报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆震荡回升，国内豆粕受美豆及需求改善交互影响，消息面多空交织短期或维持震荡 [9] - 豆一A2605预计在4200至4300区间震荡，美豆震荡回升，国内大豆受年底需求回升、性价比优势及中美贸易和进口大豆到港影响 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，短期维持震荡 [9] - 豆一A2605基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增加同比增加偏空，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少资金流入偏多，短期维持震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植天气正常，豆粕短期区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，美豆与需求回升交叉影响使其回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美国大豆产区天气有炒作可能，受中美贸易协议影响，豆粕短期区间震荡等待指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空：国内进口大豆到港总量12月维持偏高位；巴西大豆开始种植，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [15] 大豆 - 利多：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [16] - 利空：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [33] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比情况 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植进程数据 [42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据 [43] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据 [44] - USDA近半年月度供需报告包含种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆及阿根廷大豆数据 [45] - 进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体有所增长 [48] 持仓数据 未提及 其他数据 - 12月24日 - 1月5日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 12月25日 - 1月5日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格数据 [19] - 12月23日 - 1月5日大豆和粕类仓单统计数据 [21] - 豆粕期货冲高回落，现货相对稳定，现货升水维持高位 [24] - 油厂大豆入榨量高位回落，11月豆粕产量同比增加 [26][51] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位 [28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位 [30] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回落 [46] - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存维持高位 [49] - 油厂未执行合同高位回落，备货需求保持良好预期 [53] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [55] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落 [57] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势 [59] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动 [61] - 国内生猪养殖利润小幅波动 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，消息面多空交织短期或维持震荡格局，中国采购美豆数量有变数和南美大豆种植天气良好压制美豆盘面，国内采购巴西大豆增多和进口大豆到港维持高位，国内豆粕短期受美豆带动维持震荡 [9] - 豆一A2605预计在4080至4180区间震荡，受中美贸易协议执行后续和进口巴西大豆到港交互影响，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量维持高位和国产大豆增产压制盘面预期 [11] 各目录总结 每日提示 - 豆粕M2605基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比增加偏空，盘面中性，主力持仓偏空，短期维持震荡；豆一A2605基本面中性，基差中性，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，短期维持震荡 [9][11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡；国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存12月维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡；国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑价格预期；国内油厂豆粕库存维持高位，受美国大豆产区天气炒作可能性和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期维持区间震荡 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量12月维持高位、巴西大豆开始种植且天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14][15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [16] 基本面数据 - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间 [33] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等数据有变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间 [34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程，播种进程和收割进程与去年同期及五年均值有对比 [35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程，各阶段进程与去年同期及五年均值有对比 [36][37][38][39] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程，各阶段进程与去年同期及五年均值有对比 [40][41][42] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植进程，各阶段进程与去年同期及五年均值有对比 [43][44] - USDA近半年月度供需报告显示种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨等数据有变化，巴西和阿根廷大豆产量也有数据体现 [45] 持仓数据 未提及 其他数据 - 12月18 - 26日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [17] - 12月19 - 26日大豆和粕类期货及现货价格数据 [19] - 12月17 - 26日大豆和粕类仓单统计数据 [21] - 豆粕期货震荡回升，现货跟随波动，现货升水小幅波动；油厂大豆入榨量维持高位，10月豆粕产量同比增加；国内中下游采购低位回升，提货量维持高位；豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差维持低位 [24][26][28][30] - 美豆周度出口检验环比和同比回落；进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体有所增长；油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落；油厂未执行合同高位回落，备货需求保持良好预期；巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [46][48][49][53][55] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落；生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动；国内生猪养殖利润小幅波动 [57][59][61][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆短期回归震荡等待指引，国内豆粕受多因素影响短期震荡偏弱，需求改善、年底旺季和现货升水支撑盘面，但美豆受采购和天气影响，国内进口巴西大豆到港偏高位[9] - 豆一A2605预计在4080至4180区间震荡，美豆短期震荡，国内大豆受美豆走势带动和轮储、性价比等因素交互影响，短期受中美贸易协议和进口大豆到港影响[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740 - 2800区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比降同比增偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，短期震荡偏弱[9] - 豆一A2605在4080 - 4180区间震荡，基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比增同比增偏空，盘面偏空，主力持仓偏空，受多因素影响[11] 近期要闻 - 中美关税谈判初步协议短期利多美豆，但采购量和天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 12月国内进口大豆到港量回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆天气正常，豆粕短期区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，12月豆粕需求低位回升支撑价格，受美豆和需求影响回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美豆产区天气有炒作可能，受贸易协议影响，豆粕短期区间震荡等待指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易谈判初步协议利多美豆、国内油厂豆粕库存无压力、美和南美大豆产区天气有变数[14] - 豆粕利空因素为12月国内进口大豆到港总量偏高位、巴西大豆种植天气正常则丰产预期高[15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格[16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格[16] 基本面数据 - 12月17 - 25日，豆粕成交均价在3102 - 3131元，成交量在7.46 - 18.45万吨，菜粕成交均价在2500 - 2520元，成交量为0，豆菜粕成交均价价差在586 - 631元[17] - 12月18 - 25日，大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格有波动，如豆一2605从4079涨至4125，豆粕现货（江苏）从3020涨至3030[19] - 12月16 - 25日，豆一、豆二、豆粕仓单数量有变化，如豆一仓单从17034变为17649[21] - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，期末库存从79550千吨增至127896千吨，库存消费比从17.69%增至21.98%[32] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，期末库存从15722千吨增至26717千吨，库存消费比从18.74%增至22.82%[33] 持仓数据 - 未提及明确持仓数据相关总结性要点 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比，如12月13日播种进程59.5%，去年同期52%，五年均值60%[34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程各阶段数据与去年同期和五年均值有对比[35][38] - 2024/25年度和2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程各阶段数据与去年同期和五年均值有对比[39][43] - USDA近半年月度供需报告显示美豆种植面积、单产、产量等数据变化，巴西大豆2025年11 - 12月为1.75亿吨，阿根廷大豆为0.485亿吨[44] - 美豆周度出口检验环比和同比回落[45] - 进口大豆到港量12月小幅增多，同比整体增长，2025年1 - 12月到港量有具体数据[47] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存高位回落[48] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多[50] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，10月豆粕产量同比增加[52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动[53] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[55] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势[57] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅波动[59] - 国内生猪养殖利润小幅波动[61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2720至2780区间震荡，受美豆走势、需求、库存等因素影响，短期震荡偏弱[9] - 大豆A2605预计在4040至4140区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、国产大豆性价比等因素影响，短期受中美贸易协议和进口大豆到港交互影响[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2720 - 2780区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，盘面和主力持仓偏空，短期震荡偏弱[9] - 大豆A2605在4040 - 4140区间震荡，基本面中性，基差贴水期货中性，库存环比和同比增加偏空，盘面和主力持仓偏空，受多因素影响盘面有支撑和压制[11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和天气有变数，美盘短期偏强震荡，等待后续指引[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存偏高，南美天气正常，豆粕回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求12月低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存偏高位，受天气炒作和贸易协议影响，豆粕短期区间震荡，等待美国产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为中美贸易协议短期利多美豆、油厂豆粕库存无压力、美和南美大豆产区天气有变数[14] - 豆粕利空因素为12月进口大豆到港总量偏高位、巴西大豆种植天气正常则丰产预期强[15] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格[16] - 大豆利空因素为巴西大豆丰产且中国增加采购、新季国产大豆增产压制价格[16] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、产量、库存等数据[33] - 国内大豆供需平衡表展示2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、库存等数据[34] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[36][37][38][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据[40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据[42] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据[44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据[45] - USDA近半年月度供需报告展示种植面积、单产、产量等数据[46] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落[47] - 进口大豆到港量11月高位回落，同比整体增长[49] 持仓数据 - 豆粕期货震荡回落，现货相对稳定，贴水小幅收窄[24] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加[26] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位[28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大[30] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位[50] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多[52] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，9月豆粕产量同比增加[54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动[56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势[60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升[62] - 国内生猪养殖利润小幅波动[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2740至2800区间震荡，美豆震荡回落，国内豆粕受美豆走势、需求和现货价格等因素交互影响，短期或维持震荡格局，预期短期震荡偏弱[9] - 豆一A2601预计在4100至4200区间震荡，美豆震荡回落，国内大豆受美豆走势、性价比优势和国产大豆轮储等因素影响，短期受中美贸易协议和进口巴西大豆到港交互影响[11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2740 - 2800区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流入偏空，预期短期震荡偏弱[9] - 豆一A2601在4100 - 4200区间震荡，基本面中性，基差升水期货中性，库存环比和同比增加偏空，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力空单减少资金流出偏空，预期受多因素影响[11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美豆天气有变数，美盘短期千点关口上方偏强震荡[13] - 国内进口大豆到港量12月回落，油厂大豆库存维持高位，南美大豆种植和生长天气正常，豆粕短期回归区间震荡[13] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，豆粕需求12月低位回升支撑价格，美豆带动和需求回升交叉影响使其回归区间震荡[13] - 国内油厂豆粕库存维持高位，美豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易协议影响，豆粕短期维持区间震荡，等待美豆产量和贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国和南美大豆产区天气仍有变数[14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量12月维持偏高位、巴西大豆种植天气正常情况下南美大豆维持丰产预期[15] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格预期[16] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[16] 基本面数据 价格与成交数据 - 展示了12月8 - 16日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差[17] - 展示了12月9 - 16日大豆期货主力、豆粕期货及豆类现货价格[19] 仓单数据 - 展示了12月5 - 16日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化[21] 供需平衡表 - 全球大豆供需平衡表呈现2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[33] - 国内大豆供需平衡表呈现2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据[34] 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[35] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[36][37][39] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据[40][41] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据[42] - 2025年度美国大豆收割进程数据[43] - 2025/26年度巴西大豆种植进程数据[44] - 2025/26年度阿根廷大豆种植进程数据[45] - USDA近半年月度供需报告数据，含种植面积、单产、产量等[46] - 进口大豆月度到港量2020 - 2025年数据[49] 持仓数据 未提及 其他信息 - 豆粕期货震荡回落，现货相对稳定，现货贴水小幅收窄[24] - 油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加[26] - 国内中下游采购低位回升，提货量维持偏高位[28] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2605合约豆菜粕价差小幅扩大[30] - 美豆周度出口检验环比回升，同比回落[47] - 油厂大豆库存维持高位，豆粕库存回归高位[50] - 油厂未执行合同回升至高位，备货需求增多[52] - 油厂大豆入榨量维持偏高位，9月豆粕产量同比增加[54] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回升，盘面利润小幅波动[56] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落[58] - 生猪价格近期小幅波动，仔猪价格维持弱势[60] - 国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升[62] - 国内生猪养殖利润小幅波动[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期维持区间震荡，中期震荡偏强，受中美关税战、南美天气、进口大豆到港等因素影响 [10] - 大豆短期回归震荡格局，走势受美豆、进口大豆到港和国产新季大豆种植预期等交互影响 [69] 各部分总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税战落地，美豆震荡回升，国内豆类短期回归震荡，呈强现实弱预期格局 [13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求春节后转淡但供应偏紧支撑价格，短期维持震荡偏强 [13] - 国内油厂豆粕库存回落至低位，现货价格偏强支撑短期价格，豆粕短期回归震荡 [13] 多空关注 - 天气方面，阿根廷大豆产区天气短期改善，南美大豆产区天气短期正常，中性或偏空 [9] - 进口成本预计震荡偏强，中性或偏多 [9] - 油厂压榨量低位回升，需求短期回暖，开机预计维持回升，偏空 [9] - 下游远期备货积极性回升，但五一节后成交预计回落，中性或偏空 [9] - 油厂豆粕库存回落至历史同期低位，预计低位回升，偏空 [9] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、期末库存等整体呈上升趋势 [22] - USDA近半年月度供需报告显示，美豆收割面积、单产、产量等有一定变化 [23] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期及五年均值有差异 [24][25][26] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程有各自特点 [27][28][29] - 国内大豆供需平衡表显示，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量等有变化 [35] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 基本面偏多，美豆冲高回落，国内豆粕震荡回落但库存低位支撑期货盘面，整体震荡偏强 [10] - 基差升水期货，偏多 [10] - 库存环比和同比大幅减少，偏多 [10] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [10] - 主力多单减少，资金流出，偏多 [10] - 预期短期区间震荡，中期震荡偏强 [10] - 期货M2509短期2900至3100区间震荡，短线区间交易为主 [17] - 期权策略为卖出浅虚值看跌期权 [19] 大豆观点和策略 - 基本面偏多，美豆冲高回落，国内大豆冲高回落但国产大豆性价比优势支撑价格 [11] - 基差贴水期货，偏空 [11] - 库存环比和同比增加，偏空 [11] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上，偏多 [11] - 主力空单减少，资金流出，偏空 [11] - 预期受多种因素影响，维持震荡格局 [11] - 期货豆一2507合约4100至4300区间震荡，短线区间交易 [20] - 期权策略为观望 [20] 大豆&豆粕基本面（供需库存结构） 美豆市场情况分析 - 美豆受中美关税战、南美天气等影响震荡回升，短期或千点上方震荡等待指引 [33] 国内豆粕产业链情况 - 进口大豆到港量4月低于预期，5月回升至偏高位 [36] - 油厂大豆库存低位回升，豆粕库存回落至低位 [39] - 油厂未执行合同小幅回落，备货需求五一后回落 [41] - 油厂大豆入榨量低位回升，3月豆粕产量同比减少 [43] - 巴西豆进口成本小幅回升，进口大豆盘面小幅收窄 [45] - 国内中下游采购小幅回落，提货量维持偏低位 [47] 下游需求情况分析 - 生猪和母猪存栏同比小幅增加，环比小幅回落 [49] - 生猪价格和仔猪价格小幅回升 [51] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回升 [53] - 国内生猪养殖利润小幅回落 [55] 粕类市场结构 - 豆粕期货冲高回落，现货五一前相对偏强，升水维持高位 [62] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2509合约豆菜粕价差冲高回落 [64] 技术面分析 大豆技术面分析 - 大豆冲高回落，受中美关税战和获利盘回吐影响 [69] - KDJ和MACD指标显示短期进入技术性调整阶段 [69] 豆粕技术面分析 - 豆粕本周冲高回落，受中美关税战和进口巴西大豆到港预期等影响 [72] - KDJ和MACD指标显示短期进入震荡整理阶段，走势尚待指引 [72]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509日内3080至3140区间操作，国内豆粕春节后短期供需两淡，受关税战缓和预期和短期技术性震荡整理影响，整体维持震荡偏强格局，中期维持区间震荡 [9][10] - 豆一A2505日内4060至4160区间操作，国内大豆受美豆带动和技术性震荡整理，国产大豆性价比优势支撑底部，短期受中美关税战和国产大豆收储政策预期交互影响 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2509日内3080 - 3140区间操作，豆一A2505日内4060 - 4160区间操作 [9][12] 近期要闻 - 中美关税战有缓和预期美豆探底回升，南美大豆产区天气短期有变数，豆粕震荡偏强，美盘在千点关口附近震荡，等待美豆出口、南美大豆收割天气及中美关税战后续指引 [15] - 美国生物政策协议支撑短期美豆油盘面，4月国内进口大豆到港量进入高位，春节后国内大豆库存短期维持低位，豆粕库存回升，豆类短期受中美关税战升级影响震荡偏强，呈强现实弱预期格局 [15] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求春节后转淡，但供应偏紧支撑豆粕春节后价格预期，加上中美关税战升级，豆粕短期维持震荡偏强格局 [15] - 国内油厂豆粕库存继续回升，现货价格回落压制短期价格预期，受南美大豆产区天气炒作可能性和中美关税战升级影响，豆粕短期震荡偏强，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引 [15] 多空关注 - 豆粕利多因素为国内进口大豆到港量短期处于淡季、国内油厂豆粕库存维持低位、南美大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港量4月回升至高位、巴西大豆收割推进且丰产预期持续 [16] - 大豆利多因素为美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部、国储大豆收储预期支撑国内大豆价格预期；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [17] 基本面数据 - 3月28日 - 4月8日期间，豆粕成交均价在3121 - 3222元，成交量在6.85 - 47.59万吨；菜粕成交均价在2530 - 2650元，成交量在0 - 0.4万吨；豆菜粕成交均价价差在526 - 622元 [18] - 3月31日 - 4月9日，大豆期货主力（豆一2505、豆二2505）、豆粕期货（近月2505、主力2509）及豆类现货（豆一佳木斯、豆二完税价、豆粕江苏）价格有不同程度波动 [20] - 3月27日 - 4月9日，豆一仓单在0 - 23223，豆二仓单在0 - 900，豆粕仓单在0 - 9350，且各仓单较上日有增减变化 [22] - 进口大豆到港量4月低于预期，5月回升至偏高位；国内中下游采购和提货量低位回升；豆菜粕现货价差小幅波动，2505合约豆菜粕价差维持震荡 [27][30][32] - 展示了2015 - 2024年全球大豆供需平衡表和国内大豆供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量等多项数据 [35][36] 持仓数据 - 豆粕主力多单增加，资金流入；大豆主力空单减少，资金流出 [10][13] 其他数据 - 展示了2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程、2024年度美国大豆播种、生长和收割进程、2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程 [37][38][42] - 展示了USDA近半年月度供需报告，包含收割面积、单产、产量等数据 [45] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升；油厂大豆库存继续回落，豆粕库存低位回升；油厂未执行合同继续回落，备货需求短期偏淡；油厂大豆入榨量维持低位，2月豆粕产量同比增多；巴西豆进口成本小幅波动，进口大豆盘面利润尚好 [46][48][50] - 生猪和母猪存栏12月环比小幅回落；生猪价格和仔猪价格小幅波动；国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回落；国内生猪养殖利润小幅回升 [56][58][60]