中国制造业PMI运行情况 - 12月份制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升0.9个百分点，重返扩张区间[2] - 从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，仍低于临界点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点[4] - 构成制造业PMI的五个分类指数中，生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点；新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点；供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，三者均高于临界点[4][5][7] - 原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点，表明主要原材料库存量降幅收窄；从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点，表明企业用工景气度小幅回落[6][7] 中国非制造业PMI运行情况 - 12月份非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，重返扩张区间[16] - 分行业看，建筑业商务活动指数为52.8%，比上月大幅上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，比上月微升0.2个百分点[18] - 服务业中，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；零售、餐饮等行业商务活动指数均低于临界点[18] - 非制造业新订单指数为47.3%，比上月上升1.6个百分点，市场需求景气水平有所回升[20] - 非制造业业务活动预期指数为56.5%，比上月上升0.3个百分点，企业对市场发展信心继续增强[21] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 12月份综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张[28]

制造业PMI运行情况 - 12月制造业PMI显示企业规模分化明显，大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区间，中型企业PMI为49.8%，上升0.9个百分点但仍低于临界点，小型企业PMI为48.6%，下降0.5个百分点，持续收缩 [3] - 构成制造业PMI的五个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点 [3] - 生产活动显著加快，生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点 [4] - 市场需求有所改善，新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点 [4] - 主要原材料库存量降幅收窄，原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点 [4] - 企业用工景气度小幅回落，从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点 [5] - 原材料供应商交货时间继续加快，供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点 [6] 非制造业PMI运行情况 - 12月非制造业商务活动指数重返扩张区间，为50.2%，比上月上升0.7个百分点 [7] - 行业表现分化，建筑业商务活动指数为52.8%，大幅上升3.2个百分点，服务业商务活动指数为49.7%，微升0.2个百分点但仍处收缩区间 [10] - 服务业内部景气度差异大，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间，而零售、餐饮等行业商务活动指数低于临界点 [10] - 非制造业市场需求景气水平有所回升，新订单指数为47.3%，比上月上升1.6个百分点，其中建筑业新订单指数为47.4%上升1.3个百分点，服务业新订单指数为47.3%上升1.7个百分点 [14] - 投入品价格总体水平微升，投入品价格指数为50.2%，比上月下降0.2个百分点，建筑业投入品价格指数为50.8%上升1.1个百分点，服务业为50.1%下降0.4个百分点 [14] - 销售价格总体水平有所下降，销售价格指数为48.0%，比上月下降1.1个百分点，建筑业销售价格指数为47.4%下降1.0个百分点，服务业为48.1%下降1.1个百分点 [14] - 非制造业企业用工景气度有所回升，从业人员指数为46.1%，比上月上升0.8个百分点，但建筑业从业人员指数为41.0%下降0.8个百分点，服务业从业人员指数为47.0%上升1.1个百分点 [16] - 企业对市场发展信心继续增强，业务活动预期指数为56.5%，比上月上升0.3个百分点，建筑业业务活动预期指数为57.4%下降0.5个百分点，服务业业务活动预期指数为56.4%上升0.5个百分点 [16] 综合PMI产出指数运行情况 - 12月综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升1.0个百分点，表明企业生产经营活动总体较上月扩张 [17]

一、中国制造业采购经理指数运行情况 12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。 从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，仍低于临界点；小型企业 PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数均低于 临界点。 生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点，表明制造业企业生产活动加快。 新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点，表明制造业市场需求有所改善。 原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。 从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落。 | | | | | | | | | == 17: 70 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 新出口 ...

阿联酋非油私营部门PMI表现 - 11月采购经理指数升至54.8，创九个月新高 [1] - 活动显著加速主要受强劲需求、新业务增长和良好市场环境推动 [1] 行业产出与业务增长 - 企业在产出和招聘方面均有所增强 [1] - 新业务量达到今年最强增速 [1] 行业成本与就业状况 - 投入成本以14个月来最快速率上升，推动整体商业成本上扬 [1] - 就业增速达到18个月高位 [1] - 生活成本和工资上涨可能在未来带来更大通胀压力 [1] 行业前景预期 - 企业对未来活动的信心较前月回升 [1]

英国建筑业PMI数据表现 - 2025年11月英国建筑业PMI从10月的44.1大幅下滑至39.4，远低于50的荣枯分界线 [1] - 行业活动以2020年5月以来最快的速度收缩，并陷入自全球金融危机以来最长的下行周期 [1] 细分领域活动情况 - 住宅建筑活动降至2020年5月以来的最低水平 [3] - 商业建筑活动分类指数为43.8，出现五年半以来最急剧的下降 [3] - 土木工程领域与新订单情况也呈现出自2020年5月以来的最弱表现 [3] 行业收缩的主要驱动因素 - 预算公布前的不确定性是主要抑制因素，财政大臣将于11月26日公布包含260亿英镑增税的年度预算案 [3] - 客户因不确定性而推迟投资决策与新项目启动 [3] - 标普全球经济总监指出，客户信心不足与新项目启动短缺拖累了整体活动，商业建筑因不确定性上升面临强劲逆风 [5] 对就业与行业信心的影响 - 11月建筑业就业指数降至2020年8月以来最低，企业面临工资成本高企与工作量减少的双重压力 [5] - 行业乐观情绪指标跌至近三年低点，参与者在政策明朗前普遍保持谨慎或悲观预期 [5] 对上游工程机械行业的潜在影响 - 建筑业急速收缩将直接导致工程机械的采购与租赁需求下滑 [5] - 基础设施、住宅与商业建筑领域对挖掘机、起重机、混凝土机械等设备的短期需求预计将明显减弱 [5] - 建筑活动PMI持续低于荣枯线预示设备利用率下降、二手设备市场流通量增加及新机销售面临挑战 [7] - 公共预算若包含对特定基础设施项目的长期承诺，可能在中期为部分细分设备领域提供支撑 [7] 整体经济PMI表现 - 11月涵盖服务业、制造业与建筑业的综合PMI为50.1，较10月的51.4明显放缓，勉强维持在增长区间 [7] - 建筑业的深度下滑拖累了整体经济活动的扩张速度 [7] 未来展望 - 建筑业复苏步伐取决于宏观政策环境的稳定性、利率走势以及商业信心的恢复情况 [9] - 工程机械行业需关注下游建筑项目审批与开工进度的变化，并灵活调整市场策略以应对下行周期 [9]

香港营商环境与经济活动 - 11月香港采购经理指数（PMI）升至52.9，连续4个月处于50以上，反映营商环境持续好转，扩张速度是逾两年半以来最快，较10月上升1.7 [1] - 企业新接订单连续两月增加，升幅为逾两年半以来最大 [1] - 出口订单逾一年以来首次恢复增长，来自内地的订单需求创两年多以来最高 [1] - 客户需求升温，令生产扩张速度达到逾两年半以来最快 [1]

香港11月PMI数据表现 - 香港11月采购经理指数（PMI）经季节调整后升至52.9，较上月的51.2上升，连续4个月处于50以上的扩张区间，并且是自去年4月以来的最大增长幅度 [1] 市场需求与订单情况 - 来自海外市场和中国内地的订单需求均比上月更加殷切，生产与新订单的升幅同时扩大，带动营商景气改善 [1] - 企业新接订单量连续两个月增加，升幅为2023年5月以来最大 [1] - 来自中国内地的订单需求升幅较上月扩大，创下28个月以来的最高水平 [1] 企业经营与成本状况 - 需求转趋稳健带动企业积极采购，但企业对未来一年的经营前景仍持审慎看淡的态度 [1] - 企业在11月对增聘员工持观望态度，并进行了三个月内的第二次人手精简 [1] - 成本压力未见纾缓，在原材料价格飙升的情况下，11月的投入成本加速上升 [1] - 面对成本高涨，企业提高了产品售价，升幅为去年10月以来最大 [1]

香港11月PMI数据表现 - 香港11月采购经理指数(PMI)升至52.9，连续4个月处于50以上的扩张区间，扩张速度是逾2年半以来最快，10月PMI为51.2 [1] - 企业新接订单连续2个月增加，升幅为逾2年半以来最大 [1] - 出口订单逾1年以来首次恢复增长，来自内地的订单创28个月以来最高 [1] 企业经营与成本状况 - 客户需求升温，令生产扩张速度逾2年半以来最快 [1] - 采购价格和员工成本上升，企业因而提高产出售价，升幅为去年10月以来最大 [1] - 企业看淡未来1年业务前景，对增聘人手持观望态度，并且在3个月内第二度精简人手 [1]

中国制造业PMI运行情况 - 11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善但仍位于收缩区间 [1] - 大型企业PMI为49.3%，较上月下降0.6个百分点 中型企业PMI为48.9%，较上月上升0.2个百分点 小型企业PMI为49.1%，较上月显著上升2.0个百分点，所有规模企业PMI均低于临界点 [1] - 生产指数为50.0%，较上月上升0.3个百分点，位于临界点，表明制造业生产总体稳定 [2] - 新订单指数为49.2%，较上月上升0.4个百分点，市场需求景气水平有所改善 [3] - 原材料库存指数为47.3%，与上月持平，主要原材料库存量继续减少 [3] - 从业人员指数为48.4%，较上月上升0.1个百分点，企业用工景气度小幅回升 [3] - 供应商配送时间指数为50.1%，较上月上升0.1个百分点，原材料供应商交货时间略有加快 [3] 中国非制造业PMI运行情况 - 11月非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点 [4] - 建筑业商务活动指数为49.6%，较上月上升0.5个百分点 服务业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.7个百分点 [4] - 铁路运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间 房地产、居民服务等行业商务活动指数均低于临界点 [4] - 非制造业新订单指数为45.7%，较上月下降0.3个百分点，市场需求回落 建筑业新订单指数为46.1%，较上月上升0.2个百分点 服务业新订单指数为45.6%，较上月下降0.4个百分点 [4] - 投入品价格指数为50.4%，较上月上升1.0个百分点，企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上升 服务业投入品价格指数为50.5%，较上月上升1.1个百分点 [4] - 销售价格指数为49.1%，较上月上升1.3个百分点，销售价格总体水平降幅收窄 服务业销售价格指数为49.2%，较上月上升1.5个百分点 [5] - 从业人员指数为45.3%，较上月上升0.1个百分点，企业用工景气度略有改善 建筑业从业人员指数为41.8%，较上月上升1.9个百分点 [5] - 业务活动预期指数为56.2%，较上月上升0.1个百分点，多数企业对市场发展保持乐观 建筑业业务活动预期指数为57.9%，较上月上升1.9个百分点 [5] 中国综合PMI产出指数运行情况 - 11月综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点 [6]

中国11月采购经理指数（PMI）数据解读 - 11月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点 [1] - 11月份非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点 [1] - 11月份综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点，国家统计局表示经济景气水平总体平稳 [1] 制造业景气状况 - 制造业PMI较上月上升0.2个百分点至49.2%，大部分分项指数上升，制造业稳中有升 [2] - 制造业生产指数和新订单指数分别为50.0%和49.2%，比上月上升0.3和0.4个百分点 [2] - 新出口订单指数为47.6%，较上月显著上升1.7个百分点，显示出口趋稳运行 [2] - 制造业原材料购进价格指数为53.6%，较上月上升1.1个百分点，价格加快上升 [2] - 制造业出厂价格指数为48.2%，较上月上升0.7个百分点，产成品价格降势收窄 [2] 制造业细分行业表现 - 高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月位于临界点以上，继续保持增长 [2] - 装备制造业和消费品行业PMI分别为49.8%和49.4%，比上月下降0.4和0.7个百分点 [2] - 高耗能行业PMI为48.4%，比上月上升1.1个百分点，景气水平低位回升 [2] 制造业不同规模企业表现 - 大型企业PMI为49.3%，比上月下降0.6个百分点，景气水平回落 [3] - 中型企业PMI为48.9%，比上月上升0.2个百分点，景气度有所改善 [3] - 小型企业PMI为49.1%，比上月大幅上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著回升 [3] 非制造业景气状况 - 非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点，景气水平有所下降 [4] - 服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，主要受国庆中秋假期高基数后淡季回落影响 [4] - 金融业商务活动指数和新订单指数均升至55%以上的较高水平，银行业和资本市场服务业活动表现良好 [4] - 信息服务业活动保持稳健增长，电信广播电视和卫星传输服务业商务活动指数稳定在55%以上 [4] - 建筑业商务活动指数为49.6%，比上月上升0.5个百分点，景气水平有所改善 [4] 专家观点与未来展望 - 专家认为，随着年末节庆和冬季消费需求释放，消费相关服务业活动有望重回升势 [4] - 专家预计，随着年底重点项目加快推进，将形成大量实物工作量，叠加专项债等工具协同发力，投资有望在年底继续发力托底稳增长 [4] - 研究员指出，制造业PMI仍处荣枯线之下，市场引导的需求收缩仍较突出，经济仍有下行压力 [5] - 研究员建议进一步加强宏观经济政策逆周期调节力度，加大政府公共产品投资，带动企业订单增加 [5] - 专家表示，12月是政策落实和资金投放的重要节点，叠加“十五五”启动的增量预期，制造业市场需求仍有趋稳回升空间，并可能带动生产活动稳中有增 [5][6] - 专家认为，临近年底，政策支持持续发力和年末供需两端冲刺将形成合力，投资与消费相关需求将有所释放，为全年经济良好收官奠定基础 [6]