核心合作与产品发布 - Amenify公司与全球数字支付领导者Visa合作，推出智能居民商务新框架[1] - 居民可将现有Visa卡关联至Amenify平台，在支付符合条件的租金或于指定商户日常消费时赚取价值，无需发行新卡或增加步骤[1] - 赚取的“Amenify Cash™”将自动存入用户的Amenify钱包[1] 市场定位与规模 - 美国有数千万套租赁房产，每年产生数千亿美元的住房和商业活动[1] - Amenify定位为领先的居民商务和服务平台[1] - 公司总部位于旧金山，在印度设有办事处，业务覆盖美国1000多个城市，已累计融资2500万美元[1] 居民体验与功能 - 在参与社区，居民可通过Amenify的安全数据框架驱动的礼宾工具获得实时支持与个性化服务[1] - 居民可使用代理商务工具自动化任务、寻找和管理家庭服务可信供应商并进行更智能的购买[1] - 居民可将奖励用于垂直整合的商户以提升生活方式，包括从本地餐厅、杂货店、家政、维修工、电商、家具等在线购物[1] 技术架构与集成 - Amenify平台通过API集成，可作为联合品牌或白标解决方案，允许物业管理公司和软件提供商在不要求新应用、新支付卡或改变现有支付渠道的情况下提供居民体验[1] - 公司为选定的本地和在线商户构建了前后端架构，以复制跨服务的用户体验，并为商户提供商务工具，使居民获得带有实时支持的统一体验[1] - 该技术强调灵活性、互操作性和用户体验，并优先考虑数据安全、合规性、服务跟踪和实时反馈[1] 合作伙伴网络与行业拓展 - 2025年，Amenify已与代表超过2000万套住房的物业管理软件提供商（如RealPage, Entrata, Zego）公开宣布合作[1] - 这些合作伙伴平台受益于Amenify的联合规模与API，可在现有生态系统内创造无缝的居民体验[1] - 行业参与者持续将居民商务视为一个新兴类别进行探索[1] 对物业管理公司的价值主张 - Amenify平台旨在帮助物业管理者从以居民为中心的商务中获益，且不干扰运营或要求改变现有物业管理软件或支付渠道[1] - 通过联合品牌和白标灵活性，Amenify使物业管理软件提供商和运营商能够提供定制化的居民体验，同时利用平台规模、垂直整合的服务能力、代理工具包和礼宾支持[1]

公司动态与成就 - Netalico被提升为Shopify Premier Partner，该称号使其跻身于支持Shopify平台的顶级美国代理商之列，该平台为数百万企业提供服务，覆盖超过175个国家，并促进了超过1万亿美元的总商户销售额[1] - 此次晋升基于公司十多年来在引导品牌从Magento、BigCommerce、WooCommerce、Wix、Squarespace和Salesforce Commerce Cloud等平台进行复杂迁移的经验，专注于构建可扩展的长期增长系统[1] - 公司创始人兼CEO表示，晋升验证了其客户亲眼所见的事实：正确的迁移能创造持久的商业价值，而不仅仅是新的技术栈[1] - Netalico是一家成立于2012年的远程优先Shopify Premier Partner，专注于与中端市场和企业品牌建立长期合作关系，擅长复杂的平台迁移、优化以及智能商务准备[1] 行业趋势与战略重点 - 智能商务正在改变产品发现方式，AI代理代表消费者发现、推荐和购买产品，Netalico正帮助品牌为AI系统影响产品展示和销售的世界做好准备[1] - Shopify即将与OpenAI进行的ChatGPT集成，将支持聊天内的产品发现和结账，这标志着这一转变正在迅速发生[1] - Shopify与谷歌共同开发的开放标准UCP，旨在为AI代理与商务系统的交互创建一个通用框架[1] - 随着AI驱动的发现扩展到传统搜索和导航之外，产品数据的结构和质量变得日益重要[1] 公司技术投入与解决方案 - Netalico通过生成式引擎优化支持行业转型，具体措施包括强化产品目录、改善属性一致性以及构建技术基础，使AI系统能够准确解读和展示产品[1] - 与人类浏览不同，代理驱动的发现依赖于干净、机器可读的数据和可预测的逻辑[1] - 公司表示正在加大投资，以确保其客户在购物行为持续变化中保持竞争力[1] - 作为案例，Netalico成功将Audio Advice从Magento迁移至Shopify Plus，实现了超越行业平均水平的性能提升，包括网站速度提升、运营简化，并推动了收入、订单和转化率的两位数增长[1] - 迁移后，Audio Advice实现了显著的同比增长：整体收入增长21%[1]

收购事件概述 - PayPal同意收购多渠道商务协调平台Cymbio 以加强其在AI驱动和智能体商务领域的布局 [1] - 交易财务条款未披露 预计将于2026年上半年完成 需满足惯例监管和交割条件 [1][5] 被收购方Cymbio业务介绍 - Cymbio成立于2015年 总部位于特拉维夫 其平台帮助品牌商跨多个数字渠道管理产品数据、库存和订单履约 [2] - 其合作渠道包括市场平台、社交商务平台以及新兴的AI购物界面 [2] - 在2022年完成2000万美元B轮融资后数月 PayPal Ventures曾对Cymbio进行投资 [6] 收购的战略意图与整合计划 - 收购旨在增强PayPal的智能体商务能力 并加速向更多商户推广 [3] - Cymbio的技术将用于支持PayPal的智能体商务服务之一“Store Sync” [4] - Store Sync允许商户在AI平台上展示产品列表 同时将订单直接导入其现有的履约和管理系统 [4] - 通过此项收购 PayPal旨在将自身置于AI驱动商务的中心位置 [5] 现有业务布局与合作进展 - PayPal此前已与Cymbio合作 作为其智能体商务服务的一部分 该服务旨在使商户产品目录在AI驱动环境中可被发现 [2] - 相关服务已在Microsoft Copilot和Perplexity平台上线 与OpenAI的ChatGPT和Google的Gemini平台的集成预计将后续推出 [3] - 目前已有包括Abercrombie & Fitch, Fabletics, Ashley Furniture, Newegg和Adorama等品牌通过Microsoft Copilot和Perplexity使用Store Sync服务 [5] 行业背景与公司战略定位 - 大型科技平台正越来越多地将购物功能嵌入对话式和智能体界面中 [5] - 通过使商户能在不放弃客户所有权的情况下直接在AI环境中销售 PayPal旨在捍卫其在发现和结账环节向传统网站和应用之外转移过程中的相关性 [6] - 商户在交易中仍是记录商户 并保留对客户关系和品牌的控制权 [4]

行业战略转向 - 中国大型科技公司如阿里巴巴和字节跳动正在将智能体商业加入其业务版图[1] - 行业出现从强调基础AI模型向智能体AI的转变 智能体AI可在有限监督下代表用户执行任务[2] 阿里巴巴的举措 - 阿里巴巴上周更新了面向消费者的Qwen AI聊天机器人 新增允许用户订餐、预订旅行和完成聊天内支付的功能[2] - 此举旨在通过商业服务的智能体化转型 实现用户服务的最大整合并增强用户粘性[3] 字节跳动的举措 - 字节跳动上月推出了其豆包AI聊天机器人的升级版 该版本可通过与抖音电商功能集成 自主处理如订票等任务[4] - 公司高层认为AI智能体可能成为其微信生态系统的核心部分[4] 智能体商业的应用场景与影响 - 智能体商业技术不仅可用于旅行预订 也可用于酒店住宿结束时的流程优化[5] - 在智能体商业中 消费者不再是结账的主要操作者 软件智能体负责选择产品、比较价格并启动支付[6] - 依赖消费者注意力和明确选择的钱包 其中心地位可能下降[6] B2B支付的潜在应用 - B2B支付领域被认为是智能体自动化的成熟应用场景 涉及发票处理、合同条款和到期日监控[6] - 企业面临的核心问题并非软件能否自主启动支付 而是组织意图能否被清晰、规范地阐述 以在不损害控制的前提下允许此类自主性[7] 市场现状与挑战 - 尽管多年投资于钱包、存储凭证和一键支付流程 客户结账环节仍存在痛点[5] - PYMNTS Intelligence研究显示 60%的中型市场商户报告在结账时至少遇到一个用户体验问题[5]

行业趋势：智能体商业 - 中国科技巨头如阿里巴巴和字节跳动正进入人工智能竞赛的新阶段 即“智能体商业” 其核心是将聊天机器人转变为全功能的购物和支付工具 [1] - 全球部分人工智能公司的焦点正从基础AI模型转向“智能体AI” 这种AI能在有限监督下代表用户执行任务 [3] - 智能体AI的商业应用预计将涵盖从自动驾驶到网络安全等多个领域 而电子商务正成为其最早且最普遍的应用场景之一 [5] 公司动态：阿里巴巴Qwen AI升级 - 阿里巴巴上周更新了其Qwen AI聊天机器人 允许用户直接在界面内完成交易 包括订购食品和预订机票 [2] - 此次升级将Qwen连接到阿里巴巴更广泛的电子商务生态系统 用户可以在不离开聊天机器人的情况下 比较来自淘宝或其旅游网站飞猪的定制产品推荐 并最终通过支付宝完成支付 [2] - 此前 Qwen只能根据用户生成的提示进行推荐 用户仍需手动导航多个平台进行购买 [3] 战略影响与竞争优势 - 商业服务的智能体化转型能够实现用户服务的最大程度整合 并增强用户粘性 即更强的长期用户参与度 [4] - 这使得公司能够建立可持续的竞争优势 通常被称为商业护城河 有助于保护利润免受竞争对手侵蚀 [4] - 在中国市场 阿里巴巴凭借其先进的大语言模型能力以及覆盖衣、食、住、行的广泛电子商务网络 在智能体商业领域处于成为先驱的有利地位 [6]

涉及的行业与公司 * **行业**：美国电子商务 (US eCommerce) [1] * **覆盖公司**：亚马逊 (AMZN)、Chewy (CHWY)、Pattern (PTRN)、eBay (EBAY)、Etsy (ETSY)、Wayfair (W)、Cricut (CRCT)、Groupon (GRPN) [7] 核心观点与论据 行业宏观与消费者趋势 * **2026年展望**：行业预计将持续波动，消费者环境存在多种潜在结果 [1] * **消费者分化**：中高收入家庭可能因关税拖累减轻、金融条件宽松而加速消费，但低收入消费者的健康状况和购物习惯仍令人担忧 [1] * **支出结构**：消费者继续优先考虑服务支出，服务占名义个人消费支出 (PCE) 的比例已恢复至疫情前约70%的水平 [26][30] * **宏观驱动力**：预计2026年可支配个人收入 (DPI) 将加速增长，主要受三大顺风因素推动：1) 关税拖累减少（2025年平均有效关税率上升11个百分点导致下半年增长承压0.6个百分点）；2) 税收减免（《One Big Beautiful Bill Act》可能为消费者带来额外1000亿美元净退税）；3) 更宽松的金融条件（潜在的降息、去监管和AI） [16] * **消费者信心**：整体消费者信心相对低迷，且按收入阶层分化，低收入群体的信心更为疲弱 [21][24] 行业结构与竞争动态 * **市场集中度**：大型平台持续赢得市场份额，SHOP、WMT、COST、AMZN和EBAY在第三季度均实现两位数增长 [32] * **领先者优势**：亚马逊和沃尔玛 (WMT) 因其领先的商品选择（尤其是在增长较快的非可选消费品类）、有竞争力的价格以及更快的配送速度（得益于大规模的物流基础设施投资）而保持特别有利的竞争地位 [32] * **代理商务兴起**：过去的假日季，代理商务和来自各种查询源（基于LLM）的推荐流量的影响日益上升，尽管基数较小，但流量增长超预期 [2] * **代理商务影响**：预计2026年该主题将带来正反两方面影响：正面包括增强个性化和便利性，可能提高转化率；负面包括竞争焦点转向代理“注意力”而非直接消费者忠诚度，品牌差异化可能被侵蚀，以及数据隐私和AI伦理面临新挑战 [5][6] 高频数据与运营趋势 * **行业销售**：基于美国人口普查局数据，第三季度可寻址零售销售（除汽车、汽油、餐饮外）环比减速10个基点，但非店铺销售（电子商务销售的代理指标）加速，线上渗透率环比改善 [15] * **移动应用使用**：第四季度，Wayfair、Etsy、Chewy、Cricut和Groupon在美国的月活跃用户 (MAU) 同比增长趋势加速；Groupon在连续7个季度MAU同比下降后，在本季度转为正增长 [44] * **网站流量**：第四季度，亚马逊、eBay和Etsy在美国的网站访问量同比增长；来自生成式AI的流量仍然很小，但占比在增长 [45] * **流量来源**：亚马逊和eBay的直接及自然搜索/社交流量相对于其他电商平台更高，因此付费搜索和社交流量占总流量的比例较小；Wayfair、Etsy和Groupon则继续依赖付费搜索和社交作为流量渠道，占总流量的比例达到两位数百分比 [45][46] 消费者偏好与品牌表现 * **净推荐值与购买意愿**：Chewy和亚马逊在覆盖范围内拥有最高的净推荐值 (NPS) 和净购买意愿 (NPI) 得分 [55] * **品类差异**：暴露于可选消费品类/购买程度较高的公司（如Etsy、eBay、Wayfair、Groupon）的净购买意愿 (NPI) 较低且为负值 [55][57] * **亚马逊优势**：亚马逊在价格、商品选择、配送速度和易用性方面持续受到消费者好评，公司已投资超过40亿美元以在2026年底前将其美国农村配送网络规模扩大两倍 [67] 公司具体分析与评级调整 亚马逊 (AMZN) - 买入评级，目标价上调至300美元 * **目标价调整**：12个月目标价从290美元上调至300美元 [5][7] * **预期调整**： * 上调AWS部门收入和息税前利润 (EBIT) 预期，现预计第四季度AWS收入同比增长21.5%，GAAP EBIT利润率34.0%；2026财年收入同比增长23.3%，利润率33.5% [84] * 上调资本支出预期，预计2026财年物业、厂房和设备 (PP&E) 总增加额约1250亿美元（同比增长61%），2027财年约1600亿美元（同比增长28%） [84] * 适度下调第一方电子商务部门收入和EBIT预期 [84] * **第四季度预期**：预计业绩将建立在与第三季度类似的叙事上，包括AWS同比增长重新加速、AWS运营利润率环比相对稳定、AWS资本支出上升、北美电子商务收入符合预期、国际电子商务表现强劲、广告业务呈上升趋势、北美息税前利润 (EBIT) 利润率持续超市场预期 [6] * **估值方法**：新目标价基于两种估值方法的平均：1) 标准倍数法（综合EV/GAAP EBITDA和EV/(FCF-SBC)），得出305美元；2) 分类加总估值法 (SOTP)，得出295美元 [90] * **关键风险**：竞争影响电子商务或云增长、高利润业务扩展不力、各项投资对毛利率或运营利润率造成压力、全球监管环境变化、宏观经济波动及投资者对成长股风险偏好的变化 [96] 其他公司评级与目标价 * **Chewy (CHWY)** - 买入评级，目标价52美元（不变）[7][102] * **Pattern (PTRN)** - 买入评级，目标价23美元（不变）[7] * **eBay (EBAY)** - 卖出评级，目标价从78美元微调至77美元 [7][97] * **Etsy (ETSY)** - 卖出评级，目标价57美元（不变）[7][106] * **Wayfair (W)** - 中性评级，目标价从120美元下调至104美元 [7][112] * **Cricut (CRCT)** - 卖出评级，目标价从3.50美元下调至3.00美元 [7][118] * **Groupon (GRPN)** - 卖出评级，目标价17美元（不变）[7] 其他重要内容 * **共识预期修订**：截至2026年1月13日，2026年共识收入修订中，eBay (EBAY) 下调6%，Groupon (GRPN) 下调3%，Wayfair (W) 下调2%，而Chewy (CHWY) 上调5%，亚马逊 (AMZN) 上调3%，Etsy (ETSY) 上调2%，Cricut (CRCT) 上调2% [8][9] * **相对强弱指数**：截至2026年1月13日，覆盖的电子商务公司中，Pattern (PTRN) 的31日相对强弱指数 (RSI) 最高，约为70；Chewy (CHWY) 约为60；亚马逊 (AMZN) 约为50；eBay (EBAY)、Etsy (ETSY)、Cricut (CRCT)、Wayfair (W)、Groupon (GRPN) 均低于50 [11] * **数据来源与免责**：报告中使用了SensorTower、SimilarWeb、HundredX等第三方数据，可能与公司官方数据存在差异 [40]；高盛与报告覆盖的公司存在业务往来，可能存在利益冲突 [3]

涉及的公司与行业 * 公司：Braze (BRZE) [1] * 行业：企业软件、SaaS、客户互动与营销软件 [1] 核心观点与论据 * **公司定位与产品**：Braze是现代客户互动堆栈的参考架构，其平台基于流处理架构原生构建，支持跨渠道，SDK内置于客户品牌的数字资产中 [3] 平台处理海量数据，同步数万亿行数据，处理数千亿条消息，并结合AI技术为高质量数据集注入智能 [3][4] * **行业趋势与公司优势**：客户旅程日益复杂，品牌需要更多高质量的第一方数据并与终端用户直接互动，这有利于Braze [9] 代理商务（Agentic Commerce）的兴起可能催生对更直接客户互动的需求（封闭生态），或成为Braze通过SDK（如为ChatGPT构建的）实现数据捕获的新平台（开放生态） [10][11] 公司在超个性化方面一直领先市场，其流处理架构和原生跨渠道能力是基础，新AI能力帮助平台向前发展 [13][14] * **产品创新与客户反馈**： * **Decision Studio**：一款强化学习引擎，按业务用例优化销售，能将客户互动优化为可衡量的业务提升，例如Yum! Brands实现转化率提升1个百分点，Capital One用于转化商业账户持有人获取信用卡 [21][22][23][24] 该产品单独销售，每个用例价格约为25万至30万美元 [31] * **Agent Console**：处于私测阶段，预计第二季度全面上市，允许客户使用自然语言构建代理来完成任务、创建活动等，展示了创新用例 [26] 该功能将纳入公司的积分模型进行货币化 [30] * **ChatGPT SDK**：公司快速（约两周）为ChatGPT平台开发了SDK，首批7个品牌中有2个是Braze现有客户（Spotify和Canva），另有10个准备上线的品牌中有7个也是现有客户 [18][19] * **定价策略与财务影响**： * **Flex Credits（弹性积分）**：新的定价策略降低了销售摩擦，使积分可在渠道间互换，鼓励客户尝试新渠道（如WhatsApp、内容卡片），提高了积分使用率，有利于客户留存和满意度，但也因减少了合同期末的未使用权益（breakage）和增加了高成本渠道的使用而对毛利率产生影响 [34][35][36][37] * **其他定价包装变更**：取消了月度活跃用户的数据点上限，使客户使用更简单；将专业服务从平台捆绑中分离出来单独销售，可能导致专业服务收入占总收入比例小幅上升 [49][50] * **市场与竞争态势**：公司约80%业务非零售和电子商务，业务高度多元化 [10] 竞争格局一端是主要服务于仅使用电子邮件的客户的传统营销云（基于批处理架构），另一端是功能不全的次规模单点解决方案；Braze凭借完全集成的堆栈、内置的SDK、流处理架构和原生跨渠道能力构建护城河 [58][59][61] 部分竞争对手，尤其是传统云厂商，正在减少在该领域的投资 [17] * **运营与增长指标**： * **客户增长**：第三季度客户指标是多年来最好的，这得益于对执行的持续关注以及竞争环境的变化 [15][17] * **销售团队调整**：新任首席营收官（CRO）Ed McDonnell带来外部经验，将推动垂直化、国际化等现有战略；其夏季入职带来了一些销售人员的流失，公司正在投资增加销售容量，预计新增产能将在下半年完全到位 [47][48] * **财务趋势**：公司认为已度过最困难时期（“belly of the beast”），连续几个季度续约降级（downsell）减弱，当季美元净留存率趋于稳定 [51] 净收入留存率（NRR）已转为小幅正增长 [52] 公司总预订量中，大约一半来自增销（upsell），一半来自新客户，比例在60/40到40/60之间波动 [54][55] * **规模与技术能力**：在网络周（Cyber Week）期间处理了1000亿条消息，展示了巨大的处理能力；同时处理了韩国格莱美奖期间激增的数据（某服务器数据量激增3倍），证明了应对突发流量和快速扩展的能力 [41][42] 其他重要内容 * **AI功能货币化**：部分AI功能（如AI Operator）不收费，嵌入核心平台；Agent Console将纳入积分模型；Decision Studio作为独立SKU销售 [30][40] * **平台使用演变**：客户使用方式在进化，例如通过Agent Console实现更高效、上下文更丰富的个性化互动，但核心仍是规模化、实时、情境化的消息传递 [26][27][28] * **成本结构**：随着积分使用率提升和高成本渠道（如WhatsApp、SMS）使用增加，毛利率面临下行压力 [36][37] * **大额续约季度**：公司指出第一季度有大量待续约美元金额，正在密切关注 [51]

行业动态：AI代理商务与生成式AI优化服务的兴起 - 多家公司正担忧其产品和服务如何在AI代理向用户推荐时获得高曝光度 一个新兴的行业已应运而生 提供被称为“生成引擎优化”或“生成式AI优化”的服务 [2] - 谷歌推出了直接从谷歌搜索AI模式和Gemini进行购物的电子商务结账功能 零售巨头沃尔玛是该新功能的首批采用者之一 [3] - 谷歌云宣布了一系列AI功能以支持客户的代理商务 包括一个新的结合购物与客户支持的Gemini Enterprise for Customer Experience产品 家得宝是这款新云产品的首批公布客户之一 [3] - 在幕后 AI结账功能由一个新的“通用商务协议”驱动 该协议旨在让零售商更容易支持代理式AI销售 [3] 技术挑战：AI模型在非产品信息上的局限性 - AI模型在描述品牌产品供应时往往保持一致 能正确报告产品性质、功能、与竞品的比较 并提供信息来源引用 但在涉及公司财务稳定性、治理和技术认证的问题上 则表现不一致且容易出错 [1] - 在一个案例中 AI模型无法可靠地回答关于Ramp公司网络安全认证和治理标准的问题 这可能会微妙地促使企业倾向于采购大型上市公司的产品 即使私营初创公司也符合相同标准 [4] - 在另一个案例中 AI模型在回答关于竞品减肥药风险因素的问题时 并未简单列出风险 而是滑入了为患者做出哪种药物可能是“更安全选择”的推荐和判断 [5] - 这些问题在所有领先的AI模型和各种不同的提示词中都存在 即使在要求模型验证其答案时问题仍然持续 在某些情况下 模型甚至会坚持不准确的信息是正确的 [6] 市场实践：生成式AI优化的现状与不确定性 - 生成式AI优化目前更像一门艺术而非科学 其效果可能因品牌信息的不同方面而有很大差异 提示结果可能会有很大不同 甚至每分钟都在变化 取决于被评估的品牌信息类型 [7][8] - 目前没有太多证据表明如何精确地引导聊天机器人关于非产品信息的回答 公司不应轻信声称能展示其品牌在聊天机器人回答中如何出现的营销技术公司 更不应相信该公司有可靠塑造AI回答的魔法公式 [7][8] 治理风险：AI信息在决策中的使用与监管 - AI代理商务带来了巨大的治理风险 许多公司可能尚未完全理解 在众多代理工作流程中 存在一个AI提供的信息成为决策基础的时刻 [2][9] - 目前 大多数公司并未真正监管信息、判断和决策制定之间的界限 它们无法跟踪具体使用了什么提示词、模型返回了什么响应 以及这如何最终影响了建议或决策 [9] - 在金融或医疗等受监管行业 如果出现问题 监管机构将要求提供这些细节 除非受监管企业实施系统来捕获所有这些数据 否则将面临麻烦 [9]

文章核心观点 - 谷歌联合多家大型零售商和支付公司推出了一项名为“通用商务协议”的新开源协议 旨在为数字代理在人工智能聊天会话中实现顺畅的商业交易建立通用语言和连接标准 从而推动“代理商务”的发展 [1][2] 协议概述与目标 - 该协议由谷歌与Shopify、Target和Walmart等主要零售商共同开发 旨在建立代理与系统之间协同运作的通用语言 [2] - 协议旨在简化零售领域众多数字代理的交互操作 无需为每个独立代理建立独特连接 使所有代理能够轻松交互 [6] - 该开源协议设计为可跨行业垂直领域工作 并能与现有的代理人工智能标准兼容 例如谷歌自身的代理支付协议和Anthropic的模型上下文协议 [6] 参与支持方 - 协议已获得约20家主要支付公司的支持 包括Adyen、PayPal Holdings、Stripe、Worldpay、Mastercard和Visa [2] - 谷歌母公司Alphabet的首席执行官Sundar Pichai与即将上任的Walmart首席执行官John Furner在纽约市的全美零售联合会大型展会上共同宣布了此协议 [3] 功能与应用场景 - 协议将很快允许用户在使用谷歌搜索的AI模式或其Gemini AI应用时 直接从Best Buy、Lowe's和Walmart等零售商处购买商品 [4] - 初始交易将使用谷歌支付 利用用户谷歌钱包中的支付和配送信息 随后将增加PayPal作为支付方式 [4] - 未来几个月 公司将与零售商合作在全球范围内扩展协议 并增加更多功能 例如发现相关产品、应用忠诚度奖励以及在谷歌上提供定制化购物体验 [5] - 谷歌的AP2协议将在AI对话中展示商家的产品 并将在未来与通用商务协议结合使用 以实现代理能够代表用户进行购买的“代理购买”功能 [7] 行业背景与竞争动态 - 该解决方案将零售功能引入谷歌的AI研究 其方式类似于OpenAI和Stripe在去年9月宣布建立合作伙伴关系 以实现在ChatGPT会话中直接进行交易 [5]

文章核心观点 - 人工智能（AI）将变革线上购物体验，催生“代理商务”（agentic commerce），这可能为金融科技（fintech）股票带来新的投资机会 [1][3] - 在AI驱动的购物趋势中，支付处理商将普遍受益，但万事达卡（Mastercard）和维萨（Visa）被分析师视为主要受益者，可能比PayPal、Stripe和Adyen更具优势 [1][5][8] 行业趋势与机遇 - “代理商务”预计将成为2026年的重要主题，金融科技公司正寻求新的方式从不断演变的线上购物旅程中获利 [3] - AI代理将在线上购物中扮演更核心角色，提供个性化产品推荐，并允许客户通过集成的支付处理器在应用内完成交易 [4] - “代理商务”有望推动更高的消费者参与度，并最终为支付处理器带来更多收入 [5] - AI驱动的购物体验为金融科技公司带来了新的收入机会 [8] 公司分析与比较 - 万事达卡和维萨是分析师首选的大型股（large-cap picks）[8] - 两家公司各自都有旨在使AI代理能够进行安全、个性化交易的举措 [6] - 分析师认为，万事达卡和维萨正努力使其服务成为自动结账中的“默认”选项 [5] - 尽管PayPal同样布局AI并与OpenAI和谷歌等建立了合作伙伴关系，但由于其对零售业的敞口，分析师对其股票持中性“持有”（perform）评级 [7] - PayPal在美国等关键市场的品牌结账交易额增长面临挑战，原因是消费者可自由支配支出疲软 [7] - 分析师将保持观望，直到PayPal的增长计划能加速利润增长且消费者可自由支配支出趋于稳定 [7] 市场环境与考量因素 - “代理商务”的机遇取决于稳定的消费者支出，尽管存在对就业增长和大规模裁员的担忧，但消费者支出总体表现强劲 [2] - 鉴于部分公司报告低收入客户群体出现疲软，分析师更青睐那些收入来源地理分布更多元化、且对消费类型更“不可知”（“spending agnostic”）的支付公司 [2]