报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月国内迎中秋国庆双节前供需旺季，出栏积极性增加，猪、肉双增；需求端宏观环境预期悲观，高温抑制消费，前期加征关税提振信心，本周市场或供需双增、猪价短期震荡，需关注月中集团场出栏和二次育肥动态，生猪LH2511预计在13800至14200附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振市场信心，五一后生猪供需双减，现货价格短期震荡偏弱，盘面跟随，下跌空间或有限，养殖利润低但仍有利润，出栏积极性尚可，期货短期震荡偏弱，企稳需观察供应减少和需求回升情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、现货价格继续下跌空间或有限 - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响悲观、生猪猪肉消费五一后进入淡季 - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增0.4%，同比增2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏4042万头，环比增0.02%，同比增4.2% - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减5.9%，同比减5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏3996万头，环比增0.2%，同比减6.2% [8][26] 持仓数据 - 主力持仓净空，空减 [8] 生猪期货和仓单及现货价格汇总 - 展示了8月7日至8月15日近月2509、主力2511、生猪2411期货价格，生猪期货仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东外三元生猪现货价格 [12] 生猪期货行情 - 基差与价差走势 - 展示了生猪期现基差走势和生猪1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势 [13] 生猪现货行情 - 各规格猪均价 - 展示了商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，近5天全国外三元毛猪价格走势，标肥猪价差走势 [15][17][19] 生猪基本面分析 - 供给端 - 指标猪价方面展示二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价走势 - 仔猪指标展示仔猪料肉比及存活率 - 农村农业部存栏方面，截至3月31日生猪存栏环比降5.9%、同比降5.2%，截至5月底能繁母猪存栏环比增0.2%、同比降6.2% - 规模场存栏展示商品猪存栏走势和周度90kg以下和150kg以上猪占比走势 - 猪肉进口展示月度猪肉进口走势 - 育肥成本展示育肥成本走势 - 饲料盈利预期展示周度生猪饲料盈利预期 - 出栏展示月度生猪出栏量走势和周度生猪出栏均重走势 - 出栏利润展示周度生猪出栏利润走势 - 利润展示周度自繁自养及外购仔猪利润走势 - 替代展示猪牛肉价差走势 [21][23][25][27][31][34][37][39][41][43][45] 生猪基本面分析 - 屠宰端 - 价格方面展示白条均价、毛白价差、屠宰结算价、36城均价走势 - 屠宰利润展示周度屠宰加工利润走势 - 需求屠宰展示生猪每日屠宰量及开工率、周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势 [48][50][52][54][56] 生猪基本面分析 - 需求端 - 消费走势展示年度猪肉消费总量走势，年度生猪消费量环比上涨，猪肉消费偏好回升 [58] 生猪基本面分析 - 猪粮比 - 展示猪粮比走势 [61] 生猪基本面分析 - 收放储 - 上涨和下跌展示生猪下跌和上涨历史走势 - 收储态势展示2019 - 2024年生猪收储情势图 - 放储态势展示2019 - 2024年生猪放储情势图 [65][67][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 过去一周生猪现货震荡弱反弹，期货终结前一周的反弹而下跌，基差略有走强，西南地区现货对LH09仍贴水达400元/吨左右；后期理论出栏量维持增加格局，供应压力仍较大，二育继续低迷，消费后期季节性走强；后期供需双增，但旺季对价格提振不明显，目前期货升水现货，后期向现货靠拢可能性更多；操作上，震荡偏空思路 [7] 根据相关目录分别总结 周度分析与展望 过去一周生猪现货震荡弱反弹，期货下跌，基差略有走强；后期理论出栏量增加，供应压力大，二育低迷，消费季节性走强；供需双增但旺季对价格提振不明显，期货升水现货后期或向现货靠拢，操作上震荡偏空 [7] 中央储备冻猪肉操作 价格过度下跌时，国家层面三级预警暂不启动临时储备收储，二级预警视情启动，一级预警启动；地方参照执行。价格过度上涨时，市场周期性波动下，二级预警启动储备投放，一级预警加大投放力度；出现重大动物疫情风险等特殊情形，发布一级预警后重点时段集中投放；各省份可自行确定本地区储备投放启动条件，原则上不得高于中央储备投放启动条件 [68]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出了投资策略建议，如震荡运行、区间交易、观望、逢高偏空、逢低布局多单等[1]。 报告的核心观点 报告对期货市场各品种进行分析，认为多数品种短期呈震荡态势，部分品种有震荡偏强或偏弱表现，投资需关注各品种基本面、宏观因素、政策变化及市场情绪等影响，依据不同品种特性制定投资策略[1]。 各目录总结 宏观金融 - 股指震荡运行，政策暖风、资金流入和事件催化使指数走强，短线或震荡洗盘，中期向上，回调是多头布局窗口[6]。 - 国债震荡运行，短期债券收益率下行受限，关注风险资产价格动向，若其加速上涨，债券收益率有突破波动区间风险[6]。 黑色建材 - 螺纹钢震荡，周一价格震荡上行，供需相对均衡，估值中性，预计短期震荡，可观望或短线交易[8]。 - 铁矿石震荡，周一价格偏强，供给端发运总量环比降、库存环比增，铁水日产环比降，考虑宏观利好，预计盘面震荡偏强，可作空配其他黑色品种时的多腿配置[8]。 - 双焦震荡运行，焦煤短期供需双弱，关注煤矿复产、钢焦提涨及进口煤通关；焦炭供应偏紧，钢厂刚需支撑，关注原料煤价格、提涨进展及钢厂库存补充[10]。 有色金属 - 铜高位震荡，经济数据向好和降息预期使铜价重心回升，国内炼厂产量高，下游消费弱，库存或累库，预计维持震荡走势[13]。 - 铝短期震荡，8月建议逢低布局多单，几内亚铝土矿发运受影响，氧化铝和电解铝产能有变化，下游开工率走弱，库存有累库压力，铝价在支撑位反弹[15]。 - 镍震荡运行，建议逢高适度持空，镍产业中长期供给过剩，消费增量有限，矿端支撑减弱[18]。 - 锡震荡运行，建议区间交易，7月国内精锡产量增加，消费端半导体行业有望复苏，库存中等，供应改善有限，需求淡季，关注关税政策[19]。 - 白银震荡运行，建议区间交易，美国关税、就业数据和贸易谈判影响市场，白银价格下方有支撑[20]。 - 黄金震荡运行，待价格回调后逢低买入，影响因素与白银类似，贵金属价格下方有支撑[20]。 能源化工 - PVC震荡，09暂关注4900 - 5100，成本利润低，供应高，需求受地产和出口影响，库存略低于去年，预计短期震荡整理[23]。 - 烧碱震荡，09暂关注2400 - 2550，供应充裕，需求有刚性支撑但增速放缓，现货趋稳，远期旺季需求有支撑[25]。 - 苯乙烯震荡，暂关注7100 - 7400，成本受油价和纯苯影响，供应有复产和投产预期，需求下游开工走低，出口和内需有走弱风险，盘面预计震荡[28]。 - 橡胶偏强震荡，暂关注15200 - 15600，原料价格走强，库存去化，供应利好释放，看多情绪升温，预计短期胶价偏强运行[30]。 - 尿素区间操作，下方关注1700 - 1730支撑，上方关注1800 - 1830压力，供应环比减少，需求复合肥开工提升、其他工业需求维稳，企业库存去库[33]。 - 甲醇震荡运行，供应环比提升，下游需求甲醇制烯烃开工维稳，库存去化，供需趋稳，受工业品价格波动影响[34]。 - 聚烯烃偏弱震荡，L2509关注区间7200 - 7500，PP2509关注区间6900 - 7200，处于传统淡季，供应检修量下滑、产量反弹，下游备货弱，库存累库，关注下游需求和政策等因素[36]。 - 纯碱空09多05套利，现货市场弱势，供需上中游累库，产业端利空，期碱远月或受宏观支持[38]。 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，2025/26年度全球棉花产量和消费环比调增，期末库存增加，新疆产量有望好于预期，下游消费清淡，期货关注宏观市场变化[39]。 - 苹果震荡偏强，西部早熟交易少，山东产区库存富士走货略快，价格早熟果偏弱、库存果稳定，未来基于低库存和生长影响，有望高位震荡[40]。 - 红枣震荡偏强，新疆灰枣产区气温和降雨影响生长，销区市场交投氛围提升，好货价格偏强，预期价格震荡上行[40]。 农业畜牧 - 生猪整体承压，09短期偏空，11、01反弹空，03承压，05偏强，关注多05空03套利，短期供强需弱，中期或反弹但高度受限，长期供应增长价格承压[42]。 - 鸡蛋逢高偏空，当前现货滞涨回调，09升水现货，四季度10、11合约反弹逢高空，12、01谨慎追空，关注淘汰、冷库出库等情况[44]。 - 玉米区间震荡，现货维稳，09基差低，短期单边谨慎做多，关注政策和替代品情况[46]。 - 豆粕上涨有限，短期M2509谨慎布局多单，M2511、M2601多单在3100压力位附近减仓，逢低再布局，现货企业滚动建多头寸[47]。 - 油脂偏强震荡，短期豆棕菜油09合约上探8500、9500和9750压力位，谨慎追涨或等回调进场，关注菜油11 - 01反套策略[49]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供强需弱格局短期难改，价格震荡筑底，中期或阶段性反弹但高度受限，长期供应增长价格承压 [4][54] - 鸡蛋市场短期供应充足限制蛋价涨幅，中长期供应压力大，关注淘汰情况 [6][87] - 玉米市场短期供需相对平衡，中长期新季玉米上市或施压价格，需关注产区天气 [7][109] 根据相关目录分别进行总结 生猪 期现端 - 截至8月8日，全国现货价13.65元/公斤，较上周跌0.61元/公斤；河南猪价13.63元/公斤，较上周跌0.58元/公斤；生猪2511收至14180元/吨，较上周涨330元/吨；11合约基差 -550元/吨，较上周跌910元/吨 [4][54] 供应端 - 能繁母猪存栏2024年5 - 11月缓增，2024年12月开始去化但幅度有限，2025年5 - 6月再度增加，产能充裕；生产性能提升，明年4月前出栏压力大；三四季度供应增加，8月增幅有限，9月后明显 [4][54] 需求端 - 周度屠宰开工率和屠宰量小幅增加，鲜销率稳中小降，冻品走货慢，库容率稳中略增；高温淡季消费难有好表现，但冻品库存低潜在弹性仍存 [4][54] 成本端 - 周度仔猪、二元能繁母猪价格下跌，自繁自养利润下滑，外购仔猪利润亏损扩大，自繁自养5个月出栏肥猪成本小增；猪粮比快接近6：1预警值 [4][54] 周度小结 - 短期供应增加，需求淡季，供强需弱，现货震荡筑底；中期8月降重、消费转好或带动反弹，但9月后供应增加反弹受限；长期供应增长，价格承压 [4][54] 策略建议 - 09反弹受限，压力位14000 - 14200，空单注意止盈；11、01反弹空为主，11压力位14200 - 14500，01压力位14500 - 14700；关注多05空03套利 [4][54] 鸡蛋 期现端 - 截至8月8日，主产区均价2.91元/斤，较上周五跌0.24元/斤，主销区均价2.94元/斤，较上周五跌0.25元/斤；主力2509收于3391元/500千克，较上周五跌93元/500千克；主力合约基差 -771元/500千克，较上周五走弱287元/500千克 [6][87] 供应端 - 8月新开产蛋鸡对应2025年4月补栏增加，开产量偏高；市场供应充足，中长期25年9 - 11月新开产蛋鸡多，供应压力大；养殖端补苗积极性下滑，关注三季度淘汰及鸡病情况 [6][87] 需求端 - 当前蛋价回调刺激采购，八月中下旬中秋、开学备货需求增加，鸡蛋性价比高替代性消费尚可，需求季节性转旺 [6][87] 周度小结 - 短期蛋价有支撑，但供应充足限制涨幅，关注冷库蛋出库；中长期供应压力大，关注近端淘汰；养殖端补苗积极性下滑，供应增势放缓 [6][87] 策略建议 - 09反弹空间受限，偏弱对待；10、11合约短期观望，反弹逢高空；若淘汰加速，12、01逢低做多 [6][87] 玉米 期现端 - 截至8月8日，辽宁锦州港平仓价2300元/吨，较上周五跌20元/吨；主力2509合约收于2255元/吨，较上周五跌42元/吨；主力基差45元/吨，较上周五走强22元/吨 [7][109] 供应端 - 价格偏弱，贸易商出货积极，储备轮出，东北粮补充华北，南方春玉米上市，供应充足；6月玉米进口16万吨，环比降16%，同比降82.6%，进口物料维持低位 [7][109] 需求端 - 生猪和禽类存栏增加带动饲料需求，但玉麦价差高，小麦挤占玉米饲用需求；深加工亏损，开机率低，随用随采 [7][109] 周度小结 - 短期供需平衡，现货上下空间有限；中长期25/26年度种植平稳，部分地区干旱风险高，成本下移，关注产区天气 [7][109] 策略建议 - 09区间震荡运行（2250 - 2300）；套利关注11 - 1反套 [7][109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格自低位反弹，但全球大豆供应宽松格局或限制其反弹空间；国内连粕M09维持偏强，M01暂看3120压力位，豆粕现货基差仍处低位，市场购销平淡，此轮行情更多是对潜在供应缺口预期的消化 [16][18] - 生猪短期价格由出栏节奏主导，波动或反复，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [18][19] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日下降0.03%，收于3023元/吨；沿海主流区域油厂报价上涨10 - 30元/吨 [2] - DCE生猪主力2509合约下降55元/吨，收盘价13885元/吨，较上一交易日下降0.39%；全国外三元生猪出栏均价较昨日稳定 [2] - 隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.66%，收995美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，目前天气条件有利；冷锋移动使大部分地区保持湿润，较低气温持续至本周后期回升，本周降雨概率或增加；玉米和大豆生长条件有利 [3][4] 宏观、行业要闻 - 2025年第31周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行合同上升 [5] - 8月5日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价有涨跌变化 [5] - 8月4日国内主流油厂豆粕成交继续缩减，成交均价连续第四日上涨，刷新2周高点 [5] - 预计美国2025年大豆、玉米产量高于美国农业部最新预测 [6] - 截至2025年7月31日当周，美国大豆出口检验量增加，本作物年度迄今累计高于上一年度同期 [6] - 预计巴西2025/26年度大豆产量和出口量均高于上一年度 [6] - 截至2025年8月4日，全国进口大豆港口库存环比增加 [7] - 7月底养殖端加速出栏，市场供大于求压制猪价下跌，7月第5周全国生猪出场价格降至6周最低水平 [7] - 截至2025年8月3日当周，美国大豆优良率、开花率、结荚率有相应数据表现 [7] - 据CME“美联储观察”，美联储9月、10月维持利率不变及降息概率有相应数据 [8] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货价格反弹但全球供应宽松或限制反弹空间；国内连粕M09偏强，M01暂看3120压力位，现货基差低位，市场购销平淡，行情是对潜在供应缺口预期的消化 [16][18] - 生猪方面，供应端月初或缩量后恢复，需求端部分地区回暖但高温抑制采购意愿，短期价格由出栏节奏主导，预计出栏先减后增，价格震荡略偏弱运行 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供需方面，暑期出栏积极性减弱、节后本周或猪和肉双减，国内宏观环境预期悲观、高温抑制消费，但中国对美加猪肉进口加征关税提振信心，预计本周市场供需双减、猪价短期震荡，关注月初集团场出栏和二次育肥动态 [8] - 基差方面，现货全国均价13880元/吨，2509合约基差 -60元/吨，现货贴水期货，呈中性态势 [8] - 库存方面，截至6月30日生猪存栏42447万头，环比增0.4%、同比增2.2%；截至6月末能繁母猪存栏4042万头，环比增0.02%、同比增4.2%，偏空 [8] - 盘面方面，价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [8] - 主力持仓方面，主力持仓净空且空减，偏空 [8] - 预期方面，近期生猪供需均减，预计本周猪价探底回升回归区间震荡，LH2509合约在13800 - 14200附近震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振信心，五一后生猪供需双减，现货和盘面震荡偏弱，价格下跌空间或有限 [10] - 国内生猪养殖利润偏低但仍有利润，大猪出栏积极性尚可，供需双减压制期现价格预期，企稳需观察供应减少和需求回升情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、现货价格继续下跌空间或有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响悲观、生猪猪肉消费五一后进入淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格：展示了7月25日 - 8月4日生猪期货近月2507、主力2509、生猪2411合约价格，生猪期货仓单数量，以及外三元生猪在全国、山东、江苏、湖南、广东的现货价格 [12] - 生猪期现基差与价差走势：呈现了生猪期现基差走势和1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势 [13] - 生猪现货各规格猪均价：包含商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，近5天全国外三元毛猪价格走势，标肥猪价差走势 [15][17][19] - 生猪基本面供给端：涉及指标猪价（二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价走势）、仔猪指标（料肉比及存活率）、农村农业部存栏（生猪和能繁母猪存栏及环比走势）、规模场存栏（商品猪存栏、不同体重段猪占比走势）、猪肉进口、育肥成本、饲料盈利预期、出栏（出栏量和均重走势）、出栏利润、自繁自养及外购仔猪利润、替代（猪牛肉、猪羊、猪鸡价差走势）等情况 [21][23][25] - 生猪基本面屠宰端：包含白条均价、毛白价差、屠宰结算价、36城均价走势，周度屠宰加工利润走势 [48][50][52] - 生猪基本面需求端：涉及需求屠宰（每日屠宰量及开工率、周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势）、消费走势（年度猪肉消费总量走势） [54][56][58] - 生猪基本面其他：包含猪粮比走势，生猪下跌和上涨历史走势，2019 - 2024年生猪收储和放储情势图 [61][65][67] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪市场或供需双减、猪价短期维持震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态变化 [10] - 近期生猪供需均有所减少，预计本周猪价冲高回落回归区间震荡，生猪LH2509在13900至14300附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 生猪基本面供应方面暑期出栏积极性减弱，节后本周供给或猪、肉双减；需求方面国内宏观环境预期偏悲观，高温抑制鲜猪肉消费，但前期对美加猪肉进口加征关税提振市场信心，综合预计本周市场供需双减、猪价短期震荡，关注月底集团场出栏和二次育肥动态，评级中性 [10] - 基差方面现货全国均价13890元/吨，2509合约基差 -185元/吨，现货贴水期货，评级偏空 [10] - 库存方面截至6月30日生猪存栏量42447万头，环比增0.4%，同比增2.2%；截至6月末能繁母猪存栏4042万头，环比增0.02%，同比增4.2%，评级偏空 [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，评级偏空 [10] - 主力持仓净空，空增，评级偏空 [10] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振市场信心，但国内生猪消费市场五一后进入淡季，大猪出栏减少，生猪供需双减，现货价格短期震荡偏弱，盘面跟随震荡偏弱 [12] - 五一节后猪肉需求短期转淡，生猪现货价格受供需双减影响震荡偏弱，下跌空间或有限 [12] - 国内生猪养殖利润维持偏低位但短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好，供需双减压制短期生猪期现价格预期 [12] - 生猪现货价格五一节后或震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局，企稳需观察未来供应减少和需求回升情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、生猪现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期、生猪猪肉消费五一后进入淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 展示了7月22 - 30日生猪期货（近月2507、主力2509、生猪2411）、生猪期货仓单（全国、山东、江苏）及外三元生猪现货价格（湖南、广东）数据 [14] - 呈现了生猪期现基差走势、生猪1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势、商品猪出栏及白条和36城猪肉均价走势、近5天全国外三元毛猪价格走势、标肥猪价差走势等图表 [15][17][19][21] - 涉及二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价走势，仔猪料肉比及存活率，农村农业部和规模场存栏情况，猪肉进口、育肥成本、饲料盈利预期、出栏、出栏利润、自繁自养及外购仔猪利润、猪牛肉价差等供给端相关指标图表 [23][25][27] - 包含屠宰端价格（白条均价、毛白价差、屠宰结算价、36城均价）、屠宰利润、需求屠宰（每日屠宰量及开工率、周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率）、需求端消费走势、猪粮比、收放储（上涨下跌历史走势、收储和放储态势）等相关图表 [50][54][56] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场本周或供需双减、猪价短期维持震荡格局，关注月底集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [10] - 预计本周猪价冲高回落回归区间震荡，生猪LH2509在14100至14500附近区间震荡 [10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 基本面供应暑期出栏积极性减弱，预计节后本周猪、肉双减；需求受宏观环境和高温影响，消费意愿回落，前期加征关税提振信心，市场或供需双减、猪价短期震荡 [10] - 基差现货全国均价14080元/吨，2509合约基差 -305元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存截至6月30日，生猪存栏42447万头，环比增0.4%，同比增2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏4042万头，环比增0.02%，同比增4.2% [10] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [10] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [10] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振信心，五一后市场进入淡季，供需双减，现货和盘面震荡偏弱 [12] - 五一节后猪肉需求转淡，现货价格震荡偏弱但下跌空间有限 [12] - 养殖利润偏低但仍有利润，大猪出栏积极性尚可，供需双减压制期现价格预期 [12] - 现货价格节后或震荡偏弱，期货维持震荡偏弱格局，企稳需观察供应和需求情况 [12] 多空关注 - 利多国内生猪存栏同比回落，现货价格继续下跌空间有限 [13] - 利空国内宏观环境受中美关税战影响悲观，生猪猪肉消费五一后进入淡季 [13] - 当前主要逻辑市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格展示了7月17 - 25日生猪期货、仓单及外三元生猪现货价格情况 [14] - 生猪期现基差和合约价差走势展示了生猪期现基差和1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势 [15] - 各规格猪均价展示了商品猪出栏、白条及36城猪肉均价，近5天全国外三元毛猪价格，标肥猪价差走势 [17][19][21] - 供给端指标展示了二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪均价，仔猪料肉比及存活率，农村农业部、规模场存栏，猪肉进口，育肥成本，饲料盈利预期，出栏量、均重、利润，自繁自养及外购仔猪利润，猪牛肉价差走势 [23][25][27] - 屠宰端价格展示了白条均价、毛白价差、屠宰结算价、36城均价走势 [50][52] - 屠宰利润展示了周度屠宰加工利润走势 [54] - 需求屠宰展示了生猪每日屠宰量及开工率，周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势 [56][58] - 需求端消费走势年度猪肉消费总量环比上涨，反映猪肉消费偏好回升 [60][62] - 猪粮比展示了猪粮比走势 [63] - 收放储展示了生猪下跌和上涨历史走势，2019 - 2024年生猪收储、放储情势图 [67][69][71] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容总结信息

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一后出栏积极性减弱、供需双减，猪价短期回归震荡，关注月中集团场出栏和二次育肥动态 [10] - 基差显示现货贴水期货，生猪存栏环比降、同比降，能繁母猪存栏环比持平、同比增，价格在20日均线上方且向上，主力持仓净空且空减 [10] - 预计本周猪价冲高回落，LH2509合约在14100 - 14500区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 供应方面，五一后出栏积极性减弱，本周供给或猪、肉双减；需求方面，宏观环境预期悲观，假期后消费意愿回落，前期加征关税提振信心，本周市场或供需双减、猪价短期回归震荡 [10] - 基差方面，现货全国均价14310元/吨，2509合约基差 -70元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存方面，截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6% [10] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [10] - 主力持仓净空，空减 [10] - 预期近期生猪供需减少，本周猪价冲高回落回归区间震荡，LH2509在14100 - 14500附近震荡 [10] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振信心，五一小长假后生猪市场进入淡季，供需双减，现货和盘面价格震荡偏弱 [12] - 五一节后猪肉需求转淡，供需双减使现货价格震荡偏弱，但出栏减少限制下跌空间 [12] - 国内生猪养殖利润偏低但仍有利润，大猪出栏积极性尚可，供需双减压制期现价格预期 [12] - 生猪现货价格节后或震荡偏弱，期货短期震荡偏弱，企稳需观察供应减少和需求回升情况 [12] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、现货价格继续下跌空间或有限 [13] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响有悲观预期、生猪猪肉消费五一后进入淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏和鲜肉需求 [13] 基本面数据 - 生猪期货和仓单及现货价格汇总展示了7月14 - 22日近月2507、主力2509期货价格，生猪2411仓单数量，以及全国、山东、江苏、湖南、广东外三元生猪现货价格 [14] - 提供了生猪期现基差走势、1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势、商品猪出栏及白条和36城猪肉均价走势、近5天全国外三元毛猪价格走势、标肥猪价差走势、二元母猪及7kg仔猪和淘汰母猪均价走势、仔猪料肉比及存活率、月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏、商品猪存栏走势、周度90kg以下和150kg以上猪占比走势、月度猪肉进口走势、育肥成本走势、周度生猪饲料盈利预期、月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势、周度生猪出栏利润走势、周度自繁自养及外购仔猪利润走势、猪牛肉价差走势、白条均价走势、毛白价差走势、屠宰结算价走势、36城均价走势、周度屠宰加工利润走势、生猪每日屠宰量及开工率、周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势、年度猪肉消费总量走势、猪粮比、生猪下跌和上涨历史走势、2019 - 2024年生猪收储情势图、2019 - 2024年生猪放储情势图等数据图表 [15][17][19][21][23][25][27][29][31][33][36][39][41][43][45][47][50][52][54][56][58][60][63][67][69][71] 持仓数据 未提及明确持仓数据内容，仅在每日提示中提到主力持仓净空，空减 [10]

行业投资评级 未提及 核心观点 - 报告认为生猪市场处于震荡调整状态 ，从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨 ；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑 ；2509合约对现货价格基本平水，且短期猪价涨跌幅度都有限，建议暂时观望 [4] 各部分总结 行情概览 - 7月22日生猪注册仓单284手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限，中期生猪基本面矛盾不大，LH2509合约宽幅震荡调整 [2] - 主力合约（LH2509）7月22日减仓4438手，持仓约5.98万手，最高价14415元/吨，最低价14285元/吨，收盘于14380元/吨 [2] - 7月22日，01合约期货价格14290元/吨，较前一日涨180元，涨幅1.28%；03合约13305元/吨，涨65元，涨幅0.49%；05合约13595元/吨，涨145元，涨幅1.08%；07合约14010元/吨，持平；09合约14380元/吨，涨15元，涨幅0.1%；11合约13960元/吨，涨90元，涨幅0.65% [6] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限；从仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放，后续出栏量有望持续增加，二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多头逻辑为冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑，现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松，后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑是从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑；2509合约对现货价格基本平水，且短期猪价涨跌幅度都有限，建议暂时观望 [4]