全球去美元化趋势 - 美国关税政策不确定性和经济放缓预期导致市场恐慌情绪升温，加剧国际金融市场波动 [1] - 人民币、欧元等非美元货币在主权储备中占比持续提升，并在贸易结算中更广泛使用 [1] - 专家指出全球正处于"去美元化"进程，但距离挑战美元地位较远 [1] 美元地位与市场反应 - 美国政策框架和美联储独立性不再稳定，美国经济受到的冲击最大 [1] - 美元汇率在美国关税政策实施后不升反降，反映投资者信心动摇 [1] - 黄金持续走强，表明投资者正在寻找投资避风港 [1] 美国经济前景 - 美国经济增长可能长期陷于低位，生产力赤字会持续累积 [2] - 未来几年美国会长期存在高通胀问题，需观察劳动力市场反应 [2] - 关税政策提升贸易成本，降低消费、投资、并购意愿，限制移民可能导致创新人才短缺 [2] 美元与非美元货币竞争 - 美元绝对地位有所削弱，但依然处于主导地位 [2] - 非美元主权货币挑战美元主导地位为时尚早，货币主导地位通常持续较长时间 [2] - 当前可能处于美元下行周期后期，但下行速度不会如市场预期的快 [2] 稳定币与货币国际化 - 稳定币受到全球金融界广泛关注，美国或借助稳定币强化美元国际地位 [2] - 美元稳定币已在全球稳定币市场中占据绝对主导，多数稳定币价值与美元挂钩 [2] - 中国有可能发展人民币稳定币以推动人民币国际化，同时需发展壮大债券市场和充实人民币资产 [2]

全球货币体系重构 - 特朗普关税政策反复凸显美元面临的"特里芬难题"，全球金融货币秩序新一轮重构拉开序幕，美元资产中期仍面临再平衡压力 [1] - 美元稳定币本质既是美国政府对新兴加密货币"再中心化"的努力，又是对传统美元"去中心化"的默许与妥协 [3] - 美元信用面临挑战，美元稳定币未必稳定，继续战略看好比特币等去中心化数字货币和多元化稳定币的中期发展空间 [6] 人民币国际化 - 贸易结算、货币互换流动性、离岸债券融资、香港等离岸金融市场建设是未来人民币国际化的重要方向 [8] - 香港作为全球最大人民币离岸市场，其核心价值在于提供高质量的人民币底层资产，战略地位正在提升 [8] - 相比于中国GDP与贸易量占全球比重来看，人民币国际化程度仍有较大提升空间 [9] 全球资产配置策略 - 战略配置方面，重视非美资产、黄金、比特币等另类资产的重估机会 [10] - 战术配置层面，未来3-6个月，标配权益、低配原油与美债，超配黄金；未来6-12个月，全球权益与铜等风险资产或再度出现趋势性机会 [10] - 全球资金配置方面，中、日、欧股市在全球基金中的配置分位数偏低，依然有较大的提升空间，而美股配置分位数位于高位，仍有下降空间 [10]

全球货币体系重构 - 特朗普关税政策反复凸显美元面临的"特里芬难题"，全球金融货币秩序新一轮重构拉开序幕，美元资产中期仍面临再平衡压力 [1] - 美元稳定币本质既是美国政府对新兴加密货币"再中心化"的努力，又是对传统美元"去中心化"的默许与妥协 [3] - 美元稳定币的推出意图是稳定美元在加密货币与资产领域的主导地位 [5] 美元信用与数字货币 - 美元信用面临挑战，美元稳定币未必稳定，继续战略看好比特币等去中心化数字货币和多元化稳定币的中期发展空间 [6] - 美元稳定币的背后依然是"美元信用" [6] 人民币国际化 - 贸易结算、货币互换流动性、离岸债券融资、香港等离岸金融市场建设是未来人民币国际化的重要方向 [8] - 香港作为全球最大人民币离岸市场，其核心价值在于提供高质量的人民币底层资产，战略地位正在提升 [8] - 相比于中国GDP与贸易量占全球比重来看，人民币国际化程度仍有较大提升空间 [9] 资产配置策略 - 战略配置方面，重视非美资产、黄金、比特币等另类资产的重估机会 [10] - 历史上美元贬值期间，大类资产表现有规律可循，美债价格的涨跌幅用利率变化乘以8来估算 [10] - 战术配置层面，未来3-6个月，标配权益、低配原油与美债，超配黄金 [10] - 未来6-12个月，全球权益与铜等风险资产或再度出现趋势性机会 [10] - 全球资金配置方面，中、日、欧股市在全球基金中的配置分位数偏低，仍有较大提升空间，而美股配置分位数位于高位，仍有下降空间 [10]

全球去美元化趋势 - 美国关税政策不确定性和经济放缓预期导致市场恐慌情绪升温，加剧国际金融市场波动 [1] - 人民币、欧元等非美元货币在主权储备中的占比持续提升，并在贸易结算中更加广泛地使用 [1] - 全球正处于"去美元化"进程，但距离挑战美元地位较远 [1] 美元地位现状 - 美元的绝对地位已经有所削弱，但依然处于主导地位 [2] - 非美元主权货币挑战美元主导地位还为时尚早 [2] - 当前可能处于美元下行周期的后期，但下行速度不会如市场预期的快 [2] 美国经济前景 - 美国的经济增长可能长期陷于低位，且生产力赤字会持续累积 [2] - 美国会长期存在高通胀问题，需要观察劳动力市场反应 [2] - 美国的政策框架、美联储的独立性等不再稳定 [1] 稳定币发展 - 稳定币受到全球金融界广泛关注 [2] - 美国或借助发展稳定币来强化美元的国际地位 [2] - 美元稳定币已在全球稳定币市场中占据绝对主导 [2] 人民币国际化 - 中国有必要推出人民币稳定币 [1] - 为进一步推动人民币国际化，中国还需要发展壮大债券市场，充实人民币资产 [2] - 从人民币国际化的角度，中国也有可能发展人民币稳定币 [2] 投资者行为 - 今年以来黄金持续走强，一定程度表明投资者正在积极寻找投资避风港 [1] - 美国关税政策实施后美元汇率不升反降，反映出当前美国的一系列政策举措动摇了投资者的信心和理念 [1] - 海外市场机构在研判美国经济走势时普遍抱有信心，相信美国经济能够"软着陆"，但今年以来有所转变 [1] 政策影响 - 关税政策提升了贸易成本，降低了市场消费、投资、并购的意愿 [2] - 限制移民可能导致创新人才的缺少 [2] - 尽管每个国家都受到美国关税的影响，但美国受到的冲击反而是最大的 [1]

全球货币体系重构 - 特朗普关税政策反复凸显美元面临的"特里芬难题"，全球金融货币秩序新一轮重构拉开序幕，美元资产中期仍面临再平衡压力 [1] - 美元稳定币本质是美国政府对新兴加密货币"再中心化"的努力，又是对传统美元"去中心化"的默许与妥协 [3] - 美元稳定币推出的意图是稳定美元在加密货币与资产领域的主导地位 [5] 美元信用与数字货币 - 美元信用面临挑战，美元稳定币未必稳定，继续战略看好比特币等去中心化数字货币和多元化稳定币的中期发展空间 [6] - 美元稳定币的背后依然是"美元信用" [6] 人民币国际化 - 贸易结算、货币互换流动性、离岸债券融资、香港等离岸金融市场建设是未来人民币国际化的重要方向 [8] - 香港作为全球最大人民币离岸市场，其核心价值在于提供高质量的人民币底层资产，战略地位正在提升 [8] - 相比于中国GDP与贸易量占全球比重来看，人民币国际化程度仍有较大提升空间 [9] 资产配置策略 - 战略配置方面，重视非美资产、黄金、比特币等另类资产的重估机会 [10] - 历史上美元贬值期间，大类资产表现有一定规律 [10] - 战术配置层面，未来3-6个月，标配权益、低配原油与美债，超配黄金；未来6-12个月，全球权益与铜等风险资产或再度出现趋势性机会 [10] - 全球资金配置方面，中、日、欧股市在全球基金中的配置分位数偏低，依然有较大的提升空间，而美股配置分位数位于高位，仍有下降空间 [10]

美元稳定币的影响 - 美元稳定币可能进一步推动美元化现象，特别是在中美洲和经济转型国家[1] - 美元稳定币的主要作用包括提高交易和汇款效率以及活跃对其他资产的购买[1] - 美元化对经济可能产生诸多副作用，尤其是对尚未陷入高通胀或高债务的国家[1] - 在讨论稳定币时，必须考虑美元化的利弊[1]

全球货币政策协调性 - 市场上已出现多种美元稳定币 同时其他地区开始考虑开发基于本币的稳定币 [1] - 美元稳定币因背后有强大美元体系支持 更可能产生全球性影响 而本币稳定币的全球作用尚不确定 [1] 美元稳定币的作用与影响 - 美元稳定币主要作用包括提高交易汇款效率 以及活跃对其他资产（如数字资产和加密资产）的购买 [1] - 美元稳定币设计可能进一步推动美元化现象 目前中美洲及部分经济转型国家已存在不同程度美元化 [1] - 美元化对经济的影响存在争议 可能带来诸多副作用 [1] 美元化的潜在问题 - 需警惕美元稳定币与美元化问题的关联 深入研究美元化对不同国家经济的潜在影响 [2] - 在未陷入高通胀或高债务困境的国家 美元化可能并非最佳选择 甚至带来诸多问题 [2] - 探讨稳定币未来发展时 必须将美元化利弊纳入考量范围 [2]

稳定币与美元化 - 市场上已出现多种美元稳定币，同时其他地区开始考虑开发基于本币的稳定币 [1] - 美元稳定币因背后有强大的美元体系支持，更可能产生全球性影响，而本币稳定币的全球作用尚不确定 [1] - 美元稳定币的主要作用可能体现在提高交易和汇款效率，以及活跃对其他资产（包括数字资产和加密资产）的购买 [1] 美元化的潜在影响 - 美元稳定币的设计可能进一步推动美元化现象，目前中美洲及部分经济转型国家已存在不同程度的美元化 [1] - 美元化对经济的影响存在争议，可能带来诸多副作用 [1] - 在尚未陷入高通货膨胀或高债务困境的国家，美元化可能并非最佳选择，甚至可能带来诸多问题 [2] 稳定币发展的考量 - 在探讨稳定币未来发展时，必须将美元化的利弊纳入考量范围 [1][2] - 需要深入研究美元化对不同国家经济的潜在影响，尤其是在经济状况相对稳定的国家 [2]