吴泳铭表示："我们正处于投入阶段，构建AI技术和基础设施平台，以及生活服务与电商结合的大消费 平台，创造长期战略价值。本季度，我们在这些领域加大战略投入，AI+云、大消费两大核心业务保持 强劲增长。" 数据显示，在强劲的AI需求推动和公共云收入增长带动下，阿里云季度收入达398.24亿元，同比增长 34%，增速再创新高；AI相关产品收入连续九个季度实现三位数同比增长。 本季度，阿里巴巴电商客户管理收入同比增长10%；即时零售业务收入同比增长60%，主要得益于淘宝 闪购所带来的订单量增长。电商分部单位经济效益自9月以来显著改善，用户留存率提升，平均订单价 格提高，业务规模持续增长，并带动淘宝App的月活跃消费者快速增长。 ◎记者 杨翔菲 温婷 11月25日，阿里巴巴集团发布2026财年第二季度财报。报告期内，集团收入为2477.95亿元，超市场预 期，剔除已出售业务影响，收入同比增长15%。 财报显示，阿里对AI+云、消费两大战略领域的投入持续收获成效，核心业务强劲增长。其中，阿里云 季度收入增速再创新高；即时零售带动淘宝App月活跃消费者快速增长。基于对未来的发展信心，阿里 将在两大战略方向上持续投入，驱动长 ...

本报讯 （记者李豪悦）11月25日，在2026财年第二季度业绩电话会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，虎鲸文娱集团 已实现连续三个季度盈利。据了解，虎鲸文娱持续盈利主要由优酷经营效率提升实现盈利所带动，优酷内容精品化战略取得阶 段性成效，平台进入健康发展轨道。 报告期内，优酷在内容方面表现强劲。云合数据报告显示，凭借《藏海传》《以法之名》两部剧集，优酷在暑期档摘得全 网累计有效播放榜单TOP2席位，另有《凡人修仙传》《七根心简》等多部剧集跻身前列，实现强势反弹。其中《藏海传》以 超过40%的市占率成为今年以来长剧市场的头部爆款作品；由优酷出品的《灼灼韶华》位列历年央视八套CVB（中国视听大数 据）收视率冠军。 2023年，优酷提出精品内容战略，通过提高自制比重，稳定产出有差异化的独播内容，强化会员心智。优酷原创能力不断 提升，QuestMobile数据显示，今年1月份到7月份优酷独播剧占比达87.5%，位列行业首位。此外，优酷另有多部精品剧集待 播。在今年9月发布的秋集片单中，优酷共发布超200部作品，除《谍报上不封顶》《长安二十四计》等备受期待的头部剧集， 片单还涵盖综艺、动漫、人文等多个领域。 今年5月 ...

今年五月，阿里大文娱品牌焕新为虎鲸文娱，优酷和大麦娱乐成为两大核心业务引擎。11月13日，大麦 娱乐发布2025/26财年中期业绩，大麦娱乐实现总收入约人民币40.47亿元，同比增长33%。这一成绩得 益于公司多元化布局及"娱乐+AI"战略的深入推进，驱动各板块协同发力，为业务持续增长拓宽了空 间。 新浪科技讯 11月25日晚间消息，在2026财年二季度业绩电话会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表 示，虎鲸文娱集团已实现连续三季度盈利。据了解，虎鲸文娱持续盈利主要由优酷经营效率提升实现盈 利所带动，优酷内容精品化战略取得阶段性成效，平台进入健康发展轨道。 目前，优酷仍有多部精品剧集待播。在今年9月发布的秋集片单中，优酷共发布超200部作品，除《谍报 上不封顶》《长安二十四计》等备受期待的头部剧集，片单还涵盖综艺、动漫、人文等多个领域。 责任编辑：何俊熹 ...

11月25日晚，在2026财年Q2业绩电话会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，虎鲸文娱集团已实现 连续三季度盈利。据了解，虎鲸文娱持续盈利主要由优酷经营效率提升实现盈利所带动，优酷内容精品 化战略取得阶段性成效，平台进入健康发展轨道。 报告期内，优酷在内容方面表现强劲。云合数据报告显示，凭借《藏海传》《以法之名》两部剧集，优 酷在暑期档摘得全网累计有效播放榜单TOP2席位，另有《凡人修仙传》《七根心简》等多部剧集跻身 前列，实现强势反弹。其中《藏海传》以超过40%的市占率成为今年以来长剧市场的头部爆款作品；由 优酷出品的《灼灼韶华》位列历年央视八套CVB（中国视听大数据）收视率冠军。 ...

11月25日，在2026财年Q2业绩电话会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，虎鲸文娱集团已实现连 续三季度盈利。据了解，虎鲸文娱持续盈利主要由优酷经营效率提升实现盈利所带动，优酷内容精品化 战略取得阶段性成效，平台进入健康发展轨道。 ...

行业核心观点 - 生态建设被长视频平台视为应对行业增速放缓、发挥IP储备优势、并与短视频平台竞争的关键战略，竞争已从内容层面进入生态构建的下半场 [1][25] 腾讯视频生态战略 - 提出“真正的壁垒是生态”，基于优质内容和有温度的沟通两大核心需求，以扎实的IP储备和多个“产业生态”为基础进行建设 [2] - 在剧集、动漫等领域推动项目从单点开发转向系列化布局，如构建“尾鱼宇宙”，动漫领域实行“大制作周期+跨媒体开发”规划 [2] - 对头部IP进行长线开发，如《斗罗大陆》规划长达17年，《仙逆》规划至2030年，并完善“番剧-游戏-电影-线下”全链路开发体系 [3] - 在垂直赛道形成“小生态”，例如脱口秀内容线上矩阵带动线下28个城市巡演，想看人数累计超30万，实现线上线下协同 [5] - 探索品牌线下活动，如举办JUMP PARK音乐嘉年华，融合音乐、影视与市集，实现热门剧综IP主创与观众的深度互动 [7][8] 爱奇艺生态战略 - 生态建设思路从早年的“苹果园”模型转变为当前聚焦的“IP衍生品+新型乐园”线下战略 [9] - 在衍生品领域构建“IP自有-产品自研-渠道自营”一体化链路，自营影视卡牌业务上半年商品交易总额突破亿元 [11] - 线下探索包括《风起洛阳》全感剧场等沉浸式体验，已在全国近30个城市开设超过50家运营门店 [11] - 积极寻求与各地文旅联动，如《我的阿勒泰》与当地合作开发衍生产品、主题航班和旅行专线，反哺当地经济 [13] - 明确将“线下乐园与内容电商”纳入整体战略，乐园项目落地扬州、开封和北京，以轻体量、可迭代（每半年更换内容模块）为建设思路 [13][15] 芒果TV生态战略 - 生态系统构建深度根植于对“人”的培育与运营，依托“台网联动”模式和《乘风》等长寿IP构建成熟的内容驱动造星模式 [16][17] - 小芒电商整合明星、品牌、流量和粉丝资源，与头部偶像经纪公司合作，实现从内容到人的商业闭环 [17] - 成功案例“院人”IP的自营品牌“南波万”系列服装累计销量超100万件，GMV超2.7亿 [19] - 线下开设小芒全球旗舰店，通过艺人签售会等活动实现线上引流与线下反哺的协同效应 [19] - 提出三条新航线：从内容到人、从流量到创造、从商业到共生，围绕个人IP打造工作室，让人成为流动的内容载体 [21] 优酷生态战略 - 现阶段生态建设以内容体系构建为主要发力方向，加快自制剧布局，实行“制片人中心制”以提高精品内容产出确定性 [22] - 围绕头部IP建立内容矩阵，如“少年热血”系列共享江湖世界观，通过系列开发和独立番外剧集进行IP长生命周期运营 [22] - 在上游通过签约编剧、导演和发展演员经纪业务形成系统化产出机制，如实施“春苗编剧计划”等扶持计划 [24] - 过去六年，其体系内超300位编剧、42位导演的剧集首作在平台播出，并成立“虎鲸超越班”进行全娱乐场景演艺人才培养 [24] - 公司更名为“虎鲸文娱”，坚定“内容+科技”双轮驱动战略，旨在提供全场景娱乐体验和全链路服务 [24]

长视频行业会员权益收紧的背景与争议 - 腾讯视频VIP账号因登录设备超限被平台封禁7天，引发舆论争议，平台回应称旨在打击黑灰产和保护账号安全[5][6] - 行业普遍存在会员权益问题，爱奇艺、优酷等平台也屡次因类似问题陷入舆情危机，反映出行业在增长触顶后于“防盗”和“留人”间的艰难取舍[5][6] 腾讯视频的设备使用规则与用户冲突 - 腾讯视频VIP会员最多支持3台设备登录、1台设备同时播放，SVIP和家庭卡会员权限更高，分别支持8台登录3台同时播放和10台登录4台同时播放[8] - 平台规定账号超限后前两次可手动恢复，之后需等待系统自动解除保护期，累计超限6次可能面临永久封号，用户可通过升级会员等级直接恢复使用[8] - 用户投诉平台规则与日常使用场景冲突，如自行切换设备被强制等待15分钟，或未达设备上限却频繁被踢下线，且“快速恢复”方案被指变相引导付费[9][10] 行业普遍的设备限制与官方理由 - 爱奇艺黄金VIP会员允许5台设备登录但仅支持1台同时播放，优酷VIP会员限定3台登录2台同时播放，各平台核心逻辑均控制登录总量和同时播放数量[12] - 平台在用户协议中明确超限使用可能被限制登录或中断服务，并严禁账号转让出租，官方理由一致为打击黑灰产[13] - 盗版侵权导致全国电视剧行业年损失超200亿元，账号倒卖现象严重，如平台会员月卡原价二三十元在二手平台常低至个位数[14][15] 行业增长压力与变相涨价策略 - 2025年上半年腾讯视频付费会员数环比同比双降300万至1.14亿，爱奇艺二季度营收下滑11%会员收入减少9%，行业增长明显趋缓[15] - 平台转向“单用户收益最大化”策略，通过共享受限、等级细分和权益拆分实现变相涨价，以对冲内容成本高企和广告萎缩的压力[15][21] - Netflix作为全球案例，在2022年用户下滑后启动严格共享限制，引导用户开通独立账号或低价广告套餐，2023年全球净增付费用户近3000万创2020年以来最高增速[16][19] 国内平台会员权益精细化切割的负面影响 - 爱奇艺在《狂飙》热播期间限制黄金VIP投屏清晰度为480P，需升级白金VIP才能高清投屏；腾讯视频和优酷将4K高清、多设备登录等权益划归更高价套餐[20][21] - 优酷在《墨雨云间》大结局时推出需额外付费24元的“收官礼”，被批“套娃式收费”，会员权益切割愈发精细化[21] - 用户因优质内容稀缺和体验缩水而减少续费，甚至转向盗版，平台“防共享”政策可能加速弃购[22][25] 内容不可替代性的核心启示 - Netflix限制共享成功的核心在于内容的不可替代性，如《绅士们》《鱿鱼游戏》等热门内容使用户即便面对争议仍会回归[23][24] - 国内平台内容供给尚难支撑其价格体系与权益划分的合理性，短期需优化规则设计区分正常与异常行为，长期应拓展内容与服务价值摆脱“靠限制增收”的路径依赖[25]

事件概述 - 腾讯视频VIP用户因登录设备超限被平台封号事件引发热议，用户账号进入安全保护期无法使用 [1][2] - 平台方回应称封号措施旨在防止黑灰产，保护账号安全及会员权益，此为行业通用规则 [4][16] 用户争议焦点 - 用户质疑封号必要性，认为平台可将超限设备剔除而非直接封禁，且封号处理涉及法律问题的联想伤害用户感情 [2][5] - 用户对会员服务期间因封号导致服务无法使用但会籍天数不返还表示不满，认为有失公平 [11][14] - 典型用户案例显示，封号触发条件为累计在4台设备上播放（腾讯视频VIP上限为3台），账号进入7天安全保护期 [2][5][6][12] 平台规则对比 - 腾讯视频VIP会员最多支持3台设备登录，仅允许1台设备同时播放；SVIP会员可登录8台设备并允许3台同时播放；家庭卡会员可登录10台设备并允许4台同时播放 [6] - 优酷平台对超限使用的建议是关闭其他设备播放或修改密码，爱奇艺平台协议则授权其采取限制登录、中断服务等措施 [10] - 平台服务协议均规定账号限本人使用，禁止转让、借用、分享等行为 [10] 行业趋势与会员权益变动 - 长视频平台会员争议持续，包括投屏清晰度限制、会员权益调整等 [19] - 腾讯视频于2024年12月调整新VIP会员权益，登录设备数降至累计3台，同时播放设备数降至1台；老会员在连续订阅状态下可维持原有5台登录和2台播放的权益 [19] - 爱奇艺于去年11月将新订黄金会员的同时播放设备数从2台减少至1台 [19] 第三方观点与优化建议 - 法律专家指出平台措施在打击黑灰产方面具有合理性，但存在误伤正常用户、会员时效性浪费及变相引导消费等争议 [17] - 建议平台优化措施包括完善多渠道提醒机制、对首次超限用户采取更温和限制、加强技术甄别黑灰产、提供人工申诉渠道等 [18]

行业用户规模与竞争格局 - 在线视频行业活跃用户规模达8.15亿 [1] - 腾讯视频月活3.65亿居首 爱奇艺月活3.58亿紧随其后 两者差距仅700万 [1][3] - 芒果TV月活2.84亿超越优酷2.02亿 形成"腾爱芒优"新四强格局 [1][5] 平台业务表现与战略调整 - 腾讯视频付费会员数连续两季度稳定在1.17亿和1.14亿 [3] - 爱奇艺转向会员价值提升策略 但受内容排播减少影响会员收入下滑 [3] - 芒果TV会员收入24.96亿元同比增长 影视剧有效播放量同比大增69% [5] - 优酷被划归阿里集团"其他业务"类别 脱离核心业务序列 [5] 内容生产与排播特征 - 四大平台上新剧集157部同比增长12.9% [7] - 独播剧占比全面提升：优酷87.5% 爱奇艺78.8% 腾讯视频78.5% 芒果TV71.4% [7] - 剧集平均集数保持稳定 21-40集仍为主流形态 [7] 短剧领域竞争态势 - 腾讯视频上新短剧88部居首 爱奇艺64部同比增加39部 [9] - 芒果TV上新4部 优酷仅7部同比减少20部 [9] - 优酷短剧数量变化因分拣逻辑调整所致 [9] 政策环境影响 - 广电总局推出"21条"新规 取消40集上限及古装剧限制 [10] - 新规被行业视为利好 将促进内容创新与多元化发展 [10]

行业背景与挑战 - 长视频平台面临会员业务增长触顶和广告业务增长乏力 迫使平台缩减项目体量并转向AI提效[1] - 短视频崛起冲击长视频用户基本盘 腾讯视频 爱奇艺 优酷MAU分别从2018年8月的5.3亿 5.65亿 4.7亿降至2025年6月的3.63亿 3.56亿 2.01亿[3] - 行业向"技术+生态+全球化"系统性竞争转型 短剧爆发 AI渗透和全球化成为关键驱动力[5] 爱奇艺业绩与战略 - 第一 二季度营收与净利润双降 会员服务 在线广告 内容分发三大业务均下滑 但其他收入逆势增长[7] - 国际版业务表现突出 会员收入和会员规模连续8个季度环比增长 并连续14个季度保持Non-GAAP运营盈利[7] - 内容策略聚焦头部精品 古偶剧《临江仙》《朝雪录》 悬疑剧《漂白》 年代剧《生万物》表现突出 中剧策略使内容向短集数发展[10] - 微短剧储备达1.5万部 IP一鱼多吃策略深化 《成何体统》热度峰值破5500创纪录 带动同名动漫复看量增长3倍[13] - 海外业务会员收入同比增长35% IP衍生业务自营影视卡牌GMV破亿 线下全感剧场覆盖30城50+门店[13] 优酷战略布局 - 虎鲸文娱集团坚定"内容+科技"双轮驱动战略 聚焦精品化 系列化 跨界融合三大方向[16][19] - 《藏海传》表现亮眼 登顶6月云合正片有效播放市占率榜首 月度市占率6.4% 招商品牌数量为2022年以来全网第一 15秒贴片广告均价突破900万元[16] - 人才战略加码 编剧刘吾驷 耐飞科技CEO栗坤 导演李蔚然成立工作室 刑侦剧《悬案》已过审 《真火神探刘横顺》备播中[19] - 储备头部作品包括《谍报上不封顶》《谷雨》《长安二十四计》《唐宫奇案之青雾凤鸣》[21] 腾讯视频业务重点 - 付费会员数达1.114亿 为唯一披露该数据的平台[22] - 剧集《大奉打更人》《雁回时》《折腰》站内热度值破3万 《大奉打更人》正片有效播放19.3亿[22][23] - 推行头部精品策略 S+级剧有效UV比B级剧高出近20个百分点 减少中腰部及低效项目[25] - 短剧业务升级 "十分短剧"品牌建立 将长剧预算10-20%转移至横屏短剧 累计上线24部自制竖屏短剧 储备超2万部[28] 芒果超媒业绩表现 - 2025年上半年营收59.64亿元同比下滑14.31% 净利润7.63亿元同比下滑28.31%[29] - 三大业务均下滑 互联网视频业务营收48.82亿元同比降1.5% 内容电商营收4.46亿元同比降67.09%[29][31] - 现金流改善显著 经营活动现金流净额同比提升354.88%至46.01亿元[32] - 短剧爆发式增长 上线微短剧1179部较去年同期增长近7倍 通过经典剧场和热点剧场开发IP衍生内容[36] 内容表现对比 - 剧集有效播放排名前三位为《大奉打更人》19.3亿 《藏海传》18.2亿 《国色芳华》15.1亿[23] - 综艺有效播放排名前三位为《哈哈哈哈第5季》7.7亿 《乘风2025》4.6亿 《大侦探·拾光季》4.3亿[35] - 芒果TV综艺表现突出 《大侦探·拾光季》登顶2 3月市占率榜首 《乘风2025》登顶4月榜首[34] 新兴增长曲线 - 短剧成为重要方向 爱奇艺微剧日均播放时长/UV环比双位数增长 芒果TV经典IP改编和综艺衍生短剧同步推进[13][36] - AI技术应用深化 芒果超媒实现虚拟数字人多场景运用 AIGC助力内容分发与本地化适配[36] - 内容出海成效显著 爱奇艺国际版会员收入连续增长 芒果TV国际APP上线热门短剧[7][36] - IP衍生业务拓展 爱奇艺影视卡牌GMV破亿 优酷通过季播模式最大化IP价值[13][19]