报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端呈现“西北稳步增产、西南产能萎缩”区域分化态势 ，下周需重点跟踪新疆新增产能实际投产进度 [2] - 三大下游行业对工业硅总需求持平 ，当前行业库存仍处高位 ，库存消化面临压力 [2] - 今日工业硅现货拉升 ，期货未跟随且小幅走弱 ，后续预计随着现货上行 ，期货有望跟随 ，操作上建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8965元/吨 ，环比50 ；持仓量285673手 ，环比 -1511 ；前20名净持仓 -58016手 ，环比1276 ；广期所仓单49896手 ，环比24 [2] - 12月合约收盘价 -385元/吨 ，环比 -15 ；11 - 12月合约 -385元/吨 ，环比 -15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9350元/吨 ，环比50 ；421硅平均价9600元/吨 ，环比0 [2] - Si主力合约基差385元/吨 ，环比0 ；DMC现货价11020元/吨 ，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 ，环比0 ；石油焦平均价1860元/吨 ，环比0 ；精煤平均价1850元/吨 ，环比0 ；木片平均价490元/吨 [2] - 石墨电极（400mm）出场价12250元/吨 ，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量366800吨 ，环比33600 ；社会库存55.2万吨 ，环比1 [2] - 进口量2211.36吨 ，环比71.51 ；出口量52919.65吨 ，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨 ，环比0.07 ；开工率72.71% ，环比2.12 [2] - 铝合金ADC12长江现货平均价20900元/吨 ，环比0 [2] - 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克 ，环比0 [2] - 未锻轧的铝合金出口数量24908.89吨 ，环比 -861.29 [2] - 铝合金产量153.6万吨 ，环比 -13.3 ；出口量20187.85吨 ，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 光伏颗粒硅龙头协鑫科技与无极资本达成战略融资协议 ，定向增发约47.36亿股 ，募集资金54.46亿港元（约合7亿美元） ，意向锁定6个月 [2] - 习近平重要文章指出要整治企业低价无序竞争乱象 [2] - 工业硅供应端方面 ，丰水期深入 ，西南电价优势明显 ，硅厂复产加快 ，新疆部分大厂稳定生产 ，中小硅厂复产积极性不高 ，整体产量相对平稳 [2]

工业硅产业日报 2025-09-16 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 工业硅需求的持续增长。铝合金方面，整体库存继续大幅上行，虽价格有所上升，但铝合金行业开工情况 稳定，但需求表现较为一般，对工业硅拉动有限。整体而言，三大下游行业对工业硅总需求依旧呈现持平 免责声明 。当前行业库存仍处于高位，尽管标准仓单数量有所减少，但库存消化仍面临一定压力。今日工业硅现货 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 继续上行，后续工业硅有望继续上行，应注意工业硅低多机会操作上建议,若后期跌破8200元，可以考虑中 长线逢低布局多单。 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环 ...

军工新材料 - 电解钴价格26.30万元/吨 环比持平 [4] - 电解钴和钴粉价格比值0.86 环比下降0.5% [4] - 电解钴和硫酸钴价格比值4.87 环比下降1.9% [4] - 碳纤维价格83.8元/千克 环比持平 毛利-8.59元/千克 [4] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价726美元/吨 环比下跌9.81% [5] - 电碳价格7.89万元/吨 环比下跌4.2% [5] - 工碳价格7.70万元/吨 环比下跌4.35% [5] - 电池级氢氧化锂价格7.62万元/吨 环比下跌1.1% [5] - 电碳与工碳价差为2024年11月以来新低 [5] - 硫酸钴价格5.32万元/吨 环比上涨0.19% [5] - 磷酸铁锂价格3.43万元/吨 环比持平 [5] - 523型正极材料价格11.33万元/吨 环比下跌0.4% [5] - 氧化镨钕价格579.72元/公斤 环比下跌2.9% [5] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格6.20美元/千克 环比持平 [6] - EVA价格10,800元/吨 环比上涨2.9% 处于2013年来较低位置 [6] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米 环比持平 [6] 核电新材料 - 氧氯化锆价格14,250元/吨 环比持平 [7] - 海绵锆价格145元/千克 环比持平 [7] - 氧化铪价格9,000元/千克 环比持平 [7] - 硅酸锆价格13,550元/吨 环比持平 [7] - 锆英砂价格14,012.5元/吨 环比持平 [7] - 2025年6月铀价59.58美元/磅 环比上涨4.0% [7] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格21.30万元/吨 环比上涨0.47% [9] - 钴酸锂价格175.0元/千克 环比持平 [9] - 碳化硅价格5,300元/吨 环比持平 [9] - 高纯镓价格1,755元/千克 环比持平 下游80%用于半导体 [9] - 粗铟价格2,445元/千克 环比下跌1.2% [9] - 精铟价格2,545元/千克 环比下跌1.2% [9] - 二氧化锗价格9,550元/千克 环比持平 下游50%用于光纤 15%用于电子和太阳能器件 [9] 其他材料 - 99.95%铂价格326元/克 环比上涨0.9% [10] - 铑价格1,815元/克 环比下跌1.1% [10] - 铱价格1,195元/克 环比持平 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端西南地区硅厂复产进程加快，预计下周产量环比增长，新疆地区大厂生产稳定、中小硅厂复产积极性不高，整体产量平稳 [2] - 需求端有机硅市场上行但对工业硅需求带动为负，多晶硅行业8月预期增产、需求增加但长期光伏需求或收缩，铝合金行业开工稳定、需求一般，三大下游行业对工业硅总需求持平 [2] - 当前行业库存仍处高位，标准仓单数量减少但库存消化有压力，今日多晶硅上行工业硅未跟随，后续预计有补涨可能，操作上若后期跌破8200元，可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8495元/吨，环比涨105；主力合约持仓量285449手，环比降6966；前20名净持仓 -75977手，环比降4134；广期所仓单50453手，环比降203；9 - 10月工业硅价差 -20，环比涨15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9050元/吨、421硅平均价9400元/吨、Si主力合约基差555元/吨、DMC现货价11100元/吨、硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1810元/吨，环比均无变化 [2] 上游情况 - 精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均无变化 [2] 产业情况 - 工业硅产量333200吨，环比增8500；社会库存55.2万吨，环比增1；进口量2211.36吨，环比增71.51；出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07；开工率70.59%，环比降2.12；铝合金ADC12长江现货平均价20600元/吨，环比无变化；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比无变化；未锻轧铝合金出口数量24908.89吨；铝合金产量20187.85万吨，环比降13.3；铝合金出口量环比降337.93 [2] 行业消息 - 隆基绿能今年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损25.69亿元，去年同期亏损52.31亿元，减亏幅度同比超50%，第二季度亏损11.33亿元，同比减亏60.66%，环比减亏21.10% [2] - 1 - 7月全国国有及国有控股企业营业总收入与上年同期持平，利润总额同比下降3.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应端西南地区丰水期电价优势明显刺激硅厂复产，预计下周产量环比增长，新疆大厂生产稳定、中小硅厂复产积极性不高，若市场价格波动大厂或调整计划；需求端有机硅市场走弱、开工率下滑对工业硅需求带动为负，多晶硅8月预期增产但长远光伏需求或收缩限制其对工业硅需求持续增长，铝合金库存上升、价格上升对工业硅需求稳定，三大下游行业对工业硅总需求持平；今日工业硅下跌幅度不及多晶硅，后续存在补跌可能，若后期跌破8200元可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8525元/吨，环比涨10元/吨；主力合约持仓量275558手，环比降6281手；前20名净持仓 -79670手，环比增5009手；广期所仓单50822手，环比降116手；9 - 10月工业硅价差 -30元/吨，环比涨5元/吨 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9300元/吨，环比降50元/吨；421硅平均价9550元/吨，环比降50元/吨；Si主力合约基差775元/吨，环比降60元/吨；DMC现货价11100元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨、石油焦平均价1810元/吨、精煤平均价1850元/吨、木片平均价490元/吨、石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅月产量333200吨，环比增8500吨；社会库存55.2万吨，环比增1万吨；月进口量2211.36吨，环比增71.51吨；月出口量52919.65吨，环比降12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07万吨；平均价:铝合金ADC12:长江现货20600元/吨，环比涨200元/吨；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克、海外市场价15.75美元/千克，环比均持平；未锻轧的铝合金月出口数量24908.89吨，环比降861.29吨；有机硅DMC当周开工率72.71%，环比降2.34%；铝合金月产量153.6万吨，环比降13.3万吨；铝合金月出口量20187.85吨，环比降337.93吨 [2] 行业消息 - 1 - 7月全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，规模以上工业发电量54703亿千瓦时；分产业看，第一产业用电量847亿千瓦时，同比增长10.8%，第二产业用电量37403亿千瓦时，同比增长2.8%，第三产业用电量11251亿千瓦时，同比增长7.8%，城乡居民生活用电量9132亿千瓦时，同比增长7.6%；央行落实落细适度宽松货币政策，促进物价合理回升；工业硅供应端西南地区丰水期电价优势明显刺激硅厂复产，四川、云南新增开炉数量上升，预计下周产量环比增长 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三大下游行业对工业硅总需求持平 今日工业硅在消息带动下大幅反弹但尾盘跳水 后续能否持续存疑 目前基本面不具备大涨基础 若后期跌破8000元 可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8635元/吨 环比245元；主力合约持仓量283578手 环比3710手；前20名净持仓 -77137手 环比14988手；广期所仓单50613手；9 - 10月工业硅价差 -40元 环比 -10元 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9250元/吨 环比0元；421硅平均价9600元/吨 环比0元；Si主力合约基差615元/吨 环比 -245元；DMC现货价11100元/吨 环比 -200元 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 环比0元；石油焦平均价1810元/吨 环比0元；精煤平均价1850元/吨 环比0元；木片平均价490元/吨 环比0元；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 环比0元 [2] 产业情况 - 工业硅产量324700吨 环比19500吨；工业硅社会库存55.2万吨 环比1万吨；工业硅进口量2211.36吨 环比71.51吨；工业硅出口量52919.65吨 环比 -12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨 环比0.07万吨；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；铝合金ADC12长江现货平均价20400元/吨 环比100元；光伏级多晶硅周平均现货价4.94美元/千克；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨；有机硅DMC当周开工率75.05% 环比0.21%；铝合金产量166.9万吨 环比2.4万吨；铝合金出口量20187.85吨 环比 -337.93吨 [2] 行业消息 - 8月20日工信部再次组织召开光伏产业座谈会 规范光伏产业竞争秩序 8月19日大会未商讨“反内卷”细节实施细节 预计今明两天分别探讨电池、组件、硅片以及多晶硅环节的反内卷细则；央行落实落细适度宽松货币政策 促进物价合理回升；工业硅供应端西南地区丰水期电价优势凸显 硅厂复产加快 四川、云南新增开炉数量上升 预计下周产量环比增长 新疆部分中小硅厂复产积极性不高 产量相对平稳 [2] 观点总结 - 需求端工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域 有机硅市场本周走平 利润小幅走低 开工率走平 对工业硅需求带动有限；多晶硅环节供应端有潜在复产和新增产能压力 需求端短期疲软 成本支撑明显 对工业硅需求难拉动 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 今日工业硅开始回落，主因下游需求不足以支持盘面上行，短期工业硅基本面有望改善，但目前期货价格长线不具备足够吸引力，今日价格继续顺势回落，不过已有部分资金提前布局，若后续多晶硅下跌缓解，可考虑逢低布局短线多单，若后期跌破8000元，可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8675元/吨，环比75；主力合约持仓量279035手，环比 -5465；前20名净持仓 -92101手，环比2466；广期所仓单50693手，环比 -8；9 - 10月工业硅价差 -5，环比30 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9400元/吨，环比0；421硅平均价9750元/吨，环比0；Si主力合约基差725元/吨，环比 -75；DMC现货价12000元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1810元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比 -12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨；光伏级多晶硅周平均现货价4.94美元/千克；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率74.84%，环比4.76；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比 -337.93 [2] 行业消息 - 8月13日消息，江西非化石能源发展迅速，新能源装机规模较2020年底增长1.6倍，风电、光伏装机超火电成主力电源之一，接通长输管道天然气的县级地区较2020年新增42个，基本实现全覆盖；工业硅供应端，西南丰水期电价优势凸显，硅厂复产加快，四川、云南新增开炉数上升，预计下周西南产量环比增长，新疆部分大厂稳定生产，中小硅厂复产积极性不高，整体产量平稳 [2] 观点总结 - 工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，有机硅市场需求复苏，开工率走高，带动部分工业硅需求；多晶硅行业开工率高，光伏产业政策利好，下游装机需求预期仍在，对工业硅刚需支撑强，但价格微降，企业有压价诉求；铝合金企业按需补库，库存增长，价格下行，处于被动去库存，难拉动工业硅需求；三大下游行业对工业硅总需求持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期工业硅基本面有望改善，但目前期货价格长线依旧不具备足够吸引力，若后期跌破8000元，可考虑中长线逢低布局多单 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8600元/吨，环比-240；主力合约持仓量284500手，环比5640；前20名净持仓-94567手，环比-4841；广期所仓单50658手；9 - 10月工业硅价差-20，环比10 [3] 现货市场 - 通氧553硅平均价9400元/吨，环比0；421硅平均价9750元/吨，环比0；Si主力合约基差800元/吨，环比240；DMC现货价12000元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1810元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [3] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨，环比100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率74.84%，环比4.76；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [3] 行业消息 - 8月12日，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议，加强上下游协同，维护产业安全，抵制无序竞争等行为；中国光伏行业协会征集《价格法修正草案（征求意见稿）》意见 [3] 供应端情况 - 西南地区随着丰水期深入，电价优势凸显，硅厂复产进程加快，四川、云南等地新增开炉数量持续上升，预计下周西南地区产量将环比增长；新疆地区部分大厂稳定生产，一些中小硅厂受前期低价影响，复产积极性不高，整体产量保持相对平稳 [3] 需求端情况 - 有机硅市场需求复苏增长，开工率小幅走高，对工业硅需求有部分带动；多晶硅行业开工率维持较高水平，光伏产业政策利好，下游装机需求预期仍在，对工业硅刚需支撑较强，但多晶硅价格近期微降，企业有压价诉求；铝合金领域企业按需补库，库存增长，价格下行，处于被动去库存，对工业硅需求难有拉动，三大下游行业对工业硅总需求持平 [3]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为"增持"（维持）[5] 核心观点 - 枧下窝锂矿停产叠加藏格矿业等矿山停产，短期有望助推锂价抬升[1] - 铑价格创近2个月新高，达到1,910元/克，环比+2.4%[3] - 继续全面看好金属新材料板块，建议关注锂矿、钴、钨、稀土等标的[4] 军工新材料 - 电解钴价格26.00万元/吨，环比-1.9%，电解钴与钴粉价格比值0.89，环比-6.9%[1] - 碳纤维价格83.8元/千克，环比+0%，毛利-8.64元/千克[1] - 0级海绵钛与4级海绵钛价差0.85万元/吨[15] - 国产99.99%铼粉价格33,120元/千克[18] - 铍价格832.00万元/吨，环比+0%[20] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价669美元/吨，环比+4.69%[1] - 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为7.19、6.98和6.56万元/吨[1] - 硫酸钴价格5.10万元/吨，环比+0.49%[1] - 磷酸铁锂价格3.27万元/吨，523型正极材料价格11.15万元/吨[1] - 氧化镨钕价格521.39元/公斤，环比-1.8%[1] - 2025年6月中国新能源汽车产量126.77万辆，环比-0.1%，渗透率45.4%[23] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格4.94美元/千克，环比+0%[2] - EVA价格10,100元/吨，环比+0%，处于2013年来较低位置[2] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比+0%[2] - 2025年7月多晶硅产量107300吨，开工率39.23%[53] - 金刚线报价0.83元/瓦，环比持平[57] 核电新材料 - 氧氯化锆价格14750元/吨，海绵锆价格150元/千克，氧化铪价格9000元/千克[2] - 2025年6月铀价59.58美元/磅，环比+4.0%[69] - 氧氯化锆毛利率25.8%，库存800吨，环比-7.5%[65] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格21.00万元/吨，环比+1.20%[3] - 钴酸锂价格175.0元/千克，环比+0%[3] - 碳化硅价格5,400.00元/吨，环比+0%[3] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,755.00、2,575.00、2,675.00元/千克[3] - 二氧化锗价格9,550元/千克，环比-2.6%[3] 其他材料 - 99.95%铂、铑、铱价格分别为322.00、1,910.00、1,305.00元/克[3] - 铑价格环比+2.4%，创近2个月新高[93] 建议关注标的 - 锂矿板块：盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、西藏矿业[4] - 钴板块：华友钴业[4] - 钨板块：章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业[4] - 稀土板块：北方稀土、盛和资源、广晟有色[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅三大下游行业对其总需求呈放缓趋势，今日受焦煤上行影响跟随上行，但现货价格表现不佳，预计后续现货拖累期货上行，操作上短期暂时观望，中长线高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8700元/吨，环比涨250；主力合约持仓量208736手，环比增56958；前20名净持仓-66326手，环比降9647；广期所仓单50806手，环比增494；9 - 10月工业硅价差-25，环比降10 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9250元/吨，环比持平；421硅平均价9700元/吨，环比持平；Si主力合约基差550元/吨，环比降250；DMC现货价12300元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1750元/吨，精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比均持平 [2] 产业情况 - 工业硅月产量305200吨，环比增5500；社会库存55.2万吨，环比增1；月进口量2211.36吨，环比增71.51；月出口量52919.65吨，环比降12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增0.07；海外光伏级多晶硅市场价15.75美元/千克；长江现货铝合金ADC12平均价20200元/吨；光伏级多晶硅周平均现货价4.94美元/千克；未锻轧铝合金月出口量25770.18吨，环比增1590.89；有机硅DMC当周开工率70.08%，环比增4.97；铝合金月产量166.9万吨，环比增2.4；铝合金月出口量20187.85吨，环比降337.93 [2] 行业消息 - 8月1日工信部印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单通知，涉及41家企业；工业硅本周供应端复杂，西南产区丰水期复产加速，云南、四川多家企业开炉，预计下周新增产能释放；新疆减产不及预期，西北与西南供应叠加效应将显现，潜在产能释放空间大 [2] 观点总结 - 供应端新增产能释放或加剧供应压力，需求端三大下游行业对工业硅总需求放缓 [2]