2025年06月24日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：月差反套 | 2 | | --- | --- | | PTA：月差反套 | 2 | | MEG：单边转弱 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：伊以冲突缓解，偏弱运行 | 6 | | LLDPE：短期偏弱运行 | 8 | | PP：现货持稳，成交冷淡 | 10 | | 烧碱：短期低位不宜追空 | 11 | | 纸浆：震荡偏弱 | 13 | | 玻璃：原片价格平稳 | 15 | | 甲醇：地缘缓解，偏弱运行 | 16 | | 尿素：地缘冲突缓解，偏弱运行 | 18 | | 苯乙烯：短期震荡 | 20 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 22 | | LPG：地缘溢价回落，盘面下跌风险扩大 | 23 | | PVC：趋势偏弱 | 26 | | 燃料油：行情反转，夜盘跟随原油下跌 | 28 | | 低硫燃料油：相对高硫偏强，外盘现货高低硫价差小幅上行 | 28 | | 集运指数（欧线）：10空单持有，逢高酌情加仓 | 29 | | 短纤：地缘降温，产业链压力重回主导 | 33 | | 瓶片：地缘降温，产业链压力 ...

2025 年 6 月 24 日 对二甲苯：月差反套 PTA：月差反套 商 品 研 究 MEG：单边转弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG 基本面数据 | 日 期 | P X主力收盘 | P T A主力收盘 | M E G主力收盘 | P F主力收盘 | S C主力收盘 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-06-23 | 7126 | 5012 | 4501 | 6826 | 4032 | | 2025-06-20 | 7076 | 4978 | 4501 | 6824 | 3965 | | 2025-06-19 | 7094 | 4988 | 4539 | 6794 | 3998 | | 2025-06-18 | 6988 | 4914 | 4471 | 6686 | 3921 | | 2025-06-17 | 6776 | 4782 | 4400 | 6546 | 3806 | | 日度变化 | 0.7% | 0.7% | 0.0% | 0.0% ...

2025 年 6 月 23 日 生猪：短期震荡 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 | 格 | 同 | 比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 河南现货 | 元/吨 | | 14430 | 0 | | | 价 格 | 四川现货 | 元/吨 | | 13700 | -100 | | | | 广东现货 | 元/吨 | | 15440 | -50 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 | 格 | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | | 13335 | 80 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | | 13895 | 135 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | | 13445 | 105 | | | | | 单 位 | 成交量 | 较前日 | ...

铜产业链周度报告 国泰君安期货研究所·季先飞·首席分析师/有色及贵金属 组联席行政负责人 投资咨询从业资格号：Z0012691 日期：2025年06月15日 Special report on Guotai Junan Futures 1 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铜：基本面现实海外偏强，但宏观存不确定性，价格持续震荡 强弱分析：中性，价格区间：76000-80000元/吨 LME铜库存持续回落 国内铜现货升水走弱 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 01-01 01-12 01-23 02-03 02-14 02-25 03-08 03-19 03-30 04-10 04-21 05-02 05-13 05-24 06-04 06-15 06-26 07-07 07-18 07-29 08-09 08-20 08-31 09-11 09-22 10-03 10-14 10-25 11-05 11-16 11-27 12-08 12-19 12- ...

二 〇 二 四 年 度 2025 年 6 月 15 日 碳酸锂：矿价企稳，产量回升，偏弱震荡，建 议反套 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 报告导读： 矿价有所企稳，产量延续回升，终端表现良好，下游采购仍偏谨慎，基差升贴水下行。随着基差走 弱，预计期货仓单注销的情况将有所缓解。 单边：偏弱震荡，2507 价格运行区间预计 5.5-6.2 万元/吨。 跨期：建议反套，库存累库，叠加盘面升水长协基准价，预计仓单注销将逐步转为仓单增加。 套保：建议区间上沿逢高进行卖出套保。 本周价格走势：先扬后抑，主力合约切换至 2509 碳酸锂主力合约先扬后抑。 2507 合约收于 59940 元/吨，周环比下跌 500 元/吨，2509 合约收于 59800 元/吨，周环比下跌 1120 元/吨，现货周环比上涨 450 元/吨为 60650 元/吨。SMM 期现基差（2507 合约）走强 950 元/吨至 710 元/吨，富宝贸易商升贴水报价+270 元/吨，周环比下跌 210 元/吨。2507- 2509 合约价差 140 元/吨，环比上涨 620 元/吨。 供 ...

欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 IF2506 指数下方支撑较稳定,上方突破压力犹存,关税谈 IH2506 股指 A股低开震荡分化,金融、消费占优 判仍在继续博弈,指数短期受消息面影响波动,建 IC2506 议观望为主。 IM2506 T2509 期债走势分化,超长债走势偏强。往后看关注税期和跨半年资 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 TF2509 国债 金面情况。目前1.6%为10债利率下行阻力位,突破前低或需要 略上建议适当关注TS2509合约正套策略。 TS2509 央行重启买债或基本面信号。 金融 TL 2509 黄金短期维持区间震荡,期间在消息影响下仍有冲 击3400美元关口可能,若未能突破则继续做虚值 地缘风险和空难等事件激发避险情绪 贵金属盘中跳水呈V型反 AU2508 贵金属 黄金期权双卖策略赚取时间价值;关注白银投机资 AG2508 转 金的流向谨防多头止盈导致"杀跌",多头暂时离 场 集运指数 考虑逢低做多主力合约,或关注12-10反套机会 EC2508 EC主力震荡盘整 (欧线) 单边操作暂观望为主。套利关注多材空原料套利操 工业材需求和库存走差,关注 ...

燃料油期货价格走势 - 6月10日燃料油期货主力合约报2976 00元/吨 小幅上涨1 19% [1] 燃料油市场供需动态 - 上期所燃料油期货仓单28950吨 低硫燃料油仓库期货仓单1000吨 均环比持平 [2] - 委内瑞拉政府因雪佛龙等石油公司停止工作 准备将燃油价格上涨50% [2] - FGE预测2025年6月-12月中东燃料油消耗105万桶/天 同比增加7万桶/天 [2] - 5月俄罗斯发往埃及燃料油大幅增加 埃及租用3套FSRU设备提高LNG进口能力 可能挤占第三季度燃料油进口需求 [2] 机构观点分析 光大期货 - 亚洲低硫燃料油市场结构走强 受6月供应紧张预期支撑 [4] - 高硫燃料油市场结构稳定 中东及南亚进入空调用电高峰季 但月差和现货贴水较前期高位回落 [4] - 短期成本端反弹支撑FU和LU绝对价格震荡偏强 FU07相对远月偏弱 7-9价差大幅收敛 [4] 西南期货 - 成本端原油价格上涨带动燃料油价格上行 [4] - 新加坡燃料油库存连续三周增加 主要源于进口增加 对价格形成压力 [4] - 全球贸易需求恢复 关税摩擦协议逐步签订 叠加原油价格反弹 建议燃料油主力合约偏多操作 [4]

5月23日 单位 5月30日 涨跌 涨跌幅 地区 343.00 -2.0 -0.58% 中国 341.00 189.50 -2.5 山东 192.0 -130% 万/立方米 江苏 113.52 109.96 3.6 3.23% 需求: (周慶) 日均出库量 涨跌幅 地区 5月30日 5月23日 单位 涨跌 中国 6.28 6.21 0.07 1% 万/立方米 3.31 3.20 0.11 山东 3% -0.07 江苏 2.36 2.29 -3% 原木日均出库量(万方) 原木主要港口库存(万方) 750 650 550 450 350 250 150 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/11/1 2022 : - 2023 =2023 = =2024 =2022 =2025 辐射松3.8中A现货价(元/立方米) 辐射松4米中A:CFR价(美元/JAS立方米) 220 870 2020 2022 850 2024 2025 2023 830 160 810 79 ...

2025年06月05日 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 6 月 5 日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：估值高位，反套 | 2 | | --- | --- | | PTA：供增需减，反套 | 2 | | MEG：多PTA空MEG逢高离场 | 2 | | 橡胶：震荡运行 | 4 | | 合成橡胶：短期震荡承压 | 6 | | 沥青：震荡延续 | 8 | | LLDPE：短期不追空，后期仍有压力 | 10 | | PP：价格小跌，成交一般 | 12 | | 烧碱：强现实弱预期，关注成本变动 | 13 | | 纸浆：震荡运行 | 15 | | 玻璃：原片价格平稳 | 17 | | 甲醇：短期低位反弹 | 18 | | 尿素：震荡承压 | 20 | | 苯乙烯：短期震荡 | 22 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 23 | | LPG：短期震荡运行 | 24 | | PVC：短期不追空，趋势仍有压力 | 27 | | 燃料油：弱势延续，短期将进入调整走势 | 29 | | 低硫燃料油：小幅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯估值处于高位，建议进行反套操作 [1] - PTA供应增加需求减少，建议进行反套操作 [1] - MEG建议多PTA空MEG逢高离场 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年6月3日，PX主力收盘6524，日度变化-1.4%；PTA主力收盘4628，日度变化-1.5%；MEG主力收盘4306，日度变化-1.0%；PF主力收盘6338，日度变化-0.7%；SC主力收盘3466，日度变化1.1% [1] - 2025年6月3日，PX（9 - 1）月差184，日度变化-46；PTA（9 - 1）月差136，日度变化-50；MEG（9 - 1）月差53，日度变化-17；PF(7 - 8)月差16，日度变化6；PX - EB07月差-290，日度变化72 [1] - 2025年6月3日，PTA09 - 0.65PX09价差387，日度变化-11；PTA09 - MEG09价差322，日度变化-29；PTA07 - PF07价差-1586，日度变化-32；PF07盘面加工费811，日度变化32；PTA09 - LU09价差1203，日度变化-151 [1] - 2025年6月3日，PX基差471，日度变化94；PTA基差200；MEG基差154，日度变化-1；PF基差62，日度变化112；PX - 石脑油价差283 [1] - 2025年6月3日，PTA仓单数55840，日度变化-204；乙二醇仓单数8555，日度变化-672；短纤仓单数0；PX仓单数0；SC仓单数4029000 [1] 市场概览 - PX方面，尾盘石脑油价格偏弱，7月MOPJ目前估价在553美元/吨CFR，8月亚洲现货均在819成交，7月亚洲现货在830.5成交，今日PX估价在824美元/吨，较昨日下跌21美元 [3] - PTA方面，华东一套300万吨PTA装置已于昨日重启，今天PTA现货价格下跌至4915元/吨，主流基差在09 + 207 [3] - MEG方面，6月3日 - 6月8日，主港计划到货总数约为10.8万吨，6月3日华东主港地区MEG港口库存约62.1万吨附近，环比上期减少6.6万吨 [3][4] - 聚酯方面，国内一聚酯瓶片大厂近期减停产共涉及近70万吨产能，后期仍有进一步减产计划；萧山一大厂50万吨聚酯装置已于假期重启；今日直纺涤短销售一般，平均产销65%；5月国内主流直纺工厂长丝平均产销估算在102%附近，较之上个月回落3个百分点；江浙涤丝今日产销整体清淡，平均产销估算在3 - 4成；端午假期三日江浙涤丝产销整体清淡，平均日产销估算在2 - 3成 [4][5][6]