更为复杂的是，我们正处在一个国际货币秩序悄然重构的历史节点，美元主导的体系受到挑战，多极化趋势明显，而黄金则为这 一过渡期提供了相对中性的价值锚。央行增持黄金，既可视为对现有体系不信任的投票，也可解读为构建新体系的基础准备，一 旦未来国际货币格局发生重大调整，充足的黄金储备将为该国货币的国际地位提供有力支撑。 从市场信号的角度看，央行作为最重要的机构投资者，其黄金购买行为本身就会影响市场预期。当央行持续购入黄金，实际上是 在向市场传递对现有主权信用货币长期价值的隐忧。这种预期会自我实现，投资者会跟进，推高黄金价格，进一步强化黄金的储 备资产地位，从而为未来的货币创造预留更多空间。 将目光转回国内，中国央行增持黄金同样值得玩味，在人民币国际化稳步推进、外汇储备结构持续优化的背景下，黄金储备的提 升既是对外开放自信的表现，也是对全球货币环境可能动荡的前瞻布局。不一定意味着短期内会出现激进的货币扩张，而是为应 对各种不确定性，包括可能需要的更大政策空间，所做的战略性准备。 央行购买黄金与货币超发之间，并非简单的因果关系，而是一种更为复杂的战略联动，它不是按下货币超发的按钮，而是为可能 需要的非常规货币政策提前铺设缓 ...

金价又双叒叕创新高了！从 2020 年的 1500 多美元 / 盎司，一路飙到现在 4200 多，翻了快 3 倍！有人说 "黄金是避险神器"，有人说 "炒黄金能暴富"，但很 少有人说透：金价涨这么猛，真正的 "隐形推手" 其实是 —— 货币超发！今天咱们用大白话拆解，听完你就明白：为啥央行一印钱，金价就往上跳？手里的 钱该怎么防缩水？ 首先得说清楚："货币超发" 不是咱平时说的 "多花钱"，而是央行开着 "印钞机" 猛放水 —— 比如美联储 2020 年疫情后，把资产负债表从 4.2 万亿美元直接 干到 8.96 万亿美元，相当于 4 年印了过去几十年的钱！这钱印多了会咋样？简单说就是 "钱不值钱了"：以前 100 块能买 5 斤肉，现在可能只够买 3 斤，这 就是货币贬值。 而黄金呢？它跟纸币不一样 —— 全球黄金一年就挖 3500 吨左右，就这么多，稀缺性摆在那，相当于 "天然硬通货"。你想啊：如果市场上的钱翻了一倍， 但黄金就那么点，那黄金的价格能不涨吗？这就是第一层逻辑：货币超发→货币贬值→大家抢黄金保值→金价上涨。 还有个更实在的点：印钱多了，通胀肯定来。你有没有感觉最近菜价、油价都在涨？其实市场比 ...

消息面上，据英国首相府消息，欧洲领导人发表联合声明。声明表示，各方一致支持争取公正而持久的 和平，并赞同美国总统特朗普提出的立即停火、以当前接触线作为谈判起点的主张。声明重申，国际边 界不应以武力方式改变。各方强调，将继续加强对俄罗斯经济和国防工业的制裁与压力。 中长期看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动 资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。中长期"美联储开启降息周期+海外宏观政策不 确定性加剧+全球去美元化趋势"对于金价构成一定支撑。 每日经济新闻 黄金短期波动较大，建议投资者防止短期追高风险，把握中长期投资价值，关注：规模近300亿元，直 接投资实物黄金的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎 ...

黄金价格近期走势 - 黄金价格在短短一个多月内（8月20日至今）大幅上涨24.5% [3] - 本轮上涨是在黄金已从2019年连续上涨6年，从1200美元/盎司涨至4月份的3500美元的基础上发生的 [3] - 价格从8月份的3300美元进一步上涨至4150美元 [3] 影响黄金价格的核心因素 - 黄金价格主要受两大因素驱动：通胀因素（抗通胀保值的基础功能）和避险因素（国际局势、地缘形势、金融形势恶化） [5] - 近期黄金价格疯涨可归因于三个原因：国际大资本对美元不信任导致长期贬值预期、国际地缘形势恶化风险、国际金融形势恶化引发世界金融危机风险 [5][6][7] - 当前黄金的疯狂上涨表明这三个原因可能同时存在，国际大资本正在押注“危机” [10][11] 黄金的长期与短期逻辑 - 长期看涨逻辑基于世界各国货币超发的信用货币模式，导致货币长期贬值，黄金不存在长期看空逻辑 [12][13] - 但近期涨幅已超出正常长期看涨逻辑，主要由短期避险因素推动 [15] - 黄金虽长期看涨，但存在短期风险，世界金融危机爆发引发流动性危机时，黄金价格会短线暴跌 [15][16] - 危机过后，黄金价格能最快恢复，但每轮大牛市后都可能伴随长达数年甚至十几年的大熊市 [17][18] 历史黄金牛市规律分析 - 1971年布雷顿森林体系崩塌后，黄金大致经历三轮大牛市 [20] - 第一轮牛市（1971-1974）：价格从35美元涨至183美元，涨幅5.2倍；危机爆发时（1974-1976）价格从183美元跌至103美元，跌幅43.7%；危机后（1976-1980）价格从103美元涨至835美元，涨幅8倍 [20][21][23] - 第二轮牛市（2001-2008）：价格从254美元涨至1032美元，涨幅4倍；危机爆发时（2008年）价格从1032美元跌至682美元，跌幅34%；危机后（2008-2011）价格从682美元涨至1921美元，涨幅2.8倍 [27][28][29] - 当前处于第三轮牛市（2019年至今）：价格从2018年低点1160美元涨至4150美元，涨幅3.6倍，历时7年 [31][32] - 历史规律显示：危机爆发前黄金价格暴涨，危机爆发时因流动性危机价格短线暴跌，危机后因救市政策价格再次暴涨并见顶 [34][35] 对当前黄金位置的判断与投资建议 - 当前黄金价格涨幅（3.6倍）和时间（7年）与2008年次贷危机爆发前状态相似，处于危机前暴涨的末期 [33][35] - 建议不要盲目追高，最佳投资机会是等待世界金融危机爆发导致黄金出现30%以上短线杀跌后再进行抄底定投 [35][37] - 若出现美元崩溃式贬值等极端情况，黄金涨幅可能超出预期，但操作上仍需谨慎，等待抄底时机 [35][37] - 现阶段需警惕黄金短线风险，并意识到黄金涨越疯，爆发世界金融危机的风险越高 [39]

2025年10月，国际金价突破每盎司4000美元大关，创下历史新高，年内涨幅超过50%。 可就在15年前，当金价还在1400美元附近徘徊时，股神巴菲特却公 开宣称黄金是"糟糕的投资"，他算过一笔账：全球已开采黄金总价值约10万亿美元，这些钱足以买下美国所有农田、16家埃克森美孚公司，还能剩下1万亿 美元现金。 巴菲特曾一边批评黄金"不会下蛋"，一边在2020年悄悄买入巴里克黄金公司股票，半年后又全部抛售。 这场投资大师与千年黄金之间的观念对 决，到底谁更接近真相？ 当下市场对金价分歧明显。 高盛将2026年金价预期上调至4900美元，花旗认为美联储若继续降息可能挑战5000美元。 但美国银行警示金价可能回调至3525 美元，瑞银预测短期回落至3800美元。 这种分歧折射出黄金的本质矛盾：它既是危机中的诺亚方舟，又是巴菲特口中"不会下蛋的母鸡"。 当特朗普贸易政 策推高通胀预期，或地缘冲突触发避险需求时，金价会脉冲上涨；但若美联储重启加息，实际利率转正将迅速压制金价。 黄金的价值最终取决于观看它的视角。 对持有3342亿美元现金的巴菲特而言，黄金的零收益特性确实不如生产性资产。 但对央行而言，2023年全球10 ...

宏观经济背景 - 截至2025年8月末，中国广义货币供应量M2总额为331.98万亿元，同比增长8.8%，M2规模是GDP的2倍 [1] - 2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%，经济呈现通货紧缩趋势 [1] - 货币超发未流向实体经济，在金融体系内空转，市场信心恢复需较长时间 [3] - 实体经济不景气，居民收入增长放缓，消费需求萎缩，企业库存积压严重导致商品降价 [3] 房地产行业 - 2025年9月全国百城二手住宅均价为13381元/平方米，同比下跌7.38%，百城二手房价格已连续41个月环比下跌 [5] - 二三线城市房价与收入比为20-30，一线城市超过40，居民购房压力巨大 [5] - 居民收入增长放缓及老龄化社会结构改变住房需求，年轻人口减少，房产继承现象增多 [5] 汽车行业 - 2025年国内外几十家汽车品牌大打价格战，国产中档汽车降价2-3万，国外高档进口汽车最高降价达9万 [8] - 二手车市场贬值加速，例如某新能源汽车1年多时间从20万贬值至13万，贬值7万元 [8] - 行业产能过剩，燃油车与新能源汽车竞争加剧，中产家庭收入放缓推迟购车计划，技术升级过快导致旧款车型降价促销 [8] 教育及就业市场 - 2025年大学应届毕业生高达1222万，高校扩招导致学历普遍贬值 [10] - 企业招聘后勤人员也要求本科以上学历，但更倾向有经验者，因应届生缺乏实践经验需额外培训 [10] 收藏品市场 - 收藏品如邮票、钱币、书画等价格大幅下跌，需求因收入下降而减少 [13] - 熊猫邮票从3000元跌至250元，普通袁大头从1300-1500元回调至800-850元，近现代画家字画从上万跌至5-6千元 [13]

这场由央行主导的财富转移，迫使每一个普通人都要主动思考：在货币持续贬值的时代，我的钱该"藏"在哪些资产里，才能跑赢这场隐形的战争？ 你是否感觉自己的存款账户数字虽然在增长，但买东西时却越来越"不够用"？这不是错觉，这是央行**"印钞机"**开动后，你的购买力正在被稀释的残酷现 实。 在全球经济面临挑战、各国央行不得不持续使用宽松货币政策的背景下，**"货币超发"**已经成为一种常态。这意味着，现金正在持续贬值，你的钱如果不 工作，就注定在缩水。 为了跑赢货币贬值，你的投资组合必须满足两个条件：稀缺性和成长性。 1. "锚定"稀缺性：黄金与硬资产 资产价格的通胀： 新增的资金会优先流向金融市场和优质资产，推高股票、房产、黄金等资产的价格。这形成了所谓的**"资产价格通胀"**。 富人越富的秘密： 富人持有大量的资产，他们的财富随着资产价格上涨而增长；而普通人持有大量现金和低效存款，他们的财富购买力却在持续下 降。货币超发，是放大贫富差距的隐形推手。 黄金： 在数千年的历史中，黄金一直是抵抗法定货币贬值的最终防线。它不依赖任何政府信用，总量有限。配置一定比例的黄金ETF或实物黄金，可 以作为投资组合的"避险仓"， ...

在进入到2025年之后，我国社会出现了一个奇怪的现象。一边是国内货币超发严重。数据显示，截至2025年7月末，中国广义货币（M2）余额为329.94万亿 元人民币，同比增长8.8%。M2是GDP的2倍。另一边是，企业缺钱、政府缺钱、老百姓也缺钱。我们开始进入到"缺钱时代"。 而导致国内社会进入到"缺钱时代"的主要原因就是，大量的超发货币在金融体系内空转，并没有流向社会。之所以会出现这样的结果，就是国内各类市场对 未来信心不足。而这个信心的恢复是需要有一定时间的。正是由于"缺钱时代"的到来，社会正在悄悄出现以下这5大变化，你有没有注意到？ 由于很多居民的收入增长放缓，甚至出现下跌。不少人在超市或菜场购买的蔬菜都是像土豆、大白菜、小青菜、豆芽等低价蔬菜。而那些菠菜、香椿、羽衣 甘蓝等高价蔬菜，购买的人就比较少。此外，越来越多的居民不仅购买低价蔬菜，而且每次买多少就吃多少，这样可以避免因购买蔬菜过多而倒掉的浪费。 过去很多人购买香烟，就选中华、玉溪、和天下等这类名贵香烟。而现如今，10元钱的烟成为热卖，而高端香烟却无人问津。便宜香烟热卖的原因是，现在 很多人收入下降，购买便宜烟可以过过烟瘾，而不愿意再买高价烟。同时 ...

全球宏观经济环境 - 全球经济步入高震荡低增长时代 人口老龄化 大国债务负担等结构性矛盾阻碍经济增长 [3][4][5] - 地缘政治冲突加剧 贸易战 金融战 科技战显著提升全球交易成本 [5] - 人工智能作为第四次工业革命将长期推动经济 但短期内难以立竿见影 [5][6][7] 美国股市分析 - 美股存在泡沫且需保持谨慎 当前PB和PE水平均处于历史高位 [1][11][12] - 指数表现具有迷惑性 标普500指数中仅12.5%公司贡献涨幅 87.5%公司未贡献甚至下跌 [2][9] - 市场呈现K型分化特征 科技股和创新药等成长板块表现突出 [1][8][10] 其他发达市场观点 - 日本经济总体低迷 对日本股市并不看好 [1][13] - 欧盟经济乏善可陈 当前好转与军费扩张相关 以举债换增长的方式存疑 [1][14] 中国资产配置展望 - A股盈利增速仅2.5% 不足以支撑大牛市 当前为结构性牛市 [1][20] - 沪深300市盈率约14倍 显著低于标普500的29倍和纳斯达克的41倍 [19] - 看好中国债市 因资产荒局面和利率下行趋势未改变 十年期国债收益率约1.8% [2][16][18] 大宗商品与黄金 - 长期看好黄金 因全球债务增长和货币超发 过去十年从1200美元/盎司涨至3600美元涨幅200% [2][23][24] - 大宗商品中AI相关产业链的铜 铝 稀缺金属和稀土仍有上涨空间 [2][24] 科技板块投资机会 - AI革命将催生新一代巨无霸企业 但行业可能面临类似2000年互联网泡沫的洗牌 [2][8][25] - 结构性机会和风险均集中在科技股 科创50ETF市盈率已达170倍显示市场过度乐观 [20][25]

宏观经济与货币环境 - 截至2025年6月末中国广义货币供应量M2余额330.29万亿元 同比增长8.3% [1] - M2规模为GDP的2倍 但7月CPI指数环比上涨0.4% 同比持平 显示物价走势平稳 [1] - 大量超发货币在金融体系空转 未大规模流向商品市场 市场投资和消费信心不足 [3] 房地产行业趋势 - 全国平均房价较2022年下跌超过30% 环京三四线城市如涿州廊坊跌幅超50% [5] - 国内房屋存量达6亿栋 足够容纳30亿人口 每年还有上千万套新建商品房入市 [5] - 老龄化加剧导致刚需购房减少 叠加居民收入下降 购房行为趋于理性 [5][6] 就业与教育行业 - 2025年应届大学毕业人数达1222万 70%以上年轻人可进入高校导致学历快速贬值 [8] - 大学教学与实际专业脱节 用人单位更倾向有经验者 大学生就业难问题将持续 [8] 汽车行业动态 - 2025年数十家汽车品牌发起价格战 中档国产品牌降价2-3万元 进口品牌降价近10万元 [10] - 二手车贬值加速 某国产轿车一年内从24万跌至16-18万 [10] - 新能源汽车涌入导致市场过剩 科技企业跨界加剧价格竞争 中产购车需求萎缩 [10]