宏观经济 - 1-10月国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%，利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%，资产负债率65.2%，同比上升0.4个百分点 [2] - 10月中国国际收支货物和服务贸易出口3416亿美元，进口2625亿美元，顺差792亿美元，6月末对外证券投资资产16942亿美元 [2] - 国家发改委主任表示“十五五”时期中国服务业发展空间和潜力巨大，希望企业扩大有效投资，提高服务供给水平 [2] - 商业银行收费行为执法指南修订，细化银团贷款、贷款承诺等方面违规收费认定，新增多项禁止性规定 [2] - 直播电商监督管理办法已完成审核，将于近期正式出台 [3] - 12月5日起国内机票燃油附加费上调，800公里以下航段每位成人收费从10元上调至20元，800公里以上从20元上调至40元 [3] 投资要闻 - 证监会就证券期货市场监督管理措施实施办法征求意见，明确十四类常用措施 [4] - 证监会发布商业不动产投资信托基金试点公告征求意见稿，明确产品定义和监管框架 [4] - 上交所本周对80起证券异常交易行为采取自律监管措施，对部分波动较大股票进行重点监控 [4] - 10月末上市公司境内股份总市值107.32万亿元，为近4年来各月末最高点，10月新增首发上市公司9家，首发募资总额128.69亿元 [4] 公司动向 - 闻泰科技发布声明，称安世荷兰公开信存在不实指控，安世中国声明称供应链混乱责任在荷方 [5][6] - 中国一汽入股零跑汽车相关工作进入收尾阶段，初步入股比例约5%，最快年内完成签约 [6] - 淘宝闪购取消超时扣款范围扩大，12月3日覆盖60城，年底前覆盖全国直营城市 [6] - 安踏体育回应收购彪马传闻，称不对市场传闻发表评论 [6] - 美团2025年第三季度营收955亿元，同比增长2%，核心本地商业经营亏损141亿元，过去12个月交易用户数突破8亿 [6] 国际动态 - 美股三大指数连续第五个交易日集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.61%，标普500指数涨0.54%，科技股多数走高 [7] - 俄罗斯外交部发言人称日本在周边岛屿部署进攻性武器损害地区安全稳定，对邻国构成威胁 [7] - 国际刑事法院拒绝暂时释放菲律宾前总统杜特尔特 [8]

闻泰科技与安世半导体控制权纠纷 - 闻泰科技发布声明，指责安世荷兰在公开信中提出大量不实指控和虚假信息，反映其推卸责任、缺乏解决事件诚意 [2] - 安世中国声明称供应链混乱及相关争议的根本责任在荷方，要求安世荷兰就控制权议题展开磋商，停止海外扩产并恢复正常供应 [2] 万科债券与股价表现 - 万科债券剧烈波动，"23万科01"收盘跌超58%，"22万科06"和"22万科04"均跌超四成，盘中四只债券因跌幅较大临时停牌 [2] - H股万科企业涨1.68%，盘中创历史新低3.5港元；万科A股跌1.65%，股价续创逾11年新低 [2] 宏观经济与政策动向 - 1-10月国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%；利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%；资产负债率65.2%，同比上升0.4个百分点 [3] - 10月我国国际收支货物和服务贸易顺差792亿美元，6月末对外证券投资资产16942亿美元 [3] - 证监会就监督管理措施实施办法公开征求意见，明确十四类常用监管措施 [5] - 工信部将加快推出政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争 [8] - 1-11月全国房地产TOP100企业拿地总额8478亿元，同比增长14.1%，但增幅较1-10月大幅收窄 [9] - 1-10月全国社会物流总额293.7万亿元，同比增长5.1% [10] 资本市场与交易所动态 - A股低开高走，上证指数涨0.34%报3888.6点，市场成交额1.6万亿元，降至近4个月地量水平；11月上证指数累计下跌1.67% [5] - 香港恒生指数跌0.34%，恒生科技指数涨0.02%；南向资金净买入27.27亿港元，阿里巴巴获净买入10.94亿港元 [6] - 上交所本周对80起证券异常交易行为采取自律监管措施，并对多只波动较大股票进行重点监控 [7] - 10月末上市公司境内股份总市值107.32万亿，为近4年来各月末最高点；10月新增首发上市公司9家，首发募资总额128.69亿元 [7] 重点公司公告与业绩 - 美团2025年第三季度营收955亿元，同比增长2%；核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元；过去12个月交易用户数突破8亿大关 [7] - 中芯国际终止出售中芯宁波股权 [8] - 贵州茅台选举陈华为公司第四届董事会董事长 [8] - 天风证券因涉嫌信披违法违规、违法提供融资被证监会立案 [8] - 长安汽车拟参与设立长安机器人公司 [8] - 中国巨石控股股东及振石集团拟共增持最高不超13.5亿元 [8] 行业与科技创新 - 工信部启动卫星物联网业务商用试验，试验期为两年 [8] - 国家能源局组织开展"人工智能+能源"试点工作，征集高价值应用场景需求 [9] - 北京市发布"人工智能+视听"高质量发展行动方案，重点发展AI电视、AI手机等新型智能终端 [10] - 第三季度全球DRAM销售额环比增长30%至403亿美元，SK海力士连续三个季度保持市占率第一 [10] 国际动态与市场表现 - 美国三大股指均录得五连涨，道指涨0.61%，标普500指数涨0.54%，纳指涨0.65%；本周涨幅分别为3.18%、3.73%和4.91% [20] - 日本内阁批准18.3万亿日元（约1170亿美元）额外预算，为疫情以来规模最大刺激计划 [18] - 印度第三季度GDP同比增8.2%，超出7.4%的预期 [19] - 国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.59%，COMEX白银期货涨6.06%刷新历史新高 [25] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡涨3.31%，LME期铜涨2.16% [26] 外汇与货币市场 - 周五在岸人民币对美元收盘报7.0794，本周累计涨309个基点 [27] - 美元指数跌0.12%报99.44，非美货币多数上涨 [27]

政策发布 - 中国证监会于11月28日发布《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》并向社会公开征求意见 [1] 产品定义与结构 - 商业不动产REITs被定义为通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金 [1] - 产品为封闭式基金结构 [1] 运营管理要求 - 明确基金管理人及基金托管人、尽职调查、申请材料、商业不动产等方面要求 [1] - 强调基金管理人需承担主动运营管理责任 [1] 参与机构职责 - 要求发挥基金管理人和专业机构作用并压严压实责任 [1] - 相关机构需严格遵守执业规范和监管要求 [1] 监管框架 - 明确各监管机构将依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等职责 [1] - 商业不动产REITs其他有关事宜参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》有关规定执行 [1]

政策发布背景与目的 - 为贯彻落实党中央、国务院决策部署和资本市场新"国九条"要求，推动REITs市场高质量发展 [2] - 旨在丰富资本市场投融资工具，支持构建房地产发展新模式，增强多层次资本市场服务实体经济质效 [2] 产品核心定义 - 商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金 [1][2] 政策主要内容框架 - 《公告》共八条，主要内容包括产品定义、基金注册及运营管理要求、压实中介机构责任及强化监管责任 [1][2] - 基金注册及运营管理要求明确基金管理人及基金托管人、尽职调查、申请材料、商业不动产等方面要求，并强调基金管理人的主动运营管理责任 [1][2] - 政策要求发挥基金管理人和专业机构作用，压严压实责任，严格遵守执业规范和监管要求 [1][2] - 强化监管责任，明确各监管机构依法依规履行商业不动产REITs监管和风险监测处置等职责 [1][2] - 商业不动产REITs其他有关事宜参照《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》有关规定执行 [1][2] 政策当前状态 - 该《公告》为征求意见稿，现向社会公开征求意见，证监会将根据反馈情况进一步完善后发布实施 [3]