6 月 PMI 传递哪些信号 [Table_Authors] 侯欢(分析师) ——2026 年 6 月 PMI 数据点评 本报告导读： 6 月制造业 PMI 重返扩张区间，主因需求改善。结构上，中游行业供需两 旺，高技术制造业与装备制造业持续领跑；但小型企业、高耗能行业及建筑 业仍处收缩区间。非制造业平稳运行，基建需求有望边际加快。接下来，经 济回升走势还取决于地产的走势及稳增长政策在投资端的节奏与力度。 投资要点： | | | | | 021-23185643 | | --- | --- | | | houhuan@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040074 | | | 汪浩(分析师) | | | 0755-23976659 | | | wanghao8@gtht.com | | 登记编号 | S0880521120002 | [Table_Report] 相关报告 增速实质放缓，分化持续 2026.06.27 央地收支分化加剧 2026.06.23 美联储年内加息或仍言之过早 2026.06.21 金融结构性变革：哪些信号 2026.06.17 全球流动性"缩圈" 2026.06 ...

⚫ 核心观点：外部因素对经济的冲击或明显弱化，6 月 PMI 积极回升。 制造业：6 月制造业景气积极回升、基本持平年内最高点。6 月，制造业 PMI 较前月回 升 0.3 个百分点至 50.3%、好于季节性（环比 0.1%），基本持平年内最高点（3 月，50.4%）。 PMI 分项中供应商配货指数为逆指标统计，该指标受天气等因素扰动较大；而剔除该指 标影响后，本月实际 PMI 较前月上行幅度更大、环比回升 0.5 个百分点至 50.3%。 从分项看，新订单指数反弹幅度明显大于生产指数，反映需求改善或是 6 月制造业景气 回升的主要支撑。产需对比看，新订单指数较前月回升 1.3 个百分点至 51.2%，明显好 于近年同期。而生产指数仅较前月小幅回升 0.2 个百分点至 51.4%。拆分新订单指数看， 新出口订单指数回升 1.5 个百分点至 50.1%，反映外需的高频指标也有改善。与此同时， 内需订单指数也有明显上行、环比回升 1.3 个百分点至 51.4%。 ——中采 PMI 点评（2026.06） 事件：6 月 30 日，国家统计局公布 6 月 PMI 指数，制造业 PMI 为 50.3%、前值 50%； ...

2026 年 6 月 30 日 总量研究 内外需共振，制造业重回扩张区间 ——2026 年 6 月 PMI 点评 作者 分析师：赵格格 执业证书编号：S0930521010001 0755-23946159 zhaogege@ebscn.com 分析师：刘星辰 执业证书编号：S0930522030001 021-52523880 liuxc@ebscn.com 相关研报 制造业修复放缓，K 型分化加速——2026 年 5 月 PMI 点评（2026-05-31） 制造业回暖的信号——2026 年 4 月 PMI 点 评（2026-05-01） 制造业供需两旺，价格指数加速上行—— 2026 年 3 月 PMI 点评（2026-03-31） 春节效应拖累制造业景气度——2026年2月 PMI 点评（2026-03-04） 开年经济成色几何？——2026 年 1 月 PMI 点评（2026-01-31） PMI 重回扩张区间，助力全年经济圆满收官 ——2025 年 12 月 PMI 点评（2025-12-31） 出口改善推动制造业 PMI 回稳——2025 年 11 月 PMI 点评（2025-11-30） 制造 ...

[Table_ReportDate] 2026 年 06 月 30 日 [Table_ReportName] 证券研究报告 —策略深度报告 [Table_ReportAuthors] 宏观总量组 分析师：杨欣（分析师） 联系方式：0871-63577941 邮箱地址：yangxin@hongtastock.com 资格证书：S1200522090001 [需求回暖推动 Table_Title] 制造业 PMI 重回扩张区间 报告摘要 [Table_Summary] 6 月 PMI 数据释放了经济企稳回升的积极信号。在"六张网"、"两 新"等政策持续落地显效、人工智能产业加速发展、国际贸易局势回暖 等背景下，6 月份制造业、建筑业和服务业的订单指数均明显回升。供 给端保持平稳扩张节奏，企业预期改善，库存压力缓解，原材料价格回 落也有效缓解了制造业成本压力，行业结构持续优化，新动能产业的支 撑作用进一步凸显。经济的 K 型分化特征仍然显著，消费品价格回升受 阻，景气度也偏低，反映内需持续偏弱。二季度固定资产投资和消费走 弱是制约经济增速回升的主要因素，后续随着财政政策加力提效，基建 和制造业领域的投资需求有望加速 ...