欧佩克+原油产量 - 欧佩克+8月份原油产量平均为4240万桶/日，较7月份增加50.9万桶/日 [1] - 产量增加源于欧佩克+提高了原油产量 [1] 沙特阿拉伯原油产量 - 二手数据显示沙特阿拉伯8月份原油产量增加25.8万桶/日，达到971万桶/日 [1] 非欧佩克+国家供应预测 - 将2025年非欧佩克+国家供应增长预测维持在81万桶/日 [1] - 将2026年非欧佩克+国家供应增长预测保持在63万桶/日 [1]

原油库存 - 美国商业原油库存增加241.5万桶至4.21亿桶 远超市场预期的减少203.1万桶 前值为减少239.2万桶 [1] - 美国战略石油储备库存增加50.9万桶至4.047亿桶 创2022年10月14日当周以来最高水平 [1] - 俄克拉荷马州库欣原油库存增加159万桶 前值为减少83.8万桶 [1] 成品油库存 - EIA汽油库存减少379.5万桶 创2025年4月25日当周以来最大降幅 且为连续第7周下降 前值为减少123.6万桶 [1] - EIA精炼油库存增加168.1万桶 远逊于市场预期的减少59.8万桶 前值为减少178.6万桶 [1] 生产与需求 - 美国国内原油产量减少1.6万桶至1342.3万桶/日 [1] - 美国原油产品四周平均供应量为2128.2万桶/日 较去年同期增长2.47% [1] 贸易流动 - 美国商业原油进口量增加50.8万桶/日至674.2万桶/日 [1] - 美国原油出口量增加7.4万桶/日至388.4万桶/日 [1] 市场价格 - WTI原油现报63.23美元/桶 跌幅0.17% [3] - 布伦特原油现报66.74美元/桶 跌幅0.21% [3]

原油价格表现 - 本周布伦特原油期货周均价66.9美元/桶 环比上涨0.7美元/桶 [1][2] - 本周WTI原油期货周均价63.1美元/桶 环比下跌0.2美元/桶 [1][2] 美国原油库存状况 - 美国原油总库存8.2亿桶 环比减少579万桶 [1][2] - 商业原油库存4.2亿桶 环比减少601万桶 [1][2] - 战略原油库存4.0亿桶 环比增加22万桶 [1][2] - 库欣原油库存0.2亿桶 环比增加42万桶 [1][2] 美国原油供应数据 - 原油产量1338万桶/天 环比增加6万桶/天 [1][2] - 活跃原油钻机411台 环比减少1台 [1][2] - 活跃压裂车队167部 环比减少2部 [1][2] 美国原油需求与加工 - 炼厂原油加工量1721万桶/天 环比增加3万桶/天 [2] - 炼厂原油开工率96.6% 环比上升0.2个百分点 [2] 美国原油贸易流动 - 原油进口量650万桶/天 环比减少42万桶/天 [2] - 原油出口量437万桶/天 环比增加80万桶/天 [2] - 原油净进口量213万桶/天 环比减少122万桶/天 [2] 美国成品油价格表现 - 汽油周均价89美元/桶 环比上涨1.6美元/桶 [3] - 柴油周均价95美元/桶 环比上涨0.5美元/桶 [3] - 航煤周均价89美元/桶 环比下跌5.1美元/桶 [3] - 汽油与原油价差22美元/桶 环比扩大1.1美元/桶 [3] - 柴油与原油价差29美元/桶 环比持平 [3] - 航煤与原油价差22美元/桶 环比收窄5.6美元/桶 [3] 美国成品油库存变化 - 汽油库存2.2亿桶 环比减少272万桶 [3] - 柴油库存1.2亿桶 环比增加234万桶 [3] - 航空煤油库存0.4亿桶 环比减少45万桶 [3] 美国成品油产量数据 - 汽油产量955万桶/天 环比减少26万桶/天 [3] - 柴油产量533万桶/天 环比增加19万桶/天 [3] - 航空煤油产量196万桶/天 环比减少1万桶/天 [3] 美国成品油需求状况 - 汽油消费量884万桶/天 环比减少16万桶/天 [3] - 柴油消费量397万桶/天 环比增加27万桶/天 [3] - 航空煤油消费量190万桶/天 环比增加7万桶/天 [3] 美国成品油贸易流动 - 汽油净出口量93万桶/天 环比增加35万桶/天 [4] - 柴油净出口量103万桶/天 环比减少31万桶/天 [4] - 航空煤油净出口量12万桶/天 环比减少11万桶/天 [4] 行业重点上市公司 - 推荐标的包括中国海油 中国石油 中国石化 中海油服 海油工程 海油发展 [4] - 建议关注石化油服 中油工程 石化机械等公司 [4]

原油市场数据 - 布伦特原油周均价66.9美元/桶，环比上涨0.7美元/桶（+1.1%）；WTI原油周均价63.1美元/桶，环比下降0.2美元/桶（-0.3%）[2] - 美国原油总库存8.2亿桶，环比减少579万桶；商业原油库存4.2亿桶，环比减少601万桶；战略原油库存4.0亿桶，环比增加22万桶[2][8] - 美国原油产量1338万桶/天，环比增加6万桶/天（+0.4%）；活跃钻机数411台，环比减少1台（-0.2%）[2][8] - 美国炼厂加工量1721万桶/天，环比增加3万桶/天；开工率96.6%，环比上升0.2个百分点[2][8] - 美国原油净进口量213万桶/天，环比大幅减少122万桶/天（-36.4%）[2][8] 成品油市场动态 - 美国汽油库存2.2亿桶，环比减少272万桶（-1.2%）；柴油库存1.2亿桶，环比增加234万桶（+2.1%）[2][9] - 美国汽油消费量884万桶/天，环比下降16万桶/天（-1.8%）；柴油消费量397万桶/天，环比增加27万桶/天（+7.2%）[2][9] - 美国汽油净出口量93万桶/天，环比大幅增加35万桶/天（+61%）；柴油净出口量103万桶/天，环比减少31万桶/天（-23%）[2][9] 相关公司表现 - 中国海油A股（600938.SH）总市值12196亿人民币，2025年预测PE为8.8倍；H股（0883.HK）总市值8127亿人民币，预测PE为5.9倍[8][25] - 中国石油A股（601857.SH）总市值15905亿人民币，2025年预测PE为9.5倍；H股（0857.HK）总市值12547亿人民币，预测PE为7.5倍[8][25] 风险提示 - 地缘政治因素可能导致油价大幅波动；宏观经济下滑可能严重抑制需求端[3][191] - OPEC+联盟可能修改石油供应计划；美国对伊朗制裁解除可能使伊朗原油快速回归市场[3][191]

原油产量 - 印尼1-6月原油产量为579,300桶/日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油价格震荡运行，三市原油月差高位震荡；政策方面，美国将从8月1日起对部分国家征收新关税，其他贸易伙伴可能面临15% - 20%全面关税，欧佩克+正讨论从10月起暂停增产；基本面方面，全球油品库存累库，欧美炼厂利润环比走强，亚洲与国内汽柴油基本面中性，国内汽柴累库加速，炼厂利润回吐；炼厂开工旺季，原油月间预计维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai市场，绝对价格中期在OPEC加快增产及关税政策影响下面临向下压力，四季度欧佩克+暂停增产不改变格局，需关注非OPEC投产与旺季后需求变化斜率[6] 各部分总结 日度新闻 - 美国页岩油生产商因油价不理想“收缩战线”，WTI价格徘徊在65美元附近，新钻井活动回报减少，放缓或为暂时，但关税和不确定性抑制钻探活动[3] - 俄罗斯油价优势下降，印度重新考量石油策略，2025年上半年印度从俄进口原油增加1%至175万桶/日，乌拉尔原油较布伦特原油贴水收窄，欧盟商讨对俄第18轮制裁可能下调价格上限至45美元[4] - 沙特修改原油统计口径，采用向市场的供应量而非实际产量数据，使其6月产量与配额要求相符[4] - 伊拉克库尔德斯坦因无人机袭击石油产量减少14 - 15万桶/日[4] 区域基本面 - EIA报告显示，07月11日当周美国原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日，国内原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日，商业原油库存减少385.9万桶至4.22亿桶，降幅0.91%，原油产品四周平均供应量较去年同期减少1.1%，战略石油储备库存减少30.0万桶至4.027亿桶，降幅0.07%，商业原油进口较前一周增加36.6万桶/日至637.9万桶/日[4][5] - 本周主营开工率走平、山东地炼开工率小幅上升，中国汽柴油产量均涨，柴油累库，主营综合利润和地炼综合利润环比回落[5] 周度观点 本周原油价格震荡，三市原油月差高位震荡；政策上美国将征新关税，欧佩克+考虑10月暂停增产；基本面全球油品累库，欧美炼厂利润走强，亚洲与国内汽柴油中性，国内汽柴累库加速、炼厂利润回吐；原油月间维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai，绝对价格中期有向下压力，四季度暂停增产格局不变，关注非OPEC投产与需求变化[6]

欧佩克月报原油产量数据 - 阿尔及利亚6月原油产量环比增加0.7万桶/日 [1] - 阿尔及利亚6月原油总产量达到92.7万桶/日 [1]

欧佩克月报原油产量数据 - 沙特6月原油产量增加17 3万桶/日 达到935 6万桶/日 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国7月4日当周商业原油库存增加707万桶，延续上期底部回升态势，开工率由94.9%降至94.7%，原油加工量下降9.9万桶/日但仍处近五年同期高位，单周原油产量下降4.8万桶/日为5月9日当周以来最低，需关注后期产量回落持续性；汽油库存高位回落，柴油库存延续逆季节性走低，成品油表观需求走高，原油与石油产品总库存季节性累积未停止，单周数据指向有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动增加707万桶，前值增加384.5万桶 [6] - 美国库欣原油库存变动增加46.4万桶，前值减少149.3万桶 [6] - 美国战略石油库存变动增加23.8万桶，前值增加23.9万桶 [6] - 美国汽油库存变动减少265.8万桶，前值增加418.8万桶 [6] - 美国柴油库存变动减少82.5万桶，前值减少171万桶 [6] - 美国航煤库存变动减少90.9万桶，前值增加63.1万桶 [6] - 美国燃料油库存变动减少45.3万桶，前值减少38.9万桶 [6] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）增加641.1万桶，前值增加936.1万桶 [6] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1338.5万桶/日，前值1343.3万桶/日 [6] - 美国成品油表观需求为2086.3万桶/日，前值2048.7万桶/日 [6] - 美国汽油表观需求为915.9万桶/日，前值864万桶/日 [6] - 美国柴油表观需求为366.8万桶/日，前值404.3万桶/日 [6] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为601.3万桶/日，前值691.9万桶/日 [6] - 美国原油出口为275.7万桶/日，前值230.5万桶/日 [6] - 美国炼厂原油加工量为1700.6万桶/日，前值1710.5万桶/日 [6] - 美国炼厂开工率为94.7%，前值94.9% [6]

报告行业投资评级 - 油价偏强震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 中东冲突暂未进一步升级，油价回吐涨幅，局势暂缓让市场松了一口气，但未来不排除更多能源设施遇袭，短期油价仍将维持高波动 [1][2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格下跌1.21美元，收于每桶71.77美元，跌幅为1.66%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.00美元，收于每桶73.23美元，跌幅为1.35%；SC原油主力合约收跌1.94%，报530元/桶 [1] - 伊朗议会准备退出《不扩散核武器条约》，但德黑兰反对发展大规模杀伤性武器，在受以色列攻击及回应完成前，伊朗不会与美国谈判 [1] - 以色列称对伊朗行动可能需2 - 3周，目标是达成更严格核协议，若伊朗接受美国要求放弃核计划，以色列愿停止行动 [1] - 伊拉克外长警告中东紧张局势加剧和霍尔木兹海峡可能关闭，或使油价涨至每桶300美元，海峡关闭将使全球市场每日减少约500万桶石油供应 [1] - 通过霍尔木兹海峡的货物运输略有下降，主要石油基础设施未受重大干扰 [1] - 欧佩克月报将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日，2026年维持在128万桶/日；5月欧佩克原油产量环比增加18.3万桶/日，达到2702万桶/日；5月欧佩克+原油日产量平均为4123万桶，比4月增加18万桶；预计2025年下半年全球经济表现良好 [1] 投资逻辑 - 以色列未对伊朗能源基础设施进一步袭击，可能重点在政权权力中心等目标，虽局势未升级，但未来能源设施仍可能遇袭，短期油价高波动 [2] 策略 - 油价偏强震荡，中期空头配置 [3]