市场展望 - 6月A股有望在政策托底与盈利修复的共振下延续结构性行情 [1] - 5月经济数据超预期，工业、消费、进出口表现良好，为A股提供基本面支撑 [1] - 9家股份制银行跟进下调存款利率，或推动资金向权益市场迁移，带来增量资金 [1] 政策影响 - 一揽子金融政策释放稳增长、降成本信号，包括降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点等 [1] - 结构性货币政策工具和个人公积金贷款利率均下调0.25个百分点，改善市场流动性环境 [1] 行业配置 - 近期市场呈现成长与价值的轮动格局 [1] - 建议关注内需提振消费、产业需求的计算机、元器件、电子、通信板块 [1] - 银行、煤炭、石油石化等低估值、高分红板块具备防御性 [1]

市场走势与风格轮动 - 中期内市场延续震荡，风格轮动加速，下有支撑上有压力 [1] - 货币政策"双降"夯实信用扩张基础，资本市场工具优化巩固A股指数下沿 [1] - 出口超预期强劲，通过"抢转口"策略实现稳定增长，关税博弈占据短期优势 [1] - 5月市场或复现"避险-消费-成长"轮动脉络 [1] - 节后A股延续上涨但转向震荡，行业轮动加速，风格偏中小盘成长 [2] 政策与资金面影响 - 稳市场、稳预期一揽子政策支撑风险偏好，4月通胀和出口数据有韧性 [2] - 融资活跃度底部回升，ETF等逆势资金流入放缓 [2] - 公募新规或引导资金配置向基准靠拢，大盘权重股和公募低配的大金融、公用事业等有望受益 [2] 行业配置建议 - 短期维持红利+科技+内需的哑铃型配置，中美贸易谈判进展是关键变量 [2] - 一季报中供需双向改善的军工电子、小金属、风电设备、乳品等可逢低布局 [2] - 战略金属板块或迎来价值重估，稀土、钨和锑等战略金属价格有望持续上涨 [3] 战略金属与出口管制 - 国家加强战略矿产资源出口管制，打击战略矿产走私出口成为迫切任务 [3] - 战略矿产在国际政治背景下具备极强战略属性，加强打击走私出口将强化供给刚性 [3]

基金业绩表现 - 2025年第一季度基金利润589.17万元，加权平均基金份额本期利润0.044元 [2] - 报告期内基金净值增长率3.94%，跑赢沪深300指数5.15% [2] - 近一年复权单位净值增长率3.30%，近三年复权单位净值增长率-25.01% [3] 基金规模与持仓 - 截至2025年一季度末基金规模1.82亿元 [2][15] - 近三年平均股票仓位89.12%，同类平均88.18%，2022年三季度末最高仓位92.41% [13] - 十大重仓股包括寒武纪、恒玄科技、兆易创新、秦安股份、海光信息等半导体、电子行业公司 [17] 风险指标与排名 - 近三年夏普比率-0.1101，同类排名131/156 [8] - 近三年最大回撤50.43%，同类排名21/156，2021年一季度单季度最大回撤23.46% [10] - 近一年业绩排名106/165，近三年排名130/156 [3] 投资策略与行业配置 - 组合维持较高仓位，重点投资半导体、电子、计算机、机器人、高端装备制造等行业 [2] - 基金管理人看好A股结构性行情，认为宏观环境稳定且系统性风险有限 [2]