当时，拼多多不少员工嗅到了比以前更加紧张的气息，但更大的压力来源于外部。 这一年，淘宝天猫对拼多多发起了全面的包围战，无论是抢低价心智、抢商家、抢市场份额，还是抢商家 的广告收入，都带着满满的杀意。 2023年中，在阿里一次非公开会议上讨论到："阿里妈妈要为中小商家提供足够的帮助。"对此，阿里全 站推应运而生。 " 这场流量再分配运动，涉及多方力量的博弈与平衡，难度、复杂 度都比对手多几个量级。 " 作者丨覃倩雯 编辑丨刘伟 2023年12月，上线了一年半的拼多多全站推在商家侧的渗透率达到了近40%，并在当年的Q1、Q2、Q3 分别贡献了141亿元、147亿元和230亿元的收入，占拼多多整个广告收入的55%。 雷峰网了解到，这份本应值得开一次庆功宴的业绩，黄峥、阿布仍对此极其不满意。为此，他们拍下了一 个尤为激进的目标，"2024年必须要有80%的渗透率"。 根据分析师测算，阿里妈妈全站推的渗透率目前约为10%以上，而今年的目标是渗透率达到30%。作为对 比，拼多多全站推的渗透率已经基本达到了80%左右。（欢迎对电商平台感兴趣的业者添加微信 qqw_501 交流。） 满载希望的阿里妈妈全站推已逐渐尝到甜头，但 ...

◆ 长期来看，消费还有很大提升空间，但也要客观看待提振消费的难度。影响消费的因素分为消费能力和 消费意愿两大类：影响消费能力的因素主要有收入、资产和债务；影响消费意愿的因素包括对经济和未来 收入的预期、社会保障体系完善程度，以及是否有消费时间等。其中消费能力是能否提振消费的关键因 素，故要想方设法增加中低收入者（边际消费倾向强）的收入和福利水平。 ◆ 《提振消费专项行动方案》总的政策思路是以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以 优化消费环境增强消费意愿，并部署八方面30项重点任务。前七部分部署具体实施的七大行动，第八部分 进一步强调了完善投资、财政、信贷、统计等各项支持政策。文件覆盖面非常广，涵盖了如何应对各类压 制消费的因素。 ◆ 考虑到消费对于经济平稳运行的重要性，接下来可做好五方面工作，以进一步夯实消费在稳经济中的基 石作用：一是更大力度增加财政对公共消费的投入；二是平衡好"以旧换新"和对特定群体的现金补助；三 是切实做好中低收入人群的收入合理增长工作；四是针对已毕业但尚未找到工作的大中专毕业生，给予适 当的生活补助；五是对个人消费贷款财政贴息的同时，加强资金用途的监测。 ◆ 当前，世界百 ...

□ 长期来看，消费还有很大提升空间，但也要客观看待提振消费的难度。影响消费的因素分为消 费能力和消费意愿两大类：影响消费能力的因素主要有收入、资产和债务；影响消费意愿的因素 包括对经济和未来收入的预期、社会保障体系完善程度，以及是否有消费时间等。其中消费能力 是能否提振消费的关键因素，故要想方设法增加中低收入者（边际消费倾向强）的收入和福利水 平 □ 《提振消费专项行动方案》总的政策思路是以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效 需求，以优化消费环境增强消费意愿，并部署八方面30项重点任务。前七部分部署具体实施的七 大行动，第八部分进一步强调了完善投资、财政、信贷、统计等各项支持政策。文件覆盖面非常 广，涵盖了如何应对各类压制消费的因素 □ 考虑到消费对于经济平稳运行的重要性，接下来可做好五方面工作，以进一步夯实消费在稳经 济中的基石作用：一是更大力度增加财政对公共消费的投入；二是平衡好"以旧换新"和对特定群 体的现金补助；三是切实做好中低收入人群的收入合理增长工作；四是针对已毕业但尚未找到工 作的大中专毕业生，给予适当的生活补助；五是对个人消费贷款财政贴息的同时，加强资金用途 的监测 □ 当前，世界百年 ...

中金研究 破解募资寒冬，促进投早投小投创新，需要吸引耐心资本入市。"耐心"与"长线"可能是表象，耐心资本的根本特点在于风险偏好较高。需要重视静态 财富效应与动态财富效应之于耐心资本的含义。静态财富效应是指由于财富积累边际效应递减规律，富裕群体通常风险偏好更高。一方面对于富裕群 体而言，单位财富增加用于满足生活必需品开支的必要性是较低的，因而更有能力去投资高风险活动；另一方面，投资活动的风险是相对的而非绝对 的，拥有更多财富的群体既有能力降低投资活动的感知风险，也有能力改变投资活动的实际风险。因此，有必要重视富裕群体对于耐心资本的重要 性。就美国而言，其通过构建遗产税与捐赠抵免相结合的政策组合，有利于富裕人群资金转化为耐心资本。动态财富效应是指壮大耐心资本的关键在 于实现资本市场的持续繁荣，而不是反过来。从1979年美国谨慎人规则澄清后的资金流入与市场表现来看，放宽准入规则确实在短期内会有助于更多 养老金流入资本市场，但从长期看资金尤其是耐心资本是否会持续流入市场，可能更多取决于市场是否具有动态财富效应。考虑到心理账户与禀赋效 应后，动态财富效应比静态财富效应更重要。对于耐心资本的形成而言，这意味着持续繁荣的股 ...