跨境旅游升温 - 端午假期期间南宁口岸预测出入境旅客将超过7000人次 [3] - 友谊关口岸日均查验出入境旅客预计将超过8000人次 [4] - 南宁、友谊关、东兴等3个口岸出入境旅客将超过9.7万人次 [4] 景德镇陶瓷文化吸引外国游客 - 今年以来景德镇接待入境游客5.1万人次，带动消费1.54亿元 [7][9] - 外国游客体验制瓷流程并将本国文化图案描绘在瓷器上 [7] - 外币外卡便捷支付服务推广使外国游客能直接扣款结算 [9] 上海韩国游客激增 - 一季度韩国来沪游客累计超20万人次，接近去年全年总数的一半 [9] - 免签政策实施后上海韩国入境游客订单同比增长超180% [11] - 20-39岁年龄段韩国游客占比达40% [11] 上海零售与餐饮业受益 - 静安区大润发超市日均接待韩国游客200-300人次，休闲食品销量跃居榜首 [11] - 周末销量翻倍，货架补货频率从每日1次增至3次 [11] - 田子坊日均客流量达2.6万人次，境外游客占比四成 [13] 深圳电子产品受青睐 - 深圳海关数据显示外国游客购买退税商品6773.27万元，退税金额609.59万元 [20] - 华强北商业街活跃着11万家商事主体 [16] - 配套货币兑换、快递打包、国际物流等"一站式"服务 [20]

外国游客中国游升温趋势 - 今年以来外国游客中国游持续升温 江西景德镇陶瓷文化吸引大量入境游客 许多外国游客特意购买中国瓷器并体验传统瓷器文化 [1] - 上海烟火气和深圳电子产品成为吸引外国游客的重要元素 两地特色让外国游客流连忘返 [1] 中韩免签政策效果 - 中国对韩免签政策落地半年后 周末跨境中国游成为韩国年轻人的时尚 [1] - 免签政策实施后 上海韩国入境游客订单同比增长超180% 其中20-39岁年龄段游客占比达40% [1] 旅游服务优化 - 上海通过多语言导购 适配口味的菜单和便利支付等措施 以开放包容姿态迎接全球游客 [1]

全球跨境旅游大会 - 2025全球跨境旅游（四川）大会暨携程全球合作伙伴大会在成都举行，吸引来自66个国家和地区的近2000名旅游业嘉宾参与[1] - 活动通过多元方式展示四川的文化、自然景观和活力，包括非遗表演、科技展示和沉浸式市集体验[1][4] - 四川近年来推出一系列入境游激励政策，入境游客大幅增长，多个景区接待入境游客人次创新高[4] 成都旅游吸引力 - 成都入选携程平台2024年度海外站点外国游客搜索热门城市第一名，同时位列入境热门目的地第五城[4] - 活动现场发布《2025中国跨境旅游发展报告》，凸显成都作为国际旅游目的地的竞争力[4] - 无人机表演《创新之翼》使用4000架无人机，以多语言呈现"成都欢迎您"，增强城市国际形象[4] 四川旅游资源与体验 - 嘉宾体验包括成都大熊猫繁育研究基地、四川火锅以及第九届中国成都国际非遗节，展示四川独特的文化和自然魅力[5] - 参会嘉宾将沿世遗主题线路游览青城山-都江堰、峨眉山-乐山大佛、九寨沟等标志性目的地，进一步推广四川旅游资源[5] - 非遗表演如川剧变脸、藏羌民族服饰秀、黄龙溪龙舞等吸引参会宾客，增强文化传播效果[4] 行业合作与推广 - 活动汇聚全球旅游局、酒店集团、航空公司、旅游企业等，促进国际旅游合作[1] - 英文版四川文旅推介通过情景式导览，向全球参会者推广四川旅游[4] - 互动市集设计如"峨眉派"英雄台、悦来茶园等场景，生动展示四川市井生活，提升旅游吸引力[4]

财务表现 - 公司Q1经调归母净利润7 9亿元 同比增长41% 超出指引的7-7 5亿元区间 [1] - Q1平均月付费用户达4650万人 同比增长9 2% [1] - Core-OTA板块收入同比增长18%至37 9亿元 其中交通票务/住宿预定收入分别为20 0/11 9亿元 同比分别增长15%/23% [1] - 度假业务收入同比下降12%至5 9亿元 主要受东南亚跟团游恢复受阻影响 [1] 业务发展 - 公司通过交叉销售策略和国际酒店供应商合作 推动Q1国际酒店间夜量同比增长超50% [1] - 微信流量运营助力公司加速成长 国内出行维持高景气 跨境旅游逐步恢复 [1] - 收购万达酒管公司后 2025-2027年归母净利润预测上调至25 0/30 1/35 2亿元 [2] 盈利能力 - Q1毛利率达68 7% 同比提升3 7个百分点 主要受益于Core-OTA高增长和成本规模效应 [1] - Q1销售费用率33 2% 同比下降2 3个百分点 管理费用率7 1% 同比微增0 2个百分点 [1] - Q1经调净利率18 0% 同比提升3 6个百分点 [1] - 2025年预计经调整净利润35 0亿元 对应PE为13倍 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 同程旅行2025Q1营收43.8亿元，yoy+13%，落在指引区间中值；经调归母净利润7.9亿元，yoy+41%，超出指引区间；平均月付费用户同增9.2%至4650万人 [7] - Core - OTA板块收入同比+18%至37.9亿元，其中交通票务/住宿预定Q1收入分别为20.0/11.9亿元，yoy+15%/23%，25Q1国际酒店间夜量同增超50%；度假业务同比-12%至5.9亿元，主要因东南亚市场跟团游恢复阶段性受阻 [7] - Q1毛利率68.7%，yoy+3.7pct；销售费用率33.2%，yoy - 2.3pct；管理费用率7.1%，yoy+0.2pct；经调净利率18.0%，yoy+3.6pct [7] - 上调盈利预测，预期2025 - 2027年归母净利润分别为25.0/30.1/35.2亿元，对应PE估值为18/15/13倍；预计2025年经调整净利润为35.0亿元，对应PE为13倍 [7] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|11,896|17,341|19,805|22,486|25,418| |同比(%)|80.67|45.77|14.21|13.54|13.04| |归母净利润（百万元）|1,554|1,974|2,504|3,006|3,516| |同比(%)|1,164.41|27.04|26.80|20.05|16.99| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.67|0.85|1.07|1.29|1.51| |P/E（现价&最新摊薄）|28.28|22.26|17.56|14.62|12.50| [1] 市场数据 - 收盘价20.50港元 - 一年最低/最高价12.38/23.00港元 - 市净率2.15倍 - 港股流通市值43,871.44百万港元 [5] 基础数据 - 每股净资产8.76元 - 资产负债率44.23% - 总股本2,334.03百万股 - 流通股本2,334.03百万股 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|18,240.56|19,176.10|21,941.01|25,136.29| |现金及现金等价物|8,019.96|7,744.02|9,513.51|11,790.50| |应收账款及票据|1,727.59|1,925.46|2,123.70|2,330.00| |存货|6.65|6.91|7.54|8.21| |其他流动资产|8,486.36|9,499.71|10,296.26|11,007.58| |非流动资产|19,536.64|21,059.20|21,797.67|22,345.93| |固定资产|3,146.93|3,370.16|3,543.59|3,668.43| |商誉及无形资产|11,315.72|12,022.56|12,337.59|12,561.02| |长期投资|1,682.15|1,882.15|2,032.15|2,132.15| |其他长期投资|2,286.53|2,486.53|2,586.53|2,686.53| |其他非流动资产|1,105.32|1,297.81|1,297.81|1,297.81| |资产总计|37,777.20|40,235.30|43,738.67|47,482.22| |流动负债|11,597.14|11,414.64|11,898.64|12,108.43| |短期借款|1,359.29|859.29|659.29|459.29| |应付账款及票据|4,467.13|4,415.90|4,740.84|4,829.45| |其他|5,770.72|6,139.45|6,498.51|6,819.69| |非流动负债|5,217.75|5,344.60|5,344.60|5,344.60| |长期借款|2,794.46|2,794.46|2,794.46|2,794.46| |其他|2,423.30|2,550.14|2,550.14|2,550.14| |负债合计|16,814.89|16,759.23|17,243.24|17,453.02| |股本|8.02|8.02|8.02|8.02| |少数股东权益|960.84|978.48|999.67|1,024.46| |归属母公司股东权益|20,001.47|22,497.58|25,495.76|29,004.74| |负债和股东权益|37,777.20|40,235.30|43,738.67|47,482.22| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|17,340.69|19,804.69|22,486.20|25,418.15| |营业成本|6,227.20|6,911.84|7,757.74|8,693.01| |销售费用|5,620.71|6,238.48|6,970.72|7,803.37| |管理费用|1,206.18|1,366.52|1,529.06|1,703.02| |研发费用|2,000.89|2,277.54|2,585.91|2,923.09| |其他费用|0.00|0.00|0.00|0.00| |经营利润|2,285.70|3,010.31|3,642.76|4,295.67| |利息收入|187.05|200.30|206.16|222.70| |利息支出|230.90|249.99|272.99|308.99| |其他收益|155.97|79.86|70.78|57.09| |利润总额|2,397.83|3,040.48|3,646.71|4,266.47| |所得税|409.56|519.31|619.94|725.30| |净利润|1,988.27|2,521.16|3,026.77|3,541.17| |少数股东损益|13.91|17.65|21.19|24.79| |归属母公司净利润|1,974.36|2,503.52|3,005.58|3,516.38| |EBIT|2,441.67|3,090.17|3,713.54|4,352.75| |EBITDA|3,352.37|3,460.10|4,075.07|4,704.49| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|2,969.88|2,667.25|3,479.10|3,736.30| |投资活动现金流| - 834.26| - 2,185.80| - 1,229.22| - 942.91| |筹资活动现金流|678.80| - 749.99| - 472.99| - 508.99| |现金净增加额|2,827.57| - 275.94|1,769.49|2,276.99| |折旧和摊销|910.70|369.93|361.53|351.74| |资本开支| - 952.10| - 1,300.00| - 850.00| - 700.00| |营运资本变动|946.90| - 393.98| - 111.41| - 408.51| [8] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益(元)|0.85|1.07|1.29|1.51| |每股净资产(元)|8.59|9.64|10.92|12.43| |发行在外股份(百万股)|2,334.03|2,334.03|2,334.03|2,334.03| |ROIC(%)|8.76|9.81|10.80|11.43| |ROE(%)|9.87|11.13|11.79|12.12| |毛利率(%)|64.09|65.10|65.50|65.80| |销售净利率(%)|11.39|12.64|13.37|13.83| |资产负债率(%)|44.51|41.65|39.42|36.76| |收入增长率(%)|45.77|14.21|13.54|13.04| |净利润增长率(%)|27.04|26.80|20.05|16.99| |P/E|22.26|17.56|14.62|12.50| |P/B|2.19|1.95|1.72|1.52| |EV/EBITDA|10.45|11.52|9.30|7.53| [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 同程旅行2025Q1营收符合预期、利润超指引区间，核心业务高速增长但度假业务阶段性拖累，毛利率和净利率提升显著，上调盈利预测并维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|11,896|17,341|19,805|22,486|25,418| |同比(%)|80.67|45.77|14.21|13.54|13.04| |归母净利润（百万元）|1,554|1,974|2,504|3,006|3,516| |同比(%)|1,164.41|27.04|26.80|20.05|16.99| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.67|0.85|1.07|1.29|1.51| |P/E（现价&最新摊薄）|28.28|22.26|17.56|14.62|12.50| [1] 市场数据 - 收盘价20.50港元，一年最低/最高价12.38/23.00港元，市净率2.15倍，港股流通市值43,871.44百万港元 [5] 基础数据 - 每股净资产8.76元，资产负债率44.23%，总股本和流通股本均为2,334.03百万股 [6] 2025Q1业绩情况 - 营收43.8亿元，yoy + 13%，落在指引区间中值；经调归母净利润7.9亿元，yoy + 41%，超出指引的7 - 7.5区间；平均月付费用户同增9.2%至4650万人 [7] 核心业务表现 - Core - OTA板块收入同比+18%至37.9亿元，交通票务/住宿预定Q1收入分别为20.0/11.9亿元，yoy + 15%/23%，25Q1国际酒店间夜量同增超50%；度假业务同比 - 12%至5.9亿元，因东南亚市场跟团游恢复阶段性受阻 [7] 毛利率和净利率情况 - Q1毛利率68.7%，yoy + 3.7pct；销售费用率33.2%，yoy - 2.3pct；管理费用率7.1%，yoy + 0.2pct；经调净利率18.0%，yoy + 3.6pct [7] 财务预测表 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|18,240.56|19,176.10|21,941.01|25,136.29| |现金及现金等价物（百万元）|8,019.96|7,744.02|9,513.51|11,790.50| |应收账款及票据（百万元）|1,727.59|1,925.46|2,123.70|2,330.00| |存货（百万元）|6.65|6.91|7.54|8.21| |其他流动资产（百万元）|8,486.36|9,499.71|10,296.26|11,007.58| |非流动资产（百万元）|19,536.64|21,059.20|21,797.67|22,345.93| |固定资产（百万元）|3,146.93|3,370.16|3,543.59|3,668.43| |商誉及无形资产（百万元）|11,315.72|12,022.56|12,337.59|12,561.02| |长期投资（百万元）|1,682.15|1,882.15|2,032.15|2,132.15| |其他长期投资（百万元）|2,286.53|2,486.53|2,586.53|2,686.53| |其他非流动资产（百万元）|1,105.32|1,297.81|1,297.81|1,297.81| |资产总计（百万元）|37,777.20|40,235.30|43,738.67|47,482.22| |流动负债（百万元）|11,597.14|11,414.64|11,898.64|12,108.43| |短期借款（百万元）|1,359.29|859.29|659.29|459.29| |应付账款及票据（百万元）|4,467.13|4,415.90|4,740.84|4,829.45| |其他（百万元）|5,770.72|6,139.45|6,498.51|6,819.69| |非流动负债（百万元）|5,217.75|5,344.60|5,344.60|5,344.60| |长期借款（百万元）|2,794.46|2,794.46|2,794.46|2,794.46| |其他（百万元）|2,423.30|2,550.14|2,550.14|2,550.14| |负债合计（百万元）|16,814.89|16,759.23|17,243.24|17,453.02| |股本（百万元）|8.02|8.02|8.02|8.02| |少数股东权益（百万元）|960.84|978.48|999.67|1,024.46| |归属母公司股东权益（百万元）|20,001.47|22,497.58|25,495.76|29,004.74| |负债和股东权益（百万元）|37,777.20|40,235.30|43,738.67|47,482.22| |营业总收入（百万元）|17,340.69|19,804.69|22,486.20|25,418.15| |营业成本（百万元）|6,227.20|6,911.84|7,757.74|8,693.01| |销售费用（百万元）|5,620.71|6,238.48|6,970.72|7,803.37| |管理费用（百万元）|1,206.18|1,366.52|1,529.06|1,703.02| |研发费用（百万元）|2,000.89|2,277.54|2,585.91|2,923.09| |其他费用（百万元）|0.00|0.00|0.00|0.00| |经营利润（百万元）|2,285.70|3,010.31|3,642.76|4,295.67| |利息收入（百万元）|187.05|200.30|206.16|222.70| |利息支出（百万元）|230.90|249.99|272.99|308.99| |其他收益（百万元）|155.97|79.86|70.78|57.09| |利润总额（百万元）|2,397.83|3,040.48|3,646.71|4,266.47| |所得税（百万元）|409.56|519.31|619.94|725.30| |净利润（百万元）|1,988.27|2,521.16|3,026.77|3,541.17| |少数股东损益（百万元）|13.91|17.65|21.19|24.79| |归属母公司净利润（百万元）|1,974.36|2,503.52|3,005.58|3,516.38| |EBIT（百万元）|2,441.67|3,090.17|3,713.54|4,352.75| |EBITDA（百万元）|3,352.37|3,460.10|4,075.07|4,704.49| |经营活动现金流（百万元）|2,969.88|2,667.25|3,479.10|3,736.30| |投资活动现金流（百万元）|- 834.26|- 2,185.80|- 1,229.22|- 942.91| |筹资活动现金流（百万元）|678.80|- 749.99|- 472.99|- 508.99| |现金净增加额（百万元）|2,827.57|- 275.94|1,769.49|2,276.99| |折旧和摊销（百万元）|910.70|369.93|361.53|351.74| |资本开支（百万元）|- 952.10|- 1,300.00|- 850.00|- 700.00| |营运资本变动（百万元）|946.90|- 393.98|- 111.41|- 408.51| |每股收益(元)|0.85|1.07|1.29|1.51| |每股净资产(元)|8.59|9.64|10.92|12.43| |发行在外股份(百万股)|2,334.03|2,334.03|2,334.03|2,334.03| |ROIC(%)|8.76|9.81|10.80|11.43| |ROE(%)|9.87|11.13|11.79|12.12| |毛利率(%)|64.09|65.10|65.50|65.80| |销售净利率(%)|11.39|12.64|13.37|13.83| |资产负债率(%)|44.51|41.65|39.42|36.76| |收入增长率(%)|45.77|14.21|13.54|13.04| |净利润增长率(%)|27.04|26.80|20.05|16.99| |P/E|22.26|17.56|14.62|12.50| |P/B|2.19|1.95|1.72|1.52| |EV/EBITDA|10.45|11.52|9.30|7.53| [8]

中蒙边境旅游与商贸 - 二连浩特市恢复8座以下小型车辆通关后，2024年公路口岸客运通道日均出入境车辆达1000辆，载客通行约6000人 [3] - "五一"假期二连浩特市累计接待国内外游客约2.98万人次，实现旅游业总收入5453.32万元，其中海外游客占比37%（1.11万人次）[4] - 策克、珠恩嘎达布其等4个中蒙口岸也实现小型车辆通关，带动入境购物、食宿、休闲旅游消费增长 [4] - 二连浩特商贸市场针对蒙古国游客推出特色商品和优惠活动，形成跨境消费热点 [2] 内蒙古特色旅游品牌 - 阴山脚下"五一"假期吸引2万余台越野车和5万余名游客，形成"十公里移车换景"的独特体验 [4] - 巴彦淖尔市"渡·阴山"自驾游品牌年接待游客超过15万人次 [4] - 满洲里市打造"跨境+"旅游引擎，2024年一季度出入境旅游人数达15.07万人次（入境7.28万/出境7.79万）[5] - 满洲里推出中俄蒙三湖跨境自驾游（全程6000公里）和"蓝冰之旅"等创新产品 [5] 跨境旅游产品创新 - 满洲里以中俄跨境旅游专列、航空游为主打，开发"万里茶道"跨境游研学等特色文旅活动 [5] - 内蒙古打造中俄蒙国际冰雪节、群众文化艺术季等多元化跨境旅游产品 [5] - 跨境研学游等创新产品有效激活淡季旅游市场 [6]

跨境消费热潮 - 中哈霍尔果斯国际边境合作中心成为"五一"假期最火跨境目的地之一 日均客流量达3万人次 免税店拥挤程度堪比春运 [1] - 免税购物价格优势显著 部分商品比代购便宜30% 消费者可亲自挑选最新生产日期的商品 [3] - 免税额度从5000元提升至8000元后 出现大量"人肉快递"现象 游客普遍采用空箱入境、满箱出境策略 [5] 商业生态升级 - 区域从边民互市点升级为"小迪拜" 商户增设俄语价签 收银系统同时支持支付宝和哈萨克斯坦Kaspi Bank支付 [3] - 中亚客商采购范围扩大 从奢侈品延伸至锅碗瓢盆等日用品 反映跨境消费常态化趋势 [3] - 停车场容量不足成为制约因素 新疆本地消费者周末驾车采购 车辆空间利用率极高 甚至副驾驶都堆满格鲁吉亚红酒等商品 [9] 文化融合创新 - 形成独特的中亚文化集市 塔吉克斯坦干果商能用陕西话报价 乌克兰化妆品柜姐精通中国肤质需求 [8] - 出现文化混搭消费场景 如乌兹别克斯坦烤包子配新疆卡瓦斯 搭配哈萨克斯坦酸奶油作为蘸料 [8] - 节庆活动体现多元文化融合 哈萨克族姑娘跳维吾尔族舞蹈 俄罗斯小丑发放四川火锅优惠券 去年圣诞老人与孙悟空同框照片成为社交平台热点 [8] 基础设施与服务优化 - 通关效率持续提升 实施错峰通关方案 26条人工通道与18条快捷通道全开 下午三点后入境可避开客流高峰 [1][8] - 中哈区域设施差异明显 中国区域WiFi速度是哈方三倍 但哈方休息区座椅舒适度更优 [8] - 商户语言服务能力突出 中国店员至少掌握十句俄语基础用语 哈国店员能用计算器输入中文数字 [8] 未来发展计划 - 计划试点"刷脸通关"技术 并增设中亚五国特色餐饮区 进一步提升消费体验 [9] - 中医服务成为新亮点 哈萨克斯坦游客体验艾灸服务 价格仅为哈国的40%（80美元vs200美元） 非遗工坊的桑皮纸制作等传统文化展示吸引大量外国游客 [5]

旅游包机首航 - 5月19日"中国旅游日"之际，"上海—日喀则"援藏入境旅游包机顺利完成首航，搭载来自日本、阿根廷两国的外籍游客 [1] - 日本游客主要来自东京、大阪等地，以大学毕业旅行年轻群体为主 [1] - 阿根廷游客中有一群来自萨尔塔省的足球少年，他们将在日喀则与当地青少年代表队举行足球友谊赛 [1] - 阿根廷前职业球员法库多·佩雷斯·卡斯特罗作为"足球文化大使"随团来到日喀则 [1] 旅游包机发展 - "航空+旅游"是上海文旅援藏的重要举措 [1] - 2023年首创推出"上海—日喀则"援藏旅游包机 [1] - 2024年迭代推出"上海—尼泊尔加德满都—日喀则"援藏跨境旅游包机 [1] - 截至目前累计执飞包机16架次，输送游客1600余人次 [1] 旅游推广效果 - 通过包机活动为境外游客打开了解日喀则的窗口，促进日喀则与外界的交流与合作 [1] - 向境外游客推荐的景点和文化体验项目展现了日喀则的极致自然风光和历史文化底蕴 [2] - 活动让更多外国游客成为日喀则的宣传者，促进不同文化之间的交流 [2] - 推动跨境旅游持续发展，提升日喀则的国际知名度与文化旅游品牌形象 [2]

中国制造竞争力提升 - 中国制造产品在性能、设计等方面表现出色，改变了"廉价低质"的片面认知 [2] - 通过科技创新和产业升级，中国产品竞争力实现跃升 [2] - 中国消费市场日益丰富，为外国消费者提供国际、多元、时尚的消费体验 [2] 跨境消费趋势 - 中国完善的供应链体系与高效物流网络使跨境购物时效快捷且成本优势明显 [3] - "中国购"成为越南新的购物趋势，反映中越消费联系日益紧密 [3] - 2024年上海、北京等5个城市口岸入境外国人数同比增长约1倍，离境退税商店数量占全国近七成 [5] 国际消费环境优化 - 中国实施单方面免签、过境免签、优化离境退税政策、拓展国际信用卡支付渠道等措施 [5] - 240小时过境免签政策实施后，全国入境外国人同比增长40.2%，其中免签入境游客占比达71.3% [5] - 中国与马来西亚签署互免签证协定，进一步便利跨境消费 [6] 消费市场国际化 - 国际品牌在中国各大城市和线上平台广泛覆盖，提供便捷的全球购物体验 [2] - 外国消费者可在中国商超和电商平台购买到本国特色商品 [2] - 中国通过政策开放和消费便利化营造开放、多元、包容的消费环境 [6] 政策支持与行业展望 - 中国商务部表示将继续打造国际化消费环境、增加品质化消费供给、创新多元化消费场景 [6] - 中国通过高水平开放推动国际合作，为全球消费者和企业提供更多机遇 [6]