周五，施密德在一份书面声明中解释了自己的决定，他认为当前劳动力市场基本处于平衡状态。若出现 任何疲软迹象，"极有可能"是由技术和人口结构的结构性变化导致，而非潜在需求放缓。从健康的消费 者支出和企业投资来看，美国经济仍保持着增长动力。"我认为，将政策利率下调25个基点，对缓解劳 动力市场压力的作用微乎其微，"他同时表示，若降息导致市场对美联储坚守2%通胀目标的决心产生质 疑，那么这一举措可能会对通胀产生更持久的负面影响。 如外界所预期，本周美联储决定继续降息25个基点。然而，美联储主席鲍威尔在发布会上的"指引"给未 来的政策路径带来了迷雾——12月降息"远非既定事实"。当地时间周五，结束缄默期的美联储官员开始 发表例行讲话。值得注意的是，多位地方联储官员就降息表达了谨慎态度，如何尽快弥合内部分裂，可 能成为未来五周摆在鲍威尔面前的重大考验。 当天，多位地方联储主席也表达了类似观点。"我认为本周没有必要降息，"达拉斯联储主席洛根 （Lorie Logan）在达拉斯联储举办的银行业会议上表示，"除非有明确证据表明通胀下降速度将快于预 期，或劳动力市场降温速度加快，否则我认为12月再次降息的难度很大。" 洛根承认， ...

本文字数：2251，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 如外界所预期，本周美联储决定继续降息25个基点。然而，美联储主席鲍威尔在发布会上的"指引"给未来的政策 路径带来了迷雾——12月降息"远非既定事实"。当地时间周五，结束缄默期的美联储官员开始发表例行讲话。值 得注意的是，多位地方联储官员就降息表达了谨慎态度，如何尽快弥合内部分裂，可能成为未来五周摆在鲍威尔 面前的重大考验。 通胀担忧挥之不去 周三，美联储政策制定委员会以10票赞成、2票反对的结果，将基准利率下调至3.75%-4.00%区间。值得注意的 是，表决结果出现了自2019年以来首次 "双向反对"的情况。堪萨斯城联邦主席施密德（Jeff Schmid）主张维持 当前利率不变；而正从特朗普政府"空降"的美联储理事米兰（Stephen Miran）主张是降息50个基点。 2025.11. 01 年度收官会议迷雾重重 从下周开始，美联储官员的公开讲话将变得极为关键。届时多位美联储理事会成员及各地区联储主席将公开露 面，为至关重要的12月会议奠定基调。截至记者发稿时，联邦基金利率期货定价显示，金融市场对12月降息的预 期已经降至60%，较本周初 ...

通胀担忧挥之不去 周三，美联储政策制定委员会以10票赞成、2票反对的结果，将基准利率下调至3.75%-4.00%区间。值得 注意的是，表决结果出现了自2019年以来首次 "双向反对"的情况。堪萨斯城联邦主席施密德（Jeff Schmid）主张维持当前利率不变；而正从特朗普政府"空降"的美联储理事米兰（Stephen Miran）主张是 降息 50 个基点。 在决议声明后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔承认，美联储内部存在严重分歧。 周五，施密德在一份书面声明中解释了自己的决定，他认为当前劳动力市场基本处于平衡状态。若出现 任何疲软迹象，"极有可能"是由技术和人口结构的结构性变化导致，而非潜在需求放缓。从健康的消费 者支出和企业投资来看，美国经济仍保持着增长动力。"我认为，将政策利率下调25个基点，对缓解劳 动力市场压力的作用微乎其微，"他同时表示，若降息导致市场对美联储坚守2%通胀目标的决心产生质 疑，那么这一举措可能会对通胀产生更持久的负面影响。 当天，多位地方联储主席也表达了类似观点。"我认为本周没有必要降息，"达拉斯联储主席洛根 （Lorie Logan）在达拉斯联储举办的银行业会议上表示，"除非有明确 ...

报告行业投资评级 - 投资建议：保持谨慎 [4][51] 报告核心观点 - 宏观环境呈现通胀趋稳但消费信心与劳动力市场恶化的态势，消费者对未来支出趋于谨慎 [1][7] - 必需消费品行业内部通胀走势显著分化，酒类价格温和回升，食品饮料品类表现不一 [2][24][28] - 股市表现方面，9月可选消费板块收涨5.8%，而日常消费品板块收跌1.4%，板块内部分化明显 [3][32] - 尽管消费板块获得资金净流入，但鉴于经济增长放缓、就业市场承压，消费需求的持续性存疑，因此对消费板块持谨慎态度 [4][35][51] 宏观环境总结 - 消费者信心指数连续第三个月回落，10月初值为53.6，较9月的55.1下降2.72，反映消费者对经济前景持续担忧 [1][7] - 通胀压力有所缓解，9月CPI同比增速为3.0%，核心CPI同比增速为3.0%；8月PCE环比增长0.26%，同比增长2.74% [1][9][12] - 劳动力市场动能不足，9月ADP新增就业减少3.2万人，8月职位空缺降至722.7万人，职位空缺率为4.3% [1][13][17] - 消费者信贷行为趋于谨慎，8月循环信贷（信用卡债务）环比减少5958百万美元，非循环信贷环比新增6321百万美元 [1][19] - 9月ISM制造业PMI为49.10，非制造业PMI为50.0，均处于相对低位，在扩张-收缩阈值附近徘徊 [1][22] 行业表现总结 - 酒类价格温和回升，烈酒价格强势反弹为主要驱动力，啤酒价格温和复苏，红酒价格则持续下行陷入通缩区间 [2][24] - 食品饮料行业内部通胀分化加剧：烟草CPI维持在5.0%以上高位；饮料CPI在2025年下半年环比持续上行；零食CPI稳健回升；乳品CPI价格回升乏力，终端需求疲软 [2][28] - 9月日常消费品板块整体收跌1.4%，子行业中葡萄酒板块大幅下跌13.8% [3][32] - 9月必需消费品ETF资金净流入6.7亿美元，非必需消费品ETF资金净流入5.7亿美元，显示投资者对消费板块信心回升，必选消费资金流入规模略高于可选消费 [3][35] 估值水平总结 - 截至2025年9月30日，美股日常消费品行业的PE历史分位数为99%，在11个一级行业中排名第2，估值处于历史高位 [3][38] - 日常消费子行业中，啤酒和软饮料的PE历史分位数相对较低，分别为22%和63% [3][42] - 美股食饮龙头（市值前30）的估值中位数为25x，较上月略有下跌 [3][50] - 日常消费品重点公司中，PE历史分位数较高的包括英美烟草（99%）、菲利普莫里斯国际（97%）和沃尔玛（85%） [45]

路透社和益普索刚新鲜出炉的民调显示，特朗普的支持率直接跌到40%，这是他上台以来的最低谷，没 有之一。 更要命的是反对声浪，一口气冲到57%，比上个月涨了2个百分点，短短五个月里足足飙了5个点。 这可不是普通的民意波动，连专家都直言"情况不对劲"，民众的态度已经从"随口抱怨"变成了"指着鼻 子质疑"。 当初多少人选他，就是冲着他喊的"把通胀压下去"的口号，结果现在这口号成了抽他最狠的耳光，怎么 听怎么讽刺。 支持率暴跌 你发现没，美国老百姓评价总统，从来不听你口号喊得多响，就看钱包鼓不鼓、日子顺不顺。 这次民调里有个数据特别扎眼：**63%的人对特朗普处理生活成本的方式不满意**，比月初刚过了没几 天，就硬生生涨了5个百分点。 这不满可不是瞎起哄，是真金白银堆出来的。 去超市买趟菜，以前20美元能装满一购物车，现在买半车都得30多；每月房租更是坐了火箭，9月美国 CPI看着同比涨3%，好像比之前降了点，但住房成本同比涨了4.6%，要知道住房占CPI权重的三分之 一，这一涨直接把其他领域的"微降"全抵消了。 普通家庭就算工资没降，实际能买到的东西也少了一大截，这不就是变相降薪吗？ 更糟的是就业市场，表面上失业率 ...

来源：新民晚报 美国联邦储备委员会（美联储）29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调 25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以 来第五次降息。 面临不确定性 美联储主席鲍威尔表示，美联储12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉。分析人士认为，在美联储 内部分歧加剧、联邦政府"停摆"导致重要经济数据缺失、平衡就业和通胀风险压力仍存等因素困扰下， 美联储未来货币政策面临很大的不确定性。 美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明说，现有指标显示，今年就业增长放缓，失业率上 升，通胀率自年初以来有所上升，目前仍处于较高水平。鲍威尔强调，在平衡就业和通胀这两大目标的 过程中，美联储政策制定"没有绝对安全的路径"。 美联储未对12月政策释放明确预期指导，市场将此解读为"给降息前景泼了冷水"。牛津经济研究院经济 学家迈克尔·皮尔斯预计，美联储将开始放缓降息步伐。 芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据显示，市场预期美联储12月再次降息的概率已从一天前的90% 大幅降至70%以下。 此外，美国经济仍然面临就业市场放缓和通胀上行的 ...

北京时间10月30日凌晨，全球金融市场屏息以待的美联储10月议息决议终于揭晓： ，将联邦基金利率目标区间下调至3.75?.00%。 这已是美联储今年以来的第二次降息，也是自2024年9月以来的第五次降息。与此同时，美联储还决定从12月1日起结 束缩减资产负债表的计划。 与市场预期不同，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上释放鹰派信号，称 ，在缺乏数据的情况下，可能有必要更加谨慎。 美联储本次议息会议的主要成果符合市场普遍预期。 联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中表示，鉴于风险平衡的变化，决定 至3.75?.00%。 利率调整之外，美联储还宣布了一项重要决定： 在当前每月减持50亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券（MBS）的计划结束后，抵押贷款支持证券的赎回 本金将被再投资于短期国债。 美联储在声明中更新了对经济状况的评估，指出"可用指标显示，经济活动以温和的速度扩张"。 声明提到"今年就业增长放缓，失业率略有上升"，同时"通胀较年初有所上升，仍处于相对高位"。 。 本次利率决议遭遇了"鹰鸽双飞"的罕见局面， ，显示出美联储内部对经济前景和货币政策路径的判断存在显著分化。 美联储理事斯蒂芬·米兰连 ...

来源：重庆晨报 10月29日，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在华盛顿出席记者会。新华社发 这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。联邦公开市场委员会12名委员中10人投票赞成降息25个基点，斯蒂芬· 米兰倾向于降息50个基点，杰弗里·施密德倾向于维持不变。 鲍威尔表示——12月未必再降 政府"停摆"导致多项官方经济数据发布推迟，而"停摆"前发布的数据显示美国经济活动增长势头可能比预期更为强劲。鲍威尔因此表示，美联储12月货币政 策会议进一步降息并非板上钉钉，情况"远非如此"。 美联储近期一直在稳定物价和实现充分就业两大目标之间左右为难。降息过快、过早可能加速通胀；维持限制性利率过久，则可能进一步削弱就业市场。鲍 威尔在记者会上强调，在平衡这两大目标的过程中，美联储政策制定没有绝对安全的路径。 机构预测——仍存降息空间 分析人士认为，尽管美国通胀率仍远高于美联储2%的目标，但就业问题已成为美联储关注的焦点。摩根士丹利公司预测美联储将持续降息至2026年1月，并 在2026年4月和7月再降息两次，最终将联邦基金利率目标区间降至3.00%至3.25%区间。富兰克林邓普顿投资 ...

这对经济意味着什么 美联储的降息运动可能会鼓励创造就业机会，但有可能使通货膨胀率上升得比其他情况更快。 该决定并非一致，两名美联储理事反对其他10名选民的反对方向相反。斯蒂芬·米兰，唐纳德·特朗普总统 的任命美联储理事会投票决定将利率进一步降低0.5个百分点，而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则倾向 正如人们普遍预期的那样，美联储昨天将其关键利率降低了四分之一。 美联储官员旨在提振步履蹒跚的就业市场，因为对通货膨胀的担忧使人们担心失业率可能上升。 要点概述 美联储再次下调基准利率，旨在为停滞不前的就业市场注入一些活力，并通过降低借贷成本来防止失业率 激增。 美联储政策委员会周三投票决定将联邦基金利率下调25个百分点至3.75% 至4% 的区间，在9月份跟进相同 大小的裁员。 最近几个月，美联储官员表示对劳动力市场健康的担忧与日俱增作为就业增长放缓。这导致他们优先考虑 增加招聘，而不是对抗通胀，通胀仍高于美联储年利率2% 的目标。金融市场普遍预期此举。 周三的降息证实，至少就目前而言，促进就业仍然是美联储的主要目标，而与通胀的斗争则处于次要地 位。9月之前，美联储官员全年都保持利率稳定，希望将通货膨胀率降至2% ...

Join me now for reaction to the latest FOMC meeting, we have Danielle D. Martino, Booth, CEO and chief strategist of Qi Research. Danielle, it's good to see you this morning.Uh, let's talk about your initial reaction to the Fed's decision. I think it didn't come as a surprise to anyone, the 25 basis point cut, but what's your take. Well, the rate cut certainly did not come as a surprise, but I think what took market participants by a big surprise uh was how adamant he was very early on in the meeting in his ...