特朗普政府正在探讨如何推动更多国家采用美元作为主要货币，以应对全球去美元化趋势。这一政策讨 论已进入实质性阶段，多个政府部门参与其中，并咨询了美元化领域的权威专家。 阿根廷成为"焦点案例" 阿根廷长期被视为美元化的理想对象。该国曾在1991年至2002年期间实施与美元挂钩的"货币局"制 度，但在2001年灾难性债务违约后崩溃。美元化曾是米莱在2023年总统竞选中的核心承诺。 阿根廷经济部长Luis Caputo本月早些时候排除了短期内实施美元化的可能性，称该国没有足够的美元储 备来实现这一目标，但并未完全否定这一想法。 据英国《金融时报》周一报道，包括财政部和白宫在内的政府部门官员今年夏天会见了约翰斯·霍普金 斯大学教授、美元化问题专家Steve Hanke，讨论政府如何推动这一政策。Hanke表示："这是他们非常 认真对待的政策，但仍在推进中，尚未做出最终决定。" 拉美国家被视为美元化的首选目标。一些政策制定者和经济学家认为，阿根廷因比索频繁贬值而成为美 元化的主要候选国，尽管美阿两国政府均表示目前未积极考虑此事。此外，黎巴嫩、巴基斯坦、加纳、 土耳其、埃及、委内瑞拉和津巴布韦也被列为潜在对象。 美元化讨论 ...

国际货币体系的锚定机制演变 - 当前国际货币体系面临锚定缺失困境，传统美元霸权因与中国产能脱钩而暴露特里芬两难问题，即流动性需求与币值稳定难以兼顾 [1] - 全球化时代美元依赖中国产能吸收其流动性，脱钩后美元缺乏实体支撑，转而以科技作为新锚 [1] - 2000年至2008年大繁荣时期，基于比较优势国际分工构建的全球价值链释放强大商机，低物价状态很好吸收美元日益增长的流动性，暂时规避特里芬两难 [5] - 中美脱钩后美元大量流动性失去依靠全球资源配置效率改善带来的全球化利润上升局面，出现脱实向虚局面，资产价格高歌猛进而实业投资疲软 [7] 科技作为新货币锚的影响 - 美国科创板块已成为关键焦点并吸引大量资金流入，若该板块出现问题将引发美国金融生态系统性风险甚至全球连锁反应 [2] - 科技板块如今将科技确立为全球风向标的货币锚，为稳定币加杠杆提供应用场景，科技板块断崖式断裂将导致比特币市场全面清场 [2][11] - 西海岸企业吸引东海岸资金流向科技赛道，在一定程度上支撑美元信用，形成新科技锚巩固美元地位 [10] - 破坏性创新面临股市AI板块估值泡沫挑战以及去中心化新风险，解决中心化机制美元特里芬两难问题却滋生新脱锚挑战 [2][12] 当前市场异象与资产表现 - 黄金价格持续上涨，同时美国国债持有量出现退出迹象，实际利率上升源于物价水平下沉而非名义利率上升 [3] - 黄金功能类似美国科技板块股票，市场因无其他选择而投资黄金分散单一美国科技板块过度集中带来的流动性风险隐患 [3] - 美元指数和日元同时下跌，资金流向股票市场，伦敦现货白银上涨但汇率下行 [3] - 科技板块大跌导致比特币大跌，清场联动三市齐跌：美国股市、稳定币脱锚、比特币回撤，资金回撤转向黄金 [11] 特里芬两难与金融创新 - 私人资本寻求创新手段通过货币组合解决特里芬两难，美元稳定币将记账功能交给纸币，交易功能由私人稳定币承担，价值储藏功能由比特币承担 [6] - 一种信用货币要发挥三种职能必然出现特里芬两难：要流动性就牺牲币值，要币值就牺牲流动性 [6] - 稳定币组合创新为解决特里芬两难提供新思路，但带来脱锚、挤兑、耦合风险，国家不敢介入数字生态场景 [11][12] 全球化与中美经济关系 - 全球化时代美国处在低利率水平，跨国企业打造企业内贸易新模式，美元进入中国全球市场投资，中国出现外汇占款而货币供给增长 [7] - 美国在全球化时代将发展中心放在创新和金融等服务业务赛道，制造业边缘化，通过服务贸易走出去培育本土化投资获取超额利润 [8][9] - 中美脱钩首先伤害中国，其次是供应链上的欧洲和日本企业，美国因企业轻资产和美联储应对及时避免经济硬着陆 [9]

内容提要 作为一个小型新兴开放经济体，越南在其汇率形成机制演进过程中，主动借鉴了人民币汇率制度，推动汇率双向波动，增强汇率弹性。文章介绍了越南盾汇 率形成机制的演进历程及动因，并就下一阶段越南盾汇率走势予以展望。 2025年，中越联合发表《关于持续深化全面战略合作伙伴关系、加快构建具有战略意义的中越命运共同体的联合声明》后，中越金融交流与合作显著提速。 越南盾汇率形成机制以及人民币与越南盾直接兑换成为关注的焦点。当前，厘清越南盾汇率形成机制对于加强对越金融合作、服务中越经贸往来、扩大双边 本币结算范围具有重要的现实意义。 一、2015年以前：盯住美元的固定汇率制度阶段 （一）以贬值为主的走势 1. 改革央行开启汇率制度建设。越南于1988年启动对央行的改革，逐步建立完善汇率制度。由于当时外汇储备极端匮乏，在计划经济体制下的官方汇率又严 重偏离市场，越南盾兑美元（USD/VND）汇率在1988—1991年间接连出现巨幅贬值。1992年后越南盾汇率盯住美元。 2. 两次金融危机期间大幅贬值。亚洲金融危机期间，越南盾两年内累计贬值超过26%。1999年后贬值幅度收敛，至2007年的9年间年均贬值约2%。美国次贷 危 ...

All right, Steve, let's turn to you because it's not just the equity markets right now that are seeing some of these elevated levels. A lot of folks in our audience right now, listeners and viewers and readers alike, understand that gold prices have been kind of, I wouldn't say surging, but they slowly and steadily have been moving to the upside. We've crossed the $4,000 per troy ounce mark.Now, it seems like there's just no end in sight for the move that we've seen higher in gold prices. I wonder if you mi ...

美印贸易关系 - 美国总统特朗普表示印度可能面临20%-25%的关税，最终税率尚待定夺，两国目标在8月1日前就贸易问题达成一致 [1] - 印度政府决定在8月1日截止日期前暂缓对美国作出新的贸易让步，转而寻求通过全面双边协议解决分歧 [1] 美国对俄政策 - 美国总统特朗普表示，若俄罗斯未能推动解决俄乌冲突，美国计划在十天内对俄实施关税并采取其他措施 [1] 美联储政策动态 - 美联储理事库格勒因个人原因缺席本周政策会议，利率决议投票人数降至11人，委员会仍有足够多数维持利率不变 [1] 欧洲央行对稳定币的担忧 - 欧洲央行官员警告稳定币的流行可能导致欧元区"美元化"，削弱欧洲央行货币政策的有效性，并可能引发金融体系连锁反应 [1] 美国贸易与物价数据 - 美国6月份商品贸易逆差收窄10.8%至860亿美元，进口量下降至2642亿美元，其中消费品进口降至2020年9月以来最低点 [1] - 5月份美国房价环比下跌0.34%，为自2022年12月以来最大单月跌幅，年度涨幅降至2.79%，为2023年8月以来最低 [2] 美国就业市场与韩国央行政策 - 美国6月JOLTS职位空缺743.7万人，不及预期的750万人，前值从776.9万人下修至771万人 [3] - 韩国央行会议纪要显示多数委员认为需要进一步降息，并指出美国关税政策带来的重大经济不确定性 [3] 美国铁路业并购 - 联合太平洋公司拟以约720亿美元收购诺福克南方公司，合并后将成北美最大铁路运营商，覆盖43个州，线路长度超过5万英里 [3] 全球主要股指表现 - 道琼斯工业指数下跌0.46%报44632.99点，标准普尔500指数下跌0.3%报6370.86点，纳斯达克综合指数下跌0.38%报21098.29点 [4] 贵金属与原油期货 - COMEX黄金期货上涨0.46%报3325.30美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.43%报38.39美元/盎司 [5] - 美油主力合约上涨3.81%报69.25美元/桶，布伦特原油主力合约上涨3.53%报71.77美元/桶 [6] 美债收益率与外汇市场 - 2年期美债收益率下跌超5个基点，5年期下跌6.85个基点，10年期下跌8.75个基点报4.322%，30年期下跌10.22个基点报4.856% [6] - 美元指数上涨0.27%报98.92，欧元兑美元下跌0.37%报1.1545，英镑兑美元下跌0.03%报1.3350 [6][7]

稳定币发展现状 - 全球流通稳定币价值增至约2500亿美元，其中大多数锚定美元资产[1] 稳定币对欧元区的影响 - 与美元挂钩的稳定币兴起可能导致欧元区陷入"美元化"，削弱欧洲央行对货币政策的掌控[1] - 稳定币在欧元区广泛使用将削弱欧洲央行对货币状况的控制力[1] - 私营部门发行的稳定币若出现崩溃可能在金融体系引发连锁反应[1] 稳定币的固有缺陷 - 稳定币缺乏中央银行背书[1] - 稳定币缺乏对非法使用的足够防范措施[1] - 稳定币没有生成贷款的资金灵活性[1] 国际机构的警告 - 国际清算银行警告稳定币在成为广泛使用货币方面表现糟糕[1] - 欧洲央行认为数字欧元计划是捍卫欧洲货币主权的坚实防线[1]

稳定币发展现状 - 全球流通稳定币总价值达2500亿美元 其中大多数锚定美元资产 [1] - 稳定币在成为广泛使用货币方面表现糟糕 存在三大结构性缺陷 [1] 美元稳定币对欧元区的影响 - 美元稳定币在欧元区广泛使用可能削弱欧洲央行对货币状况的控制力 包括利率设定和货币供应量调节能力 [1] - 可能使欧元区陷入"美元化"困境 面临与新兴经济体类似的问题 [1] - 私营部门发行的稳定币若出现崩溃 可能在金融体系引发连锁反应 [1] 央行数字货币应对措施 - 欧洲央行推出数字欧元的计划被视为捍卫欧洲货币主权的坚实防线 [1] - 国际清算银行指出稳定币缺乏中央银行背书 存在根本性缺陷 [1]

稳定币对欧元区货币政策的影响 - 与美元挂钩的稳定币兴起可能使欧元区陷入"美元化" 削弱欧洲央行对货币政策的掌控 [1] - 稳定币快速铺开使欧元区面临与新兴经济体类似问题 美元广泛使用妨碍当地决策者设定利率或控制货币供应量的能力 [1] - 全球流通中的稳定币价值已增加至约2500亿美元 其中大多数锚定美元资产 [1] 稳定币的潜在风险与缺陷 - 锚定美元资产的稳定币在欧元区广泛使用将削弱欧洲央行对货币状况的控制力 [1] - 私营部门发行的稳定币若出现"崩溃"可能在金融体系引发连锁反应 [1] - 稳定币在成为可广泛使用的货币方面表现糟糕 具有三大缺陷：缺乏中央银行背书 缺乏对非法使用的防范措施 没有生成贷款的资金灵活性 [2] 数字欧元的战略意义 - 欧洲央行推出数字欧元的计划被视为捍卫欧洲货币主权的坚实防线 [2]

稳定币对欧洲央行货币政策的影响 - 与美元挂钩的稳定币日益兴起，威胁欧洲央行对货币政策的控制权 [1] - 稳定币的迅速普及可能使欧元区面临类似"美元化"新兴经济体的局面，削弱利率设定和货币供应控制能力 [1] - 美元稳定币在欧元区广泛使用可能削弱欧洲央行对货币条件的控制 [1] 稳定币的市场现状与发展趋势 - 稳定币全球流通总量已攀升至约2500亿美元，其中绝大多数与美元挂钩 [1] - 特朗普推动将稳定币纳入主流金融体系的支柱地位，加速了这一趋势 [1] - 美国通过的稳定币监管法案预计将为华尔街银行推出自有稳定币产品铺平道路 [1] 稳定币的运作机制与争议 - 稳定币以政府债券等安全资产一比一作为支撑，充当加密资产与传统金融体系之间的桥梁 [2] - 支持者认为其效率高于传统国际银行转账，但匿名性使其成为毒品交易和洗钱活动的常用工具 [2] - 国际清算银行指出稳定币作为货币"表现糟糕"，原因包括不受央行支持、缺乏反非法用途防线、不具备信贷生成机制 [2] 稳定币对传统金融体系的潜在冲击 - 稳定币未来若向储户支付利息，可能导致传统银行存款外流，削弱银行向实体经济提供信贷的能力 [2] - 私营部门稳定币的"无序崩溃"可能在整个金融体系引发连锁反应，成为系统性风险源 [1] 欧洲央行的应对措施与担忧 - 欧洲央行推进数字欧元计划被视为"捍卫欧洲货币主权的重要防线" [2] - 特朗普对稳定币的扶持政策可能巩固美元全球主导地位，降低美国借贷成本，同时导致欧洲融资成本更高、货币政策自主性更弱、地缘政治依赖性更大 [2]

国际货币体系加速重构 - 全球稳定币总市值从2020年200亿美元暴涨12倍至目前超2600亿美元，美元稳定币占比高达85%以上[2][7] - 美国财长贝森特称稳定币技术将强化美元储备货币地位并带动美债需求[2][7] - 上海市国资委转变态度，加强对数字货币研究探索，与此前"严防虚拟货币交易"基调形成对比[2][3][9] 稳定币的全球竞争格局 - 美国通过《天才法案》建立联邦层面稳定币监管框架，欧盟通过《加密资产市场条例》修正案，香港《稳定币条例》8月1日生效[5][6] - 花旗预测2030年稳定币流通供应量有望达3.7万亿美元[7] - 国泰君安国际获批提供加密货币交易服务，被视为"国家队"入场信号[6] 稳定币对美元霸权的强化机制 - 稳定币作为高效交易媒介和底层支付基础设施，在支付薄弱地区可能导致"变相美元化"[7] - 美元稳定币通过去中心化特性吸引全球交易需求，并拓展数十亿人接入美元体系[7][8] - 周小川警示美元稳定币将快速发展，其辅助美元化可能带来经济副作用[8] 人民币稳定币的发展路径分歧 - 郭凯主张"在岸先行"，建议结合数字人民币优势发展严格监管的在岸稳定币[12] - 缪延亮提出"离岸先试"，建议利用香港1万亿离岸人民币基础测试跨境结算应用[12][13] - 摩根士丹利认为香港法案为离岸人民币稳定币提供法律基础，可提振离岸人民币资产需求[13] 人民币稳定币的挑战与机遇 - 离岸人民币流动性不足（仅万亿规模），需通过增发国债、丰富对冲工具等手段破解[14] - 人民币稳定币可借助中国制造优势进入海外日常交易场景，弱化美元霸权[11] - 亚太区稳定币流动达1562.8亿美元为全球最高，人民币稳定币有望刺激需求增长[10]