黄金的长期投资价值 - 各国央行通过财政赤字货币化(MMT)应对经济下行，导致货币超发，黄金作为天然货币属性资产配置需求上升[6][9][15] - 布雷顿森林体系解体后新兴市场货币对美元贬值90%以上，美元对黄金贬值90%以上，凸显黄金保值功能[11] - 1990年以来仅瑞士法郎和新加坡元对美元升值，全球货币普遍贬值强化黄金避险地位[15] - 2024年美联储加息背景下伦敦金仍上涨25%，中国央行连续5个月增持黄金，2025年3月单月增持9万盎司[23][25] 黄金与比特币的比较 - 比特币价格波动剧烈：2016年11月742美元→2021年11月6.9万美元→2024年超10万美元→2025年回落至8.5万美元[17] - 比特币缺乏法定货币稳定性，各国央行无法调控其币值，商业合同采用比特币结算比例极低[17] - 加密货币可被任意创设(如特朗普币)，稀缺性不足，本质是虚拟资产而非货币[17] - 黄金与比特币过去十年同涨，不存在替代关系，黄金货币属性历经三千年验证[18][19] 全球经济趋势支撑黄金需求 - 全球进入低增长高动荡模式：疫情、贸易摩擦(特朗普2025年对等关税)加剧经济震荡[22] - 中国房地产下行拖累全球经济，2021年以来艺术品价格指数跌40%，黄金逆势上涨[29] - 1971年后黄金三轮大周期：1972-1979涨1781%，2016-2025涨2.12倍，当前涨幅仍低于历史牛市[32] - 美国债务问题引发美元信用担忧，2025年COMEX黄金前4个月涨幅近30%[32] 央行黄金储备动态 - 中国黄金储备2025年3月达2292.33吨，较2024年底增12.76吨，2024全年累计增44.17吨[25] - 中国黄金储备占GDP比重仍偏低，与经济体量不匹配[26] - 美联储持有美国国债超总资产60%，日本央行更高，中国央行仅4%暗示增持空间[9]

黄金的长期投资价值 - 2016年提出"换美元不如买黄金"的核心逻辑：各国为应对经济不振超发货币，货币增速远超黄金产量增速，黄金作为保值工具更具长期价值[1] - 2016-2025年持续推荐黄金，认为其避险和保值功能在高动荡、低增长时代具有不可替代性[1][19] - 布雷顿森林体系解体后，新兴市场货币对美元贬值90%以上，美元对黄金贬值90%以上，全球货币超发加深对黄金的配置需求[9][11] 货币超发与财政赤字货币化 - 二战后各国普遍通过财政发债+央行购债(MMT)应对经济下行，导致央行扩表和货币超发[3][7] - 美联储持有美国国债占比超总资产60%，日本央行更高，中国央行仅4%左右，潜在增持空间大[7] - 货币超发是解决经济失衡的"捷径"，但会加剧结构性问题如贫富分化和资产泡沫[7][19] 黄金与比特币的比较 - 比特币价格波动剧烈：2016年11月742美元→2021年11月6.9万美元→2022年1.6万美元→2024年超10万美元→2025年回落至8.5万美元[13] - 比特币缺乏法定货币稳定性，无法满足商业合同结算需求，其虚拟资产属性大于货币属性[13] - 黄金与比特币不存在此消彼长关系，黄金的货币属性历经3000年历史验证，仍是央行核心储备[13][17] 全球宏观经济与黄金走势 - 2024年伦敦金价在美联储加息背景下逆势上涨25%，2025年前4个月COMEX黄金再涨30%[20][26] - 中国央行连续5个月增持黄金，2024年增持44.17吨，2025年Q1增持12.76吨，总储备达2292.33吨[20] - 特朗普政策加剧全球秩序动荡，美元指数暴跌和美债收益率高企进一步推动金价上涨[23] 黄金历史周期与当前牛市特征 - 1972-1979年黄金牛市涨幅1781.48%，之后20年下跌69.51%，2000-2011年再涨644.3%[26] - 2016年1月至2025年4月黄金累计上涨2.12倍，涨幅低于前两轮牛市但持续时间达9年3个月[26] - 当前黄金牛市可能反映对美元信用和美国全球地位动摇的预期，具有历史记忆性[26] 资产价格对比 - 2021年后中国艺术品价格指数下跌40%，与房价跌幅同步，而黄金价格逆势上扬[23] - 全球仅瑞士法郎和新加坡币对美元升值，其他货币普遍贬值强化黄金配置需求[11]

（ 转 载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 2016 年 4 月初，我刚开设微信公众号不久，便很积极地写作。当时股市的机会不多，人民币则经历了从2005-14年的 九年升值之后开始贬值，故大家换美元的热情比较高。但美元真的很值得长期持有吗？我对于一致预期通常都持怀疑态 度。于是我就写了一篇《换美元不如买黄金》。逻辑很简单：各国为了应对经济不振的难题，基本采取了超发货币的对 策，美国也不例外，即货币的增速远超黄金产量的增速。 原本以为这一观点无可争辩，谁知留言中以批评居多。暗想这么简单的道理大家居然都没有想明白，又奋笔疾书，写了 《 再论换美元不如买黄金 》，以为可以平息争论，谁知却引发更大的争议。 留言 1 ：李总，历史上黄金两大周期都是短牛长熊，如何确定目前熊市已经走完？还有一个数据是，实物投资金需求量和金价走势拟合 度较，一季度金价大涨，但实物投资金需求改善不大，那是否预示着金价上涨是不可持续的？ 留言 2 ：黄金只有消费属性，与货币没有关系了，只是不明白各国央行买那么多黄金干什么？ 留言 3 ：为何巴菲特不买黄金？因为黄金不能下崽，没有利息，持有它只有成本，其盈利全靠高价卖给别人。美 ...

核心观点 - 中国当前面临经济增速换挡、老龄化加剧、消费需求迭代、产业升级等挑战 日本在相似经济周期下已探索出有效路径 包括百年企业迭代、精益制造创新、银发经济开发等经验值得借鉴 [5] - 日本企业通过技术纵深抵御经济周期 文化资产传承实现基业长青 社区养老模型商业化等实践 为中国企业提供多元化韧性生长模型 [10] - 游学项目旨在构建系统性认知框架 通过企业参访、大师课程、文化体验等模块 解码日本低增长时代的突围策略 提炼可迁移至中国市场的方法论 [6][10][17] 行程亮点 企业参访 - 深度参访5家日本标杆企业：湘南机器人(医疗康养)、芝浦机电(精密制造)、伸江会(社区服务)、塚喜商事(百年商贸)、欧姆龙(绿色科技) 覆盖不同规模体量与行业领域 [10] - 参访聚焦六大议题：低增长突围、老龄化破局、制造升级、代际传承、技术卡位、可持续发展 形成日企认知坐标系 [10] - 案例价值：芝浦机电展示技术纵深抗周期能力 塚喜商事揭示百年传承逻辑 伸江会呈现老龄化商业化路径 欧姆龙实践产业环境共生 [10] 学术资源 - 东京大学设置课程 围绕"低增长时代附加值创造""品牌全球化出海战略"展开 破解"卖得多、贵、远"痛点 [17] - 大师课程包括田中士郎《低增长时代的附加值创造方法》、刘三勇《SHEIN国际发展战略》等 提供实战方法论 [29] 导师配置 - 配备沙丘投资人导师全程跟团 包括清科集团创始人倪正东、盘古创富许萍等 提供深度提问、产业解读、资源链接支持 [20] - 导师拥有丰富中日创投经验 尤其许萍具备跨文化视角 能有效促进知识成果转化 [20] 文化体验 - 融合茶道、料理、艺伎表演等文化元素 将传统技艺转化为解读商业韧性的密钥 [23] - 通过町屋家训、合食料理工序等文化细节 溯源日本产品主义与制造精益性的底层逻辑 [24] 行程安排 - 6天5晚紧凑行程 覆盖东京与京都两地 包含4天企业参访、2天大师课程、3场特色晚宴及文化体验 [28][29] - 每日安排示例：6月11日参访湘南机器人+田中士郎课程 6月12日参访伸江会/芝浦机电 6月13日参访塚喜商事/欧姆龙并举行结业晚宴 [29] 目标人群 - 企业家/创始人/高管：需学习日本管理方法与创新模式 [38] - 投资人：关注日本市场及出海投资合作机会 [38] - 家族继承人/高净值个人：探索新产业趋势与增长点 [38] 运营细节 - 时间：2025年6月9-14日 限30人 费用5.28万/人含五星住宿及特色餐饮 [35][36] - 特色：单房差4000元/人 部分课程设在东京大学校内 结业晚宴在京都举行 [36][17][29]

随着避险情绪的升温，国际金价连续狂飙，再度见证历史。 4月11日，伦敦现货黄金突破3200美元/盎司，再创历史新高。短短三个交易日，伦敦现货金大涨超8%，大量资金涌入黄金 市场避险，黄金ETF单日吸金规模创五年新高。沪金期货也连续大涨，主力合约突破760元/克大关，带动国内金饰价格突破 1000元关口。 值得注意的是，在这一轮史诗级的黄金牛市行情中，中财期货或是大赢家之一，去年该公司交易席位在黄金期货上盈利超70 亿元。 国际金价突破3200美元 作为避险资产和硬通货，黄金经历了"对等关税"初始阶段的短暂冲击后，开始扶摇直上。 4月11日，伦敦现货黄金突破3200美元 /盎司 ，再创历史新高。截至北京时间晚上10点，伦敦现货金大涨2%，报3240美元/ 盎司；COMX黄金期货大涨2.45%，报3256.6美元/盎司。今年以来，伦敦现货金的涨幅已经达到23%。过去的三个交易日， 伦敦现货金的涨幅超8%。 上期所沪金期货也持续大涨，主力合约突破760元/克大关，成交量77万手，创出阶段性新高。继去年大涨28%，今年沪金期 货的涨幅也达到23%。 随着黄金的飙升，大量资金涌入黄金市场。本周14只黄金主题ETF合计净 ...