现货黄金市场分析 - 当前现货黄金延续反弹但即将遭遇最强阻力位3328 若未能突破可能出现短线回调 [1] - 盯盘神器显示市场情绪偏空 做空比例较高 同时监测到大量资金出场信号 [1] - 15分钟订单流数据表明3316位置存在密集买盘 形成短期强力支撑 [1] 技术指标分析 - 1小时图显示指标共振点形成的3328阻力位为关键压制位 突破难度较大 [1] - 实盘订单流与指标共振点共同构成"支撑-阻力"框架 3316-3328为当前核心波动区间 [1] 工具应用提示 - 更详细的技术分析数据需参考VIP专区盯盘神器模块 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属震荡回落，构建卖方中性波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建卖方期权中性组合策略；贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价78330，跌0.74%，成交量16.26万手，持仓量19.40万手 [3] - 铝最新价20685，涨0.83%，成交量10.26万手，持仓量25.01万手 [3] - 锌最新价22220，涨0.63%，成交量15.45万手，持仓量11.48万手 [3] - 铅最新价17225，涨0.15%，成交量3.30万手，持仓量5.23万手 [3] - 镍最新价119420，跌0.03%，成交量11.11万手，持仓量7.29万手 [3] - 锡最新价264320，涨0.28%，成交量9.57万手，持仓量2.66万手 [3] - 氧化铝最新价3212，涨0.94%，成交量0.64万手，持仓量0.51万手 [3] - 黄金最新价768.66，涨0.20%，成交量7.04万手，持仓量7.51万手 [3] - 白银最新价8849，跌0.27%，成交量19.43万手，持仓量18.60万手 [3] - 碳酸锂最新价64400，涨0.16%，成交量35.01万手，持仓量32.69万手 [3] - 工业硅最新价8140，跌0.67%，成交量115.34万手，持仓量39.90万手 [3] - 多晶硅最新价38870，涨4.43%，成交量26.82万手，持仓量9.50万手 [3] - 螺纹钢最新价3088，涨0.75%，成交量102.64万手，持仓量217.49万手 [3] - 铁矿石最新价744.50，涨1.09%，成交量24.76万手，持仓量65.95万手 [3] - 锰硅最新价5718，涨1.28%，成交量19.53万手，持仓量37.06万手 [3] - 硅铁最新价5392，涨0.75%，成交量10.79万手，持仓量19.13万手 [3] - 玻璃最新价1048，涨1.85%，成交量121.65万手，持仓量152.63万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR0.75，持仓量PCR0.61 [4] - 铝成交量PCR1.18，持仓量PCR0.90 [4] - 锌成交量PCR1.08，持仓量PCR0.97 [4] - 铅成交量PCR0.83，持仓量PCR0.59 [4] - 镍成交量PCR0.65，持仓量PCR0.41 [4] - 锡成交量PCR1.58，持仓量PCR0.84 [4] - 氧化铝成交量PCR0.47，持仓量PCR0.58 [4] - 黄金成交量PCR1.40，持仓量PCR0.84 [4] - 白银成交量PCR0.85，持仓量PCR0.99 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.34，持仓量PCR0.37 [4] - 工业硅成交量PCR0.53，持仓量PCR0.50 [4] - 多晶硅成交量PCR0.63，持仓量PCR1.25 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.49，持仓量PCR0.63 [4] - 铁矿石成交量PCR0.96，持仓量PCR0.99 [4] - 锰硅成交量PCR0.45，持仓量PCR0.53 [4] - 硅铁成交量PCR0.53，持仓量PCR0.69 [4] - 玻璃成交量PCR0.44，持仓量PCR0.49 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82000，支撑位78000 [5] - 铝压力位20600，支撑位20000 [5] - 锌压力位22600，支撑位21000 [5] - 铅压力位17400，支撑位16800 [5] - 镍压力位130000，支撑位118000 [5] - 锡压力位310000，支撑位250000 [5] - 氧化铝压力位3500，支撑位2900 [5] - 黄金压力位960，支撑位720 [5] - 白银压力位9000，支撑位8000 [5] - 碳酸锂压力位70000，支撑位60000 [5] - 工业硅压力位9000，支撑位7500 [5] - 多晶硅压力位50000，支撑位30000 [5] - 螺纹钢压力位3850，支撑位2800 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位700 [5] - 锰硅压力位5800，支撑位5600 [5] - 硅铁压力位5500，支撑位5300 [5] - 玻璃压力位1100，支撑位1000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率12.67%，加权隐波率17.79% [6] - 铝平值隐波率8.59%，加权隐波率11.72% [6] - 锌平值隐波率11.94%，加权隐波率14.15% [6] - 铅平值隐波率10.16%，加权隐波率12.23% [6] - 镍平值隐波率14.45%，加权隐波率20.37% [6] - 锡平值隐波率15.91%，加权隐波率23.85% [6] - 氧化铝平值隐波率23.56%，加权隐波率25.68% [6] - 黄金平值隐波率14.32%，加权隐波率17.98% [6] - 白银平值隐波率22.32%，加权隐波率26.54% [6] - 碳酸锂平值隐波率22.11%，加权隐波率26.40% [6] - 工业硅平值隐波率27.18%，加权隐波率29.12% [6] - 多晶硅平值隐波率36.08%，加权隐波率39.18% [6] - 螺纹钢平值隐波率11.94%，加权隐波率13.04% [6] - 铁矿石平值隐波率15.14%，加权隐波率18.35% [6] - 锰硅平值隐波率15.86%，加权隐波率18.59% [6] - 硅铁平值隐波率14.09%，加权隐波率18.97% [6] - 玻璃平值隐波率27.68%，加权隐波率29.92% [6] 各品种期权策略建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告核心观点 - 有色金属震荡回落，构建卖方中性波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建卖方期权中性组合策略；贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价80,030，涨跌幅0.69%，成交量6.13万手，持仓量20.74万手 [3] - 铝最新价20,540，涨跌幅0.22%，成交量10.96万手，持仓量25.47万手 [3] - 锌最新价22,160，涨跌幅0.70%，成交量15.85万手，持仓量11.89万手 [3] - 铅最新价17,275，涨跌幅0.93%，成交量3.56万手，持仓量5.16万手 [3] - 镍最新价119,650，涨跌幅 -0.78%，成交量8.81万手，持仓量6.72万手 [3] - 锡最新价265,700，涨跌幅0.55%，成交量7.13万手，持仓量2.62万手 [3] - 氧化铝最新价3,185，涨跌幅1.34%，成交量1.34万手，持仓量0.61万手 [3] - 黄金最新价767.68，涨跌幅 -0.62%，成交量3.87万手，持仓量7.74万手 [3] - 白银最新价8,880，涨跌幅 -0.03%，成交量19.96万手，持仓量21.18万手 [3] - 碳酸锂最新价63,880，涨跌幅0.69%，成交量54.54万手，持仓量33.80万手 [3] - 工业硅最新价8,215，涨跌幅2.82%，成交量170.73万手，持仓量38.71万手 [3] - 多晶硅最新价38,140，涨跌幅7.00%，成交量19.72万手，持仓量9.67万手 [3] - 螺纹钢最新价3,067，涨跌幅0.20%，成交量95.46万手，持仓量216.85万手 [3] - 铁矿石最新价736.50，涨跌幅0.68%，成交量23.35万手，持仓量65.52万手 [3] - 锰硅最新价5,650，涨跌幅0.04%，成交量16.11万手，持仓量37.79万手 [3] - 硅铁最新价5,350，涨跌幅 -0.45%，成交量12.31万手，持仓量19.07万手 [3] - 玻璃最新价1,024，涨跌幅0.00%，成交量113.05万手，持仓量157.24万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 铜成交量PCR0.87，持仓量PCR0.67 [4] - 铝成交量PCR0.72，持仓量PCR0.87 [4] - 锌成交量PCR1.58，持仓量PCR0.92 [4] - 铅成交量PCR0.91，持仓量PCR0.57 [4] - 镍成交量PCR0.35，持仓量PCR0.40 [4] - 锡成交量PCR1.05，持仓量PCR0.76 [4] - 氧化铝成交量PCR0.41，持仓量PCR0.52 [4] - 黄金成交量PCR1.04，持仓量PCR0.89 [4] - 白银成交量PCR0.86，持仓量PCR0.98 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.32，持仓量PCR0.36 [4] - 工业硅成交量PCR0.40，持仓量PCR0.52 [4] - 多晶硅成交量PCR0.51，持仓量PCR0.97 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.52，持仓量PCR0.64 [4] - 铁矿石成交量PCR1.18，持仓量PCR0.98 [4] - 锰硅成交量PCR0.50，持仓量PCR0.50 [4] - 硅铁成交量PCR1.13，持仓量PCR0.69 [4] - 玻璃成交量PCR0.50，持仓量PCR0.49 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位78,000 [5] - 铝压力位20,600，支撑位20,000 [5] - 锌压力位22,600，支撑位21,000 [5] - 铅压力位17,400，支撑位17,000 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位250,000 [5] - 氧化铝压力位3,500，支撑位2,900 [5] - 黄金压力位960，支撑位720 [5] - 白银压力位9,000，支撑位8,000 [5] - 碳酸锂压力位70,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位9,000，支撑位7,500 [5] - 多晶硅压力位50,000，支撑位30,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,800 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位700 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,500 [5] - 硅铁压力位5,500，支撑位5,200 [5] - 玻璃压力位1,100，支撑位1,000 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 铜平值隐波率11.20，加权隐波率15.55 [6] - 铝平值隐波率7.97，加权隐波率10.83 [6] - 锌平值隐波率12.00，加权隐波率14.26 [6] - 铅平值隐波率9.86，加权隐波率12.50 [6] - 镍平值隐波率13.59，加权隐波率21.50 [6] - 锡平值隐波率16.25，加权隐波率24.84 [6] - 氧化铝平值隐波率24.97，加权隐波率25.78 [6] - 黄金平值隐波率13.74，加权隐波率18.19 [6] - 白银平值隐波率23.09，加权隐波率27.27 [6] - 碳酸锂平值隐波率23.21，加权隐波率27.44 [6] - 工业硅平值隐波率27.03，加权隐波率28.91 [6] - 多晶硅平值隐波率34.83，加权隐波率38.00 [6] - 螺纹钢平值隐波率12.48，加权隐波率13.80 [6] - 铁矿石平值隐波率15.31，加权隐波率18.91 [6] - 锰硅平值隐波率15.87，加权隐波率19.54 [6] - 硅铁平值隐波率14.72，加权隐波率18.71 [6] - 玻璃平值隐波率27.37，加权隐波率28.79 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情分析：交易所库存约8.2万吨，社会库存约5万吨，保税区库存约6.3万吨，COMEX铜库存约19万吨；LME期铜跌幅1.22%，库存增加5100吨；5 - 7月呈高位区间震荡后突破上行再下跌回落走势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR维持在0.80以下，压力位82000，支撑位78000 [8] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情分析：6月国内铝锭社库减少，保税区库存增加，LME库存去化；LME期铝涨幅0.53%，库存增加；沪铝呈偏多头上涨高位震荡回落走势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR报收于0.90以下，铝压力位20600，支撑位20000，氧化铝压力位3200，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情分析：上期所锌锭期货库存0.66万吨，国内社会库存8.24万吨；LME期锌涨幅1.34%，库存减少；沪锌呈偏多上行高位盘整震荡走势 [9] - 期权因子研究：锌期权隐含波动率上升至历史均值偏下，持仓量PCR下降至1.00以下，压力位22600，支撑位21000 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情分析：6月镍价探底回升，现货升贴水偏强，全球显性库存震荡；LME期镍跌幅0.76%，库存增加；沪镍呈上方有空头压力的偏弱势反弹走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位130000，支撑位118000 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情分析：SHFE和社会库存周度环比增加；LME期锡涨幅0.18%，库存减少；沪锡呈上方有压力的短期偏弱震荡走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于上升至0.90，压力位310000，支撑位250000 [10] - 期权策略建议：构建做空波动率策略、现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 标的行情分析：7月3日国内碳酸锂周度库存报138347吨，环比增1.1%；碳酸锂呈空头压力线下超跌反弹回暖上升走势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持在历史均值较高水平，持仓量PCR上升至0.60附近，压力位70000，支撑位60000 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情分析：美国6月季调后非农就业人口为14.7万人，失业率降至4.1%；COMEX黄金期货收涨0.11%，白银期货收涨0.14%；沪金呈短期偏弱的高位盘整震荡走势 [12] - 期权因子研究：黄金期权隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PC维持0.90附近，压力位960，支撑位720 [12] - 期权策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情分析：螺纹钢表观消费量较去年同期减少，热卷消费量增加；螺纹钢呈上方有压力的超跌反弹偏强走势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR维持0.60附近，压力位3850，支撑位2800 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 标的行情分析：全国45个港口进口铁矿库存增加，日均疏港量增加，钢厂进口铁矿石库存增加；铁矿石呈下方有支撑的偏多上行走势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位800，支撑位600 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头领口策略 [13] 铁合金期权 - 标的行情分析：锰硅周产量环比回升，显性库存仍处高位；锰硅呈偏弱势空头下的超跌反弹走势 [14] - 期权因子研究：锰硅期权隐含波动率处于历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位6000，支撑位5000 [14] - 期权策略建议：构建做空波动率策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情分析：工业硅库存高位回落；工业硅呈空头压力下的反弹回暖上升后盘整震荡走势 [14] - 期权因子研究：隐含波动率上升至历史均值较高水平，持仓量PCR报收于上升至0.80附近，压力位8500，支撑位7800 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货备兑策略 [14] 玻璃期权 - 标的行情分析：6月以来玻璃需求走弱，部分生产线减产；玻璃呈弱势空头下反弹回升走势 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史较高水平且有下降趋势，持仓量PCR维持在0.60以下，压力位1100，支撑位1000 [15] - 期权策略建议：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头领口策略 [15]

现货黄金价格走势 - 现货黄金当前价格触及期权押注重要价位3284 该位置易引发资金集中关注并形成多空争夺 [1] - 实盘多空订单比例显示50.4%为空单 49.6%为多单 反映市场情绪出现分化迹象 [1] - 小时级别技术指标显示最强支撑区间位于3277.74-3281.33 现价正逐步接近该区域 [1] 盯盘工具功能 - 提供现货黄金期权押注关键位监测功能 辅助判断资金博弈焦点区域 [1] - 支持实时多空订单比例分析 量化市场情绪分化程度 [1] - 集成小时级别技术指标共振点识别 可定位重要支撑压力区间 [1]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4153，涨0.12%，成交量9.17万手，持仓量18.26万手 [3] - 豆二最新价3613，跌0.08%，成交量11.50万手，持仓量9.84万手 [3] - 豆粕最新价2971，涨0.37%，成交量102.58万手，持仓量213.39万手 [3] - 菜籽粕最新价2621，涨0.77%，成交量38.04万手，持仓量57.16万手 [3] - 棕榈油最新价8514，涨0.42%，成交量48.16万手，持仓量46.40万手 [3] - 豆油最新价7980，跌0.50%，成交量32.53万手，持仓量55.40万手 [3] - 菜籽油最新价9636，跌0.05%，成交量28.84万手，持仓量32.92万手 [3] - 鸡蛋最新价3690，涨0.08%，成交量5.41万手，持仓量18.11万手 [3] - 生猪最新价14370，涨1.27%，成交量4.71万手，持仓量7.97万手 [3] - 花生最新价8264，涨0.32%，成交量3.40万手，持仓量11.47万手 [3] - 苹果最新价7764，涨0.49%，成交量4.24万手，持仓量8.87万手 [3] - 红枣最新价9700，跌0.26%，成交量13.41万手，持仓量9.71万手 [3] - 白糖最新价5794，涨0.54%，成交量14.80万手，持仓量30.42万手 [3] - 棉花最新价13780，跌0.07%，成交量13.07万手，持仓量54.97万手 [3] - 玉米最新价2362，跌0.08%，成交量40.42万手，持仓量93.07万手 [3] - 淀粉最新价2732，涨0.04%，成交量8.68万手，持仓量16.98万手 [3] - 原木最新价793，涨0.25%，成交量1.30万手，持仓量2.15万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 豆一成交量PCR0.27，持仓量PCR0.48 [4] - 豆二成交量PCR0.40，持仓量PCR0.58 [4] - 豆粕成交量PCR0.45，持仓量PCR0.58 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.78，持仓量PCR1.30 [4] - 棕榈油成交量PCR0.59，持仓量PCR1.10 [4] - 豆油成交量PCR0.54，持仓量PCR0.74 [4] - 菜籽油成交量PCR0.79，持仓量PCR1.27 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.44，持仓量PCR0.54 [4] - 生猪成交量PCR0.35，持仓量PCR0.38 [4] - 花生成交量PCR0.50，持仓量PCR0.62 [4] - 苹果成交量PCR0.56，持仓量PCR0.54 [4] - 红枣成交量PCR0.65，持仓量PCR0.47 [4] - 白糖成交量PCR0.61，持仓量PCR0.79 [4] - 棉花成交量PCR0.54，持仓量PCR0.95 [4] - 玉米成交量PCR0.60，持仓量PCR0.70 [4] - 淀粉成交量PCR1.03，持仓量PCR1.73 [4] - 原木成交量PCR0.62，持仓量PCR0.95 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位8000 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3500 [5] - 生猪压力位18000，支撑位13800 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位11400，支撑位9000 [5] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率9.915，加权隐波率12.20 [6] - 豆二平值隐波率11.66，加权隐波率12.45 [6] - 豆粕平值隐波率12.685，加权隐波率15.13 [6] - 菜籽粕平值隐波率17.95，加权隐波率20.18 [6] - 棕榈油平值隐波率15.04，加权隐波率17.10 [6] - 豆油平值隐波率10.79，加权隐波率13.10 [6] - 菜籽油平值隐波率12.935，加权隐波率14.90 [6] - 鸡蛋平值隐波率19.085，加权隐波率23.91 [6] - 生猪平值隐波率14.3，加权隐波率15.92 [6] - 花生平值隐波率10.29，加权隐波率11.72 [6] - 苹果平值隐波率16.37，加权隐波率18.36 [6] - 红枣平值隐波率23.04，加权隐波率26.09 [6] - 白糖平值隐波率16.41，加权隐波率10.47 [6] - 棉花平值隐波率9.42，加权隐波率12.28 [6] - 玉米平值隐波率8.85，加权隐波率9.63 [6] - 淀粉平值隐波率7.765，加权隐波率8.98 [6] - 原木平值隐波率17.08，加权隐波率19.89 [6] 期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二 - 豆类基本面截至6月24日机构统计各月大豆买船情况，饲企物理库存天数环比上周几乎持平 [7] - 大豆行情分析豆一6月以来超跌反弹回升，上周以来高位回落走弱 [7] - 期权因子研究豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位4500，支撑位4100 [7] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [7] 油脂油料期权 - 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面09等远月豆粕成本区间2850 - 3020元/吨，油厂压榨量历史同期新高，下游买兴下降，累库节奏加快 [9] - 豆粕行情分析豆粕5月以来低位区间盘整震荡后反弹回暖，6月先涨后跌 [9] - 期权因子研究豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR维持至0.80附近，压力位3100，支撑位2900 [9] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面马棕高频数据显示增产，加拿大菜籽高位回落，棕榈油6月前25日出口环增，产量环增，库存环比持稳 [10] - 棕榈油行情分析棕榈油止跌反弹回暖上升后高位回落震荡 [10] - 期权因子研究棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位8600，支撑位8300 [10] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [10] 油脂油料期权 - 花生 - 花生基本面花生现货市场供需双弱，行情窄幅区间弱势平稳运行 [11] - 花生行情分析花生5月以来止跌回暖反弹，6月区间盘整震荡走弱，7月以来反弹回暖上升 [11] - 期权因子研究花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80以下，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略建议持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 - 生猪 - 生猪基本面上周猪价震荡上行，屠宰小幅缩量，体重延续下滑，养殖端涨价情绪浓厚，北方多地走货情况好 [11] - 生猪行情分析生猪4月下旬高位回落走弱，6月以来止跌回暖震荡上行，本周温和上涨后大幅上扬突破上行 [11] - 期权因子研究生猪期权隐含波动率当前处于历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位18000，支撑位13800 [11] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [11] 农副产品期权 - 鸡蛋 - 鸡蛋基本面截至5月底，样本点在产蛋鸡存栏量环比上升，同比增加，未来存栏逐月增加 [12] - 鸡蛋行情分析鸡蛋6月以来低位弱势区间盘整振荡 [12] - 期权因子研究鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] 农副产品期权 - 苹果 - 苹果基本面截至2025年6月25日，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，走货速度放缓，山东产区库容比减少，去库速度同比减慢 [12] - 苹果行情分析苹果5月以来高位区间大幅度震荡，6月先抑后扬有所回升 [12] - 期权因子研究苹果期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] 农副产品期权 - 红枣 - 红枣基本面本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比减少0.14%，同比增加69.51% [13] - 红枣行情分析红枣6月以来跌幅收窄有所回暖偏多头上行，上周以来加速上涨突破上行后高位震荡 [13] - 期权因子研究红枣期权隐含波动率持续下降，当前处于均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位14000，支撑位8600 [13] - 期权策略建议构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，构建现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖 - 白糖基本面据巴西航运机构数据，截至6月25日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量和食糖数量减少，巴西投资银行预测2025/26榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量同比减少 [13] - 白糖行情分析白糖4月高位震荡后走弱，5月延续震荡下行，6月延续偏弱走势，上周跌幅收窄后反弹回暖 [13] - 期权因子研究白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.80附近，压力位6000，支撑位5700 [13] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，构建多头领口策略 [13] 软商品类期权 - 棉花 - 棉花基本面截至6月27日当周，纺纱厂开机率环比减少，织布厂开机率环比减少，全国棉花周度商业库存同比增加 [14] - 棉花行情分析棉花4月大幅下跌后低位区间盘整震荡，5月以来先扬后抑转弱，6月以来止跌反弹回暖上升温和上涨 [14] - 期权因子研究棉花期权隐含波动率持续下降，当前处于较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略建议构建看涨期权牛市价差组合策略，构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，构建现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉 - 玉米基本面6月27日，国内玉米油市场价格僵持，玉米胚芽市场利好支撑力度减弱，价格下跌但仍居高位，成本底部支撑坚挺，油厂挺价意愿尚存，市场购销氛围一般 [14] - 玉米行情分析玉米维持一个多月的矩形区间大幅度震荡，近两周以来逐渐上涨回升受阻回落窄幅盘整 [14] - 期权因子研究玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略 [14]

现货黄金市场分析 - 现货黄金价格持续攀升，短线企稳于3350上方，市场情绪偏多，实盘多空订单比失衡，做多比例更高 [1] - 15分钟订单流数据显示3353位置存在大量买盘，构成短线关键支撑位，下方更强支撑位为3346.61 [1] - 15分钟指标共振点显示上方最强阻力位在3361.58，未能上破则可能回调，该位置空头挂单丰富或限制金价上行 [1] 盯盘神器功能 - 实盘订单流数据和指标共振点为VIP专享功能，需解锁VIP权限查看详细分析 [3]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4148，涨4，涨幅0.10%，成交量8.67万手，持仓量19.92万手 [3] - 豆二B2509最新价3616，涨15，涨幅0.42%，成交量11.57万手，持仓量8.72万手 [3] - 豆粕M2509最新价2957，涨19，涨幅0.65%，成交量98.71万手，持仓量222.18万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2566，涨23，涨幅0.90%，成交量43.90万手，持仓量59.31万手 [3] - 棕榈油P2509最新价8324，跌42，跌幅0.50%，成交量44.28万手，持仓量45.05万手 [3] - 豆油Y2509最新价7982，跌20，跌幅0.25%，成交量27.06万手，持仓量56.46万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9452，跌10，跌幅0.11%，成交量21.42万手，持仓量31.94万手 [3] - 鸡蛋JD2509最新价3673，涨16，涨幅0.44%，成交量5.01万手，持仓量15.22万手 [3] - 生猪LH2509最新价14005，跌20，跌幅0.14%，成交量2.41万手，持仓量8.00万手 [3] - 花生PK2510最新价8170，跌10，跌幅0.12%，成交量3.34万手，持仓量12.19万手 [3] - 苹果AP2510最新价7697，跌31，跌幅0.40%，成交量4.18万手，持仓量8.74万手 [3] - 红枣CJ2509最新价9620，跌70，跌幅0.72%，成交量21.58万手，持仓量12.04万手 [3] - 白糖SR2509最新价5794，涨7，涨幅0.12%，成交量21.39万手，持仓量31.51万手 [3] - 棉花CF2509最新价13845，涨105，涨幅0.76%，成交量18.53万手，持仓量59.10万手 [3] - 玉米C2509最新价2379，涨1，涨幅0.04%，成交量37.95万手，持仓量97.38万手 [3] - 淀粉CS2509最新价2732，跌1，跌幅0.04%，成交量10.40万手，持仓量14.94万手 [3] - 原木LG2509最新价791，跌3，跌幅0.38%，成交量1.63万手，持仓量2.18万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 豆一成交量PCR0.61，持仓量PCR0.55 [4] - 豆二成交量PCR0.55，持仓量PCR0.85 [4] - 豆粕成交量PCR0.63，持仓量PCR0.58 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.98，持仓量PCR1.25 [4] - 棕榈油成交量PCR0.91，持仓量PCR1.08 [4] - 豆油成交量PCR0.48，持仓量PCR0.73 [4] - 菜籽油成交量PCR1.67，持仓量PCR1.24 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.57，持仓量PCR0.57 [4] - 生猪成交量PCR0.45，持仓量PCR0.34 [4] - 花生成交量PCR0.44，持仓量PCR0.70 [4] - 苹果成交量PCR0.54，持仓量PCR0.56 [4] - 红枣成交量PCR0.59，持仓量PCR0.38 [4] - 白糖成交量PCR0.48，持仓量PCR0.83 [4] - 棉花成交量PCR0.53，持仓量PCR0.93 [4] - 玉米成交量PCR0.72，持仓量PCR0.71 [4] - 淀粉成交量PCR1.54，持仓量PCR1.68 [4] - 原木成交量PCR0.70，持仓量PCR0.90 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3600 [5] - 豆粕压力位3400，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位8300 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3500 [5] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位9000 [5] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率9.625，加权隐波率11.36 [6] - 豆二平值隐波率13.635，加权隐波率14.66 [6] - 豆粕平值隐波率14.105，加权隐波率17.09 [6] - 菜籽粕平值隐波率18.715，加权隐波率20.05 [6] - 棕榈油平值隐波率15.85，加权隐波率16.88 [6] - 豆油平值隐波率11.845，加权隐波率13.80 [6] - 菜籽油平值隐波率13.735，加权隐波率16.45 [6] - 鸡蛋平值隐波率19.58，加权隐波率22.25 [6] - 生猪平值隐波率12.58，加权隐波率15.36 [6] - 花生平值隐波率10.31，加权隐波率12.41 [6] - 苹果平值隐波率16.405，加权隐波率18.51 [6] - 红枣平值隐波率22.865，加权隐波率25.74 [6] - 白糖平值隐波率17.1，加权隐波率10.20 [6] - 棉花平值隐波率9.57，加权隐波率12.23 [6] - 玉米平值隐波率9.715，加权隐波率10.50 [6] - 淀粉平值隐波率8.29，加权隐波率9.64 [6] - 原木平值隐波率17.61，加权隐波率20.02 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二 - 豆类基本面截至6月24日各月大豆买船情况及饲企物理库存天数 [7] - 大豆行情豆一6月超跌反弹后高位回落 [7] - 期权因子豆一期权隐含波动率处较高水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4500，支撑位4100 [7] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [7] 油脂油料期权 - 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面远月成本区间及油厂压榨、下游买兴等情况 [9] - 豆粕行情5月低位盘整后反弹，6月先涨后跌 [9] - 期权因子豆粕期权隐含波动率偏上，持仓量PCR在0.80附近，压力位3400，支撑位2900 [9] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权 - 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面马棕增产、加菜籽回落等情况 [10] - 棕榈油行情止跌反弹后高位回落 [10] - 期权因子棕榈油期权隐含波动率下降，持仓量PCR在1.00附近，压力位8600，支撑位8300 [10] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 油脂油料期权 - 花生 - 花生基本面供需双弱，行情窄幅震荡 [11] - 花生行情5月止跌反弹，6月走弱 [11] - 期权因子花生期权隐含波动率低，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略无，现货多头套保持有现货+买看跌+卖虚值看涨 [11] 农副产品期权 - 生猪 - 生猪基本面上周猪价震荡上行，养殖端涨价情绪浓 [11] - 生猪行情4月下旬回落，6月止跌回暖 [11] - 期权因子生猪期权隐含波动率偏高，持仓量PCR低于0.50，压力位18000，支撑位12800 [11] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头备兑持有现货+卖虚值看涨 [11] 农副产品期权 - 鸡蛋 - 鸡蛋基本面5月底存栏量增加，未来供应或过剩 [12] - 鸡蛋行情6月低位盘整 [12] - 期权因子鸡蛋期权隐含波动率高，持仓量PCR低于0.60，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [12] 农副产品期权 - 苹果 - 苹果基本面冷库库存减少，走货放缓 [12] - 苹果行情5月震荡，6月先抑后扬 [12] - 期权因子苹果期权隐含波动率偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [12] 农副产品期权 - 红枣 - 红枣基本面样本点库存减少 [13] - 红枣行情区间盘整后走弱，6月回暖 [13] - 期权因子红枣期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位11400，支撑位8600 [13] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头宽跨式组合，现货备兑套保持有现货+卖虚值看涨 [13] 软商品类期权 - 白糖 - 白糖基本面巴西港口食糖装运情况及榨季产量预测 [13] - 白糖行情4月震荡后走弱，6月反弹 [13] - 期权因子白糖期权隐含波动率低，持仓量PCR在0.80附近，压力位6000，支撑位5700 [13] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [13] 软商品类期权 - 棉花 - 棉花基本面纺纱厂和织布厂开机率及棉花库存情况 [14] - 棉花行情4月下跌后盘整，5月转弱，6月反弹 [14] - 期权因子棉花期权隐含波动率低，持仓量PCR低于1.00，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货备兑持有现货+卖虚值看涨 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉 - 玉米基本面玉米油价格僵持，胚芽价格下跌 [14] - 玉米行情矩形区间震荡后上涨受阻 [14] - 期权因子玉米期权隐含波动率低，持仓量PCR在0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保策略无 [14]

黄金价格走势分析 - 美国核心PCE通胀数据前值2 5%预期2 6%若数据符合或高于预期将强化美联储长期维持高利率立场打压黄金买盘若意外低于预期如2 5%或以下可能刺激黄金短线反弹但需警惕因长期加息预期限制涨幅而出现的诱多后回落风险 [1] - 昨日美国GDP意外下修至1 8%短暂支撑金价但PCE物价指数略升至3 5%显露通胀黏性抵消利好并加剧震荡 [1] - 特朗普威胁更换美联储主席及潜在关税政策增加政策不确定性债务和地缘风险虽提供支撑黄金ETF资金流入已放缓 [1] 技术面分析 - 当前3283价位具备较高盈亏比优势技术指标显示小时图严重超卖叠加上方3300-3310压力带被破位后转化支撑短线存在20个点的反弹空间 [3] - 若PCE数据配合金价有望快速收复3300关口并测试3336前高注意数据超预期利空可能引发短暂下探但3260防线构筑终极防御现价位不宜追空 [3] 交易建议 - 回踩3280-3275区间做多止损3267目标3312 [4]

现货黄金市场动态 - 现货黄金价格持续承压，短线刷新日低至3280美元以下 [1] - 日内波动已达过去两周平均水平，需警惕超跌风险 [1] - 1H指标显示最强阻力位下移至3306 91-3310 52美元区间，若无法突破可能继续下行 [1] - 当前下方关键支撑位为3267 23美元 [1] 技术分析参考 - 具体技术点位分析可参考"VIP专区-盯盘神器"工具 [1] - 文档2为盯盘神器使用指南，但未提供具体分析内容 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花反弹后高位盘整，谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4150，跌2，跌幅0.05%，成交量13.14万手，持仓量20.06万手 [3] - 豆二最新价3606，跌10，跌幅0.28%，成交量15.77万手，持仓量9.03万手 [3] - 豆粕最新价2940，跌11，跌幅0.37%，成交量185.14万手，持仓量225.27万手 [3] - 菜籽粕最新价2553，涨5，涨幅0.20%，成交量68.54万手，持仓量60.00万手 [3] - 棕榈油最新价8378，涨30，涨幅0.36%，成交量65.37万手，持仓量45.50万手 [3] - 豆油最新价8014，涨32，涨幅0.40%，成交量36.65万手，持仓量57.02万手 [3] - 菜籽油最新价9463，涨5，涨幅0.05%，成交量30.10万手，持仓量32.82万手 [3] - 鸡蛋最新价3660.00，涨6.00，涨幅0.16%，成交量3.71万手，持仓量14.78万手 [3] - 生猪最新价14040，涨60，涨幅0.43%，成交量2.04万手，持仓量8.18万手 [3] - 花生最新价8154，跌92，跌幅1.12%，成交量5.91万手，持仓量12.30万手 [3] - 苹果最新价7726，涨49，涨幅0.64%，成交量4.64万手，持仓量9.41万手 [3] - 红枣最新价9630，涨60，涨幅0.63%，成交量23.78万手，持仓量12.08万手 [3] - 白糖最新价5791，涨12，涨幅0.21%，成交量21.90万手，持仓量32.69万手 [3] - 棉花最新价13750.00，涨65.00，涨幅0.47%，成交量19.22万手，持仓量58.42万手 [3] - 玉米最新价2376，跌3，跌幅0.13%，成交量46.89万手，持仓量99.44万手 [3] - 淀粉最新价2731，跌1，跌幅0.04%，成交量9.25万手，持仓量14.42万手 [3] - 原木最新价794，跌2，跌幅0.19%，成交量0.87万手，持仓量2.08万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.70，持仓量PCR为0.57 [4] - 豆二成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.92 [4] - 豆粕成交量PCR为0.79，持仓量PCR为0.60 [4] - 菜籽粕成交量PCR为1.13，持仓量PCR为1.29 [4] - 棕榈油成交量PCR为0.89，持仓量PCR为1.06 [4] - 豆油成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.72 [4] - 菜籽油成交量PCR为1.45，持仓量PCR为1.25 [4] - 鸡蛋成交量PCR为0.57，持仓量PCR为0.58 [4] - 生猪成交量PCR为0.28，持仓量PCR为0.33 [4] - 花生成交量PCR为0.58，持仓量PCR为0.68 [4] - 苹果成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.56 [4] - 红枣成交量PCR为0.36，持仓量PCR为0.37 [4] - 白糖成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.83 [4] - 棉花成交量PCR为0.67，持仓量PCR为0.95 [4] - 玉米成交量PCR为0.96，持仓量PCR为0.73 [4] - 淀粉成交量PCR为1.33，持仓量PCR为1.58 [4] - 原木成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.86 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [5] - 豆粕压力位3400，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位8300 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4600，支撑位3500 [5] - 生猪压力位18000，支撑位12800 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位10000，支撑位9000 [5] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2900，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.965%，加权隐波率11.62% [6] - 豆二平值隐波率13.58%，加权隐波率14.77% [6] - 豆粕平值隐波率13.725%，加权隐波率16.55% [6] - 菜籽粕平值隐波率19.415%，加权隐波率20.82% [6] - 棕榈油平值隐波率15.855%，加权隐波率16.98% [6] - 豆油平值隐波率11.89%，加权隐波率13.90% [6] - 菜籽油平值隐波率13.965%，加权隐波率16.36% [6] - 鸡蛋平值隐波率18.655%，加权隐波率22.39% [6] - 生猪平值隐波率12.485%，加权隐波率16.50% [6] - 花生平值隐波率10.485%，加权隐波率11.90% [6] - 苹果平值隐波率16.735%，加权隐波率18.55% [6] - 红枣平值隐波率22.785%，加权隐波率25.81% [6] - 白糖平值隐波率17.015%，加权隐波率10.18% [6] - 棉花平值隐波率9.88%，加权隐波率11.88% [6] - 玉米平值隐波率9.2%，加权隐波率9.94% [6] - 淀粉平值隐波率7.47%，加权隐波率8.98% [6] - 原木平值隐波率16.645%，加权隐波率19.30% [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：美豆销售高于预期，豆一6月超跌反弹后高位回落，隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱震荡，压力位4500，支撑位4100；无方向性策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕成交量和提货量上升，基差上升，5月以来反弹回暖后高位盘整；隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR下降，压力位3400，支撑位2900；无方向性策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马棕产量下降出口增加，棕榈油止跌反弹后高位回落；隐含波动率下降，持仓量PCR显示多空博弈剧烈，压力位8600，支撑位8300；无方向性策略，构建卖出偏多头的期权组合策略，构建多头领口策略 [10] - 花生：下游采购谨慎，花生前期弱势震荡后低位宽幅震荡，5月以来止跌回暖后走弱；隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR显示震荡偏弱，压力位9000，支撑位7200；构建看跌期权熊市价差组合策略，无波动性策略，构建现货多头套保策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：猪价上涨，养殖端缩量挺价，二育进场积极性提高；隐含波动率处于偏高水平，持仓量PCR显示偏弱势行情，压力位18000，支撑位12800；无方向性策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：在产蛋鸡存栏量增加，供应过剩；6月以来低位弱势盘整，隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位3500，支撑位2800；无方向性策略，构建卖出偏空头的期权组合策略，无现货套保策略 [12] - 苹果：冷库苹果库存处于低位，5月以来高位震荡，6月先抑后扬；隐含波动率维持偏下水平，持仓量PCR显示偏弱势，压力位8900，支撑位7000；无方向性策略，构建卖出偏空头的期权组合策略，无现货套保策略 [12] - 红枣：样本点库存小幅减少，形成区间盘整后走弱，6月以来跌幅收窄回暖；隐含波动率下降，持仓量PCR显示偏弱势，压力位11400，支撑位8600；无方向性策略，构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，构建现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：食糖进口减少，4月以来高位震荡后走弱，6月以来跌幅收窄反弹；隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR显示区间震荡，压力位6000，支撑位5700；无方向性策略，构建卖出偏空头的期权组合策略，构建多头领口策略 [13] - 棉花：纺纱厂和织布厂开机率下降，棉花商业库存增加，4月以来下跌后回暖，5月以来先扬后抑，6月以来止跌反弹后盘整；隐含波动率下降，持仓量PCR显示空头力量释放，压力位14000，支撑位13000；构建看涨期权牛市价差组合策略，构建卖出偏中性的期权组合策略，构建现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：东北玉米上涨，北港库存下降，华北玉米上量减少，小麦价格上涨；玉米维持区间震荡后上涨受阻回落；隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位2400，支撑位2240；无方向性策略，构建卖出偏多头的期权组合策略，无现货多头套保策略 [14]