头寸[19] * ICI资金流数据显示，过去一周债券资产流入104亿美元，股票资产流入1亿美元，大宗商品资产流入25亿美元[37] **市场情绪指标** * 摩根士丹利市场情绪指标综合了调查、头寸、波动率和动量数据，最新数据点截至2025年9月26日，因美国政府停摆导致数据缺失[51][54][60] **风险提示与免责声明** * 报告包含大量法律免责声明、披露事项和合规要求，强调投资者不应仅依赖该研究做出投资决策，并应意识到摩根士丹利可能存在利益冲突[5][78][80][107]

文章核心观点 - 委内瑞拉石油行业重返新闻头条 主因在于监管姿态的改变 而非石油供应已实质性涌入全球市场 [2] - 美国政府的有限许可标志着多年制裁后的谨慎解冻 这对关注长期时间线和地缘政治风险的美国大型石油生产商的投资者至关重要 [3] - 对于美国石油巨头而言 委内瑞拉的缓慢重新进入关乎长期选择权、政治风险以及供应叙事在产量数据实际变化前如何影响估值 [3] 委内瑞拉石油行业现状与产能 - 委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量之一 但产量是另一回事 多年的投资不足、制裁和基础设施老化意味着即使政策允许 产量也无法快速反弹 [4] - 美国能源信息署指出 生产限制是结构性的而非政治性的 [6] - 委内瑞拉的石油复苏是缓慢的、有条件的且可逆的 [6] - 国际能源署评估 即使在乐观的政策条件下 委内瑞拉也需要数年时间才能显著恢复产量 [16] - 委内瑞拉的石油基础设施需要数十亿美元的投资才能恢复以前的产出水平 管道、炼油厂和出口终端均已恶化 且熟练劳动力持续短缺 [16] 美国监管政策与许可 - 2023年底至2024年 美国财政部授予了雪佛龙等公司有限许可 以恢复受限运营 这些许可主要涵盖维护、债务偿还和增量出口 而非全面的商业重启 [5] - 外国资产控制办公室的指导方针显示 其意图是受控的接触 而非完全正常化 [5] - 投资者应关注美国财政部许可的续签和措辞变化 [18] 对美国石油巨头的影响与机会 - 对于美国石油巨头的投资者 委内瑞拉的重要性在于长期布局 这些公司以数十年而非季度为单位思考 若政治条件稳定 获取搁浅的储量将变得有价值 [8] - 这种选择权具有价值 但也很脆弱 [8] - 雪佛龙因其历史存在和现有合资企业 成为在委内瑞拉风险敞口最大的美国石油巨头 [9] - 在现行许可下 雪佛龙可以进行有限的活动并出口部分委内瑞拉原油 主要运往美国进行提炼和销售 这改善了雪佛龙的现金流效率并允许委内瑞拉偿还债务 但并不代表全面恢复至制裁前的运营 [10] - 对投资者而言 雪佛龙的委内瑞拉敞口增加了地缘政治选择权 但并未实质性改变近期盈利 [11] - 埃克森美孚目前未在委内瑞拉大规模运营 但其全球投资组合受益于支撑油价的供应纪律和地缘政治摩擦 如果委内瑞拉供应持续受限 价格支撑将得以维持 [14] - 康菲石油和西方石油等其他巨头则间接受益于供应紧张和长周期投资纪律 [15] - 委内瑞拉产能的现实情况限制了美国石油巨头在近期的下行风险 [17] 市场定价与风险因素 - 石油市场在原油流动之前很久就开始对预期进行定价 即使是未来供应的感知也会影响能源股情绪、通胀预测和地缘政治风险溢价 [7] - 然而 委内瑞拉当前状况并未显著改变近期的全球供应 欧佩克产量纪律、中东风险和美国页岩油动态仍主导石油平衡 [7] - 前总统特朗普的角色应被理解为不确定性的来源 而非预测 在其任内 美国对委内瑞拉的制裁显著收紧 若其可能重返白宫 拜登时代的许可可能被撤销或任其到期 [12][13] - 市场倾向于逐步消化这些风险 通常通过估值倍数而非盈利预测来体现 [13] 投资者应关注的指标 - 投资者应追踪三个指标：美国财政部许可续签和措辞变化、雪佛龙等公司的资本支出承诺、以及出口数据而非政治评论 实际运输量才能说明真实情况 [18]

文章核心观点 - 欧洲公司正采用主权云来应对更严格的法规、地缘政治风险以及日益增长的数据透明度需求 [1] 行业趋势与驱动因素 - 欧洲公司采用主权云的主要驱动力包括更严格的监管规定、地缘政治风险以及市场对数据透明度的需求增长 [1]

文章核心观点 美委军事冲突是地缘政治博弈与资源争夺的必然结果，事件将通过对物流通道的冲击、供应链中断风险以及市场避险情绪等多重机制，对有色金属（铜、铝、镍）和贵金属（黄金、白银、铂、钯）市场产生显著影响，并可能重塑全球金属贸易格局，相关产业链企业需采取应急策略以应对风险与不确定性 [1] 地缘政治风险传导机制 - **委内瑞拉金属资源分布与出口依赖度**：该国金属资源高度集中，铁矿储量146.8亿吨，奥里诺科铁矿带占其总储量92%，探明储量达210亿吨，是全球最大未开发铁矿区之一 [2]；黄金资源潜力预估约3500吨，2024年产量31吨，60-70%集中于玻利瓦尔州 [2]；铜储量全球排名前十，约占5%-8% [2]；2023年金属产品出口额达187亿美元，占全国出口总额68%，其中石油出口占62%、铁矿占18%、黄金占12% [6]；中国占其铁矿进口量的74%，美国占其石油进口量的58%，土耳其占其黄金进口量的41% [6] - **历史上美国制裁的阻断效应**：2023年第三季度，美国制裁范围扩大至镍、铝、钯等关键品种，导致该国金属出口量同比下降42% [6]；其中镍出口量从2022年的3.2万吨锐减至2023年的1.8万吨，降幅达43.8%，铝出口量同期下降39.2%至12.4万吨 [6]；美国冻结了委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）在美资产，包括价值5.7亿美元的金属贸易信用证 [6]；制裁导致委内瑞拉至中国金属海运运费从2022年每吨35美元飙升至2023年每吨82美元，涨幅达134% [6] - **区域冲突对物流通道的冲击**：事件发生后，WTI原油价格从56.9美元/桶快速攀升至57.73美元/桶，布伦特原油价格从60.45美元/桶附近上涨至61.24美元/桶 [7]；1月5日LME重归交易，伦铜价格上涨5.02%，镍涨幅3.16%，铝涨2.28%，锌涨2.59% [8]；冲突导致主要港口卡贝略港运营稳定性下降，可能制约中国某铜企年产量60万吨的铜产品出口，并使该企业35.36万吨铜产品的离岸成本每吨增加10-20美元 [8] 关键金属品种供需分析 - **铝土矿与氧化铝供应中断风险**：委内瑞拉铝土矿资源总量34.8亿吨，已探明储量13.3亿吨，位居全球第三，90%集中于玻利瓦尔州 [9]；但由于2014年后国际油价暴跌、国内恶性通胀及2019年美国严厉制裁，行业严重萎缩，CVG电解铝厂于2019年停产，全国仅余Venalum铝厂年产不足10万吨 [10]；铝土矿产量仅供国内氧化铝厂使用，几乎无出口贸易，中国曾在2017年试进口2.72万吨后便无记录，因此对全球供需格局几乎不构成影响 [10] - **铜、镍等主要品种的供需格局变化**：委内瑞拉铜产量在短期内较难对市场出现明显扰动，但若冲突延伸至整个拉美地区，可能加剧原料紧张局面 [13]；该国镍矿资源禀赋优越，矿石品位普遍高于1.5%（全球平均1.2%），但近年实际产量基本为零，对美洲等地难有实质性影响，但在市场情绪上可能成为资金流入的爆发点 [15] - **黄金、白银的避险属性强化与价格走势**：冲突显著强化了黄金与白银的避险属性 [17]；2025年黄金价格全年上涨超过60%，白银涨幅近150% [17]；历史规律显示，地缘风险期间白银涨幅常高于黄金，例如1975-1980年白银涨幅超800%（黄金300%），2000-2011年白银涨幅达700%（黄金500%） [17]；冲突导致的美债收益率倒挂与美联储降息预期削弱美元信用，推动了央行增持黄金 [17]；世界黄金协会预测2026年黄金将进入“动态平衡”阶段，但依然有望保持上行趋势 [19] - **白银的金融与工业双重驱动**：2025年12月29日因交易所上调保证金要求，白银单日暴跌9%，连带黄金下跌4%，表明白银波动性显著高于黄金 [21]；工业需求方面，光伏产业是最大驱动力，2025年全球光伏装机量同比增长16%至30%，高效技术路线使单GW耗银量增加20%至30% [21]；新能源汽车单车用银量为传统车的1.7至3.3倍，AI算力服务器单机柜耗银达1.2kg [21] - **铂族金属（铂、钯）的供应链脆弱性评估**：铂族金属供应链高度集中，南非和俄罗斯合计占全球铂产量的80%以上，钯供应更依赖俄罗斯（占全球45%） [23]；供应链脆弱性指标显示，铂的赫芬达尔指数（HHI）达5230，钯为3137，均远超2500的警戒阈值，表明供应垄断风险极高 [23]；若美国制裁升级，可能通过贸易中断、运输成本飙升（拉美航线海运保险费率上涨30%）以及替代供应缺口（南非铂矿产量因电力危机已下降15%，俄罗斯钯出口受制裁减少20%）三条路径冲击供应链 [25] - **期货市场投机行为放大机制**：地缘政治事件会通过情绪传导与资金流动放大价格波动，例如2022年俄乌冲突期间，LME镍价单日涨幅超20%，铝价因欧洲能源危机上涨12% [26]；投机性头寸占比在冲突首周可能增加37%，加剧价格脱离基本面 [26]；杠杆工具的滥用可能将持仓风险敞口扩大至实际保证金5倍以上 [26]；当前海外工业品持仓以黄金、铜以及铝位居前列，资金的杠杆效应将进一步放大价格波动 [27] 区域市场分化趋势 - **拉美本土金属贸易格局重构**：事件可能促使拉美贸易网络重构，中国成为核心替代伙伴，例如2025年上半年，委内瑞拉出口的原油里85%去了中国，且大量使用人民币结算 [30]；拉美国家如哥伦比亚、阿根廷、巴西等的表态，可能促使更多全球南方国家寻求资源供应的深度绑定与庇护，改变现有贸易流向及格局 [30] - **亚洲买家转向非洲/澳洲的可行性**：亚洲买家因担忧南美政治风险，正加速寻求替代来源，目光转向非洲和澳洲 [31]；但转向面临多重挑战：非洲运输成本增幅达40-45%，澳洲为35-40%；非洲部分国家基础设施不足，清关效率低下；澳洲资源议价权集中；亚洲企业重建供应链期间可能面临产能缺口 [32] - **欧洲库存缓冲能力评估**：欧洲金属库存可在全球供应链中断时填补缺口，例如2023年红海危机期间，欧洲铝库存释放30万吨，缓解了中东供应中断的影响 [33]；当前欧洲金属库存规模相对稳定，但缓冲能力存在区域不均衡，且随着石油供应不确定性上升推高冶炼成本，库存对价格的调节作用可能被削弱 [36] 企业应急策略矩阵 - **原料库存安全阈值设定**：企业需根据生产需求与市场波动设定动态库存基准线 [38]；建议将阈值与自身产能挂钩，例如月均产量1000吨的企业需储备至少15天用量的原料 [39]；运输成本占比超15%的原料（如电解铜），阈值周期建议压缩至7-10天；价格波动率低于5%的稳定品类（如铝锭），可放宽至15-20天 [39]；地缘冲突期间，黄金等避险资产相关原料阈值建议立即增加30%-50% [40] - **长协合同不可抗力条款应用**：企业应严格遵循合同中的不可抗力条款规避风险，条款需明确将政治动荡等纳入范畴，并要求在事件发生后48小时内书面通知对方 [41]；正确应用条款可免除违约责任（如避免支付合同金额15%的罚金）、争取30-90天的履约宽限期并降低法律风险 [41] - **期货套保工具组合方案及优化**：企业应建立三层风控机制：交易前根据库存影响天数确定套保比例，交易中监控主力合约杠杆倍数，交易后评估期现价差影响 [43]；对于黄金占比超过30%的企业，需纳入美元指数的二次影响，并动态调整对冲比例 [43]；建议建立三级预警体系，根据美元指数波动率、黄金价格关键点位、供应中断等指标触发不同级别的响应 [43]

行业与公司 * 报告涉及全球大宗商品行业，重点分析能源、清洁技术与公用事业领域，具体涵盖石油、天然气、电力、铜、黄金等关键商品[2] * 报告由高盛全球大宗商品研究联席主管发布，代表高盛全球投资研究的观点[2][61] 核心观点与论据 **石油** * 核心观点：预计2026年油价将进一步下跌，尽管存在地缘政治风险，但总体风险偏向下行[6][9][11] * 论据：2025年油价已同比下降14%，主要由于广泛的供应强劲导致库存大幅增加，且预计这一趋势将在2026年持续[6][9] * 长期展望：基准情景下长期价格看涨，驱动因素包括需求将持续增长至2040年，且供应将从2027年开始放缓[14][17] * 风险：存在来自技术突破或地缘政治因素带来的供应增加所导致的下行价格风险[17] **天然气** * 核心观点：预计全球液化天然气市场将供过于求，这将显著收窄美国与欧洲之间的价格差[20][21] * 论据：预计液化天然气出口将稳步增加，2026年和2027年同比分别增加3.0 Bcf/d和1.4 Bcf/d，这需要额外的产量增长来支持[24] * 美国供应：2025年海恩斯维尔地区的产量领先，但在钻井平台数量仍然较低的情况下，2026年的产量增长可能面临挑战[27] * 价格风险：强劲的产量使得2026年亨利港天然气价格预测的风险偏向于下行[30] * 远期风险：模型显示，在低气价情景下（包括2028-2030年JKM价格为5美元/mmBtu），2028/2029年可能出现最大的同比库存过剩[34][35][36] **电力** * 核心观点：美国数据中心增长对电力市场的收紧作用将超过其对天然气市场的影响[40] * 论据：电力需求增长正在收紧美国区域性电力市场[41] * 潜在影响：这可能意味着美国在与中国的AI竞赛中可能出现放缓[44] **铜** * 核心观点：铜是首选的工业金属，但短期内可能面临盘整[47] * 论据：2026年除美国外的市场供应短缺，支持了2026年铜价每吨11，400美元的预测[48] * 模型分析：回归模型显示，精炼铜平衡每增加1天（约相当于全球75千吨），铜价将下跌1.40%[50] **黄金** * 核心观点：2025年黄金涨势加速，因央行和ETF投资者开始争夺有限的实物黄金[52][53] 其他重要内容 **2026年大宗商品顶级交易建议** * 宏观交易： * 做多黄金：预计央行将继续增持黄金以对冲风险，金价有上行风险，基准预测为到2026年12月上涨14%至每盎司4，900美元[58] * 做多铜/做空铝：预计铜铝价格比将创新高，因铜面临供应约束和电气化需求提振，而中国在海外推动铝供应安全则增加铝产量[58] * 微观交易： * 做空2026年第三季度至2028年12月的布伦特原油跨期价差：预计2026年市场将保持过剩，布伦特/WTI年均价可能降至56/52美元[58] * 做空2027年第三季度欧洲天然气：有史以来最大的液化天然气供应浪潮可能使TTF价格到2027年中下跌近35%[58]

全球股市表现 - 美国股市周一早盘上涨，标普500指数上涨0.6%，纳斯达克综合指数上涨0.7%，道琼斯工业平均指数上涨330点或0.7% [1] - 亚洲股市大幅上涨，日经225指数飙升3%至51,832.80点，为2025年收盘新高；韩国Kospi指数飙升3.4%至4,457.52点，创下纪录；台湾基准股指上涨2.6% [6][8] - 欧洲股市早盘交易中，德国DAX指数上涨0.8%至24,728.94点，法国CAC 40指数上涨0.3%至8,216.98点，英国富时100指数微涨0.2%至9,968.71点 [3] 科技行业动态 - 科技股领涨，英伟达、英特尔等科技公司股价上涨，因该行业在拉斯维加斯开启年度CES贸易展 [1] - 亚洲股市因大量买入科技相关股票而反弹 [2] - 微软股价下跌2.2%，特斯拉股价下跌2.6%，因其报告销售额连续第二年下降，拖累纳斯达克综合指数 [11] 能源市场反应 - 美国原油价格上涨1%，此前美军在周末突袭中捕获委内瑞拉总统马杜罗 [1] - 雪佛龙和康菲石油公司股价跳涨，因前总统特朗普提出美国石油公司帮助重建委内瑞拉石油工业的计划 [1] - 美国基准原油价格随后下跌0.36美元至每桶56.96美元，布伦特原油下跌0.34美元至每桶60.41美元 [3] - 委内瑞拉石油工业年久失修，当前产量约为每日110万桶，一些分析师预计其产量可能相当快地翻倍或增至三倍 [4] 贵金属价格波动 - 黄金价格上涨2.4%，白银价格飙升7.6% [1] - 黄金价格进一步上涨2.7%，白银上涨6.6%，此类资产在地缘政治动荡时期常被视为避风港 [5] 宏观经济与市场情绪 - 尽管美国捕获委内瑞拉总统马杜罗的消息占据头条，但金融市场似乎未受干扰，市场隐含观点认为其近期的经济和金融影响较小 [3] - 投资者乐于承担风险，但希望持有保险作为对冲，这是一种带有对冲的信心，而非狂热 [6] - 日本交易所集团首席执行官指出，市场需持续关注乌克兰、中东和东亚的地缘政治风险、美中贸易战、其他国家的货币政策及其发展，以及日本的企业业绩趋势 [7] - 本周将带来多项备受关注的美国经济数据更新，包括服务业状况和消费者信心的私人报告，以及就业市场的政府报告，这些是美联储1月底会议前最后的重要数据之一 [9][10]