平台剧集表现 - 优酷《藏海传》成为上半年剧王，最高市占率达40.1%，累计播放量18.5亿[1] - 腾讯视频《折腰》最高市占率25.8%，爱奇艺《无忧渡》单日最高市占率26%[1] - 今年爆款剧数据普遍下滑，《藏海传》播放量仅为去年爆款《墨雨云间》的一半[6] - 爱奇艺站内热度破万剧集仅《漂白》一部，历史最高热度9853的《无忧渡》未达爆款标准[7] 商业变现情况 - 《藏海传》招商创纪录，合作品牌超60家，均集广告8.5个，贴片广告均价900万/15秒[2] - 该剧云包场收入达1200万元，冠名价格1.2亿元，广告总收入或达数亿元[2][3] - 优酷通过严格成本控制实现单季度盈利，每部剧ROI表现良好[3] - 行业整体盈利艰难，仅30%-40%电视剧不亏损，超50%项目亏损[4] 行业趋势变化 - 爆款剧热度普遍不及往年，《庆余年2》最高热度34389远超今年剧集[6] - 短剧市场快速崛起，微短剧已成爱奇艺极速版播放时长第二的内容品类[8] - 平台战略转向"去长补短"，优酷推16集短剧政策，爱奇艺成立专门微短剧部门[8][9] - 爱奇艺拓展直播带货和线下乐园等新业务，腾讯视频试水十几分钟短剧[9] 市场竞争格局 - 优酷凭借《藏海传》扭转"掉队"形象，但整体规模仍不及爱奇艺与腾讯视频[3] - 腾讯视频去年凭借《繁花》等爆款领先，今年优势减弱[2] - 短剧平台红果被行业人士视为实际赢家，长视频平台整体水位下降[8] - 影视行业供给过剩导致观众分众严重，大爆款减少[8]

纪要涉及的公司 华阳国际 纪要提到的核心观点和论据 1. **建筑设计业务** - 核心观点：建筑设计业务基本稳定，未来增长取决于行业情况，今年合同同比增长近30%，员工产能饱和重启校招[2][3] - 论据：过去几年业务回调，规模、营收、合同和人员规模下降，现趋于稳定，今年合同增长是近年来少见情况，员工产能和负荷饱和[3] 2. **数字文化全栈式微短剧业务** - 核心观点：搭建团队推进业务，未来要打造全站式短剧平台并出海推动AI应用，目前处于起步阶段[2][4] - 论据：过去半年搭建团队约130 - 140人，拍摄约50部短剧，二三十部已上线，一季度收入3000多万，总收入约八九千万，版权运营待建立[2][5] 3. **科技板块** - 核心观点：聚焦AI特别是智能体在建筑设计领域应用，探索跨行业资产标的转型[6] - 论据：大语言模型未带来颠覆性改变，多模态模型及智能体应用普及有望加速AI应用空间，目前探索跨行业转型处于前期阶段[6] 4. **国际业务布局** - 核心观点：香港公司业绩良好，考虑在中东单独设点拓展业务[7] - 论据：香港公司成立四五年，业绩是分子公司中最好的部分之一，中东设点在前期探讨中[7] 5. **BIM技术应用** - 核心观点：BIM正向设计技术有突破但商业化遇阻，今年重点回撤至AI设计领域[8] - 论据：行业内口碑好但付费意愿不高，年收入仅几百万，业务亏损，头部地产公司砍科技板块，政府付费意愿差，AI可降本增效实现差异化竞争[8] 6. **公司未来规划** - 核心观点：确保基本面稳健，在文化赛道延伸，聚焦核心业务大场景拓展，参与跨界资产[9] - 论据：维持1 - 2亿净利润和现金流，在微短剧基础上参与新业态，打造全站式短剧平台头部企业，推动AI应用，希望AI建筑设计生产模式变革[9] 7. **微短剧市场及公司优势** - 核心观点：微短剧市场价值大竞争激烈，公司有团队、资源和政府支持优势[10][11] - 论据：微短剧成互联网内容消费模式，改变营销传播格局，各大互联网公司参与，公司引进头部团队，与大平台合作，有地方政府支持[10][11] 8. **订单增长情况** - 核心观点：一季度订单同比近30%正增长，全年增长需观察下季度数据[12] - 论据：这是过去几个季度首次正增长，行业内其他上下游公司订单未明显改善[12] 9. **区域市场布局** - 核心观点：优先发展大湾区业务，收缩大湾区外区域公司[13][14] - 论据：大湾区受影响小，总部在此影响力强，政府项目有补充，外地区域市场受影响大，民营设计院难拿政府项目[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 建筑设计行业价格下降严重，现在设计费价格仅为十年前的一半左右，但公司毛利基本稳定甚至略有上升，信息化、数字化及AI工具起到辅助作用，人才结构中低端岗位需求量减少甚至消失[8] - 微短剧商业模式从充值转向免费观剧，结合后端版权运营、品牌植入和电商融合，行业在内容创新、盈利模式和科技应用方面变化迅速[11]

河南文旅微短剧产业发展概况 - 河南省通过"跟着微短剧游河南"活动推动文旅与微短剧深度融合，实现"剧景共融、深度绑定"，目标将旅游目的地从"取景地"升级为"打卡地"[2] - 郑州在全国竖屏短剧行业中排名第二，已成为内容策划、拍摄、制作的重要城市[2] - 河南5部文旅微短剧入选国家广电总局推荐剧目，包括《遇见少林有功夫》《又见欧阳修》等作品[5] 政策支持与产业布局 - 河南省制定《"跟着微短剧去旅行"创作计划实施方案》，定期召开选题座谈会并举办人才培训活动[3] - 新乡平原示范区落地河南最大室内竖版构图实景棚项目，计划年内培养专业人才超1000人，二季度孵化作品240部以上[10] - 登封市出台专项方案，目标3年内打造3个特色拍摄基地，培育3家制作企业，每年支持5部有影响力剧本创作[11][12] 内容创作与传播效果 - 中国首部AIGC跨次元神话微短剧《灵山奇邀：少年来补天》全网播放量突破1700万次，抖音相关话题阅读量达32.2万次[13] - 采用"AIGC+微短剧"融合手法的《红旗渠之相逢盛世》开机，以4K画质还原太行山风光[14] - 在抖音、腾讯等平台开设专属账号推广河南微短剧，形成包含20余家媒体的融媒体传播矩阵[3] 取景地资源开发 - 全省精选17个省辖市特色文旅场景，塑造"穿越古韵""博物奇缘""休闲都市""奇景山水"四大类取景地品牌[4][6][7][8][9] - 公布百家取景地名单，包括古建筑、博物馆、都市景观和自然山水等多元化场景[6] - 取景地联动传播推动拍摄地转变为打卡地，实现影视产业与文旅资源深度绑定[5]

财务表现 - 一季度总收入71.9亿元，同比减少9%，环比增长9% [2] - Non-GAAP运营利润4.6亿元，运营利润率6%，上年同期分别为10.9亿元和14%，环比增长13% [2] - Non-GAAP净利润3.04亿元，上年同期8.44亿元，环比由亏转盈 [2] - 2024年Q1至Q4总收入连续同比环比下滑，Non-GAAP运营利润和净利润整体下滑，Q4净利润转负 [2] - 会员服务收入占比超60%，2024年Q1至Q4收入分别为48/45/44/41亿元，2025年Q1反弹至44亿元 [3] - 在线广告2024年Q1至Q4收入15/15/13/14.3亿元，2025年Q1为13.3亿元 [3] - 内容发行2024年Q1至Q4收入9.28/6.98/8.14/4.06亿元，2025年Q1为6.29亿元 [3] - 其他业务2024年Q1至Q4收入7.18/7.84/7.29/6.7亿元，2025年Q1为8.31亿元 [3] 成本与现金流 - 营业成本及销售管理费用自2024年Q2起环比减少，2025年Q1明显增长 [4] - 应付账款2025年Q1为64.8亿元，与2024年底64.82亿元持平 [4] - 预付账款及资产2025年Q1为21.78亿元，2024年底为21.93亿元 [4] - 投资现金流净额2025年Q1为-0.3亿元，2024年Q4为-8.95亿元，2024年Q1为-2.23亿元 [4] 微短剧战略 - 2024年9月入局微短剧，成为重要业务类目 [3][5] - 主站APP推"会员免费观看"模式，极速版主推免费微剧，已拥有超15000部微剧 [5] - 微剧分为1-5分钟/集和5-20分钟/集两类，入口在APP首页显著位置 [6] - 微剧成为极速版日均播放时长第二、日均播放UV第一的内容品类 [7] - 2024年12月至2025年4月微剧重度用户增长3倍 [7] - 计划通过"百部港片计划""普法微剧万集计划"等拓展内容供给 [7] - 将整合AI和虚拟制作技术提升微剧生产效率 [7] 管理层观点 - CFO称净利息费用连续六季度下降，资本结构优化为长期增长奠定基础 [5] - CEO龚宇强调微短剧是增量业务非转型，将重点吸引下沉市场和高龄用户 [5][6] - 微短剧契合用户碎片化需求，平台将推动其精品化发展 [7]

长视频平台盈利现状 - 优酷首次实现盈利 这是其成立近20年来首次盈利 [1] - B站连续三个季度盈利 爱奇艺已连续盈利三年 [1] - 长视频行业整体跨过盈利门槛 不再是烧钱生意 [1] 行业面临的挑战 - 红果短剧快速崛起 最新月活已逼近优酷 [1] - 行业站在十字路口 需寻找新的更大增长点 [1] 微短剧发展机遇 - 微短剧成本低 单部成本通常低于100万元 大投资也仅100-200万元 远低于传统剧集单集300万成本 [2] - 爱优腾加速布局微短剧 一号位亲自推动 [6] - 腾讯上线"火星短剧社"小程序 阿里成立微短剧中心 优酷APP一级入口新增短剧 [6] - 爱奇艺投入最坚决 用独立APP承接微短剧 极速版微剧成为日均播放UV第一的内容品类 [7] - 爱奇艺微剧重度用户增长3倍 周日均播放时长增长超300% 播放UV增长超110% [11] - 腾讯视频竖屏短剧消费规模环比增长100% [13] 内容形态变化趋势 - 剧集总集数从高峰45集降至平均28集 单集时长从45分钟缩短至10-30分钟 [10] - 优酷新领导要求剧集控制在12集 [10] - 行业通过"变短"适应观众需求 [10] 短剧商业化进展 - 爱奇艺拥有超过1.5万部微剧内容 免费和会员微剧各占一半 [14] - 腾讯视频已有15个破千万分账票房项目 爱奇艺《原罪》分账突破3000万元创纪录 [14] - 爱奇艺分账比例最高达70% 推动行业精品化转型 [15] - 腾讯明确不做低质量短剧 投资精品短剧 [15] AI技术应用 - AI提升广告效果 腾讯智能广告投放系统提高匹配精准度 [5] - B站eCPM明显上涨 AIGC提升广告内容生成 [5] - 爱奇艺AI广告素材产出带动广告投入产出比提升超20% [5][19] - 爱奇艺推出"跳看"功能 AI自动生成精彩剧情点 [19] - B站AIGC工具自动生成适配平台界面的广告内容 [19] 海外市场拓展 - 大陆剧集全球搜索量超越韩剧 达近五年峰值 [18] - 爱奇艺国际版一季度收入同比增长超30% 广告收入增长40% [18] - 自制剧《爱你》创国际版现偶大陆剧集收入新高 [18] 行业战略方向 - 平台策略转向重点引入头部新片 发展自制内容 [14] - 通过微剧提升会员服务收入 拓展广告和电商变现 [14] - 长内容仍是基本盘 同时发展高质量短剧 [15] - 业务向海外和线下延展 [16]

核心观点 - 爱奇艺2025年Q1总收入71.9亿元，环比增长9%，但同比面临压力，会员服务收入同比下降8% [2][3] - 公司战略重心转向"长+短"内容生态，微短剧成为增长新引擎，用户增长3倍 [3][4][5] - 海外市场表现亮眼，国际版收入同比增长超30%，广告收入同比增长40% [13] - AI技术应用提升效率，推出"速看"、"跳看"等新功能 [12] 财务表现 - 2025年Q1总收入71.9亿元，环比增长9% [2] - 会员服务收入44亿元，同比下降8% [2][6] - 净利润1.821亿元，在线广告收入13.3亿元，内容发行收入6.3亿元 [2] - 2023年《狂飙》带动会员数达1.2亿，会员服务营收55亿 [6] 内容战略 - "长+短"模式成效显著，微短剧重度用户增长3倍 [3][4] - 上线超万部微剧，覆盖95%头部合作方，短剧上新量达2023年3.5倍 [4] - 长视频市占率保持第一，《无忧渡》《白月梵星》热度值突破9600 [6] - 专注现实主义、悬疑和女性向三大核心剧集类型 [8] 微短剧发展 - 微短剧成为战略重点，平台现有约1.5万部微剧，收费与免费各占一半 [4] - 极速版将更名爱奇艺微短剧App，以免费内容为主 [5] - 内部不定期进行封闭开发支持短剧业务 [4] - 2025年影视行业关键词为"短"，微剧靠速度决胜 [5] 海外业务 - 国际版收入同比增长超30%，广告收入同比增长40% [13] - 自制国漫《超能立方：超凡篇》创国漫单日收入历史新高 [13] - 中国内容在海外业务价值占比超50% [15] - 东南亚为主阵地，从内容输出到联合制作逐步深入 [15] 技术创新 - 推出"速看"、"跳看"等AI功能，提升用户体验 [12] - AI技术可生成35分钟精编版或20分钟快剪版等多种内容形态 [12] - 技术思路是通过技术节省成本，提升效率 [11] 内容储备 - 春季悦享会公布39部电影片单和"三级火箭计划" [8] - 综艺《种地吧3》回归，《一路繁花》热度峰值突破8000 [8] - 未来将推出更多高质量、集数更短的头部内容 [8]

业绩表现 - 一季度总收入71.9亿元，同比下滑9%，环比增长9% [2] - Non-GAAP运营利润4.6亿元，同比下降58%，环比增长13% [2] - 会员服务收入环比增长7%至44亿元，同比下降8% [2] - 在线广告收入环比下降7%至13.3亿元，同比下降10% [2] - 内容发行收入环比增长53%至6.3亿元，同比下降32% [2] - 其他收入环比增长23.9%至8.3亿元，同比增长16% [2] 内容战略 - 长视频内容强势回归和微剧战略投入推动业绩环比增长 [2] - 长剧集总市占率保持行业第一，《漂白》成为一季度唯一热度值破万的爆款剧集 [4] - 2022-2023年累计12部剧集热度破万，2024年产出3部爆款但面临竞争压力 [4] - 国际版收入同比增长超30%，广告收入增长40%，日均会员数创新高 [7] - 海外最受欢迎大陆剧集Top10中占4席，《爱你》创国际版现偶剧收入新高 [7] 会员与商业化 - 一季度会员规模健康增长，家庭高端星钻会员和基础会员表现突出 [7] - 腾讯视频一季度日均付费会员1.17亿，为行业提供参照 [7] - 推出"微剧场"和"短剧场"，计划每周更新3部新作 [8] - 与红果短剧合作遇挫但持续发力，春节期间上线28部精品微剧 [8] - 目前拥有超15000部微剧内容，免费与会员微剧各占一半 [8] - 微剧重度用户从2024年12月至2025年4月增长3倍 [10] 新业务布局 - 宣布进军内容电商领域，提升免费微剧货币化能力 [11] - 计划利用IP、艺人资源和优质用户优势拓展电商业务 [11] - 电商战略旨在开拓会员和广告之外的新收入来源 [12]

微短剧行业现状 - 截至2024年12月微短剧用户规模达6.62亿人均单日使用时长达101分钟接近2小时 [4] - 字节旗下红果免费短剧2025年3月月活用户1.73亿同比增长220.28%与优酷差距仅1200万 [5] - 长视频平台加速布局微短剧精品化制作长剧呈现"短剧化"趋势叙事节奏和时长更紧凑 [6] 用户行为特征 - 三线及以下城市用户占比65.1%50岁以上和30-39岁用户为主分别占29.9%和22% [9][10] - 一线城市用户看短剧频率高但单次时长短(1小时内)三四线城市单次观看超半小时比例达70% [12][13] - 主要观看场景为睡前(60.9%)、周末宅家(48.9%)和午休间隙(44.3%)一线城市通勤场景占比显著 [16][17][18] 内容偏好分析 - 最受欢迎题材为喜剧、穿越和情感重生、逆袭类紧随其后 [23][26] - 53.6%用户选择倍速观看00后倍速比例达63.7% [27][28] - 用户最重视题材新鲜感(61.2%)其次为爽感(58.4%)演员颜值关注度(39.3%)略高于演技(37.6%) [40][44] 商业模式与平台竞争 - 59.5%用户曾为短剧付费但40%消费金额低于50元 [48] - 免费模式市占率从2024年1月的11%飙升至10月的50% [64] - 抖音占据60%用户首选红果短剧以42%选择率成为黑马视频号受高龄用户青睐 [59][60] 广告植入效果 - 96.4%男性用户从未因短剧植入下单女性用户转化率显著高于男性 [70][77] - 家居日用品、食品饮料和美妆个护为最易转化品类美妆个护类短剧合作量居行业首位 [78][84] - 用户下单主因是需求匹配(58.1%)和价格优惠(52.3%)情感因素转化率不足15% [80][82]

5月20日下午，"中国陶都"宜兴发布100个微短剧公益拍摄取景地，推出5条精品微短剧拍摄线路，邀全国微短剧创作者、影视机构、新媒体 达人及文化爱好者，共赴宜兴，以镜头为笔，以故事为媒，创作展现宜兴文化魅力的精品微短剧。活动由江苏省网络视听协会、江苏省网络 作家协会、宜兴市委宣传部共同主办。 | TAN I WE HAS | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 陶瓷博物馆 | 丁弥请丁山北路150号 | 马公落 | 官林镇兴业西路3号 | 鲸塘桥 | 徐舍镇壁塘村 | 龙亭荷花塘 | 開铁龙亭村間家自然村 | | 图书馆 | 宜城街边解放东路388号 | 张公演 | 宜兴市湖设镇张阳村山南组 | 美棉花田 | 徐含镇美后村许家坝自然村 | 法派委员 | 周铁镇洋溪村 | | 美术馆 | 解放东路386号宜兴市美术馆六程 | 雅达阳羡溪山小镇 | 宣兴驻达阳集酒山小镇中心 | 芳庄村 | 徐舍镇芳庄村 | 些山潮湿地公园 | 周铁镇淵滨公路 | | 博物馆 | 宜城街道解放东路388号 | 普卷润 | 宜兴市张洁镇香巷 ...

财务表现 - 2024年总营收9.79亿元，同比微跌1.37%，归母净利润4亿元，同比下滑2.38%，净利率超40% [1][3] - 2025年一季度营收2.35亿元，同比微跌5.19%，归母净利润1.17亿元，同比增长7.45%，净利率突破50% [1][3] - IPTV业务贡献超95%营收，其中基础业务收入7.95亿元（同比微增0.02%），增值业务收入1.39亿元（同比下滑14.61%） [3] - 销售费用1848.25万元（同比增26.70%），研发费用4139.6万元（同比减14.25%），合计占营收约6% [5] 业务结构 - IPTV业务具有垄断属性，独家运营山东IPTV集成播控业务，用户覆盖超4549.64万人 [3][16] - 微短剧业务处于起步阶段，子公司八爪互娱2024年净利润仅1758.88元，占整体营收比例极小 [1][3][8] 微短剧布局 硬件基建 - 北方微短剧影视基地2024年服务100余个剧组，拍摄102部短剧（含11部精品剧、13部出海剧），盈利依赖场地服务费 [8] 渠道建设 - 移动端上线"章鱼小剧场"微信/抖音小程序及"海看剧场"APP，但缺乏买量投流导致存在感弱 [9] - 大屏端依托IPTV资源开通短剧专区，覆盖4500万山东家庭用户，中老年受众优势显著 [11] 内容策略 - 重点布局"微短剧+"模式，推出普法、反诈、文旅等题材，如《以法之声》《暗渊之下》《代码与尾巴》 [12] - 自主拍摄竖屏微短剧5部，投资精品剧4部，参投出海剧1部，引入1000多部二轮版权剧 [15] 竞争优势与挑战 - 优势：拥有移动互联网视听、互联网电视内容服务等稀缺牌照，IPTV用户基础庞大 [7][16] - 挑战：移动端竞争力不足，缺乏互联网运营能力，编剧及人才储备存在短板 [16]