美联储官员沃勒：我们并未看到就业市场崩溃。 来源：滚动播报 ...

美联储理事沃勒：就业市场非常疲软，目前的就业增长情况不佳。 美联储的降息举措对就业市场有所 帮助。 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 ...

这份因联邦政府"停摆"延迟发布的报告，充分显示了"停摆"对就业市场的影响。数据显示，美国11月新 增就业岗位6.4万个，但由于一些接受延迟辞职方案的联邦雇员最终离职，自9月以来，联邦政府岗位已 缩减10.5万个。薪资增长同样放缓。11月平均时薪同比增长3.5%，是2021年5月以来的最低增速。 为支持劳动力市场，上周，美联储连续第三次降息。但为了平衡稳就业和降通胀两大关键目标，多数美 联储官员预计，2026年，美联储仅降息一次。 不过，本次数据发布后，华尔街普遍预计，美国就业下行风险或继续上升，美联储可能将不得不进行两 次降息。 东方卫视记者李源清指出，这两份报告毕竟是在停摆后"补交作业"，统计过程被打乱，数据里有多少是 真实趋势、多少是停摆造成的波动，今天很难下定论。接下来市场和白宫最关注的，是恢复正常节奏后 的下一份就业报告，如果后续数据继续走弱，那就说明经济降温不是偶发，而是正在形成趋势。 美国劳工部16日一次性公布了10月和11月的非农就业数据，显示美国11月就业增长依然疲弱，失业率升 至4.6%，创四年来最高水平。 看看新闻记者: 李源清 编辑: 杜吉 责编: 陈砚青 ...

三年多来，对于美国股票交易员而言，最受关注的联邦数据发布莫过于月度消费者价格指数报告。 如今，投资者对周四即将公布的 11 月通胀报告基本持漠然态度，而非以往的惴惴不安。 巴克莱银行（股票代码：BCS）收集的数据显示，期权交易员预计标准普尔 500 指数（代码：^GSPC） 的波动幅度将在正负 0.7% 区间内。这一数值远低于今年前 9 个月 12 份通胀报告发布后该指数平均 1% 的实际波动幅度。 市场情绪发生转变事出有因。美联储目前对劳动力市场疲软迹象的反应，要比对通胀率的小幅波动更为 敏感。周二公布的数据显示，就业市场依旧低迷，这为明年降息预留了操作空间。 原定于 12 月 10 日发布、推迟至周四出炉的 11 月通胀报告，时效性较往常更弱。此外，受政府停摆导 致的调查工作中断影响，这份报告的可靠性可能也低于常规水平。值得注意的是，本次不会发布 10 月 消费者价格指数报告。 巴克莱股票战术策略全球主管亚历山大・奥特曼表示："市场已然形成一种共识，即这份通胀数据要么 无关痛痒，要么从数据收集层面来看质量存疑，不会成为市场关注的核心。" 美国劳工统计局指出，由于缺失 10 月数据，这份通胀报告无法提供整体 ...

作者：招商银行研究院 纽约分行 11月美国新增非农就业人数6.4万（市场预期5.0万），10月新增就业人数则因联邦政府裁员而大幅下降10.5 万；11月失业率升至4.6%（市场预期4.5%），劳动参与率小幅上升至62.5%（市场预期62.4%），平均时薪同 比增速减速至3.5%（市场预期3.6%）。10月失业率及其它家庭调查数据因政府停摆永久缺失。 图1：11月美国失业率陡峭上行至4.6% 资料来源：MACROBOND、招商银行研究院 失业率陡峭上行更多来自暂时性因素扰动，从数据细节看就业市场仍有韧性，可能已经接近本轮周期底部。供 给扩张受到保守移民政策与老龄化的双重限制，移民劳工增长已经陷入停滞，黄金年龄段劳动参与率则较疫前 高出1.6pct，失业上行阻力越来越大。需求收缩同样缺乏长期持续的基础，政府裁员及停摆的冲击告一段落， 关税对相关行业的影响亦在衰减，职位空缺数已于8月见底回升。 图2：供给增加是失业率边际上行的重要原因 资料来源：MACROBOND、招商银行研究院 图3：黄金年龄段劳动参与率或已达峰 资料来源：MACROBOND、招商银行研究院 "双目标"前景符合预期，美联储大概率按计划放缓降息节奏 ...

证券研究报告 宏观经济点评 2025 年 12 月 17 日 美国 11 月非农：就业持续放缓，但"缓而不衰" Email:yangjianyi@lczq.com Email:shenxiayi@lczq.com 核心观点： 11 月美国非农新增就业 6.4 万人略高于预期，失业率则上行至 4.6%。美 国劳工部"跳过"10 月就业报告后，12 月 16 日发布 11 月就业数据。企 业调查方面，美国 11 月非农新增 6.4 万，高于预期的 5.0 万；报告同时公 布了 10 月非农就业数据：政府关门期间，联邦政府雇员大量流失，10 月 非农负增-10.5 万。此外，9 月非农新增由 11.9 万下修至 10.8 万。家庭调 查方面，11 月失业率意外上行至 4.6%，高于预期的 4.5%和前值的 4.4%；10 月失业率因数据收集问题永久不公布。尽管 11 月非农就业略超 预期，但新增就业前值的低迷和失业率的上行均指向美国就业市场进一步 弱化。数据发布后市场降息预期小幅增强，2026 年降息路径有所下移。 11 月商品生产就业有所回暖，服务业相对低迷，政府就业持续承压。从 行业结构看，11 月商品业就业新 ...

纽约联储总裁威廉姆斯表示，美联储上周降息使其处于应对未来挑战的良好位置，并补充说，他认为随 着就业市场降温，通胀将会回落。威廉姆斯称，美联储最近降息使政策立场从温和限制性转向中性，认 为关税对价格的影响是一次性的。他并表示，美联储上周的降息决定是正确的，但未来的政策走向仍难 以确定。威廉姆斯还说，商业地产领域并未处于压力状态。波士顿联储总裁柯林斯表示，通胀前景的变 化使她倾向于支持上周美联储的降息决定。美联储理事米兰表示，美联储过去购买的抵押贷款支持证券 (MBS)向房地产市场注入了大量信贷，很可能加剧了当前家庭面临的住房负担能力问题。 CNBC援引知情人士报道称，美联储主席热门人选哈西特的候选资格遭到总统特朗普部分身边人士的反 对。报道称，反对意见源于担忧哈西特与总统关系过于密切。美联储理事米兰就此表示，金融市场只关 心美联储政策的实际结果，而不是官员动机或他们是否与总统关系密切。 12月17日，沪金主力暂报979.04元/克，涨幅达0.35%，今日沪金主力开盘价972.50元/克，截至目前最高 982.78元/克，最低971.72元/克。 【宏观消息】 【黄金期货行情表现】 美国11月非农就业数据呈现复杂 ...

【要闻速递】 美国劳工统计局发布的11月非农就业报告显示，受联邦政府停摆影响，报告推迟一周以上，且10月数据 未发布。11月非农就业人数仅增6.4万人，增幅收窄，失业率升至4.6%，为2021年来最高。历史数据修 订显示，8月和9月就业人数合计下修3.3万人，凸显就业市场疲软。 摘要今日周三(12月17日)亚盘时段，国际黄金目前交投于4330美元附近，截至发稿，国际黄金最新报 4333.29美元/盎司，涨幅0.74%，最高上探至4334.23美元/盎司，最低触及4300.39美元/盎司。目前来 看，国际黄金短线偏向震荡走势。 【最新国际黄金行情解析】 今日周三(12月17日)亚盘时段，国际黄金目前交投于4330美元附近，截至发稿，国际黄金最新报4333.29 美元/盎司，涨幅0.74%，最高上探至4334.23美元/盎司，最低触及4300.39美元/盎司。目前来看，国际黄 金短线偏向震荡走势。 黄金市场持续震荡，而白银则再次突破新高，呈现出冰火两重天的格局。昨日，黄金日内表现极弱，毫 无反弹之力，但在非农数据公布后，却出现了宽幅震荡。 行业方面，医疗保健和建筑业支撑增长，而联邦政府及交通运输业持续收缩。薪资增 ...

美国就业数据，终于"补交作业"了。 在经历了长达43天的联邦政府停摆之后，美国劳工部一次性公布了被延迟的就业报告。但这份迟到的数据，没有带来市场 期待的"确定性"，反而释放出一个更令人警惕的信号——美国就业市场，正在悄然降温。 一、失业率升至4.6%，四年新高 11月，美国失业率升至4.6%，创下四年多以来的最高水平。 如果你只看总数，很容易被误导；但如果看行业结构，问题就清晰了： 相比之下，9月为4.4%，10月因政府停摆甚至无法统计。 表面看，这只是0.2个百分点的上升；但如果拆解数据，会发现这并不是一次"无关痛痒"的波动。 1. 过去6个月中，美国有3个月出现净就业岗位减少 2. 就业市场呈现出明显的"高频波动+低速增长"特征 3. 失业率上行，与岗位增长出现罕见背离 这通常不是健康周期的信号。 图1. 美国失业率2024-2025年走势图。 二、64,000个新增岗位，为何救不了信心？ 11月，美国新增非农就业6.4万人，高于市场此前预期的4.5万人。 但问题在于：这点增长，根本不足以抵消此前的流失。 1. 10月：净减少10.5万个岗位 2. 8月、6月：同样出现岗位流失 3. 就业"净回报率"明显 ...

Welcome back. We are awaiting the delayed November jobs report. Economists are expecting 50,000 jobs created for the month with the unemployment rate holding steady at 4.4%.This will be a market mover because it will educate or inform uh market participants on what the Federal Reserve's next move is. Joining me now is American Staffing Association board member Joanie Bileley, Job Creators Network CEO Alfredo Ortiz. Also with us this morning is Charles Payne, Mitch Rochelle, Lee Carter, and Cheryl Cassoon.Gr ...