加密货币市场波动 - 7月15日比特币价格最低下探至11.63万美元，较前一日历史新高12.31万美元跌幅超5%，以太坊、BNB、Solana等代币同步跳水 [1][2] - 回调原因包括：短期涨幅过大引发获利回吐、美国CPI数据公布前市场谨慎、特朗普关税威胁加剧风险资产波动 [1][8] - 过去24小时全网合约爆仓4.93亿美元，其中多单爆仓3.93亿美元，空单爆仓1亿美元，涉及13万投资者 [3] 机构观点与市场支撑位 - Bitgo分析师指出比特币关键支撑位为11.4万美元，此前该价位触发空头平仓 [4] - Bernstein认为当前牛市由机构主导，零售参与度仍低，预测2300亿美元稳定币市场将推动链上支付大规模应用 [4] 美国CPI数据影响 - 6月CPI同比增2.7%超预期（前值2.4%），核心CPI同比2.9%符合预期但高于前值2.8% [5][6] - 服装、鞋类、家具价格环比上涨0.4%-0.7%，显示关税成本可能开始传导至消费端 [6] - CPI公布后加密货币市场反应平淡，未出现剧烈波动 [7] 全球关税政策变动 - 特朗普威胁对俄罗斯征收100%关税，并对购买俄石油国家加征次级关税 [8][9] - 欧盟拟对840亿美元美国商品加税反制，涉及飞机、汽车等高价值商品，此前已暂停210亿欧元报复性关税 [9][10][11] - 特朗普计划8月1日起对欧盟商品征收30%关税，欧盟内部对延期反制措施存在分歧 [12][13][14]

加密货币博彩行业监管动态 - 特朗普政府曾推动加密货币博彩行业发展 [1] - 拜登政府后期对加密货币博彩平台Polymarket展开两项调查 [1] - 美国司法部和商品期货交易委员会已通知Polymarket调查结束 [1] Polymarket公司动态 - 公司为预测交易所性质 [1] - 近期收到美国监管机构关于调查终止的正式通知 [1]

智通财经7月15日电，比特币跌破116000美元，现报115988.01美元，24小时跌幅达到4.16%。 ...

报告核心观点 - 国内经济修复分化，利率债预计窄幅震荡，看多长久期城投债及资本债，预计 2026 年美联储大幅降息，中短期限美债机会突出 [2][9] - 6 月社融增速上升，利率债阶段性窄幅震荡，看多收益率 2%以上的长久期信用债 [2][14] - 海外市场 TACO 行情或结束，恐慌模式可能开启，看好黄金、恐慌指数、现金 [2][20] - 中国圣牧基本面有望反转，预计 25 - 27 年归母净利润改善，首次覆盖给予“买入”评级 [24] - 晶方科技车载 CIS 需求扩张带来增长新动能，预计 2025 - 2027 年归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [28] 固定收益（国内经济修复持续分化——利率周报） - 宏观要闻：6 月 CPI 同比+0.1%、环比-0.1%，国务院发文稳就业，特朗普宣布加征关税 [6] - 中观高频数据：消费市场复苏有韧性，物流量增长，开工率和商品房成交量分化，大宗商品价格承压 [7] - 债市及外汇市场：7 月 11 日国债收益率上升，美元兑人民币即期汇率上涨 [8] - 机构行为：理财公司公募理财产品破净率下降，本周债基久期上升 [8] - 投资建议：三季度利率债窄幅震荡，看多长久期城投债及资本债等 [9] 固定收益（6 月社融增速进一步上升——2025 年 6 月金融数据点评） - 金融数据：6 月新增贷款 2.24 万亿元，社融 4.2 万亿元，M2 达 330.3 万亿，YoY + 8.3%，M1 YoY + 4.6%，社融增速 8.9% [11] - 新增贷款：6 月新增贷款同比小幅多增，7 月预计较低，信贷需求可能长期偏弱 [11] - M2 与 M1 增速：6 月 M2 增速及 M1 增速均回升，反映经济活性改善 [12] - 社融情况：6 月社融同比大幅多增，增速回升，预计 2025 年社融同比显著多增 [13] - 投资建议：利率债窄幅震荡，看多长久期信用债等 [14] 海外/教育研究（TACO 终有尽头，恐慌模式随时到来——海外科技周报） - 海外 AI：MPMaterials 与美国国防部合作提升本土稀土磁体制造能力，关键资源产业链重塑值得关注 [15][16] - 板块行情回顾：港美科技股震荡，浓缩铀板块上涨，相关标的有涨有跌 [17] - Web3 与加密市场：加密核心资产现货 ETF 净流入，价格创历史新高，全球加密货币总市值上升 [18][19] - 投资分析意见：市场或重新开启恐慌模式，看好黄金、恐慌指数、现金 [20] 食品饮料（中国圣牧首次覆盖） - 公司概况：中国圣牧是有机原料奶龙头，业务覆盖乳品价值链，蒙牛集团为最大股东 [22] - 市场前景：高端有机牛奶市场预计扩容，地理资源带来的行业壁垒将更坚固 [23] - 盈利预期：奶价、牛价底部反转，预计 25 - 27 年归母净利润分别为-0.47/4.36/7.09 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [23][24] 电子（晶方科技首次覆盖） - 公司情况：晶方科技是 WLCSP 先进封装龙头，2024 年业绩重回增长轨道 [25] - 市场机遇：车载 CIS 需求快速增长，公司凭借技术优势有望受益 [26] - 业务拓展：通过外延并购布局光学器件和第三代半导体领域，发挥协同效应 [27] - 盈利预测：预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.91/5.34/6.42 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [28]

金十数据7月15日讯，Hargreaves Lansdown分析师Matt Britzman表示，在比特币最近飙升至历史新高之 后，比特币被广泛采用还有很长的路要走。他说，关键的风险是波动性。在交易变得更加稳定之前，它 作为一种主流财富储存手段的用途将永远受到质疑。此外，作为风险资产的加密货币还可能面临地缘政 治冲突的压力。其他风险包括比特币的大量持有者（被称为比特币鲸鱼）抛售资产的可能性，以及监管 方面的不确定性。 比特币/美元 机构：比特币被广泛采用仍有一段路要走 ...

美国股市表现 - 2025年7月11日美国股市收跌 此前特朗普宣布对加拿大征收35%关税并暗示全球关税可能进一步提高 引发市场对贸易紧张局势的担忧 [1] - 当周标普500指数持平 道琼斯指数下跌1% 纳斯达克综合指数上涨约0.5% [1] - 尽管有关税消息 7月11日当周标普500仍上涨0.3%创历史新高 纳斯达克微涨0.1% 市场对新宣布的巴西商品和进口铜50%关税反应平淡 [3] 特朗普关税政策 - 特朗普将加拿大关税上调归因于芬太尼走私问题 并警告若加拿大进一步报复可能引发额外关税 [2] - 特朗普向NBC新闻表示可能将全球关税从目前的10%提高到15-20% [2] - 2025年8月1日起对欧盟和墨西哥征收30%关税 导致7月11日市场情绪转变 [4] 市场反应与分析师观点 - 巴克莱指出 与4月份特朗普首次宣布全面关税措施时的剧烈抛售相比 近期关税升级对股市的破坏相对较小 [5] - 巴克莱警告称 尽管投资者目前对关税不确定性见顶持乐观态度 但对经济增长和通胀的长期影响仍不明朗 [5] 加密货币市场 - 比特币突破历史新高 首次超过118,000美元 受机构需求复苏 现货比特币ETF资金流入强劲以及全球加密货币采用乐观情绪推动 [8] - 以太坊价格上周上涨约13% 多数以太坊ETF大幅上涨 VanEck以太坊ETF和21Shares核心以太坊ETF均上涨17% [13] - 加密货币相关ETF表现强劲 STKd 100% MSTR & 100% COIN ETF上涨16% 因MicroStrategy(MSTR)股价随比特币上涨7% [14] 行业ETF表现 大麻行业 - Roundhill大麻ETF(WEED)上涨25.2% AdvisorShares Pure美国大麻ETF(MSOS)上涨21.9% 因特朗普盟友Gaetz表示总统支持重新安排大麻管制级别 [11] 航运业 - Breakwave干散货航运ETF(BDRY)上涨19.6% 因关键贸易路线紧张局势加剧推高运费率 特别是油轮 [12] 稀土行业 - VanEck稀土和战略金属ETF(REMX)上涨10.7% 因中国两大稀土生产商宣布2025年第三季度稀土精矿价格上调至19,109元人民币 同比上涨14.14% [15]

评级与估值 - Argus给予Coinbase Global"买入"评级 认为公司延续强劲增长态势且《加密货币创新与监管法案》将成为业务扩张新引擎 [1] - 当前股价估值超出基本面表现 市盈率水平高于ICE NDAQ CME CBOE等传统交易所同业 [1] - 分析师认为公司领先的利润率表现及牛市周期增长潜力足以支撑短期溢价合理性 [1] 市场表现与竞争格局 - Coinbase美股夜盘股价微跌1.5% 比特币价格同步下跌2.42% 较历史高位123,000美元略有回调 [1] - 传统金融机构加速布局加密领域 公司作为合规龙头有望持续受益于市场扩容 [2] - 明确监管框架下 具备技术优势和合规资质的平台将主导下一阶段竞争 [2] 运营与战略 - 公司在研发与战略收购方面的持续投入预计将有效提升平台日活用户规模 [1] - Argus评级与Seeking Alpha定量模型的"持有"评级形成对比 但与Seeking Alpha分析师团队及华尔街机构平均评级一致 [1]

摩根大通CEO态度转变 - 摩根大通CEO杰米·戴蒙曾称加密货币为骗局和庞氏骗局，但最新消息显示其可能将"全力投入加密货币" [1] Coinbase市值突破 - Coinbase股价收于394.01美元，市值首次突破1000亿美元大关，达到约1003.6亿美元 [2] - Coinbase股价近一个月已上涨50%，原因包括Circle Internet Group成功上市以及美国监管环境积极变化 [2] 美国加密法案进展 - 美国众议院本周将对《数字资产市场清晰法案》和《美国稳定币创新引导法案》进行表决 [3] - 如果GENIUS法案通过，将成为美国首部主要加密货币相关法律 [3] - 众议院还计划审议禁止美国央行发行数字货币（CBDC）的法案 [3] 比特币市场分析 - 比特币价格突破12.2万美元，加密货币恐惧与贪婪指数从40升至70 [4] - 上周现货比特币ETF净流入超20亿美元，未平仓合约量突破430亿美元 [4] - 一个月期风险逆转指标平稳，9月和12月指标显示看涨期权受买盘支撑 [4] Coinbase新代币上线 - Coinbase将于Base网络上线Pump.fun（PUMP）代币，并加注实验性标签 [5] - PUMP-USD交易对预计将于2025年7月15日9点后分阶段开放 [5] 欧盟贸易争端 - 欧盟准备对价值720亿欧元（约合840亿美元）的美国进口商品征收额外反制关税 [6] 中国金融监管 - 中共中央发布意见，要求完善数字货币、移动支付等新兴领域金融纠纷审理规则 [7] 加密牛市预测 - 伯恩斯坦分析师预计加密牛市将持续至2026年初，比特币将在2025年底或2026年初达到20万美元 [8][9] - 比特币ETF总资产管理规模已超1500亿美元，其中贝莱德IBIT占840亿美元 [9] 匈牙利加密立法 - 匈牙利将加密货币交易定为犯罪，最高可判处五年监禁 [10] - 数字银行Revolut宣布"立即暂停匈牙利的加密货币服务" [10] 加密公司进军银行业 - Ripple、Circle和BitGo已申请国家信托银行牌照 [11] - Circle申请成立"第一国家数字货币银行"，Ripple申请美联储主账户 [11] 美国银行加密规则 - 美联储、FDIC与OCC联合声明要求银行在提供加密资产托管服务时严格遵守现有法律法规 [12] 先锋集团持股 - 先锋集团持有Strategy 2000万股，占流通股本8% [13] - Strategy总比特币持仓达601,550枚 [13] 哈萨克斯坦加密计划 - 哈萨克斯坦计划将黄金外汇储备及国家基金资产投向加密资产 [14][15] - 计划建立国家加密货币储备，资金来自案件查获的数字资产及国有矿场开采的代币 [15] 不丹出售比特币 - 不丹政府4天内出售512.84枚比特币，价值约5947万美元 [16] - 目前仍持有11411枚比特币，价值约14亿美元 [16]

市场表现 - 7月14日港股三大指数午后上涨，恒生科技、恒生、国企指数分别涨0.67%、0.26%、0.52%，成交额萎缩，南向资金净买入82.43亿港元[9] - 美东时间7月14日美股三大股指收涨，道指、纳指、标普500分别涨0.2%、0.27%、0.14%[9] - 7月14日日经225指数跌0.28%，东证指数跌0.02%，造纸和纸浆等板块领跌[12] 行业动态 - 比特币创新高带动港股加密货币概念股走强，欧科云链、新火科技控股、连连数字分别收涨46.24%、7%、超23%[9] - “反内卷”行情持续，钢铁、建材、煤炭股拉升，中国建材、中国神华分别涨超7%、5%[9] - 日本长期国债延续跌势，20年期国债收益率涨12个基点至2.620%[12] 公司表现 - 蔚来汽车涨超10%，消息称乐道L90预售定价超预期且蔚来将四季度盈利[9] - 四环医药、三生制药分别大涨15%、超12%，医美概念涨幅靠前[9] - 日产汽车将为本田生产皮卡，丰田、日产分别涨0.94%、3.61%[12] 宏观经济 - 2025上半年中国社融增量22.83万亿元，人民币贷款增12.92万亿元，均高于预期[13] - 受美国“对等关税”影响，2025上半年我国对美进出口总值2.08万亿元，同比降9.3%[13]

全球市场趋势 - “去美元”趋势强化，非美资产配置偏好上升，亚太市场为全球经济注入新动能[6] 股票市场 - 美股尾盘收高，道指涨0.20%、标指升0.14%、纳指涨0.27%，金龙指数升0.73%；欧股多数收跌，泛欧Stoxx 600指数下跌0.32%；拉美两大股市下跌，标普墨西哥IPC指数跌0.41%，巴西IBOVESPA指数跌0.65%[3][8][9] - 港股震荡上涨，恒生指数涨0.26%、国企指数涨0.52%，市场情绪谨慎，成交额萎缩[11] - A股三大指数涨跌不一，沪指收涨0.21%，深证成指跌0.11%，创业板指跌0.45%，全天成交1.48万亿元[17] - 亚太股市个别发展，泰国证交所指数涨2.0%，台股市场跌幅居前，跌0.6%[21] 外汇与商品市场 - 国际油价下跌，纽约期油跌2.15%，布伦特期油货跌1.63%；美元指数微升，国际金价微跌，白银价格回落[4][27][28] 固定收益市场 - 美债收益率上涨，2年期报3.90%、5年期报3.99%、10年期报4.43%、30年期报4.98%；亚洲债券市场利差收窄1 - 2个基点[30][31] 重点公司动态 - 哔哩哔哩预计2025年二季度收入达73.21亿元，同比+19.5%，环比+4.5%[8] - 中国神华2025H1归母净利润预计256 - 276亿元，同比下降15.8% - 21.9%[15] 行业板块分析 - A股热炒“反内卷”，锂矿、造纸、电力等板块涨幅居前；港股“反内卷”概念持续，电力、煤炭、医药等股上涨[3][11][17] - 韩国股市有望保持积极，关注造船、国防等板块；印度股市短期聚焦IT与防御板块；日本股市迎来机遇，聚焦治理革新受益标的等[23] - 牧业板块看好原奶、肉牛周期共振，推荐天润乳业[19]