劳动力市场状况 - 美国8月份失业率环比上升0.1个百分点至4.3% 创近4年新高 [1] - 8月非农就业人数仅增加2.2万 较7月修正值7.9万大幅下降 [1] - 实际新增就业2.2万远低于市场预期的7.5万个岗位 [1] 就业数据趋势 - 7月失业率已出现环比上升 当月新增就业岗位表现逊于市场预期 [1] - 5月和6月非农新增就业岗位数量较此前公布数据大幅下调 [1] - 近期数据连续确认美国劳动力市场呈现疲软趋势 [1]

美国非农就业数据表现 - 8月非农就业人口增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 [1] - 8月失业率为4.3% 创2021年以来新高 [1] 美股市场反应 - 美股三大指数开盘全线上涨并创历史新高 但随后全线跳水 [1] - 道指跌0.82%至45246.83点 纳指跌0.69%至21558点 标普500跌0.75%至6453.28点 [1][2] - 纳斯达克100指数转跌0.52% 万得美国科技七巨头指数跌1.39% [1][2] - 中概股表现坚挺 纳斯达克中国金龙指数涨0.55% 万得中概科技龙头指数涨1% [1][2] 个股表现分化 - 特斯拉上涨2.66% 阿里巴巴一度涨近3% [2][3] - 英伟达下跌4.37% 博通上涨8.6% 超威半导体下跌7.06% [4] - 中概股涨幅居前 阿特斯太阳能涨10.92% 正业生物涨9.91% 世纪互联涨9.62% [5] 黄金市场表现 - 现货黄金日内涨幅扩大至1.29% 报3590.93美元/盎司 再创历史新高 [6] 美元与美债市场变动 - 美元指数短线下挫0.82%至97.4765 [8][9] - 美国10年期国债收益率下跌超8个基点至4.08% [9] - 10年期美债收益率跌至四个月低点 五年期美债收益率跌至4月初以来最低点 [12] 美联储政策预期 - 交易员预计美联储9月降息概率为100% [16] - 疲弱劳动力市场数据支撑降息预期 7月职位空缺718.1万人创2024年9月以来最低 [16] - 8月私营就业岗位仅增加5.4万人 低于预期的6.5万人 [16] 美债市场潜在风险 - 美国财政赤字率和债务杠杆率处于高位 财政整顿必要性上升 [18] - 央行量化宽松政策退出导致长期债券需求下降 [18] - 养老基金投资偏好从政府债券转向股票 [18] - 机构投资者重新审视美国资产配置 澳大利亚退休信托基金减持美债 [19]

美国非农就业数据表现 - 8月非农就业人口增加2.2万人 远低于市场预期的7.5万人[1] - 8月失业率为4.3% 为2021年底以来最高水平[1] 美债收益率变动情况 - 各期限美债收益率普遍走低 2年期跌2.88个基点至3.582% 5年期跌4.50个基点至3.646% 10年期跌5.61个基点至4.161% 30年期跌4.45个基点至4.852%[1] - 10年期美债收益率跌至四个月低点 五年期美债收益率跌至4月初以来最低点[1] - 非农报告公布后10年期美债收益率进一步走低 跌破4.1%关口[1] 劳动力市场疲软迹象 - 美国7月职位空缺为718.1万人 创2024年9月以来最低 远低于预期的738.2万人[2] - 8月份美国私营就业岗位增加5.4万人 低于市场预测的6.5万人 较上月修正后的10.6万人明显放缓[2] - 截至8月30日当周美国初请失业金人数增加8000人至23.7万人 为2025年6月21日当周以来新高[2] 美联储政策预期 - 交易员预计美联储9月降息概率为100%[2] - 劳动力市场疲软使美联储9月重启降息几乎板上钉钉[1] 美债市场潜在风险 - 美国联邦政府赤字率 付息压力和债务杠杆率表明财政整顿必要[3] - 2008年以来美国政府超支和减收双管齐下 顺周期性越来越显著[3] - 各国央行正逐步减少债券持有量 推高对长期主权债券需求的因素正在减弱[4] - 养老基金对长期债券需求下降 due to养老金体系从固定收益型向固定缴款型计划转变[4] - 澳大利亚退休信托基金正通过动态资产配置策略减持美国债券 该基金管理着3300亿澳元(约2160亿美元)资产[5] - 即使美国政府转向短期债券发行也无法解决投资者对高债务水平 疲软经济和高通胀的根本担忧[5]

基本面分析 - 美国7月职位空缺数锐减17.6万至718.1万 为2024年9月以来最低水平 低于市场预期的737.8万 [2] - 职位空缺率降至4.3% 失业人数首次超过职位空缺 每名失业者对应0.99个岗位 为2021年4月以来首次跌破1:1比例 [2] - 医疗保健和社会援助行业职位空缺连续两个月下降 减少18.1万 建筑和制造业的空缺增长未能扭转整体疲软趋势 [2] - 经济学家预测8月非农就业人数仅增长7.5万 失业率可能升至4.3% [2] - 美联储9月降息25个基点的概率从90%上升至96% 当前联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间 [2] - 美联储官员沃勒建议提前行动 预计未来3-6个月可能多次降息 博斯蒂克认为政策偏紧支持年内降息25个基点 [2] 技术面分析 - 黄金日线收出带上影线的阳线 形成七连阳格局 显示强劲上行趋势 [1][6] - 金价与均线乖离率明显扩大 副图指标呈现背离与超买信号 需警惕短期回调风险 [6] - 5日均线支撑位于3510附近 上方阻力依次关注3578、3590及3610 其中3610为上升通道上轨阻力位 [6] - 四小时级别显示黄金处于3-3-3浪上涨进程中 下方关键支撑位于3540及3530-3525区域 [8] 重要数据监测 - 重点关注20:15公布的美国8月ADP就业人数 20:30公布的当周初请失业金人数及7月贸易帐 [4][10] - 21:45关注美国8月标普全球服务业PMI终值 22:00关注ISM非制造业PMI数据 [4][10] - 23:30纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 次日00:00关注EIA原油库存系列数据 [4][10]

现如今，特朗普依旧对美联储和鲍威尔大加批评，但不再提及辞退鲍威尔的内容。可以看出，特朗普想走第二条路线，等到明年5月份后，提名新的美联 储主席。为了防止新的主席效仿鲍威尔坚决不降息，特朗普肯定会在候选人之中进行严格筛选。只有那些笃定降息的人，才有可能被提名。所以，我们认 为，无论谁当选下一任美联储主席，都会选择密集降息 。 ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考 依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。 ▲ATFX图 美联储主席鲍威尔意志坚定，一直以潜在高通胀为由，坚持不降息。然而，在特朗普入主白宫之前的一个月，美联储都还在维持降息路径。2024年12月18 日，美联储宣布降息25基点，基准利率来到4.25%～4.5% 。一个月后，特朗普当选新任总统，美联储便一直按兵不动，直至现在。这不由得让人怀疑，美 联储可能是因为某种政治立场而选择不降息。当然，鲍威尔给出的解释是：特朗普的关税政策可能是引爆通胀数据的导火索，在没有确切证据表明关税不 会推高通胀之前，有必要维持高利率。 现实情况是，美 ...

来源：万乾金wqj068 高位震荡，上阻3390-3400，下撑3365-3355，靠近历史高点3500。 黄金行情分析及操作建议 美联储降息预期上升，美元走弱预期利好黄金。 一、消息面 关税政策不确定性升温避险情绪，支撑黄金。 美国劳动力市场疲软及潜在贸易风险，强化黄金支撑。 二、技术面 三、操作建议 思路：短期高空为主，警惕突破；低多等支撑信号。 3390-3400遇阻轻仓空，止损3405上，目标3375-3370。 有效突破3400则规避空头，关注3410-3420，谨慎追多。 多头有韧性但动能未爆发，突破3400或强化多头，否则存回落风险。 3370-3365企稳轻仓多，止损3360下，目标3380-3385。 文/于金杰 ...