会议基本情况 - 会议于2025年8月17日下午13:20以现场结合通讯方式召开 [1] - 应到委员5人实到5人符合法定程序 [1] - 会议由主任委员夏艳珍女士召集并主持 [1] 半年度报告审议结果 - 委员会全票通过2025年半年度报告全文及摘要议案 [1][2] - 报告编制符合法律法规及公司章程规定 [2] - 财务报告真实准确反映公司2025年上半年经营成果和财务状况 [2] 内审工作总结审议 - 委员会全票通过2025年半年度内审工作总结议案 [2] - 报告编制期间未发生泄密及违反法律法规的行为 [2]

公司治理变更 - 公司于2025年8月26日召开第四届董事会第二十四次会议，审议通过变更注册资本并修订《公司章程》及制定、修订相关制度的议案 [1] - 公司注册资本由人民币121,177,380元变更为145,328,310元，总股本由121,177,380股增加至145,328,310股，系因2024年度资本公积金转增股本方案实施完毕，每10股转增2股 [1] - 公司对《公司章程》中第六条、第二十一条等条款进行修订，更新注册资本及股份总数数据，并将"总经理"称谓统一调整为"经理"，涉及第八条、第十二条、第一百一十五条、第一百四十六条至第一百五十五条等条款 [1][2][3][5] 利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利3元（含税），合计派发现金红利36,226,395元（含税），同时以资本公积金每10股转增2股，不送红股，转增股份24,150,930股 [1] - 该方案已于2025年4月16日经2024年年度股东大会审议通过，并以权益分派股权登记日总股本扣减回购专用证券账户股份为基数实施 [1] 制度制定与修订 - 公司根据《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引（2025年修订）》等法律法规要求，制定及修订部分公司治理制度，包括《董事和高级管理人员持有本公司股份及其变动的管理制度》《防范主要股东及关联方占用公司资金制度》等 [6] - 修订后的《公司章程》及相关制度文件在上海证券交易所网站披露，本次章程修订议案需提交2025年第三次临时股东会审议，并授权管理层办理工商备案登记手续 [5][6]

薪酬与考核委员会设立依据 - 为完善公司治理结构并健全董事及高级管理人员的考核和薪酬管理制度设立该委员会 [1] - 委员会设立依据包括《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》及公司章程 [1] 委员会人员组成 - 委员会由三名董事组成且独立董事应当过半数 [1] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名并由董事会选举产生 [1] - 主任委员由独立董事委员担任负责主持委员会工作并在委员内选举后报董事会批准 [1] 委员会任期与工作组设置 - 委员会任期与董事会任期一致且委员任期届满可连选连任 [2] - 委员不再担任公司董事职务时自动失去资格并由委员会按规定补足人数 [2] - 下设工作组负责提供公司经营资料、被考评人员资料及筹备会议并执行决议 [2] 职责权限 - 制定董事及高级管理人员薪酬计划或方案包括绩效评价标准、程序及主要评价体系 [2] - 审查公司董事及高级管理人员履行职责情况并进行年度绩效考评 [2] - 负责对公司薪酬制度执行情况进行监督 [2] - 就董事及高级管理人员薪酬、股权激励计划、员工持股计划等事项向董事会提出建议 [2] 决策程序与前期准备 - 工作组负责提供公司主要财务指标和经营目标完成情况等资料作为决策前期准备 [3] - 提供董事及高级管理人员岗位工作业绩考评指标完成情况及经营绩效情况 [4] - 提供按公司业绩拟订薪酬分配规划和分配方式的有关测算依据 [3] 董事和高级管理人员考评程序 - 公司董事和高级管理人员向委员会作述职和自我评价 [4] - 委员会按绩效评价标准和程序对董事及高级管理人员进行绩效评价 [4] - 根据评价结果及薪酬分配政策提出报酬数额和奖励方式并报董事会 [4] 议事规则 - 委员会每年至少召开一次会议且会议通知需于召开3日前通知全体委员 [4] - 会议需三分之二以上委员出席方可举行且决议需经全体委员过半数通过 [4] - 表决方式为举手表决或投票表决且临时会议可采取通讯表决方式 [5] - 会议可邀请公司董事及高级管理人员列席并可聘请中介机构提供专业意见 [5] 会议记录与信息披露 - 会议应当有记录且出席会议委员需签名记录由董事会秘书保存 [5] - 会议通过的议案及表决结果需以书面形式报公司董事会 [5] - 出席会议委员及相关人员均对会议所议事项有保密义务不得擅自披露信息 [5] 附则 - 工作细则自董事会决议通过之日起试行 [5] - 未尽事宜按国家有关法律、法规和公司章程规定执行 [6] - 工作细则解释权归属公司董事会 [6]

委员会设立目的 - 适应公司战略发展需要 增强核心竞争力 确定发展规划 健全投资决策程序 加强决策科学性 提高重大投资决策效益和质量 [1] - 董事会按照股东会决议设立的专门工作机构 主要负责公司长期发展战略和重大投资决策 对董事会负责 [1] 人员构成规则 - 由三名董事组成 其中至少包括一名独立董事 [1] - 委员由董事长 二分之一以上独立董事或三分之一以上董事提名 并由董事会选举产生 [1] - 设主任委员一名 负责主持委员会工作 在委员内选举并报请董事会批准产生 [1] - 主任委员负责召集和主持会议 不能履职时指定其他委员代行职权 [1] 委员任期规定 - 任期与同届董事会董事任期相同 [2] - 任期届满前不得被无故解除职务 [2] - 委员不再担任公司董事职务时自动失去委员资格 [2] - 委员人数低于规定人数三分之二时董事会应尽快增补新委员 [2] 职责权限范围 - 对公司长期发展战略规划进行研究并提出建议 [2] - 对公司章程规定须经董事会批准的重大投资 融资方案进行研究并提出建议 [2] - 对公司章程规定须经董事会批准的重大资本运作 资产经营项目进行研究并提出建议 [2] - 对其他影响公司发展的重大事项进行研究并提出建议 [2] - 对以上事项的实施进行检查 [2] - 董事会授权的其他事项 [2] 会议召开机制 - 会议根据需要不定期召开 [3] - 会议通知应于召开前三天通知全体委员 经全体委员一致同意可豁免通知期 [3] - 会议以现场召开为原则 必要时可采用视频 电话或其他方式召开 [3] - 公司原则上应当不迟于会议召开前三日提供相关资料和信息 [4] 议事表决程序 - 应由三分之二以上委员出席方可举行 [4] - 委员可以亲自出席会议或委托其他委员代为出席会议并行使表决权 [4] - 委托其他委员出席会议需向会议主持人提交授权委托书 [4] - 决议应经全体委员的过半数通过方为有效 每人享有一票表决权 [4] - 表决方式为举手表决 传真方式决议时采用签字方式 [5] 会议记录与保密 - 会议通过的议案及表决结果以书面形式报公司董事会 [5] - 会议应进行书面记录 出席委员和记录人签名 委员有权要求对发言做说明性记载 [5] - 会议记录作为公司档案由董事会秘书保存 保存期为十年 [5] - 委员对未公开信息负有保密义务 [5] 附则规定 - 工作细则如与法律法规或公司章程抵触时按后者规定执行 [6] - 解释权归公司董事会 [6] - 自董事会决议通过后生效 [6]

核心观点 - 该文件为亚振家居股份有限公司总经理工作细则 旨在明确总经理职责权限 规范工作行为 确保经理层有效运作 [1] 总经理任职资格 - 需具备较丰富的经济理论知识和管理实践经验 具有较强的经营管理能力 [1] - 需具备调动员工积极性 建立合理组织机构 协调内外关系和统揽全局的能力 [2] - 需拥有一定年限的企业管理经济工作经历 精通本行并熟悉多种行业生产经营业务 掌握国家相关政策法规 [2] - 有较强使命感和积极开拓的进取精神 [2] - 不得有无民事行为能力或限制民事行为能力情况 [2] - 不得有因贪污 贿赂 侵占财产等犯罪行为被判处刑罚 或犯罪被剥夺政治权利执行期满未逾5年 缓刑考验期满未逾2年的情况 [2] - 不得有对破产企业负有个人责任且破产清算完结未逾3年的情况 [3] - 不得有因违法被吊销营业执照企业法定代表人且负有个人责任未逾3年的情况 [3] - 不得有个人较大债务到期未清偿被列为失信被执行人的情况 [3] - 不得被中国证监会处以证券市场禁入处罚且期限未满 [3] - 不得被证券交易场所公开认定为不适合担任上市公司高管且期限未满 [3] - 国家公务员不得兼任总经理 控股股东单位除董事外任职人员不得担任高管 [3] - 董事兼任高管及职工代表董事总计不得超过董事总数的二分之一 [3] 总经理职责与义务 - 总经理对董事会负责 接受董事会监督管理 向董事会报告工作 [4] - 主持公司生产经营管理工作 组织实施董事会决议 [5] - 向董事会提交年度经营计划和投资方案 批准后组织实施 [5] - 拟订公司内部管理机构设置方案 [5] - 拟订公司基本管理制度 [5] - 制定公司具体规章 [5] - 提请董事会聘任或解聘副总经理 财务总监等其他高管 [5] - 决定聘任或解聘除董事会权限外的管理人员 [5] - 拟定职工工资 福利 奖惩 决定职工聘用和解聘 [5] - 必须遵守国家法律法规和公司章程 [6] - 对股东和董事会负有忠实和勤勉义务 维护投资者和公司利益 [6] - 执行董事会决议 完成年度 任期经营业绩考核指标和经营计划 [6] - 定期或不定期向董事会报告工作 接受董事会和审计委员会质询监督 [6] - 对公司定期报告签署书面确认意见 保证披露信息真实准确完整 [6] - 不得侵占公司财产 挪用公司资金 [6] - 不得将公司资金以个人名义存储 [6] - 未经股东会或董事会同意不得将公司资金借贷他人或以公司财产为他人提供担保 [6] - 未经股东会或董事会同意不得与公司订立合同或进行交易 [6] - 未经报告和股东会决议不得利用职务便利谋取公司商业机会或自营同类业务 [6] - 不得接受他人与公司交易的佣金归为己有 [6] - 不得擅自披露公司秘密和机密信息 [6] - 不得与亲属投资公司发生经营 借贷 担保等行为 [6] - 不得成为其他经济组织的无限责任股东或普通合伙人 [6] - 不得利用内幕信息谋取利益 [6] - 不得利用职权收受贿赂或其他非法收入 [6] - 不得利用关联关系损害公司利益 [7] - 拟订涉及职工切身利益事项时应事先听取工会和职工代表意见 [7] - 出现玩忽职守 超越授权 未执行决议等致使公司损害情况需进行赔偿或受处罚 [7] - 须接受在职和离任审计 未经离任审计不得办理离任手续 [7] 总经理办公会议制度 - 公司实行总经理办公会议制度 总经理职权范围内重大事项由该会议讨论 [7] - 会议由总经理主持 研究工作 议定事项 出席人员包括总经理 副总经理 财务总监 董事会秘书列席 审计委员会成员可列席 [8] - 会议原则上每月召开一次 会务由总经理办公室负责 议程及出席范围经总经理审定后一般提前一天通知 [8] - 各部门提交议题需提前三天向总经理办公室申报 重要议题讨论材料须提前三天送阅 [8][9] - 会议议题包括传达股东会 董事会决议并制定落实措施 公司内部管理机构设置方案 员工工资方案 奖惩方案 年度招聘用工计划 拟定基本管理制度和具体规章 管理人员任免事项 副总经理分管范围重要事项 子公司及部门负责人述职报告等 [9][10] - 会议决定以会议纪要或决议形式作出 经主持人签署后由总经理班子实施 总经理办公室督办 [11] - 会议纪要需分送公司董事 审计委员会成员及经营管理班子成员 [11] - 保密会议材料需注明密级 会后由总经理办公室收回 不得私自传播密级内容和议定事项 [11] 附则 - 本细则未尽事宜根据国家有关法律法规及公司章程执行 [11] - 本细则自董事会决议通过后生效 解释权归属公司董事会 [12]

审计委员会设立依据 - 为完善公司治理结构并规范董事会决策功能而设立董事会审计委员会 [1] - 设立依据包括公司法 上市公司治理准则 上市公司独立董事管理办法及公司章程 [1] - 审计委员会是董事会设立的专门工作机构 行使公司法规定的监事会职权 [1] 人员组成要求 - 审计委员会由三名董事组成 成员须不在公司担任高级管理人员且独立董事过半数 [1] - 全部成员需具备胜任职责的专业知识和商业经验 [1] - 委员由董事长 二分之一以上独立董事或全体董事三分之一提名并经董事会选举产生 [1] - 主任委员由独立董事中的会计专业人士担任 负责召集会议并主持工作 [1] 任期与补选机制 - 审计委员会任期与董事会一致 委员可连选连任 [2] - 委员不再担任董事时自动失去资格 需按规则补足人数 [2] - 辞任导致成员低于法定人数时 原董事需继续履行职务直至改选完成 [2] 职责权限范围 - 监督内部审计制度及实施 负责内外部审计沟通 [2] - 审核财务会计报告 定期报告中的财务信息及内部控制评价报告 [2] - 聘用或解聘会计师事务所及财务负责人 [2] - 处理会计政策变更或重大会计差错更正（会计准则变更除外） [2] - 行使第三至第六项职权需经审计委员会全体成员过半数同意后提交董事会 [3] 董事会与审计委员会关系 - 审计委员会向董事会提出审议意见 未采纳时需在决议中记载理由并披露 [3] - 董事会无充分理由不得搁置审计委员会建议 [3] - 公司相关部门需配合审计委员会工作 费用由公司承担 [3] - 审计委员会可聘请中介机构提供专业意见 费用由公司承担 [3] 决策程序支持 - 董事会秘书需协调提供财务报告 审计工作报告 外部审计合同 披露信息及重大关联交易审计结果等材料 [4] - 审计委员会会议评议内容包括外部审计机构工作评价 内部审计实施有效性 财务报告真实性 关联交易合规性及部门工作评价 [4] 议事规则 - 审计委员会每季度至少召开一次会议 可经2名以上成员提议或召集人认为必要时召开临时会议 [4] - 会议需提前3日通知 经全体委员一致同意可豁免通知期 [5] - 会议由主任委员主持 缺席时可委托其他独立董事委员主持 [5] - 会议需三分之二以上委员出席 决议经全体委员过半数通过 [5] - 表决采用举手表决或投票表决 可通讯方式召开并表决 [5] - 可邀请董事及高级管理人员列席 委员可提出质询并要求及时回应 [5] 会议记录与信息披露 - 会议需制作记录 出席人员签字后由董事会秘书保存 [5] - 议案及表决结果需以书面形式报董事会 [5] - 委员对未公开披露事项负有保密义务 [6] 附则规定 - 细则未尽事宜按国家法律 法规和公司章程执行 [6] - 与后续法律法规或公司章程冲突时需立即修订并报董事会审议 [6] - 细则自董事会决议通过后生效 解释权归属董事会 [6]

公司治理结构 - 提名委员会由三名董事组成 其中独立董事占过半数 [1][3] - 委员会成员由董事长 二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名 并由董事会选举产生 [1][4] - 设独立董事担任的主任委员一名 负责召集会议并主持工作 [1][5] 委员任期与工作机制 - 委员任期与董事会一致 可连选连任 委员不再担任董事时自动失去资格 [2][6] - 董秘办负责委员会日常联络和会议组织工作 [2][7] - 会议需三分之二以上委员出席 决议需全体委员过半数通过 [5][17] 职责权限 - 对董事会规模及构成提出建议 研究董事及高管选择标准与程序 [2][8] - 广泛搜寻合格人选 对换届选举提出候选人建议 [2][8] - 对任职资格进行审查并形成明确意见 [2][8] - 就董事任免及高管聘解等事项向董事会提出建议 [2][9] 决策程序 - 研究公司对新董事及高管的需求情况并形成书面材料 [4][13] - 从企业内部及人才市场广泛搜寻人选 搜集初选人详细背景资料 [4][13] - 需征得被提名人同意 召开会议进行资格审查 [4][13] - 向董事会提交候选人建议及相关材料 [4][13] 议事规则 - 会议需提前3日通知全体委员 经一致同意可豁免通知期 [4][15] - 表决采用举手表决或投票表决 可采取通讯方式召开 [5][18] - 可邀请董事及高管列席会议并提出质询 [5][19] - 会议记录由委员签名 董事会秘书保存 [5][22] - 委员对未公开披露事项负有保密义务 [5][24]

董事会组成与结构 - 董事会由5名董事组成，其中独立董事2名，设董事长1人，由全体董事过半数选举产生[2] - 若公司职工人数超过300人，则董事会需包含1名职工代表，由职工代表大会民主选举产生，无需股东会审议[3] - 董事会下设战略委员会、审计委员会、提名委员会和薪酬与考核委员会等专业委员会，日常事务由董秘办处理，董事会秘书兼任负责人[2] 董事会职权范围 - 董事会行使包括召集股东会、执行股东会决议、决定经营计划和投资方案、制订利润分配方案等15项核心职权[3] - 董事会需审议交易金额超过100万元，或占最近一期经审计营业收入10%且绝对金额超1,000万元，或占净利润10%且绝对金额超100万元的交易[4][5] - 对外担保事项需经全体董事过半数通过且出席董事会会议的三分之二以上董事同意[5] 会议召集与通知机制 - 董事会会议分为定期会议和临时会议，定期会议每年至少上下半年度各召开一次[7] - 临时会议需在代表十分之一以上表决权股东、三分之一以上董事联名、审计委员会提议等八种情形下召开[7][8] - 会议通知需提前10日（定期）或2日（临时）以书面形式发出，内容包括会议日期、地点、议程等，紧急情况下可口头通知但需说明理由[8][9] 会议召开与表决规则 - 董事会会议需过半董事出席方可举行，董事因故不能出席需书面委托其他董事代行职责，且一名董事最多接受两名董事委托[10][11][19] - 表决以举手表决或投票表决方式进行，每名董事一票，表决意向分为同意、反对或弃权[13] - 提案需经超过全体董事人数之半数的赞成票通过，若提案未获通过，一个月内不得再审议相同内容提案[14] 会议记录与决议执行 - 会议记录需包含会议日期、出席董事、议程、发言要点、表决结果等要素，保存期限为10年[15] - 董事需对会议记录签字确认，若有异议需书面说明或向监管部门报告，否则视为完全同意记录内容[16] - 董事会决议由董事长督促执行，并在后续会议上通报执行情况，决议公告由董事会秘书按上市规则办理[16]

总则 - 制定本细则旨在完善法人治理结构并明确总经理职权职责 依据包括公司法及公司章程等法律法规 [1] - 公司设置总经理一名及副总经理若干名 总经理对董事会负责并主持日常经营管理工作 [2] - 本细则对全体高级管理人员具有约束力 控股子公司可参照执行 [4] 总经理职权 - 总经理核心职权包括主持经营管理工作 组织实施董事会决议及年度经营计划投资方案 [5] - 总经理拥有管理机构设置方案拟定权 基本管理制度拟定权及具体规章制定权 [5] - 人事权涵盖提请聘任解聘副总经理财务总监 以及决定董事会权限外管理人员任免 [5] - 交易审批权包括300万元以下关联法人交易 30万元以下关联自然人交易 及低于总资产10%的融资事项 [5] 总经理职责 - 需维护公司财产权确保资产保值增值 实施董事会任务指标并推行责任制 [5] - 需推进全面质量管理体系及新产品研发 增强市场应变能力和竞争力 [5][6] - 需推动技术进步和现代化管理 重视安全生产环境保护及员工利益相关决策 [6] - 定期向董事会报告工作且不得变更董事会决议 不得越权行使职责 [6] 总经理义务 - 禁止未经报告及决议通过自营或为他人经营同类业务 禁止与公司进行关联交易 [6] - 禁止利用职务便利谋取商业机会 收受贿赂 侵占财产 挪用资金或私存账户 [6] - 禁止擅自披露公司秘密 利用关联关系损害利益 及接受交易佣金归己 [6] - 违反义务所获利益董事会有权收回 造成损害需赔偿 构成犯罪的追究刑事责任 [6] 工作机构与程序 - 设置总经理办公室处理交办工作 各部门及分支机构均向总经理汇报工作 [6] - 实行总经理办公会议制度 由总经理或委托副总经理召集 讨论经营管理重大事项 [6] - 会议分为例会和临时会议 例会至少每季度召开一次 高级管理人员需参加 [6] - 投资项目需经可行性研究及总经理办公会议审议 实施后需确定执行监督人及审计 [7] 人事财务管理 - 副总经理提名需事先征求意见 部门负责人任免由人力资源部考核后总经理决定 [8] - 大额款项支出实行总经理和财务总监联签制度 重要财务支出需经使用部门报告及财务审核后批准 [8] - 日常费用支出由使用部门审核后总经理批准 旨在降低成本严格管理 [8] 聘任解聘与报酬 - 总经理由董事会聘任解聘 每届任期三年可连任 副总经理及财务总监由总经理提请董事会任免 [8] - 高级管理人员可实行年薪制 报酬由董事会决定 董事兼任时由股东会决定 [8] - 解聘事由包括董事会决议解聘或主动辞职 离任时需进行离任审计 [8] 附则 - 本细则经董事会审议后生效 修改时由总经理提出意见报董事会批准 [8] - 未尽事宜按法律法规及公司章程执行 发生抵触时按法律法规及公司章程执行 [8] - 本细则由董事会负责解释 数值表述中"以上以下以内"含本数 "高于低于大于"不含本数 [8]

核心观点 - 公司于8月27日宣布聘任何雨霏女士为新任董事会秘书，这是公司今年以来核心管理岗位的又一次重要调整 [1] - 此次人事任命是公司治理体系持续调整下的必然选择，旨在应对高管频繁更替、业绩承压及资本市场信任度下降的局面 [4][5] - 新任董秘虽具备资本市场信息披露与投资者关系管理经验，但缺乏战略层面主导经验，其能否应对公司当前高压复杂的管理局面存在不确定性 [6] - 公司面临高管团队极不稳定、业绩持续大幅下滑、现金流压力巨大的多重挑战，新任董秘的到任短期内或可缓解信息披露空白，但长期效果有待观察 [5][9][10] 人事变动与治理结构 - **新任董秘任命**：公司董事会审议通过，聘任何雨霏女士为新任董事会秘书，其拥有多年资本市场工作经验但无董秘经验 [1] - **董秘岗位频繁更替**：自2019年以来，公司董秘岗位已至少经历三次变更，前任董秘郭著名仅履职四个月（2025年3月10日至6月10日）便卸任 [5] - **董事长层面剧烈动荡**：自2024年6月起，公司董事长职位在约一年内经历三次更迭，何文辉（任职6年3月）、童斌（任职约6个月）、何鑫（任职约7个月）相继离任，最新董事长为吴靖（2025年6月25日上任）[8] - **高管薪酬情况**：根据2024年年报，上一任董秘葛艳锋年薪为84.26万元，较上年增长25.94% [7] 新任董秘背景分析 - **职业履历**：何雨霏女士（1988年出生）本科学历，曾在北京华清飞扬网络股份有限公司担任证券事务代表，在北京中石伟业科技股份有限公司任证券事务主管，并于2024年9月加入张家港中环海陆高端装备股份有限公司出任证券事务代表，于2025年6月底因个人原因离任 [5][6] - **经验评估**：其经验主要集中在资本市场信息披露和投资者关系管理领域，具备合规与事务性管理优势，但此前多担任中层职务，缺乏在战略层面主导公司治理的经验 [6] 公司经营与财务状况 - **2025年上半年业绩大幅下滑**： - 营业收入为33,050,870.88元（约0.33亿元），较上年同期的75,145,432.78元下降56.02% [9] - 利润总额为-55,935,657.19元（约-0.56亿元），较上年同期的-19,780,222.02元下降182.79% [9] - 归属于上市公司股东的净利润为-57,076,621.40元（约-0.57亿元），较上年同期的-19,964,410.37元下降185.89% [9] - 经营活动产生的现金流量净额为-39,341,583.81元，与上年同期基本持平 [9] - **资产状况恶化**： - 报告期末归属于上市公司股东的净资产为917,491,743.73元，较上年度末的1,289,092,747.76元下降28.83% [9] - 报告期末总资产为1,342,393,178.73元，较上年度末的1,602,102,107.89元下降16.21% [9] 市场表现与投资者关注 - **股价表现**：截至8月27日收盘，公司股价报收13.72元/股，年内涨幅达30.92%，但该上涨被认为更多受市场情绪和题材驱动，而非基本面改善支撑 [10] - **投资者担忧**：市场对于高管薪酬的性价比存在质疑，且担忧公司能否留住核心高管并建立稳定团队 [7] - **治理压力**：在业绩承压、管理层波动与资本市场期待之间，公司的治理压力进一步上升 [10]