报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2960至3020区间震荡，受美豆走势带动和技术性震荡整理影响，但十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面，短期或维持震荡格局 [9] - 大豆A2601预计在4060至4160区间震荡，受美豆走势带动和对进口大豆性价比优势支撑价格，但进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美贸易谈判后续和进口巴西大豆继续到港交互影响 [11] - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中美贸易谈判和美国大豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方维持震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] - 国内进口大豆到港量10月维持偏高位，油厂豆粕库存10月高位回落，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，9月美农报影响相对中性，豆粕短期回归区间震荡格局 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601预计在2960至3020区间震荡短期或维持震荡格局，大豆A2601预计在4060至4160区间震荡短期受中美贸易谈判后续和进口巴西大豆继续到港交互影响 [9][11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中美贸易谈判和美国大豆天气仍有变数，美盘短期千点关口上方维持震荡 [13] - 国内进口大豆到港量10月维持偏高位，油厂豆粕库存10月高位回落，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，9月美农报影响相对中性，豆粕短期回归区间震荡格局 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求10月减弱压制豆粕价格预期，但中美贸易谈判不确定性仍在豆粕回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判变数影响，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量10月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [33] 持仓数据 - 豆一、豆二、豆粕仓单统计展示了10月21 - 30日豆一仓单、豆二仓单、豆粕仓单较上日的变化情况 [20] 豆粕观点和策略 - 基本面美豆震荡回升，国内豆粕震荡回升但受进口大豆到港和现货价格贴水压制，短期或维持震荡格局；基差现货贴水期货；库存油厂豆粕库存环比减少、同比减少；盘面价格在20日均线上方且方向向上；主力持仓主力空单减少、资金流出；预期国内豆粕短期受美豆带动维持区间震荡格局 [9] 大豆观点和策略 - 基本面美豆冲高回落，国内大豆震荡回升但受进口大豆到港和新季国产大豆增产预期压制，短期受中美贸易谈判后续和进口巴西大豆继续到港交互影响；基差现货贴水期货；库存油厂大豆库存环比增加、同比增加；盘面价格在20日均线上方且方向向上；主力持仓主力空单增加、资金流出；预期国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面预期 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2940至3000区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、库存、主力持仓等因素影响，短期维持震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在4060至4160区间震荡，受美豆走势、进口大豆成本、国产大豆供需等因素影响，短期维持震荡格局 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面中性，主力空单减少资金流出偏空，短期维持区间震荡 [9] - 豆一A2601基本面中性，基差贴水期货中性，库存增加偏空，盘面偏多，主力空单增加资金流入偏空，短期维持区间震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘短期千点关口上方震荡，等待美豆生长和收割情况以及中美关税谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量10月维持偏高位，油厂豆粕库存10月高位回落，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求10月减弱压制价格预期，但中美贸易谈判不确定性使豆粕维持震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存继续回升，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数 [14] - 豆粕利空因素为国内进口大豆到港总量10月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [15] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [42] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨等数据 [43] 持仓数据 - 未提及 其他数据 - 10月21 - 29日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [16] - 10月21 - 29日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格数据 [18] - 10月20 - 29日大豆和粕类仓单统计数据 [20] - 进口大豆月度到港量2020 - 2025年数据，10月高位回落，同比整体有所增长 [46] - 油厂大豆入榨量维持高位，8月豆粕产量同比增加 [25][51] - 国内中下游采购小幅增多，提货量维持偏高位 [27] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [29] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期止住跌势，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润近期转差 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601短期或维持2880至2940区间震荡格局，受美豆走势带动、十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面，美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但中美关税谈判继续僵持和美豆收割天气整体良好压制美豆盘面预期[9] - 豆一A2601短期在3980至4080区间震荡，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面预期[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少同比减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，短期维持区间震荡格局[9] - 豆一A2601基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力空单增加资金流入偏空，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响[11] 近期要闻 - 中美关税谈判继续僵持短期利空美豆，美盘短期千点关口上方维持震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引[13] - 国内进口大豆到港量10月维持偏高位，油厂豆粕库存10月高位回落，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，9月美农报影响相对中性，豆粕短期回归区间震荡格局[13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求10月减弱压制豆粕价格预期，但中美贸易谈判不确定性仍在豆粕回归区间震荡格局[13] - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量10月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续；当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈[14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期；当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈[15] 基本面数据 - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据有一定变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间波动[32] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据有一定变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间波动[33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据显示各阶段进程与去年同期和五年均值有对比差异[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据显示各阶段进程与去年同期和五年均值有对比差异[35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据显示各阶段进程与去年同期和五年均值有对比差异[39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据显示各阶段进程与去年同期和五年均值有对比差异[41] - 2025年度美国大豆收割进程数据显示9月21日收割率为9%[42] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存等数据有一定变化[43] - 进口大豆月度到港量10月高位回落，同比整体有所增长[46] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落，油厂未执行合同继续回落，油厂大豆入榨量高位回落，8月豆粕产量同比增加，巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动[47][49][51][53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平环比小幅回落，生猪价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势，国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升，国内生猪养殖利润近期转差[55][57][61] 持仓数据 - 豆粕主力空单减少，资金流入[9] - 大豆主力空单增加，资金流入[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2900至2960区间震荡，美豆震荡收涨等待新指引，国内豆粕受进口大豆到港等因素影响短期维持震荡格局 [9] - 大豆A2601预计在3960至4060区间震荡，美豆震荡收涨但受多因素压制预期，国产大豆受性价比优势和进口等因素影响维持震荡 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2601震荡回升，十月进口大豆到港维持偏高位和现货价格贴水压制盘面，短期或维持震荡格局；基差贴水期货，油厂豆粕库存环比减少、同比减少，价格在20日均线下方且方向向下，主力空单增加、资金流出，美国大豆产区天气有变数但中美关税谈判僵持和美豆收割天气良好压制预期 [9] - 大豆A2601震荡回升，对比进口大豆性价比优势支撑价格，但进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响；基差升水期货，油厂大豆库存环比增加、同比增加，价格在20日均线上方且方向向上，主力空单减少、资金流入，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持偏高位和国产大豆增产预期压制盘面预期 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘短期千点关口上方维持震荡，未来等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引 [13] - 国内进口大豆到港量10月维持偏高位，油厂豆粕库存10月高位回落，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，9月美农报影响相对中性，豆粕短期回归区间震荡格局 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求10月减弱压制豆粕价格预期，但中美贸易谈判不确定性仍在豆粕回归区间震荡格局 [13] - 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期维持震荡，等待美国大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量10月维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [42] - USDA近半年月度供需报告展示了种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆、阿根廷大豆等数据 [43] - 美豆周度出口检验环比回升、同比回落 [44] - 进口大豆到港量10月高位回落，同比整体有所增长 [46] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落 [47] - 油厂未执行合同继续回落，长假后备货需求减少 [49] - 油厂大豆入榨量高位回落，8月豆粕产量同比增加 [51] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润近期转差 [61] 持仓数据 未提及 其他 - 豆粕期货弱势震荡，现货相对平稳，现货贴水小幅收窄 [23] - 国内中下游采购小幅回落，提货量维持偏高位 [27] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在2900至2960区间震荡，美豆受油脂反弹和技术整理影响震荡收涨，国内豆粕受进口大豆到港和现货贴水压制，短期或回归震荡格局 [9] - 豆一A2601预计在3900至4000区间震荡，美豆情况类似，国内大豆受性价比优势支撑但受进口到港和增产预期压制，短期受中美关税谈判和进口到港旺季交互影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘在千点关口上方震荡，等待美豆生长收割及进口到港和中美关税谈判后续指引 [13] - 10月国内进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存高位回落，美豆天气和中美贸易谈判关键期，9月美农报影响中性，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，生猪补栏预期不高，10月豆粕需求减弱压制价格预期，但中美贸易谈判不确定性使豆粕回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存回升，美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，豆粕短期震荡，等待美国大豆产量和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数 [14] - 利空因素为10月国内进口大豆到港总量维持高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续 [14] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆收割天气及中美贸易关税博弈 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] - 当前主要逻辑是市场聚焦美国大豆天气及中美贸易关税博弈 [15] 基本面数据 豆粕 - 基差方面，现货2910（华东），基差 -22，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，油厂豆粕库存118.92万吨，上周125万吨，环比减少4.86%，去年同期122.65万吨，同比减少3.04%，偏多 [9] 大豆 - 基差方面，现货4100，基差133，升水期货，偏多 [11] - 库存方面，油厂大豆库存719.91万吨，上周694.66万吨，环比增加3.63%，去年同期629.4万吨，同比增加14.38%，偏空 [11] 持仓数据 - 豆粕主力空单增加，资金流入，偏空 [9] - 大豆主力空单增加，资金流入，偏空 [11] 其他数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [32] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [39][40] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [41] - 2025年度美国大豆收割进程数据 [42] - USDA近半年月度供需报告数据 [43] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落 [44] - 进口大豆到港量10月高位回落，同比整体有所增长 [46] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落 [47] - 油厂未执行合同继续回落，长假后备货需求减少 [49] - 油厂大豆入榨量高位回落，8月豆粕产量同比增加 [51] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，盘面利润小幅波动 [53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [55] - 生猪价格近期再度回落，仔猪价格维持弱势 [57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升 [59] - 国内生猪养殖利润近期转差 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期回归2940至3000区间震荡格局，因美豆产区天气变数支撑底部但南美丰产等压制反弹，且国内进口大豆到港增多[8] - 大豆短期在3900至4000区间震荡，进口大豆成本和国产大豆需求预期支撑底部，但巴西大豆丰产和国产增产压制预期[10] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 豆粕观点中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加同比减少偏多，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力多单减少资金流出偏多[8] - 大豆观点中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力多单减少资金流出偏多[10] 近期要闻 - 中美关税谈判僵持短期利空美豆，美盘千点关口上方震荡，等待美豆生长收割及进口到港和关税谈判后续指引[12] - 10月国内进口大豆到港量偏高位，油厂豆粕库存高位回落，9月美农报影响中性，豆粕回归区间震荡[12] - 国内生猪养殖利润减少，10月豆粕需求减弱压制价格，但贸易谈判不确定使豆粕回归震荡[12] - 国内油厂豆粕库存回升，美豆产区天气炒作和关税战变数使豆粕短期震荡，等待美豆产量和关税战后续指引[12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、油厂豆粕库存压力不大、美国大豆产区天气有变数；利空因素为10月进口大豆到港总量高位、美国大豆收割上市且丰产预期持续[13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产、新季国产大豆增产[14] 基本面数据 - 全球大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据变化，库存消费比在17.69 - 23.05之间[31] - 国内大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据变化，库存消费比在18.41 - 23.79之间[32] 持仓数据 未提及 其他数据 - 2015 - 2024年全球和国内大豆供需平衡表数据，包括收获面积、产量、消费、库存等[31][32] - 2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷大豆播种、生长、收割进程数据[33][34][38] - USDA近半年月度供需报告数据，包括种植面积、单产、产量、期末库存等[42] - 进口大豆月度到港量数据，9月高位回落同比整体增长[45] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存增加，未执行合同高位回落[46][48] - 生猪存栏、价格、养殖利润等数据，存栏升势、价格回落、养殖利润转差[54][56]