美联储政策分歧 - 美联储理事沃勒和鲍曼对央行延迟降息可能损害劳动力市场表示担忧 [1] - 两人在美联储连续第五次维持利率不变的决定中投反对票 倾向于降息25个基点 [1] - 观点与主席鲍威尔及其他政策制定者不同 后者认为劳动力市场总体稳固 [1] 劳动力市场状况 - 沃勒指出劳动力市场下行风险增加 包括数据修正预期和私营部门薪资增长停滞 [1] - 鲍曼认为劳动力市场活力减弱 显示出越来越脆弱的迹象 [1] - 两人声明发布在最新就业报告前 预计报告将显示就业增长放缓和失业率上升 [2] 关税政策影响 - 鲍威尔预计未来几个月通胀数据将更明显反映关税影响 [3] - 沃勒认为目前关税对价格影响很小 但未来影响存在不确定性 [3] - 沃勒警告劳动力市场可能在获得明确关税影响信息前就已恶化 [3] 政策建议 - 沃勒建议开始降低政策利率 同时继续评估数据变化 [3] - 鲍曼认为延迟行动可能导致劳动力市场恶化和经济增长进一步放缓 [3] - 鲍曼主张随着通胀接近2%目标 应更加重视就业任务风险 [3]

美元指数表现 - 美元指数连续六个交易日走高，7月涨幅为3.4%，为美国总统特朗普今年1月正式宣誓就职以来首次月度上涨 [1] - 今年上半年美元指数累计下跌10.79%，创1973年以来最差表现，7月初盘中最低探至96.37，创2022年2月下旬以来最低水平 [3] - 7月24日-31日美元指数持续走高，最高升至100.09 [3] 美联储政策与经济数据 - 美联储连续第五次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间不变，主席鲍威尔暗示基准利率可能将在更长时间内保持较高水平，帮助推动美元指数走高并将全年跌幅收窄至7% [4] - 美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出市场预期的2.4%，一季度为萎缩0.5% [4] - 二季度核心PCE物价指数年化季环比升2.5%，较前值3.5%大幅下降但高于预期的2.3% [4] 贸易政策与市场反应 - 美国总统特朗普签署行政令确定对多个国家和地区征收"对等"关税税率，具体税率从10%至41%不等，白宫表示将维持10%的全球最低关税 [5] - 澳大利亚国民银行指出鹰派美联储推高短期收益率和美元，股市承压 [5] - 中金认为未来几个月关税通胀效应将进一步显现，美联储9月或难以降息，若特朗普关税继续加码降息时点还可能延后 [5] 市场预期与机构观点 - 期权显示交易员普遍预计美元将温和上涨，与5月和6月押注美元继续贬值的情况形成鲜明对比 [6] - 美国银行研究显示7月中旬看跌美元仍是全球基金经理中最拥挤的交易，但短期押注美元的交易员正在退缩 [6] - 巴克莱银行分析显示投机性做空美元的浪潮已放缓 [6] - Bloomberg Strategist预计未来数周美元有望进一步走强，因美国经济数据韧性、美联储未准备降息及新贸易协议支撑 [8] 长期看跌观点 - 德意志银行研报显示尽管关税前景趋于温和，但对美元前景仍保持长期看跌立场，极端估值和仓位使美元易受冲击 [9] - 瑞银全球财富管理部认为美元当前上涨可能只是短期持仓调整所致，一旦美联储发出未来数月准备重启降息信号美元疲软趋势应会重现 [9] - 下一份非农就业报告将为投资者提供美国经济状况重要读数，美联储主席鲍威尔指出未来两个月就业和通胀数据可能改变利率路径考量 [9]

美联储政策与政治关系 - 美国总统特朗普公开批评美联储主席鲍威尔 称其"太愤怒 太愚蠢 太政治化" 并认为不配担任该职务 [1][2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%至4 5%不变 这是2025年连续第五次保持利率不变 [2] - 特朗普2017年提名鲍威尔为美联储主席 任期至2026年5月 但因美联储不愿按特朗普要求再次降息 导致特朗普多次威胁要让鲍威尔"走人" [2]

美联储利率决策 - 美联储连续第五次会议维持基准利率不变 利率保持在4 25%至4 5%的目标区间 [2][4] - 美联储主席鲍威尔表示通胀率仍高于2%的长期目标 但劳动力市场已接近充分就业 [2] - 鲍威尔指出如果经济状况恶化 央行处于降息的有利位置 [2] 特朗普对美联储的批评 - 特朗普在Truth Social平台强烈批评美联储主席鲍威尔 称其"太晚太愚蠢太政治化" [2] - 特朗普指责鲍威尔的政策正在"花费国家数万亿美元" [2] - 特朗普此前曾吹捧第二季度经济增长3% 并呼吁美联储降息 [3] 通胀数据与市场预期 - 6月PCE指数显示消费者价格同比上涨2 6% 核心PCE年率从2 7%升至2 8% [3] - 最新通胀数据使市场对9月降息的预期从58 4%降至39 2% [3][4] - 市场认为美联储维持当前利率的可能性升至60 8% [4] 关税对经济的影响 - 鲍威尔表示关税正在推高消费者价格和通胀数据 但对经济的长期影响尚不明确 [2] - 更高的关税已体现在部分商品价格上 但对整体经济活动和通胀的影响仍需观察 [3] - 关税可能导致一次性价格上涨或更持久的通胀 需要美联储评估管理 [3]

美元走势分析 - 美元当前上涨很可能只是短期持仓调整所致 并不意味着近期走弱趋势发生逆转 [1] - 投资者可能在美联储会议前平掉了此前做空美元的头寸 美联储会议维持利率不变 [1] - 一旦美联储发出未来数月准备重启降息的信号 美元的疲软趋势应会重现 [1] 美国经济预期 - 观点基于对美国经济增长将在下半年进一步放缓的预期 相较于上半年将有所减速 [1] 汇率预测 - 预计欧元兑美元将在今年晚些时候升至1.20 [1]

据央视新闻报道，当地时间7月30日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这 一决定符合市场预期，同时也是今年美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变。 ▲鲍威尔 尽管"按兵不动"的决定波澜不惊，但美联储主席鲍威尔的讲话坚持了以往的强硬风格，让市场对美联储9月是否"如期"降息打上了问号。会后美元指数隔夜 升至两个月高位，给包括印尼盾在内的新兴市场货币带来普遍压力。印尼央行甚至不得不下场干预汇率。 鲍威尔：就业复苏仍乏力 不需要考虑美国政府成本问题 鲍威尔30日表示，美联储在制定利率政策时不会去考虑美国政府的融资需求。 鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上公开表示，"我们拿到的是美国国会的授权，我们的目标就是控制通胀并保持就业市场尽可能强劲"。鲍威尔在政策评述 中坚持以前的腔调，认为美国就业复苏乏力，降息还"缺乏火候"。 鲍威尔明确指出："我们从不考虑联邦政府的财政需求。没有哪个发达经济体的央行会这样做，美联储这样做也不好，因为这会损害美元的信誉。"他还表示 美联储官员们一直在密切关注经济数据，以了解美国进口关税的大幅调整将对经济产生何种影 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油10（BMD）收盘价4259.00，上日涨跌幅0.54%，隔夜涨跌幅 -0.42%；布伦特10（ICE）收盘价72.75，上日涨跌幅1.37%，隔夜涨跌幅0.92%；美原油09（NYMEX）收盘价70.30，上日涨跌幅1.52%，隔夜涨跌幅0.96%；美豆11（CBOT）收盘价996.00，上日涨跌幅 -1.21%，隔夜涨跌幅 -0.80%；美豆粕12（CBOT）收盘价274.30，上日涨跌幅 -0.72%，隔夜涨跌幅 -0.29%；美豆油12（CBOT）收盘价56.11，上日涨跌幅 -1.09%，隔夜涨跌幅 -0.60% [1] - 美元指数最新价99.94，涨跌幅1.05%；人民币（CNY/USD）最新价7.1441，涨跌幅 -0.10%；马来林吉特（MYR/USD）最新价4.2243，涨跌幅0.01%；印尼卢比（IDR/USD）最新价16311，涨跌幅0.13%；巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5475，涨跌幅 -0.32%；阿根廷比索（ARS/USD）最新价1315.000，涨跌幅1.86%；新币（SGD/USD）最新价1.2850，涨跌幅0.05% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2509，华北现货价格9110，基差130，基差隔日变化0；华东现货价格9010，基差30，基差隔日变化0；华南现货价格8960，基差 -20，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2509，山东现货价格8230，基差 -16，基差隔日变化 -100；江苏现货价格8520，基差274，基差隔日变化130；广东现货价格8420，基差174，基差隔日变化 -30；天津现货价格8360，基差114，基差隔日变化 -90 [2] - DCE豆粕2509，山东现货价格2880，基差 -128，基差隔日变化 -13；江苏现货价格2870，基差 -138，基差隔日变化 -13；广东现货价格2860，基差 -148，基差隔日变化 -23；天津现货价格2940，基差 -68，基差隔日变化 -13 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州8月4日 - 8月8日气温偏高，西北部降水量高于均值；中西部种植带气温预计下降，生长条件仍较为有利；未来几天，缓慢移动的冷锋将带来零星降雨和显著降温，虽近期高温和恶劣天气，但玉米和大豆生长条件总体仍较有利 [5][7] 国际供需 - 马来西亚2025年1 - 5月对美棕榈油出口量同比增51.8%，从6.1万吨增至9.3万吨，2024年对美出口棕榈油中65%为认证可持续产品，19%为棕榈硬脂 [9] - USDA出口销售报告前瞻显示，截至7月24日当周，美国大豆出口销售料净增20 - 90万吨，2024/25年度料净增10 - 30万吨，2025/26年度料净增10 - 60万吨；美国豆粕出口销售料净增20 - 55万吨，2024/25年度料净增10 - 30万吨，2025/26年度料净增10 - 25万吨；美国豆油出口销售料净增0 - 2.3万吨，2024/25年度料净增0 - 1.5万吨，2025/26年度料净增0 - 0.8万吨 [10] - Datagro预计巴西2025/2026年度大豆产量达1.829亿吨，玉米总产量为1.409亿吨 [10] - 截至7月23日当周，阿根廷农户销售24/25年度大豆78.77万吨，累计销量2743.16万吨；销售25/26年度大豆4.3万吨，累计销量48.95万吨；当周所有年度大豆销售合计84.69万吨，累计销量6864.8万吨；24/25年度大豆累计出口销售登记数量803.7万吨，25/26年度为0万吨 [11] - 截至7月25日，乌克兰农户收获约100万吨油菜籽，低于去年同期330万吨，市场将2025年产量预估下修至240 - 250万吨，7月约30万吨签订出口合同，实际交付量或不超10万吨，7 - 8月签订约100万吨供应合约，但天气影响收成，供应量极低 [12] - 周三波罗的海干散货运价指数连跌第四日，创两周低位，各船型需求下滑，指数较前一日跌114点，或5.41%，报1995点 [13] 国内供需 - 7月30日，豆油成交102500吨，棕榈油成交66吨，总成交102566吨，环比增加53266吨，涨幅108% [14] - 7月30日，全国主要油厂豆粕成交30.49万吨，较前一交易日减13.05万吨，其中现货成交8.93万吨，较前一交易日减12.45万吨，远月基差成交21.56万吨，较前一交易日减0.60万吨；全国动态全样本油厂开机率为62.87%，较前一日下降1.87% [14] - 2025年第30周（7月21日 - 7月25日）16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数周平均值为每公斤18.73元，环比下跌2.2%，同比下跌25.7%，较上周跌幅扩大2.2个百分点 [14] - 7月30日，“农产品批发价格200指数”为112.86，比昨天上升0.13个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.88，比昨天上升0.17个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.67元/公斤，比昨天上升0.8%；牛肉64.13元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉59.72元/公斤，比昨天下降0.5%；鸡蛋7.68元/公斤，与昨天持平；白条鸡16.89元/公斤，比昨天下降2.5% [15] 宏观要闻 国际要闻 - CME“美联储观察”显示，美联储9月维持利率不变概率为54.3%，降息25个基点概率为45.7%；10月维持利率不变概率为34.6%，累计降息25个基点概率为48.8%，累计降息50个基点概率为16.6% [17] - 美国7月ADP就业人数10.4万人，预期7.5万人，前值 -3.3万人 [17] - 美国第二季度实际GDP年化季率初值3%，预期2.4%，前值 -0.5% [17] - 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值2.5%，预期2.3%，前值3.5% [17] - 美国第二季度实际个人消费支出季率初值1.4%，预期1.5%，前值0.5% [17] - 美国6月成屋签约销售指数月率 -0.8%，预期0.3%，前值1.8% [18] - FOMC声明维持基准利率在4.25% - 4.50%不变，连续第五次按兵不动，理事沃勒、鲍曼主张降息；未修改通胀措辞，称通胀仍偏高；上半年经济增长放缓，前景不确定性高 [18] - 鲍威尔发布会表示当前政策立场有利，未就9月会议作决定，需依赖数据；6月核心PCE同比涨幅可能为2.7%，整体PCE将同比上涨2.5%，大多数长期通胀预期指标与目标一致，通胀距目标比就业远，预计通胀受关税影响；经济处于稳固地位，指标显示增长放缓，不认为大而美法案刺激经济 [18] - 美国至7月25日当周EIA战略石油储备库存23.8万桶，前值 -20万桶；EIA俄克拉荷马州库欣原油库存69万桶，前值45.5万桶；EIA原油库存769.8万桶，预期 -128.8万桶，前值 -316.9万桶 [18] - 欧元区第二季度GDP年率初值1.4%，预期1.2%，前值1.5% [19] - 欧元区7月工业景气指数 -10.4，预期 -11，前值由 -12修正为 -11.8 [19] - 欧元区7月经济景气指数95.8，预期94.5，前值由94修正为94.2 [19] 国内要闻 - 7月30日，美元/人民币报7.1441，下调（人民币升值）70点 [21] - 7月30日，中国央行开展3090亿元7天期逆回购操作，因有1505亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1585亿元 [21] - 央行公布2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.09% [21] 资金流向 - 2025年7月30日，期货市场资金净流入181.87亿元，其中商品期货资金净流入60.98亿元（农产品期货资金净流入2.05亿元，化工期货资金净流入53.24亿元，黑色系期货资金净流入1.31亿元，金属期货资金净流入4.39亿元），股指期货资金净流入120.89亿元 [24] - 各主要品种资金流向：00股指期货46.78亿元、44.30亿元、12.10亿元，50股指期货17.71亿元，黄金10.05亿元等，部分品种资金为净流出 [23] 套利跟踪 未提及具体内容

货币政策决定 - 美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%不变 为2025年初以来第五次维持利率不变 [1] - 两名理事投下反对票 支持立即降息25个基点 为自1993年以来首次出现两名理事同时反对利率决议 [9] 经济前景评估 - 美联储指出美国上半年经济增长"有所放缓" 若趋势持续可能为未来降息提供依据 [3] - 强调经济前景不确定性仍然高企 通胀和就业目标均面临风险 [3] - 货币政策立场使美联储处于有利地位 能够及时对潜在的经济发展作出反应 [3] 通胀影响因素 - 关税政策推高了部分商品价格 核心通胀中约30%至40%的影响可能来自关税 [7] - 美联储仍在权衡关税对通胀的长期影响 这或许是暂缓降息的关键因素之一 [7] 政治压力与内部动态 - 美国总统特朗普多次公开呼吁大幅降息 甚至威胁要解雇鲍威尔 [8] - 两名由特朗普任命的理事投反对票 沃勒因担忧就业增长接近停滞 鲍曼担心迟迟不降息会加剧衰退风险 [9] - 鲍威尔拒绝回应2026年5月任期结束后是否继续担任美联储理事的问题 [10] 市场反应与预期 - 交易员对9月降息25个基点的预期概率从会议前的68%骤降至45% 维持利率不变的概率升至55% [16] - 纽约股市三大股指30日涨跌不一 未出现恐慌性抛售 反映投资者情绪韧性 [19]

当地时间7月30日，美联储在为期两天的货币政策会议后宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25% 至4.50%之间不变，这也是自2025年初以来美联储第五次决定维持利率不变。尽管面对白宫日益强烈的 降息压力，美联储仍选择保持政策稳定。然而，此次会议罕见出现两名理事投下反对票的情况，这也反 映出美联储内部对利率政策的分歧正在加深。(央视新闻) ...

外汇市场动态 - 欧元兑美元汇率下跌0.53%，报1.148325美元 [1] - 汇率变动发生在美国联邦储备委员会维持利率不变之后 [1]