报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅三大下游行业对其总需求呈放缓趋势 今日工业硅继续向上拉升 现货价格带动期货价格上行 成交量开始下行 短期整数关口将成为重要压力位 建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8685元/吨 环比-100；主力合约持仓量379848手 环比-16805；前20名净持仓-70457手 环比-2674；广期所仓单50215手 环比-43；8 - 9月工业硅价差-10 环比-15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9200元/吨 环比50；421硅平均价9500元/吨 环比0；Si主力合约基差515元/吨 环比150；DMC现货价10800元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 环比0；石油焦平均价1720元/吨 环比0；精煤平均价1850元/吨 环比0；木片平均价490元/吨 环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨 环比5500；工业硅社会库存55.2万吨 环比1；工业硅进口量2211.36吨 环比71.51；工业硅出口量52919.65吨 环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨 环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨 环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克 环比0；未锻轧的铝合金出口数量7624.27吨；有机硅DMC当周开工率69.41% 环比1.17；铝合金产量11.7万吨 环比164.5；铝合金出口量20187.85吨 环比-337.93 [2] 行业消息 - 工业硅大厂传出取消复产计划以及电价补贴取消传言 但未证实 有待跟踪；特朗普称8月1日开始对进口铜加征50%关税 无延期；西北伊犁地区化肥补贴政策稳定执行 大型生产企业未减产或停产；西南区域生产成本下降 保山地区企业复产积极 怒江、德宏复产未达预期；四川厂家保障供应及依托自备电厂维持生产 整体开工率无明显增长 [2] 观点总结 - 有机硅市场现货价格走高 企业生产利润恢复 成本小幅上涨 企业加码生产 支撑工业硅；多晶硅主流企业减产 行业降负荷运行 下游光伏需求下滑 对工业硅需求下滑；铝合金企业按需补库 库存增长 价格持平 被动去库存 对工业硅需求难拉动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅下游需求放缓，操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8785元/吨，持仓量396653手，较前一日减少6237手 [3] - 前20名净持仓-67783手，广期所仓单50258手 [3] - 8 - 9月工业硅价差为5 [3] 现货市场 - 通氧553硅平均价9150元/吨，421硅平均价9500元/吨，较前一日上涨200元/吨 [3] - Si主力合约基差365元/吨，DMC现货价10800元/吨 [3] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1720元/吨 [3] - 精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨 [3] - 石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 [3] 产业情况 - 工业硅月产量305200吨，社会库存55.2万吨，较上周增加1万吨 [3] - 工业硅月进口量71.51吨，月出口量52919.65吨，较上月减少12197.89吨 [3] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，平均价20100元/吨，开工率69.41%，较上周增加1.17% [3] - 光伏级多晶硅周平均现货价15.75美元/千克，海外市场价4.94美元/千克 [3] - 未锻轧的铝合金月出口量7624.27吨，铝合金月产量164.5万吨，较上月减少337.93万吨 [3] - 铝合金月出口量20187.85吨 [3] 行业消息 - 今日午间传言新疆将取消所有电价补贴，取消后工业硅成本增加300 - 700元/吨，大厂取消复产计划 [3] - 今日国内工业硅现货市场维稳运行，421主流价参考8450 - 9900元/吨 [3] - 特朗普称8月1日开始对进口铜加征50%关税 [3] - 西北伊犁化肥补贴政策稳定执行，大型企业暂无减产停产消息，西南区域成本下降 [3] - 中保山企业复产积极，怒江、德宏复产未达预期，四川厂家保障供应为主，开工率无明显增长 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计后续小厂开炉概率较低，西北新疆伊犁地区政府继续补贴生产企业，供应端持续宽松 [2] - 工业硅下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，三大下游行业对工业硅总需求呈现放缓趋势 [2] - 工业硅目前套保资金参与较多，未跟随多晶硅大幅上涨，操作上建议短期暂时观望，中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8140元/吨，环比-75；主力合约持仓量399029手，环比11907；前20名净持仓-93605手，环比-8706；广期所仓单50792手，环比-285；8 - 9月工业硅价差5，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8750元/吨，环比0；421硅平均价9050元/吨，环比0；Si主力合约基差610元/吨，环比75；DMC现货价10560元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1720元/吨，环比30；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 - 12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量24179.3吨，环比7624.27；有机硅DMC当周开工率68.24%，环比1.07；铝合金产量164.5万吨，环比11.7；铝合金出口量20187.85吨，环比 - 337.93 [2] 行业消息 - 工业硅多晶硅市场消息频繁传出，但未证实，后期有待跟踪 [2] - 特朗普称8月1日开始对进口铜加征50%关税，无延期 [2] - 本期工业硅现货价格大幅上行，西南地区电价下调，大厂有开工预期，7月西南电价会进一步降低，中小企业有复产计划，但因反内卷会议，预计小厂开炉概率较低 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端工业硅现货价格弱稳运行，西南地区电价下调大厂有开工预期，7月西南电价或进一步降低中小企业有复产计划但数量有限，西北新疆伊犁地区政府补贴生产企业开工预计不缩减，供应持续宽松 [2] - 需求端工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅市场现货价格下跌但企业有利润预计下周产量小幅增加或利好需求，多晶硅主流企业减产行业降负荷运行需求下滑，铝合金企业按需补库库存增长价格持平处于被动去库存需求难拉动，三大下游行业对工业硅总需求放缓 [2] - 操作上建议中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7485元/吨，环比65；主力合约持仓量293427手，环比 -9692；前20名净持仓 -48542手，环比 -347；广期所仓单53570手，环比 -614；7 - 8月合约价差15，环比5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8150元/吨，环比0；421硅平均价8700元/吨，环比0；Si主力合约基差665元/吨，环比 -65；DMC现货价10620元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1610元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量299700吨，环比 -36050；工业硅社会库存55.9万吨，环比 -1.3；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.5万吨，环比0.14；铝合金ADC12长江现货平均价20100元/吨，环比 -100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量7624.27吨；有机硅DMC当周开工率68.4%，环比2.12；铝合金产量164.5万吨，环比11.7；铝合金出口量20187.85吨，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 鲁西化工子公司与昊华科技子公司中化蓝天集团贸易有限公司签署《氟产品框架合作协议》解决二氟甲烷同业竞争事项，中化集团曾承诺五年内推进相关业务整合 [2] - 工信部聚焦清洁低碳氢、新型储能、绿色智算等重点行业强化前沿技术创新与标志性产品开发 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端云南、四川等地进入丰水期，电价成本优势显现，上周产量小幅增加，产能利用率提升，大型企业在丰水期加力生产 [2] - 需求端工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅本周产量或小幅增加，对工业硅形成部分利好；多晶硅主流企业减产，需求下滑；铝合金终端有一定需求支撑，但企业按需补库，库存增长，价格走弱，处于被动去库存，难有拉动，三大下游行业对工业硅总需求呈持平趋势 [2] - 工业硅仓单数量下滑，但庞大仓单仍给盘面带来巨大交割压力，操作上中长线建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7360元/吨，环比-10；主力合约持仓量318893手，环比-4470；前20名净持仓-42302手，环比2564；广期所仓单56823手，环比-1097；7 - 8月合约价差40 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8150元/吨，环比0；421硅平均价8700元/吨，环比0；Si主力合约基差790元/吨，环比10；DMC现货价11120元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1570元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 [2] 产业情况 - 工业硅产量299700吨，环比-36050；工业硅社会库存58.7万吨，环比-0.2；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量0.49万吨；铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨，环比0；光伏级多晶硅周平均现货价4.36美元/千克；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；未锻轧铝合金出口量当月值-1621.87吨；有机硅DMC当周开工率66.28%，环比7.61；铝合金产量152.8万吨，环比-12.7；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 湖北以恒年产8万吨有机硅新材料项目计划7月试产，将推动产业链向高端化、精细化方向转型升级 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅三大下游行业对其总需求呈下降趋势，短期在7500附近形成压力，看涨期权逐步减仓，操作上建议中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7455元/吨，环比-105；主力合约持仓量121504手，环比-25532；前20名净持仓-45657手，环比-14035；广期所仓单58372手；7 - 8月合约价差25，环比15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8150元/吨，环比0；421硅平均价8700元/吨，环比0；Si主力合约基差695元/吨，环比105；DMC现货价11120元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1570元/吨，环比-190；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量299700吨，环比-36050；工业硅社会库存58.7万吨，环比-0.2；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.87万吨，环比-0.02；铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量16555.02吨，环比-1621.87；有机硅DMC当周开工率58.67%，环比-0.53；铝合金产量152.8万吨，环比-12.7；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 罗立国认为2025年有机硅行业前景广阔，新兴领域或成核心增长驱动力，增长动能来自取代传统石油基材料及新兴应用场景拓展 [2] - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设，丰水期临近，云南、四川等地电价成本优势显现，但西南地区暂无复工意愿，产量虽小幅增加但仍处低位 [2] 观点总结 - 工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，三大下游行业对工业硅总需求呈下降趋势，短期在7500附近形成压力，看涨期权逐步减仓，中长线建议高空思路 [2]

报告行业投资评级 - 中长线建议高空思路 [2] 报告的核心观点 - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设 随着丰水期临近云南、四川等地逐步进入丰水期电价成本优势显现但西南地区暂无复工意愿 产量虽小幅增加但仍处较低位置 [2] - 工业硅下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域 有机硅市场现货价格走高企业减产挺价已见成效但拖累工业硅 多晶硅主流企业减产行业降负荷运行对工业硅需求下滑 530节点结束预计需求将进一步下滑 铝合金终端消费电子和汽车行业有一定需求支撑但企业按需补库库存增长价格持平处于被动去库存难有拉动 三大下游行业对工业硅总需求呈下降趋势 [2] - 工业硅仓单数量下滑但仍保持在6.5万手庞大仓单给盘面带来巨大交割压力 目前工业硅期货出现恐慌性交易交易量放出天量 [2] 各目录总结 期货市场 - 主力合约收盘价7070元/吨环比 -90 主力合约持仓量200193手环比 -8304 前20名净持仓 -20060手环比 4148 广期所仓单62690手 7 - 8月合约价差 -15环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8200元/吨环比 -100 421硅平均价8850元/吨环比 -100 Si主力合约基差1130元/吨环比 -10 DMC现货价11740元/吨环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨环比0 石油焦平均价1760元/吨环比0 精煤平均价1850元/吨环比0 木片平均价540元/吨环比0 石墨电极(400mm)出场价12250元/吨环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量299700吨环比 -36050 工业硅社会库存58.2万吨环比 -1.7 工业硅进口量2211.36吨环比71.51 工业硅出口量52919.65吨环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.89万吨环比 -0.01 铝合金ADC12长江现货平均价20400元/吨环比0 光伏级多晶硅周平均现货价4.28美元/千克环比 -0.01 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克环比0 未锻轧铝合金出口量16555.02吨环比 -1621.87 有机硅DMC当周开工率59.2%环比 -0.11 铝合金产量152.8万吨环比 -12.7 铝合金出口量20187.85吨环比 -337.93 [2] 行业消息 - 截至2024年底国内光伏发电装机达8.9亿千瓦 分布式光伏累计装机3.7亿千瓦是2013年底的121倍占光伏发电装机近半 [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 工业硅下游三大行业总需求呈下降趋势，难以拉动市场，仓单数量下滑但交割压力大，中长线建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7610元/吨，环比-305；持仓量206212手，环比27828；前20名净持仓-20943手，环比614；广期所仓单64913手；7 - 8月合约价差-35，环比-5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8600元/吨，环比-50；421硅平均价9400元/吨，环比-100；Si主力合约基差990元/吨，环比255；DMC现货价11740元/吨，环比60 [2] 上游情况 - 硅石、石油焦、精煤、木片平均价及石墨电极（400mm）出场价环比均无变化，分别为410元/吨、1930元/吨、1850元/吨、540元/吨、12250元/吨 [2] 产业情况 - 工业硅月产量335750吨，环比46400；月进口量2211.36吨；周社会库存71.51万吨，环比-1.7；月出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.9万吨，环比-0.02；开工率59.31%，环比-0.26；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨；光伏级多晶硅周平均现货价4.29美元/千克，环比-0.01；海外市场价15.75美元/千克；未锻轧铝合金月出口量18176.9吨；铝合金月产量165.5万吨，环比10.3；月出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 5月14日美国商务部对进口自安哥拉、澳大利亚、老挝和挪威的金属硅发起反倾销调查，对进口自澳大利亚、老挝、挪威和泰国的金属硅发起反补贴调查；国家加大投入支持长远性数据基础设施建设 [2] 观点总结 - 丰水期临近，西南地区虽有电价优势但复工意愿低，产量仍处低位；有机硅市场价格走低，企业减产但高库存致采购积极性不足；多晶硅主流企业生产稳定，但市场价格下跌，行业降负荷运行，需求基本持稳；铝合金终端有需求支撑，但企业按需补库，采购规模未明显增长；三大下游行业对工业硅总需求下降，仓单数量下滑但交割压力大 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着丰水期临近，云南、四川等地进入丰水期，电价成本优势显现，刺激当地工业硅企业复产节奏加快 [2] - 工业硅下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，三大下游行业对工业硅总需求呈现下降趋势，难以对市场形成有力拉动 [2] - 庞大的仓单数量给盘面带来巨大交割压力，严重抑制价格上行 [2] - 供应低位、需求减少、库存维持高位，操作上建议中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7880元/吨，环比涨15；主力合约持仓量183690手，环比降9112 [2] - 前20名净持仓-30513手，环比降1233；广期所仓单65298手，环比降355 [2] - 7 - 8月合约价差-25，环比涨5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8650元/吨，环比降50；421硅平均价9500元/吨，环比降100 [2] - Si主力合约基差770元/吨，环比降65；DMC现货价11680元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1930元/吨，精煤平均价1850元/吨，木片平均价540元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅产量335750吨，环比增46400；工业硅社会库存59.9万吨，环比增0.3 [2] - 工业硅进口量2211.36吨，环比增71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.92万吨，环比降0.03；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨，环比持平 [2] - 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，周平均现货价4.3美元/千克，环比降0.04 [2] - 未锻轧的铝合金出口数量18176.9吨，环比增691.08；有机硅DMC当周开工率59.57%，环比降0.48 [2] - 铝合金产量165.5万吨，环比增10.3；铝合金出口量20187.85吨，环比降337.93 [2] 行业消息 - 云南省广南县2024年第二批、第三批新能源项目优选投资开发主体公告，第二批4个集中式光伏发电项目总装机容量31万千瓦 [2] - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三大下游行业对工业硅总需求呈下降趋势，难以拉动市场，庞大仓单带来交割压力抑制价格上行，供应低位、需求减少、库存高位，中长线操作建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8130元/吨，环比-15；主力合约持仓量155038手，环比16616；前20名净持仓-22466手，环比2521；广期所仓单66097手，环比-287；7 - 8月合约价差-35，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8950元/吨，环比-150；421硅平均价9850元/吨，环比-150；Si主力合约基差820元/吨，环比-135；DMC现货价11680元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1930元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量335750吨，环比46400；工业硅社会库存59.9万吨，环比0.3；工业硅进口量52919.65吨，环比2211.36；工业硅出口量环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.92万吨，环比-0.03；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；光伏级多晶硅周平均现货价4.3美元/千克，环比-0.04；未锻轧的铝合金出口数量18176.9吨，环比691.08；有机硅DMC当周开工率59.57%，环比-0.48；铝合金产量20187.85万吨，环比165.5；铝合金出口量环比-337.93 [2] 行业消息 - 2025年5月17日消息，阿坝州禧龙工业硅有限责任公司取得“一种新型提高工业硅粉筛清率的装置”专利，授权公告号CN222872642U，申请日期为2024年6月 [2] - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设，随着丰水期临近，云南、四川等地进入丰水期，电价成本优势显现，刺激当地工业硅企业复产节奏加快 [2]