核心观点 - 寻找确定的预期差机会核心在于识别市场对资产价格的误判，涉及盈利预测、行业景气度、政策影响等因素 [2] - 投资决策需结合行业与公司估值、净利润断层识别及周期波动分析 [2] - 宏观周期（如库存周期）与微观基本面（如财报超预期）相结合形成闭环选股策略 [10] 周期角度判断买入点 - 康波周期（50-60年）涉及技术革命，朱格拉周期（10年）与设备投资相关，库存周期（3-4年）主导投资择时 [3] - 库存周期中下降阶段持续4-8个季度，上升阶段8-12个季度，股价振幅可达200%-500% [3] - 2024年下半年进入降息周期后，中美库存周期触底，经济复苏将带动行业进入成长期 [4] - 2024年9月M1-M2同比跌破10%后触底回升，预示2025年5月后进入补库存周期 [5] 周期转折与股价关系 - 价格领先库存1-3个季度，企业利润领先库存2-4个季度，基本面周期顺序为价格底-利润底-库存底 [6] - 消费电子行业2021年Q1营收增速见顶后下滑，2022年Q2进入去库存周期，2024年Q2因AI技术和政策刺激进入补库存阶段 [6] - 股价与行业周期高度匹配，如蓝思科技2024年4月利润底确认后股价启动 [6] 估值与预期差寻找时机 - 财报期筛选业绩超预期公司，排除市值<100亿企业后形成200-300家初步股票池 [7] - 通过PE/PB/PEG等指标判断低估，成长股PEG<1可能被低估，需排除业绩下滑或资产虚高情况 [7] - 重点关注两类公司：被低估的成长股（科技股）和被悲观定价的周期股（产能出清后困境反转） [8][9] - 最终筛选4-5只低估值、高确定性、高赔率公司分仓买入，以应对市场纠偏时间差异 [9][10] 选股策略闭环 - 自下而上选股关注短期机会（业绩超预期、大客户订单等），自上而下选股结合宏大叙事（如AI、新能源等长期主题） [10] - 两者结合可识别纯炒作与业绩落地的公司，形成持续投资机会 [10]

特斯拉估值分析 - 公司当前市值8440亿美元 但市盈率与基本面严重脱节 过去两个月股价下跌36%从411美元跌至263美元 [1] - 非GAAP市盈率(TTM)108.86 比行业中位数14.56高出647.94% GAAP市盈率(TTM)129.14 比行业18.93高出582.38% [2] - PEG比率6.28 是行业中位数1.34的5倍 显示增长前景与估值溢价不匹配 [3] - 远期EBITDA增长率12.5% 但EV/EBITDA比率高达63.15 丰田类似增长率11% 但EV/EBITDA仅10.17 [5] 财务表现 - 2023至2024年总收入从967亿美元增至977亿美元 增幅不足1% 低于行业2.82%的增长率 [3] - EBITDA同比下降3.9% 而行业增长2.6% [4] - 长期增长率预期14.7% 略高于行业11.1% 但不足以支撑100倍GAAP市盈率 [4] - 毛利率从2022年25.28%降至2024年17.86% 营业利润率从16.8%降至7.8% 净利率从15.4%降至7.3% [6] 市场份额变化 - 美国市场份额从74.8%暴跌至44.4% 2024Q3至Q4下降3.8% [7] - 中国市场销量处于19个月最低点 比亚迪销量同比增长161% 而特斯拉下降49% [8] - 欧洲市场份额从18.2%跌至6% [8] - 美国收入占比49% 2023-2024年销售额增长5.5%至477亿美元 [7] 竞争环境 - 传统车企加速进入电动车领域 通用汽车市场份额从0.3%升至12.6% 现代达11.4% [7] - 印度市场潜力540亿美元 但塔塔汽车占60%份额 MG占22% 面临激烈竞争 [11] - 公司面临定价压力 平均售价下降 新款Model Y生产成本增加 [6] 品牌与政治因素 - 客户忠诚度在民主党倾向州下降 回头客比例从72%降至65% [10] - 表示"不会考虑"购买特斯拉的美国买家比例从2021年17%升至2024年32% [10] - 品牌与创始人政治立场关联度增加 可能影响消费者选择 [9][10]

医疗服务业股票比较 - Concentra Group(CON)和Medpace(MEDP)是医疗服务业中值得关注的两只股票，当前需要比较哪只股票更具投资价值 [1] 价值评估方法论 - 最佳价值发现方法是将Zacks Rank评级与价值类别风格评分相结合，Zacks Rank针对盈利预测上调的公司，风格评分则基于特定特征对公司进行分级 [2] - CON当前Zacks Rank为2(买入)，MEDP为3(持有)，表明CON的盈利前景改善程度更大 [3] 估值指标对比 - 价值投资者关注传统指标如P/E比率、P/S比率、盈利收益率、每股现金流等 [4] - CON的远期P/E为17.37，显著低于MEDP的26.73 [5] - CON的PEG比率为2.08(反映盈利增长调整后的估值)，优于MEDP的3.63 [5] - CON的P/B比率为10.37，低于MEDP的12.37，显示其账面价值相对更被低估 [6] 综合评估结果 - 在Zacks Rank和价值评分模型中，CON的价值评级为B级，MEDP为C级，显示CON当前是更优的价值投资选择 [6]

英伟达股价与市场表现 - 2025年期间英伟达股价曾短暂下跌近25%，主要由于对美国经济衰退的担忧以及大型科技公司资本支出减少导致大股东获利了结 [1] - 5年标准化EPS增长率已超过价格增长率，显示基本面改善 [5] - 当前股价进入可买入范围，分析师建议在112美元附近买入 [5] 财务指标与估值分析 - 采用两种PEG比率评估方法：调整研发费用后上限25倍或传统GAAP EPS乘数法，要求增长率至少25%才能达到上限 [1] - 2026年EPS预计4.49美元（同比增长50.27%），远期PE 27.8倍 [2] - 2027年EPS预计5.71美元（增速降至27.15%），远期PE 21.87倍 [2] - 2028年后预期增速显著放缓至13%左右，但愿意预测的分析师数量减少 [2] - 未来3年平均盈利增长率有望超过25% [2] 资产负债表优势 - EBITDA是长期债务的10倍，现金及短期投资是长期债务的5.1倍 [4] - 净利息收入达15.39亿美元（TTM），杠杆率远低于行业标准 [4] - 流通股数量持续减少，财务结构健康 [4] 行业技术发展 - 大型科技公司（亚马逊/谷歌/微软/Meta）处于LLM开发前沿，推动AI技术迭代 [3] - Claude/Gemini/Llama/ChatGPT等平台显著提升交互体验，类比"480p到4K"的跨越 [3] - 台积电计划投资1000亿美元在美国建厂，增加本土芯片产能对英伟达构成利好 [3] - 机器人技术可能结合LLM模型实现物理AI突破 [3] 增长驱动因素 - 资本支出短期回落但不可持续，行业将出现领先者与追赶者动态 [3] - 收入和自由现金流增长虽落后于EPS增长，但已出现积极的反身性信号 [5]