上市方式与交易结构 - 岚图汽车通过介绍方式登陆港股 实现闪电上市 上市周期比正常IPO缩短60%-70% [2][6] - 采用股权分派+吸收合并组合模式 东风集团股份将持有岚图汽车79.67%股份按每持有1股东风股份可获得0.3552608股岚图股份比例派发给现有股东 [2][4] - 私有化主体东风汽车集团（武汉）投资有限公司以每股H股6.68港元现金对价吸收合并东风集团股份 完成后东风集团股份退市 [4] 上市背景与动因 - 东风集团股份总市值仅391.2亿港元 市净率低至0.25倍 融资能力严重受限 [10] - 岚图汽车需拓宽融资渠道 提升品牌形象 拓展海外布局 完善公司治理 [9] - 争夺国央企新能源高端品牌第一股荣誉 避免在三大央企比拼中落后 [12] 财务与经营表现 - 岚图汽车2022年收入60.52亿元 亏损15.38亿元 交付1.94万辆 [12][13] - 2023年收入127.49亿元 亏损14.96亿元 交付5万辆 [12][13] - 2024年收入193.61亿元 亏损0.9亿元 交付8.6万辆 亏损大幅收窄 [12][13] - 2024年总资产219.49亿元 总负债186.67亿元 净资产32.82亿元 [13] 市场环境与竞争压力 - 2026年中国新能源车市场面临补贴退坡风险 可能导致需求提前透支 [16][18] - 岚图今年加速拥抱华为 主销车型采用华为技术提升产品竞争力 [14] - 实现连续5个月月销破万但突破难度大 需抓住当前上市窗口期 [13][16] 资本运作特点 - 介绍上市无需发行新股 无上市前募资 无发行价 上市成本低 [6] - 缺乏基石投资者和长期资金锚 股价可能大幅波动 [9] - 仅完成A轮50亿元融资 投资方包括国有资本、湖北国资及产业资本 [7][9]

股价表现 - 东风集团股份开盘价10.1港元 较前一交易日大涨69.18% [2] - 收盘价9.2港元 较发行价上涨54.1% [2] - 以收盘价计算公司市值达759.24亿港元 [3] 岚图汽车上市安排 - 岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份同步私有化退市 [4][5] - 采用股权分派加吸收合并组合模式：首先东风集团股份将持有79.67%岚图汽车股权按比例分派给全体股东 [5] - 第二步由东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体 向控股股东支付股权对价 向小股东支付现金对价 [5] 行业地位与战略意义 - 岚图汽车成为港股第五家新能源上市企业 仅次于蔚来、理想、小鹏和零跑 [5] - 标志着武汉首家新能源汽车上市企业诞生 对湖北产业转型升级具有深远意义 [5] - 岚图汽车完成高端SUV+MPV+轿车三品类布局 累计产量突破20万辆 [5] 经营业绩表现 - 2024年岚图汽车交付85,697辆 同比增长约70% [6] - 2025年连续5个月销量破万 7月交付量突破12,000辆 [6] - 上市后岚图汽车将获得独立资本平台 有利于进一步扩大规模 [6]

上市方案 - 岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 采用股权分派加吸收合并组合模式 [3] - 东风集团股份H股股东每股获发0.3552608股岚图H股 并收取6.68港元现金注销价 [4] - 总体收购价格为10.85港元/股 其中现金对价6.68港元/股 岚图股权对价4.17港元/股 [5] 公司估值与财务 - 东风集团股份停牌前股价5.97港元 市值492.68亿港元 [6] - 岚图汽车2024年营收193.61亿元 年内亏损9000万元 2022-2023年亏损分别为15.38亿元和15亿元 [21] - 截至2024年底总资产219.49亿元 总负债186.67亿元 资产净值32.82亿元 [22] 业务运营与合作 - 2024年交付85,697辆汽车 同比增长约70% 2025年连续5个月销量破万 [12] - 与华为深度合作推出岚图知音 搭载乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱HarmonySpace 5 [14] - 2022年完成A轮融资近50亿元 投资方包括央企国家队和国有金融机构 [14] 股东结构 - 交易完成后东风公司持股62% 独立H股股东持股20.85% 其他岚图权益持有人持股17% [20] - 主要投资方包括武汉沃雅(7.3548%) 国企混改基金(2.8464%) 中银金融资产(2.5617%) [16][17] 战略意义 - 交易旨在解决东风集团股份估值偏低问题 展现岚图汽车投资价值 [7][8] - 岚图汽车将成为武汉首家新能源上市企业 填补中部地区新能源汽车上市空白 [9] - 公司采用市场化独立运营 4年多实现盈利 为新能源行业最快盈利企业之一 [12][23]

交易方案 - 子公司岚图汽车以介绍上市方式登陆港股 东风集团股份同步完成私有化退市 [2] - 采用股权分派加吸收合并组合模式 向全体股东分派79.67%岚图股权后登陆联交所 [2] - 总体收购价格10.85港元/股 其中现金对价6.68港元 岚图股权对价4.17港元 [2] 估值与融资背景 - 公司总市值391.2亿港元 收盘价4.74港元/股 市净率仅0.25倍 [4] - 受估值偏低影响 H股上市平台基本失去股本再融资功能 [4] - 岚图汽车被定位为最具价值和成长性的优质资产 [4] 岚图汽车发展状况 - 2023年税前净亏损19.8亿元 税后净亏损14.72亿元 [6] - 2024年税前净亏损收窄至2.43亿元 税后净亏损大幅收窄至1800万元 [6] - 2023年第四季度已实现单季度盈利 [6] 岚图汽车经营目标 - 2024年目标实现全年盈利并完成年销20万辆 [7] - 上半年累计销量5.61万辆 同比增长85% 仅完成年度目标28% [7] - 通过推出岚图FREE+和全新知音车型等产品加速布局 [7] 战略规划与资本运作 - 2021年启动员工持股计划并确定产业链协同战略投资者 [4] - 2023年明确月销达1万辆即启动IPO计划 [4] - 2025年7月东风资产管理增资10亿元认购9497万元注册资本 [6] 交易预期影响 - 岚图上市有望拓宽融资渠道并提升品牌国际形象 [8] - 通过估值逻辑切换打破控股公司复杂估值体系束缚 [8] - 资产价值锐化将促进价值发现与估值表现跃升 [8]

战略投资者引入 - 赛力斯汽车完成战略投资者引入，合计增资50亿元，投资者包括工银金融、交银金融等9家机构，分别投资10亿元、10亿元、5亿元、5亿元、2亿元、6亿元、2亿元、5亿元、5亿元 [2][3] - 增资后赛力斯集团仍为控股股东，持股93.6328%，工银金融和交银金融分别持股1.0404%，国开制造业基金持股1.1652%，北京中移数字新经济基金持股0.6242% [4][5] - 其他投资者持股比例分别为农银金融0.5202%、建投投资0.2081%、上海中移数字转型基金0.2081%、鑫麦穗投资0.5202%、宝武绿碳基金0.5202%、光曜致新汇京基金0.5202% [5] 港股上市计划 - 赛力斯已递交招股书，准备在港交所上市，将成为继蔚来、理想等之后又一家登陆港股的新能源汽车企业 [6] 龙盛新能源并购 - 2025年初赛力斯完成并购龙盛新能源100%股权，交易金额81.64亿元，通过发行股份方式购买 [7][8] - 交易对方及金额：重庆产业母基金35亿元(42.99%股权)、两江投资集团21.49亿元(26.32%股权)、两江产业集团25亿元(30.69%股权) [8] - 交易后股权结构变化：重庆小康控股持股24.52%、东风汽车20.04%、渝安工业4.05%、重庆产业母基金3.25%、香港中央结算2.43% [9][10] 超级工厂资产 - 龙盛新能源是智能网联新能源汽车产业园实施主体，拥有生产新能源汽车所需的土地、房产及配套设施 [11] - 超级工厂采用"四位一体"智能制造架构，拥有3000台机器人协同，关键工序100%自动化 [11] - 并购后公司将不再支付超级工厂租金，可改善经营性现金流 [11] 市场表现 - 截至公告日赛力斯股价132.89元，市值2170.58亿元 [11]