合作主体与协议签署 - 阿尔及利亚“Gipli”集团与白俄罗斯“Bellakt”公司签署了合作伙伴协议 [1] - 签约仪式在Gipli管理层赴白俄罗斯工作访问期间举行 [1] - 双方企业高层及白俄罗斯农业与食品部代表出席了签约仪式 [1] 合作内容与目标 - 合作计划在阿尔及利亚本地生产和制造婴幼儿配方奶粉 [1] - 合作旨在提升阿尔及利亚本土产能并深化两国工业合作 [1] - 合作有望促进技术转移、提升本地生产能力并增强食品工业自主性 [1] 合作背景与进程 - 该协议源于去年12月举行的阿尔及利亚-白俄罗斯商务论坛成果 [1] - 去年12月，白俄罗斯农业与食品部长率高级代表团访问阿尔及利亚 [1] - 白俄罗斯代表团在访阿期间参观了鲁伊巴乳品厂 [1] - 此举体现了双方积极合作势头与发展婴幼儿配方奶粉产业的共同意愿 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕“预制菜国标公开征求意见”与“关注春节需求表现”展开 [1] - 预制菜国家标准（征求意见稿）的发布标志着行业进入有标可依、规范发展的新阶段，有望加速行业出清，推动良性健康发展 [5][45][52][53] - 当前处于春节备货旺季，需关注各子板块的春节需求催化表现 [5][52] 行情回顾总结 - **整体市场表现**：2026年1月30日至2月12日，SW食品饮料行业指数整体下跌0.95%，跑输同期沪深300指数约0.23个百分点，涨幅在申万一级行业中排名第二十四位 [5][12] - **细分板块表现**：多数细分板块跑输沪深300指数，其中调味品板块上涨0.64%，涨幅最大；其他酒类板块下跌6.40%，跌幅最大 [5][13] - **个股表现**：期内约21%的个股录得正收益，79%的个股录得负收益，皇台酒业（+10.43%）、麦趣尔（+9.23%）涨幅居前，*ST春天（-14.91%）、朱老六（-13.46%）跌幅居前 [16] - **行业估值**：截至2月12日，SW食品饮料行业整体PE（TTM）约20.85倍，低于近五年均值水平（31倍）；相对沪深300 PE为1.5倍，低于近五年相对估值中枢（2.6倍） [17][20] 行业重要数据跟踪总结 - **白酒板块**：2月12日，飞天茅台2025年散装批价为1670元/瓶，较1月29日增加90元/瓶；八代普五与国窖1573批价均为850元/瓶，与前期持平 [23] - **调味品板块**： - 上游原料：2月12日，豆粕市场价为3164.00元/吨，较1月29日下降22.00元/吨；白砂糖市场价为5330.00元/吨，较1月29日增加10.00元/吨 [27] - 包材：2月12日，玻璃现货价为13.25元/平方米，较1月29日增加0.15元/平方米 [27] - **啤酒板块**： - 上游原料：2月12日，大麦均价为2217.50元/吨，较1月29日增加7.50元/吨 [32] - 包材：铝锭现货均价为23430.00元/吨，较1月29日下降1380.00元/吨；瓦楞纸现货均价为3330.00元/吨，较1月29日增加40.00元/吨 [32] - **乳品板块**：2月6日，生鲜乳均价为3.04元/公斤，与1月30日持平 [40] - **肉制品板块**：2月12日，猪肉平均批发价为18.07元/公斤，较1月29日下降0.53元/公斤；截至2025年12月，生猪存栏约4.30亿头，同比增长0.52% [41] 行业重要新闻总结 - **酒类国标修订**：5项白酒国家标准（浓香型、清香型、兼香型、芝麻香型、馥郁香型）修订正式立项 [44] - **宁夏葡萄酒线上销售**：2025年，宁夏葡萄酒在抖音平台的销售额同比增长97% [44] - **预制菜国标征求意见**：2月6日，《食品安全国家标准 预制菜》（征求意见稿）发布，明确中央厨房产品不属于预制菜，并规定禁止添加防腐剂、保质期不超一年等 [45] - **白酒价格指数**：2026年2月上旬，全国白酒环比价格总指数为99.70，下跌0.30%，其中名酒环比价格指数下跌0.23%，地方酒环比价格指数下跌0.63% [46] 上市公司重要公告总结 - **酒鬼酒**：预计2025年归母净利润亏损3300万元至4900万元，同比下降364.1%至492.2% [48] - **贵州茅台**：2026年1月累计回购股份32.98万股，支付金额4.51亿元；截至1月底累计回购股份41.69万股，支付总金额5.71亿元 [49] - **重庆啤酒**：2025年实现营业总收入147.22亿元，同比增长0.53%；实现归母净利润12.31亿元，同比增长10.43% [50] - **洽洽食品**：预计2025年实现归母净利润3.0亿元至3.2亿元，同比下降62.33%至64.68% [51] 行业周观点与标的建议总结 - **白酒板块观点**：市场情绪受房地产政策、飞天动销、市场风格切换等因素影响短期波动增加，贵州茅台渠道改革成效显现带动动销超预期，部分次高端和区域酒企动销仍有压力，表现分化，后续重点关注春节旺季反馈及批价指标 [5][52] - **大众品板块观点**：处于春节备货旺季，建议关注与餐饮供应链相关及受益于春节备货催化的板块，啤酒板块关注需求与成本，调味品板块关注餐饮消费力修复、成本及产品结构优化，乳品、零食和软饮料板块关注春节带来的结构性机会及核心大单品与渠道的增量贡献 [5][52] - **重点标的建议**： - 白酒：建议关注高端白酒贵州茅台、次高端及区域白酒山西汾酒等 [5][52] - 大众品：可重点关注海天味业、青岛啤酒、伊利股份、东鹏饮料等 [5][53] - 关注理由：贵州茅台作为龙头积极调整经营节奏并实施高分红与回购；海天味业强化内功并推出员工持股计划；伊利股份受益于生育政策与春节备货催化，且市场份额有望提升 [54]

公司近期热点事件 - 2026年2月11日，公司自主研发的益生菌菌株YLGB-1496被列入《可用于婴幼儿食品的菌种名单》，这是首株由中国乳企自主研发、源自中国母乳的婴幼儿可用益生菌，标志着中国本土益生菌产业化的突破 [1] - 同日，公司公告董事长潘刚计划减持不超过6200万股，占总股本的0.98%，减持窗口为2026年1月29日至4月14日，公告强调此举属个人资金规划，与公司经营无直接关联 [1] - 2026年2月12日，公司宣布计划自2025年至2027年维持不低于75%的分红率，以提升股东回报 [1] - 2026年2月6日至9日，公司在“可感知高品质探寻荟”活动中推出多款新春限定产品，包括须尽欢马年限定盲盒冰淇淋、甄稀奶皮子酸奶味冰淇淋及奶皮子味芝士片，旨在通过文化创新拓展春节消费场景 [1] 股票近期市场表现 - 近7个交易日（2026年2月6日至12日）股价呈现震荡下行趋势，区间收盘价从27.08元下跌至26.61元，累计跌幅2.21%，振幅3.38% [2] - 2月12日最新收盘价为26.61元，当日下跌0.97%，成交金额约9.18亿元，量比0.66，显示市场交投相对清淡 [2] - 同期，食品饮料板块下跌1.30%，乳品板块下跌0.89%，略优于大盘表现（上证指数微涨0.05%）[2] - 股价波动可能与节前资金观望及热点事件交织影响有关 [2] 机构观点与盈利预测 - 机构对公司维持中性偏乐观看法，根据2026年2月12日最新整合数据，机构给予综合目标价34.55元，较当前股价上涨空间约28.58% [3] - 机构预计公司2025年净利润同比增长30.19%，2026年增长7.78%，主要基于液奶需求企稳、固体乳高景气及深加工布局推进 [3] - 近期机构评级以“买入”或“增持”为主，但调研频率较低，市场关注度一般 [3] - 中信证券研究报告指出，乳制品行业液奶需求承压，但固体乳需求保持高景气，公司作为龙头有望受益于肉奶周期共振 [3]

公司股价与交易概况 - 2025年2月11日，庄园牧场股价下跌2.16%，成交额为1.14亿元，换手率为5.45%，总市值为23.93亿元 [1] - 当日主力资金净流出1064.99万元，占成交额比例为0.09%，在所属行业中排名第25/27位，且连续3日被主力资金减仓 [5] - 近3日、5日、10日、20日主力资金净流入额分别为-2508.91万元、-3419.83万元、-3299.18万元、-5994.96万元 [6] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为6585.54万元，占总成交额的5.94% [6] - 技术面显示，筹码平均交易成本为12.25元，近期有吸筹现象但力度不强，股价在压力位12.80元和支撑位11.52元之间 [7] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖 [2] - 主要产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等，拥有“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园”三个品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [3] - 公司秉持“以质量求生存”的理念，坚持“市场开发与供给能力相协调”的战略，打造了集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控产运销体系 [3] 公司营销与品牌策略 - 2024年上半年，公司实施整合营销策略，将新品与“河西走廊”大IP结合，借助“天水—敦煌”旅游路线及甘肃文旅热度促进市场拓展与销售 [2] - 线上通过开发甘肃特产店、KOL视频与直播带货推广低温产品；线下拓展了天水、兰州等城市主题驿站和旅游特产渠道，优化品牌自助机形象 [2] - 依托抖音、小红书等平台的KOL与大V传播，“老兰州”系列产品提高了品牌知名度和产品搜索量 [2] 公司股权与治理结构 - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，股东户数为1.81万户，较上期减少12.97%；人均流通股为9466股，较上期增加14.91% [9] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为第六大股东，持股144.98万股，较上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为新进第八大股东，持股95.24万股 [10] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，同比增长59.08% [9] - 主营业务收入构成：灭菌乳占37.04%，发酵乳占24.37%，调制乳占22.21%，巴氏杀菌乳占8.20%，生鲜乳占4.60%，其他占2.77%，含乳饮料占0.81% [9] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] 公司行业属性与概念 - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品 [9] - 所属概念板块包括：超微盘股、网红直播、小盘均衡、小盘、西部大开发等 [9] 公司社会责任与产业带动 - 公司作为国家级农业产业化龙头企业，积极响应国家乡村振兴政策 [4] - 通过产业链带动方式践行乡村振兴，包括与合作社签订物流配送协议、以“公司+基地+农户”模式收购全株玉米、租赁农户土地及吸纳就业等方式带动农户增收 [4]

市场表现与资金流向 - 港股通消费ETF汇添富（159268）收涨1.4%，创阶段新高，近5日有3日获净流入，累计流入近5000万元 [1] - 该ETF热门成分股中国中免涨超8%，泡泡玛特、老铺黄金涨超5% [1] - A股消费ETF（159928）全天成交额超5.7亿元，成分股贝泰妮涨超3%，贵州茅台、五粮液、牧原股份微涨 [3] 宏观政策与行业环境 - 临近春节，市场期待9天超长假期带动黄金零售、酒旅、餐饮等服务消费行情 [5] - 九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，聚焦首发经济、数字消费、绿色消费等六大领域，通过商旅文体健融合、线上线下联动促消费 [5] - 海南自由贸易港实施岛内居民消费的进境商品“零关税”政策，在免税额度和商品清单范围内免征进口环节多项税收 [5] - 顺周期预期企稳，地产预期企稳推动内需改善，叠加春节旺季及10天长假，有利于消费边际改善 [9] 白酒行业动态 - 2026年散飞（散瓶飞天茅台）批价从2月2日的1570元上涨至2月6日的1610元，增幅约2.5% [6] - 行业整体需求呈弱修复态势，叠加经济预期边际改善，板块估值中枢存在阶段性修复可能 [6] - 茅台公布i茅台月度数据，1月月活用户超1531万，成交订单超212万笔，其中普飞订单超143万笔，带动渠道情绪回暖 [9] - 行业正处于周期底部，品牌分化明显，高端白酒及腰部以下价位带龙头动销表现预计好于大盘 [9] 大众食品与饮料行业 - **啤酒**：2025年需求整体承压，2026年非现饮渠道成核心增量，叠加低基数效应，行业有望底部温和复苏 [6] - **预调酒**：年轻消费群体壮大及消费场景拓展推动需求稳步增长，国产威士忌兴起加速产品多元化 [6] - **饮料**：户外场景修复和健身风潮兴起，推动无糖饮料和运动饮料等符合健康趋势的赛道景气繁荣 [6] - **休闲食品**：零食折扣店业态从规模扩张转向理性深耕，社交电商渠道创新驱动行业结构优化 [6] - **乳品**：2026年原奶供需拐点将至，奶价有望回升，低温奶、深加工乳品韧性凸显，消费向零食化、场景化升级 [7] 调味品与餐饮供应链 - 食品安全国家标准审评委员会就《食品安全国家标准预制菜》公开征求意见，明确中央厨房菜肴不属于预制菜、禁添防腐剂并倡导“三减” [7] - 该标准将加速复合调味品渗透、推动调味品企业技术升级并明确B端餐饮供应链发展方向 [7] - 酱油、醋等传统品类增速较慢，但复合调味料等细分子行业增速可能高于行业平均 [7] - B端餐饮稳步恢复将带来行业销量缓慢复苏，预制菜行业有望进一步规范化发展，头部企业受益 [7][10] - 食品添加剂D-阿洛酮糖-3-差向异构酶通过安全性评估审查，阿洛酮糖国内市场应用将逐步扩大，龙头企业百龙创园有望受益 [10] 农业与养殖业 - 生猪养殖自繁自养利润转亏，外购仔猪养殖利润环比下滑26.4% [8] - 白羽肉鸡、肉鸡苗、蛋鸡苗产品价格周环比分别为-2.7%、-0.4%、+0.0% [8] 相关投资产品概况 - 消费ETF（159928）标的指数具有穿越经济周期的盈利韧性，前十大成分股权重占比超68.55% [11] - 其前十大成分股包括：贵州茅台(权重10.80%)、五粮液(9.55%)、伊利股份(9.49%)、牧原股份(8.81%)、泸州老窖(6.28%)、山西汾酒(5.94%)、温氏股份(5.85%)、海天味业(4.30%)、东鹏饮料(3.99%)、海大集团(3.09%) [11][12] - 港股通消费ETF汇添富（159268）聚焦新消费领域，支持T+0交易且不占用QDII额度 [12]

公司股价与市场表现 - 2月9日，庄园牧场股价下跌1.65%，成交额为2.01亿元，换手率为9.39%，总市值为24.44亿元 [1] - 当日主力资金净流出1250.24万元，占成交额的0.06%，在所属行业中排名第25/27位，且所属行业主力资金连续2日净流出，总额为1.40亿元 [5] - 近期主力资金持续净流出，近3日、5日、10日、20日分别净流出2161.16万元、1499.87万元、1664.76万元、3790.23万元 [6] - 筹码分布非常分散，主力没有控盘，主力成交额为6483.60万元，仅占总成交额的5.33% [6] - 筹码平均交易成本为12.24元，近期筹码集中度渐增，目前股价靠近12.88元的压力位 [7] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖业务，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等，拥有“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园”三个主要品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [3] - 公司秉持“以质量求生存”的发展理念，坚持“市场开发与供给能力相协调”的平衡发展战略，打造了集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控的产运销体系 [3] - 公司主营业务收入构成为：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] 公司发展战略与营销举措 - 公司实施整合营销策略，将新品与“天水—敦煌”旅游路线及河西走廊大IP结合，借助文旅热度促进市场拓展与终端销售 [2] - 线上通过开发甘肃特产店推动低温产品销售，并利用KOL视频与直播带货进行广泛推广 [2] - 线下拓展了天水、兰州等城市主题驿站和旅游特产渠道，优化品牌自助机形象与传播，提升品牌知名度 [2] - 依托甘肃文旅热度，通过抖音、小红书等平台的KOL与大V传播，“老兰州”系列产品提高了品牌知名度和产品搜索量 [2] 公司股权与治理结构 - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 截至2025年9月30日，股东户数为1.81万户，较上期减少12.97%；人均流通股为9466股，较上期增加14.91% [9] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为第六大流通股东，持股144.98万股，相比上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为新进的第八大流通股东，持股95.24万股 [10] 公司财务与经营状况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，但同比增长59.08% [9] - 公司A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] 公司社会角色与产业定位 - 公司是国家级农业产业化龙头企业，积极响应国家乡村振兴政策，通过产业链带动方式践行乡村振兴工作 [4] - 具体措施包括：与驻地合作社签订物流配送协议带动农户增收；采用“公司+基地+农户”的订单模式收购全株玉米带动农户增收；通过租赁农户土地和吸纳就业带动农户增收 [4] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，所属概念板块包括超微盘股、微盘股、网红直播、小盘均衡、小盘等 [9]

公司股价与交易表现 - 2025年2月4日，庄园牧场股价上涨2.13%，成交额为1.77亿元，换手率为8.30%，总市值为24.36亿元 [1] - 当日主力资金净流入682.12万元，占成交额的0.04%，在所属行业中排名第8位 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流入1202.40万元，近5日净流入120.65万元，近10日净流出642.70万元，近20日净流出1586.49万元 [6] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为乳制品和含乳饮料的生产、加工、销售及奶牛养殖，产品包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等 [2] - 公司拥有“庄园牧场”、“圣湖”、“东方多鲜庄园”三个主要乳品品牌 [2] - 公司是甘肃、青海地区的乳制品龙头企业，市场占有率高达20% [3] - 公司致力于打造集奶牛养殖、生鲜乳采购、乳制品加工及产品运销为一体的安全可控的产运销体系 [3] 营销策略与品牌建设 - 2024年上半年，公司实施整合营销策略，将新品与“河西走廊”大IP结合，借助“天水—敦煌”旅游路线及甘肃文旅热度促进市场拓展与销售 [2] - 线上通过开发甘肃特产店、KOL视频与直播带货推广低温产品；线下拓展了天水、兰州等城市主题驿站和旅游特产渠道 [2] - 通过抖音、小红书等平台的KOL与大V传播，“老兰州”系列产品提高了品牌知名度和产品搜索量 [2] 公司属性与战略定位 - 公司属于国有企业，最终控制人为甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 [4] - 公司是国家级农业产业化龙头企业，积极响应国家乡村振兴政策 [4] - 公司通过产业链带动方式践行乡村振兴，包括与合作社签订物流配送协议、以“公司+基地+农户”模式收购全株玉米、租赁农户土地及吸纳就业等方式带动农户增收 [4] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入6.29亿元，同比减少3.10%；归母净利润为-4844.08万元，同比增长59.08% [9] - 主营业务收入构成：灭菌乳37.04%，发酵乳24.37%，调制乳22.21%，巴氏杀菌乳8.20%，生鲜乳4.60%，其他2.77%，含乳饮料0.81% [9] - A股上市后累计派现6469.32万元，近三年累计派现1219.53万元 [9] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为1.81万户，较上期减少12.97%；人均流通股为9466股，较上期增加14.91% [9] - 同期十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）为第六大股东，持股144.98万股，较上期增加35.02万股；中信保诚多策略混合(LOF)A（165531）为新进第八大股东，持股95.24万股 [10] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为12.06元，近期有吸筹现象但力度不强 [7] - 当前股价在压力位12.88元和支撑位11.52元之间 [7] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为4006.41万元，占总成交额的4.68% [6]

板块市场表现 - 2024年1月29日，饮料乳品板块整体上涨2.16%，跑赢上证指数（上涨0.16%）和深证成指（下跌0.3%）[1] - 板块内多数个股上涨，其中欢乐家以9.30%的涨幅领涨，品屋食品、骑士乳业、一鸣食品、东鵬饮料涨幅均超过3%[1] - 部分个股出现下跌，乔元饮品下跌1.94%，泉阳泉下跌0.83%，三元股份下跌0.73%[2] 个股交易活跃度 - 板块龙头伊利股份成交额最高，达到38.24亿元，成交量145.82万手[1] - 东鵬饮料成交额同样较高，为10.33亿元[1] - 欢乐家、一鸣食品、李子园成交额也较为活跃，分别为6.24亿元、2.27亿元和3.68亿元[1][2] - 骑士乳业、品屋食品、乔元饮品成交额分别为1.87亿元、2.10亿元和3.03亿元[1][2] 板块资金流向 - 当日饮料乳品板块整体呈现主力资金净流出2334.35万元，散户资金净流出5755.96万元，但游资资金净流入8090.31万元[2] - 个股资金流向分化明显，李子园主力资金净流入最多，达7195.26万元，主力净占比19.53%[3] - 欢乐家主力资金净流入6692.94万元，主力净占比10.73%[3] - 骑士乳业、品屋食品、东鵬饮料也获得主力资金净流入，分别为2155.95万元、2006.54万元和1963.70万元[3] - 部分个股主力资金为净流出，但具体数据未在提供内容中列出[2]

股价与交易表现 - 2025年1月29日盘中，公司股价上涨2.03%，报26.67元/股，成交额29.75亿元，换手率1.81%，总市值1686.97亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出2.37亿元，其中特大单买卖占比分别为12.47%和13.06%，大单买卖占比分别为25.50%和32.88% [1] - 年初至今股价下跌6.75%，近5日、20日、60日涨跌幅分别为-0.52%、-7.04%和0.30% [1] 公司基本情况 - 公司全称为内蒙古伊利实业集团股份有限公司，成立于1993年6月4日，于1996年3月12日上市 [1] - 主营业务涉及乳制品制造、食品饮料加工及农畜产品饲料加工，收入构成为：液体乳58.48%、奶粉及奶制品26.83%、冷饮产品13.32%、其他(补充)0.74%、其他产品0.62% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，概念板块包括国产乳业、巴黎奥运会概念、超级品牌、价值品牌等 [1] 股东结构与持股变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为42.68万户，较上期增加8.74%，人均流通股14747股，较上期减少8.04% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股5.16亿股，较上期减少1.55亿股；中国证券金融股份有限公司持股1.82亿股，持股数量未变 [3] - 华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF分别持股1.21亿股、1.08亿股、7784.72万股，较上期分别减少328.99万股、466.89万股、248.15万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入903.41亿元，同比增长1.81% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润104.26亿元，同比减少4.07% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利616.02亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利250.14亿元 [3]

核心观点 - 中国人民银行甘南州分行在2026年新年伊始组织银行业金融机构开展特色产业贷款集中投放行动，累计向2662户经营主体投放贷款4.84亿元，以精准金融支持助力当地特色产业发展 [1] 政银协同机制 - 中国人民银行甘南州分行与农业农村、科技、市场监管等部门建立工作协调机制，全面摸排产业链资金需求，并针对企业融资中存在的缺乏抵押、资料缺失等问题，通过政府部门协调解决，形成政银协力格局 [2] - 指导农业银行迭部县支行简化流程、开辟绿色通道，集中快速发放特色产业贷款5000万元，支持企业设备购置、春耕备耕、扩大生产等 [3] - 指导甘肃银行甘南分行为龙头企业燎原乳业有限责任公司优化服务模式，提前介入融资全流程，在企业结清原贷款当日即投放流动资金贷款2000万元，保障了生产与供应的连续性 [3] 银担联动模式 - 指导金融机构创新“银行+政府+企业+担保”风险共担模式，引导金融资源精准流向农牧业增产、农牧民增收等关键领域 [4] - 针对文旅产业“轻资产、缺抵押”特点，指导迭部县农村信用合作联社协同文旅部门及担保公司，以“银行+部门+企业+担保”模式，向迭部县云境野舍酒店管理有限责任公司发放400万元贷款，支持高端精品民宿项目建设 [4] 金融产品创新 - 指导农业银行迭部支行针对特色农产品加工环节经营主体抵押物不足、季节性资金需求急等特点，创新推出“专业大户贷”、“乡旅贷”等差异化信贷产品 [5] - 指导卓尼县农村信用合作联社针对中藏药材产业，创新推出“陇药通”专项信贷产品，累计发放贷款51笔、金额1201万元，覆盖种植、加工、收购、贩运全链条 [5] - 在集中投放行动中，全州银行机构针对各类特色产业特点共开发信贷产品11项，有效覆盖各产业和主体的融资需求 [5] 产业链带动效应 - 指导金融机构采取“银行+公司+合作社+农牧户”、“订单+农户”等模式，打造多层次信贷支持体系和产业带动体系 [7] - 指导农业银行迭部县支行围绕中藏药材等特色种植业，构建“金融+公司+合作社+农牧户”服务体系，向多户种植大户与合作社累计投放1100万元专项资金，支持标准化种植基地建设，提升药材品质与产量，稳定收购价格与销售渠道 [7] - 指导工商银行甘南分行为卓尼县纳朵朵生态农业公司量身定制融资方案，投放200万元流动资金贷款，支持其引进自动化菌包生产线、扩建种植暖棚，带动本地就业数十人，实现“扶一企、带一业、富一方”的普惠金融价值 [7] 未来工作方向 - 将持续深化与政府部门、市场主体的常态化沟通协作机制，挖掘特色产业发展潜能，推动金融服务从“普适性”走向“精准化”，从“有形覆盖”迈向“有效赋能” [8]