波罗的海干散货运价指数下跌 - 波罗的海干散货运价指数下跌44点或3 28%至1296点创5月14日以来低位 [1] - 海岬型船运价指数下跌91点或4 8%至1890点日均获利下跌752美元至15005美元 [1] - 巴拿马型船运价指数下滑38点或3%至1208点为逾一个月低位日均获利下跌349美元至10869美元 [1] - 超灵便型船运价指数下跌9点至974点创逾两周低位 [1] 船型运价指数表现 - 所有船型运价指数均出现下跌导致整体指数走弱 [1] - 海岬型船运价指数跌幅最大达4 8% [1] - 巴拿马型船运价指数跌至逾一个月低位 [1] - 超灵便型船运价指数跌至逾两周低位 [1]

波罗的海干散货指数跌3.28%，至1296点。 ...

天津航运指数(TSI)概述 - 天津航运指数(TSI)是反映天津及北方地区航运市场价格波动的综合性指数 由北方国际集装箱运价指数(TCI) 北方国际干散货运价指数(TBI) 沿海集装箱运价指数(TDI)计算得出 [2] - 指数覆盖27条连接天津港 青岛港 曹妃甸港与国际港口航线及天津港与中国主要港口的内贸航线 以2010年7月16日为基期 基期指数1000点 [3] 北方国际集装箱运价指数(TCI)表现 - TCI持续上涨 相比5月16日累计上涨73.13点 涨幅6.19% [2] - 美国航线运价大幅攀升 天津至美西 美东航线运价指数周环比分别上涨14.32%和11.93% 主因工厂贸易商加快出货导致运量回升及运力紧张 [2] 北方国际干散货运价指数(TBI)表现 - TBI震荡走低 相比5月16日累计上涨13.71点 涨幅1.38% [2] - 粮食运价持续走低 煤炭及金属矿石运价波动上涨 综合影响指数走势 [2] 沿海集装箱运价指数(TDI)表现 - TDI微幅回调 相比5月16日累计下跌1.07点 跌幅0.09% [3] - 进港运价指数下降主因南方降水影响建材出运及化肥运输进入淡季 出港运价保持稳定 [3]

全球木材贸易情况 - 1990年至2007年全球木材贸易量大幅增长，2008年金融危机后短暂回落，2007年贸易量为2.71亿立方米，2009年降至1.99亿立方米 [1] - 2009年后全球木材贸易量快速增长，年增长率达14%，2018年达到峰值3.06亿立方米 [1] - 2018年至今全球木材贸易量连续下滑，增速放缓，主要受贸易政策、天气、新冠疫情等因素影响 [1] 我国木材贸易情况 - 我国是全球最大针叶木材进口国，原木出口量极少 [3] - 2024年我国原木进口量约3610万立方米，进口金额约593.96亿元，原木占木材进口总量50% [4] - 针叶原木进口以辐射松为主（新西兰进口），其次为云杉和冷杉（欧洲进口） [4] - 俄罗斯、新西兰、美国是我国主要原木进口来源国，2022年俄乌冲突后俄罗斯禁止原木出口，新西兰进口量稳定 [8] 主要贸易港口与运输方式 - 山东地区是全国最主要原木贸易地和交割地，江苏张家港是最大热带木材进口口岸，河北曹妃甸港是加拿大木材定点接收口岸 [9] - 青岛港开通铁海联运木材班列，广西逐步发展为东盟木材主要入境口岸 [9] - 水路运输以远洋海运为主，新西兰、北美、东南亚原木通过海运到港后经铁路或公路转运 [10] - 陆路运输依托铁路网络，俄罗斯、欧洲原木通过中欧班列入境，时效稳定且成本低廉 [10] 原木贸易运输船型 - 散货船分为灵便型（1-4万吨）、大灵便型（3.5-6万吨）、超大灵便型（6-6.5万吨）、巴拿马型（6.5-8.5万吨）、好望角型（8万吨以上） [12][13][14][15] - 新西兰原木运输以灵便型散货船为主，欧洲原木以集装箱船运输为主 [11][16] - 集装箱船分为全集装箱船、半集装箱船、可变换集装箱船三种类型 [17][18] 原木贸易运输路径 - 新西兰至我国原木运输主要从陶兰加港（34%）、吉斯伯恩港（13%）、璜加雷港（13%）出发，船运周期30-45天 [19] - 欧洲至东亚运输路径包括海运航线（北欧航线、地中海航线）和中欧班列，海运受中东地缘冲突影响需绕行好望角 [20] - 中欧班列联通我国112个城市与欧洲25国217个城市，原木运输时效约为海运一半，运价有时低于海运 [21] 海运费对原木价格影响 - 新西兰原木采用CFR定价（CFR=AWG×汇率+海运费），海运费占CFR价格比重约30% [22][23] - 波罗的海灵便型船运价指数（BHSI）比波罗的海干散货指数（BDI）更能反映原木运输实际成本 [25] - 集装箱运价上涨也会影响欧洲原木贸易价格，需结合BHSI和BDI综合预判 [25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周原木市场基本面维持供需偏弱格局，盘面延续弱势震荡，主流交割品价格有降，部分港口库存有变化，海运指数和汇率有波动 [4][5][15] 各目录总结 综述 - 主流交割品3.9米30 + 辐射松，山东报价755元/方降15元/方，江苏报价775元/方降5元/方，两地区价差 - 20；山东3.9米40 + 辐射松报价830元/方持平；山东5.9米30 + 辐射松报价765元/方降15元/方；欧洲材云杉、冷杉在江苏缺货 [4] - 截至5月18日，5月从新西兰出发25条船，21条去中国大陆，4条去中国台湾、韩国减载，预计5月到港14条，6月到港11条，5月到货152万方 [4] - 截至5.16当周，岚山港日均出货量2.32万方降0.04万方，太仓港日均出货量1.20万方增0.17万方；岚山港库存124.68万方增3.8万方，太仓港库存49.92万方降5.23万方，新民洲库存40.00万方降0.66万方，江都港库存22.16万方增1.98万方，四大港口总库存236.76万方，较前一周去库7.71万方 [5] - 截至5月25日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1340点降48点（ - 3.5%），灵便型海运指数BHSI录得581点升4.9%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）1586.12点升7.2%；美元兑人民币汇率降0.4%，美元兑新西兰元汇率降0.3% [5] 供应 - 截至5月18日，5月从新西兰出发25条船，21条去中国大陆，4条去中国台湾、韩国减载，预计5月到港14条，6月到港11条，5月到货152万方 [7] - 展示了新西兰原木船期数据，包含离港时间、载重、当前港、下一个港口、预计到港时间等信息 [8] 需求及库存 - 截至5.16当周，岚山港日均出货量2.32万方降0.04万方，太仓港日均出货量1.20万方增0.17万方；岚山港库存124.68万方增3.8万方，太仓港库存49.92万方降5.23万方，新民洲库存40.00万方降0.66万方，江都港库存22.16万方增1.98万方，四大港口总库存236.76万方，较前一周去库7.71万方 [12] - 提供了国内主港库存及日均出货量的详细数据，包括不同港口不同材种的库存和发货量变化情况 [12] 行情走势 - 截至5月23日，主力合约LG2507合约收盘价775元/立方米降1.0%，本周盘面延续弱势震荡，月差有所扩大，07 - 09月差为 - 15.5元/立方米，07 - 11月差为 - 19.5元/立方米，09 - 11月差为 - 4元/立方米 [15] 其他 - 截至5月25日当周，波罗的海干散货指数（BDI）1340点降48点（ - 3.5%），灵便型海运指数BHSI录得581点升4.9%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）1586.12点升7.2%；美元兑人民币汇率降0.4%，美元兑新西兰元汇率降0.3% [56] - 展示了其他价格影响因素，包括运费（干散货BDI、灵便型BHSI、原油BDTI、集运指数SCFI）和汇率（美元兑人民币、美元兑新西兰元）的相关指标及变化情况 [55]

波罗的海干散货运价指数表现 - 波罗的海干散货运价指数下跌1点或0.1%至1340点 [1] - 该指数周线下跌3.5% [1] 海岬型船运价指数表现 - 海岬型船运价指数上涨18点或1%至1990点 [1] - 该指数为5月16日以来最高 [1] - 海岬型船日均获利上涨152美元至15757美元 [1] - 该指数周线下挫1.4% [1] 巴拿马型船运价指数表现 - 巴拿马型船运价指数下滑23点或1.8%至1246点 [1] - 该指数周线下跌3.4% [1] - 巴拿马型船日均获利下跌201美元至11218美元 [1] 超灵便型散货船运价指数表现 - 超灵便型散货船运价指数下跌3点至983点 [1] - 该指数周线连续第三周上涨 [1] 灵便型船运价指数表现 - 灵便型船运价指数上涨6点至581点 [1]

波罗的海干散货运价指数变动 - 波罗的海干散货运价指数上涨4点或0.3%至1341点，终结连续三日下跌趋势 [1] - 海岬型船运价指数上涨27点或1.5%至1882点，日均获利增加222美元至15605美元 [1] - 巴拿马型船运价指数下滑17点或1.3%至1269点，日均获利减少153美元至11419美元 [1] - 超灵便型散货船运价指数下跌2点至986点，灵便型船运价指数上涨10点至574点 [1] 细分船型市场表现 - 海岬型船需求走强推动整体指数回升 [1] - 巴拿马型船与超灵便型船运价指数均呈现下跌趋势 [1] - 灵便型船成为唯一日均运价与指数同步上涨的小型船类别 [1]

智通财经5月22日电，波罗的海干散货指数涨0.3%，至1341点。 ...

波罗的海干散货运价指数下跌 - 波罗的海干散货运价指数下跌3点或0.2%至1337点，为5月15日以来最低 [1] - 海岬型船运价指数下跌8点或0.4%至1855点，日均获利下降71美元至15383美元 [1] - 巴拿马型船运价指数下滑8点或0.6%至1286点，日均获利减少74美元至11572美元 [1] 部分船型运价指数上涨 - 超灵便型散货船运价指数上涨6点至988点 [1] - 灵便型船运价指数上涨4点至564点 [1]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：招商轮船 - 行业：油运、集装箱运输、LNG 运输、滚装、干散货运输 纪要提到的核心观点和论据 油运市场 - 核心观点：2025 年油轮市场运价波动性减弱，中位水平韧性强劲，积极因素较多[2][8] - 论据：春节前因 OPEC 增产及美国制裁，运价达 4 万美元以上；春节后因 OPEC 增产预期，运价在 3.5 万 - 5 万震荡；近期长距离运输需求增加及中东超预期增产，对 VLCC 供需有利；欧佩克扩大增产、油价波动、伊核协议谈判等因素或推高运价[8] 集装箱运输业务 - 核心观点：2025 年集运业务仍将是重要贡献板块，一季度业绩同比增长显著[2][6] - 论据：中美关税谈判后东南亚市场运价保持良好态势，源于东南亚经济发展促进消费增长，整体供应链路线未显著变化[6] LNG 运输及滚装业务 - 核心观点：LNG 运输和滚装业务有积极发展态势[7] - 论据：2025 年有两到三条自主运营 LNG 船下水将带来收益；滚装业务新船逐步替代老船形成竞争优势，有助于应对 IMO 碳排放限制要求[7] 散货业务 - 核心观点：2025 年散货业务表现相对较弱，需关注市场动态寻找新增长点；今年干散货市场整体或平淡，但有阶段性运价提升因素[9][10] - 论据：2025 年 BDI 指数同比下降，散货运输在各大船型中处于底部水平；铝土矿市场有增长预期，铁矿石短期内增量需求不大，中美贸易谈判中的采购或影响干散货市场[9][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司已暂停美国石油装载业务，但长航线业务影响有限，并通过优化客户和货物结构抵消干散货业务影响[2][5] - 沙特 2025 年 5 月增加 40 万桶石油产量，未持续增加，市场传闻可能继续增产，决策待官方消息[4][12] - 2025 年 5 月底至 6 月运价预计上涨，但淡季检修因素可能抵消部分涨幅[4][13] - 美国制裁使伊朗直接运往中国石油减少，转口马来西亚混油操作增加，中美贸易谈判影响进口数量[14] - 公司 2024 年中期分红比例 40%，加上期末分红总比例约 40.7%，还有 8% - 9%回购比例，采取综合回报股东策略[16] - 2025 年 5 月东南亚集运市场运价有所回落但不明显，整体业务表现较好，货运量相对正常[17] - 公司重组仍在筹划中[18] - 2025 年第二季度 V2CC 平均运价比去年同期下降、比第一季度上升，约 4.4 万元，价格波动大[19]