核心财务业绩 - 公司第三季度运营资金为每股1.74美元，超出市场共识预期每股1.72美元，但低于去年同期每股1.81美元 [1] - 本季度运营资金超出预期1.16%，上一季度实际运营资金为每股1.71美元，超出预期2.4% [1] - 公司第三季度营收为8.0982亿美元，超出市场共识预期0.24%，高于去年同期7.9947亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司两次超出运营资金预期，四次超出营收预期 [2] 近期股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约0.2%，同期标普500指数上涨16.9% [3] - 公司股价表现不及整体市场 [3][4] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为运营资金每股1.79美元，营收8.1538亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为运营资金每股6.87美元，营收32.4亿美元 [7] - 业绩公布前，公司盈利预期修订趋势好坏参半，目前Zacks评级为3级（持有） [6] 行业比较与前景 - 公司所属的REIT和权益信托-其他行业在Zacks行业排名中位列前35% [8] - 同行业公司Sabra Healthcare预计第三季度每股收益为0.38美元，同比增长2.7% [9] - Sabra Healthcare预计第三季度营收为1.9212亿美元，同比增长7.9% [10] - Sabra Healthcare的每股收益预期在过去30天内上调了0.7% [9]

2025年第三季度财务业绩 - 公司报告2025年第三季度净利润约为160万美元，摊薄后每股收益为0.03美元 [1] - 2025年第三季度运营资金（FFO）和调整后运营资金（AFFO）分别为每股0.50美元和0.56美元 [1] - 第三季度总营收为3108.6万美元，其中租金收入为3081.4万美元 [10] 业务运营与资产变动 - 截至2025年9月30日，公司在36个州拥有约200处房地产物业，总投资额约12亿美元，总面积约460万平方英尺 [3] - 2025年第三季度，公司以约2650万美元的价格收购了佛罗里达州一处住院康复设施，该物业100%出租，租约至2040年，预期回报率约9.4% [6] - 公司在第三季度处置了宾夕法尼亚州的一处物业，获得净收益约70万美元，并确认约20万美元的销售损失 [6] - 公司有六处物业已签订明确购买协议，总预期购买价格约为1.46亿美元，预期投资回报率在9.1%至9.75%之间 [6] 资产负债表关键数据 - 截至2025年9月30日，总资产为9.87261亿美元，较2024年12月31日的9.92563亿美元有所下降 [7][8] - 房地产物业净值为9.1767亿美元，现金及现金等价物为338.3万美元 [7] - 总负债为5.60438亿美元，其中债务净额为5.30138亿美元 [8] - 股东权益为4.26823亿美元，累计股息为3.72269亿美元 [8] 2025年第三季度运营支出 - 第三季度总运营支出为2149万美元，其中物业运营支出593万美元，一般行政支出465.8万美元，折旧及摊销支出1090.2万美元 [10] - 利息支出为707.5万美元 [10] - 九个月期间的一般行政支出包含与第二季度人员离职相关的130万美元遣散费和过渡费用 [10] 股东回报与资本活动 - 公司于2025年10月23日宣布季度普通股股息为每股0.4750美元，将于2025年11月21日支付 [6] - 2025年第三季度，公司未通过ATM计划发行任何股票 [6] - 公司计划在2025年第四季度出售一处符合持有待售标准的住院康复设施，预计确认约1150万美元的销售收益，所得资金计划用于1031同类交换收购 [6]

核心财务业绩 - 季度运营资金为每股1.34美元，超出市场预期的1.3美元，同比去年的每股1.11美元增长20.7% [1] - 季度运营资金惊喜率为+3.08%，上一季度惊喜率为+4.92%，过去四个季度均超出市场预期 [2] - 季度营收达26.9亿美元，超出市场预期1.36%，同比去年的20.6亿美元增长30.6% [3] - 公司股价年初至今上涨约41.2%，同期标普500指数上涨15.5% [4] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为运营资金每股1.34美元，营收27.1亿美元 [8] - 当前财年的共识预期为运营资金每股5.12美元，营收102.7亿美元 [8] - 业绩公布前，预期修正趋势向好，当前Zacks评级为第2级 [7] 行业表现与比较 - 公司所属的REIT和权益信托行业在Zacks行业排名中位列前28% [9] - 同行业公司Four Corners Property Trust预计季度每股收益为0.45美元，同比增长4.7%，预期营收为7419万美元，同比增长11.1% [10][11]

公司业绩预期 - 预计2025年第三季度营收将实现同比增长，每股运营资金（FFO）预计与去年同期持平 [1] - 市场对第三季度租金收入的共识预期为6.5945亿美元，高于去年同期的5.7546亿美元 [10][12] - 市场对第三季度总收入的共识预期为6.7926亿美元，较去年同期增长2.87% [12] 公司历史业绩与近期动态 - 上一季度核心FFO每股0.48美元，超出市场共识预期的0.47美元，业绩得益于同店净营业收入和同店混合租金的增长，但部分被较低的出租率所抵消 [2] - 在过去四个季度中，公司核心FFO每股两次符合共识预期，两次超出预期，平均超出幅度为1.08% [3] - 公司可能受益于其在高增长市场内嵌地段持有的多元化独户出租物业组合 [9] - 技术升级和流程改进可能推动了利润率与净营业收入的增长 [10][11] 行业市场环境 - 美国公寓市场在经历两年强劲增长后，于2025年第三季度出现停滞，有效要价租金在7月至9月间下降0.3%，为2009年以来同期首次下降 [4] - 截至2025年第三季度的一年内，市场吸收了约63.7万套市场价公寓单元，虽仍健康但较上一年的78.49万套峰值明显下降 [5] - 同期全国完成了约47.48万套新单元的建设，其中第三季度完成10.55万套，供应量仍高于正常水平 [6] - 大量新供应导致房东竞争加剧，季度出租率下降30个基点至95.4%，结束了连续五个季度的增长 [6] - 为吸引租客，22%的物业提供折扣，平均折扣率为6.2%，运营商正优先考虑出租率而非定价能力 [7] - 租金下降存在地区差异，南部和西部建设激进的市场（如丹佛、奥斯汀）降幅最大（近8%），而中西部和东北部等供应较少的市场表现相对较好 [8]

业绩发布与预期 - 公司计划于2025年10月29日美股市场收盘后发布2025财年第三季度业绩 [1] - 季度总收入预期为8.648亿美元，较上年同期增长4.85% [6][9] - 季度核心运营资金每股收益市场一致预期为2.06美元，较上年同期下降0.48% [7] 收入构成与增长驱动 - 季度物业租赁收入预期为7.3232亿美元，高于上年同期的7.1087亿美元 [5] - 租户保险收入预期为8799万美元，高于上年同期的8405万美元 [5] - 管理费及其他收入预期为3159万美元，高于上年同期的2988万美元 [5] - 收入增长得益于高品牌价值、地理多元化的资产组合以及在美国关键城市的布局 [3] - 通过增值收购、合资伙伴关系和第三方管理服务推动门店扩张，贡献收入增长 [3] 行业环境与公司运营 - 自助仓储资产类别具有需求导向性和抗衰退特性 [4] - 有利的人口结构变化持续利好自助仓储行业 [4] - 公司在美国面临高度分散的市场和激烈竞争，影响其租金提升能力并导致更多折扣 [6] - 预计第三季度利息支出将同比增长2.5% [7] - 上一季度每股运营资金为2.05美元，低于市场一致预期的2.06美元，主要受同店支出和利息支出高企影响 [2] 业绩预测模型 - 量化模型预测公司本季度核心运营资金每股收益可能超出预期 [8] - 公司目前拥有+0.23%的收益惊喜概率和Zacks第三级评级 [8] - 在过去四个季度中，公司三次超出市场预期，一次未达预期，平均惊喜幅度为1.01% [3]

业绩发布与预期 - 公司计划于2025年10月29日市场收盘后发布第三季度业绩 预计营收和每股核心运营资金将实现增长 [1] - 第三季度总营收的Zacks共识预期为12.1亿美元 表明同比增长1.81% [6] - 第三季度每股核心运营资金的Zacks共识预期为4.24美元 表明同比增长0.95% [7] 历史业绩与近期表现 - 上一季度公司每股核心运营资金为4.28美元 超出市场预期的4.23美元 营收增长得益于每平方英尺实际租金上涨 但部分被入住率下降所抵消 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出盈利预期 两次未达预期 平均意外为0.25% [3] 增长驱动因素 - 公司在自助仓储行业拥有知名品牌和规模效应 业务遍及所有主要高人口大都市市场 [3] - 自助仓储资产类别具有需求基础 抗衰退 资本支出要求低且运营利润率高的特点 [4] - 公司正利用技术优化收入并提高成本效率 这有望推动季度运营资金增长 [6] - 收购和扩张努力也促进了增长 [4] 业务部门营收预期 - 第三季度自助仓储设施营收的Zacks共识预期为11.22亿美元 高于去年同期的11.1亿美元 [5] - 第三季度辅助业务营收的共识预期为8233万美元 高于去年同期的7764万美元 [5]

核心观点 - 公司最新季度业绩表现稳健，运营资金符合预期，营收超预期，且未来盈利预期和行业评级积极，但股价年初至今表现显著弱于大盘 [1][2][3][6] 季度财务表现 - 最新季度运营资金为每股0.76美元，与市场预期一致，较去年同期每股0.75美元增长1.3% [1] - 上一季度运营资金为每股0.74美元，亦符合预期 [1] - 过去四个季度公司运营资金均未超出市场预期 [2] - 最新季度营收达8615万美元，超出市场预期0.88%，较去年同期7478万美元增长15.2% [2] - 过去四个季度中有两次营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约20.8%，而同期标普500指数上涨15.5%，表现显著弱于大盘 [3] 未来展望与预期 - 公司当前市场预期为下一季度运营资金每股0.77美元，营收8800万美元；本财年运营资金每股3.00美元，营收3.3631亿美元 [7] - 盈利预期修正趋势在财报发布前呈现积极态势，据此获得Zacks评级第二级 [6] - 未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 行业状况 - 公司所属的房地产投资信托行业在Zacks行业排名中位列前28%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势倍数超过2比1 [8] - 同行业公司Public Storage预计将于10月29日公布财报，市场预期其季度每股收益为4.24美元，同比增长1%，营收为12.1亿美元，同比增长1.8% [9][10]

核心业绩表现 - 第三季度2025年调整后每股运营资金为46美分 超出市场预期的45美分 并高于去年同期的45美分 [1] - 第三季度营收达7亿590万美元 超出市场预期的6亿9600万美元 实现同比小幅增长 [2] - 利息费用同比跃升3.6%至7680万美元 对业绩产生一定影响 [4] 物业组合运营情况 - 总合并同店现金调整后净营业收入同比增长0.9% [3] - 门诊医疗板块和持续照料退休社区板块的总合并同店现金调整后净营业收入分别同比增长2.0%和9.4% 但实验室板块下降3.2% [3] - 实验室投资组合执行了新租约和续租 总面积达33.9万平方英尺 续租租金现金净差为正4.6% [4] - 门诊医疗投资组合执行了新租约和续租 总面积达120万平方英尺 续租租金现金净差为正5.4% [4] 资产负债表与融资活动 - 第三季度末现金及现金等价物为9100万美元 较2025年6月30日的8940万美元有所增加 [5] - 截至2025年9月30日 净负债与调整后EBITDAre比率为5.3倍 [5] - 2025年8月 公司发行了5亿美元 利率4.75%的2033年到期高级无抵押票据 [5] 2025年业绩指引 - 公司重申2025年全年业绩指引 预计调整后每股运营资金在1.81美元至1.87美元之间 市场共识预期1.83美元位于此区间内 [6] - 预计总合并同店现金调整后净营业收入增长在3%至4%之间 [6] 同业公司展望 - 同业公司Welltower和Ventas预计将分别于10月27日和10月29日公布业绩 [9] - 市场对Welltower第三季度2025年每股运营资金的共识预期为1.30美元 暗示同比增长17.1% [9] - 市场对Ventas第三季度2025年每股运营资金的共识预期为87美分 暗示同比增长8.8% [10]

核心财务业绩 - 2025年第三季度核心运营资金（FFO）每股为1.89美元，超出市场共识预期1.78美元，并实现同比增长13.2% [1] - 第三季度营业收入达15.8亿美元，超出市场共识预期15.2亿美元，同比增长10.2% [2] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为8.678亿美元，同比增长14.4% [4] 运营表现与需求 - 公司签署的总订单预计将产生2.01亿美元的年化GAAP租金收入，其中0-1兆瓦类别贡献6500万美元，互联业务贡献2000万美元 [3] - 第三季度签署的续租合约带来1.92亿美元的年化现金租金收入，续租租金现金基础上涨8%，GAAP基础上涨11.5% [4] - 企业需求强劲，持续推动0-1兆瓦以上的互联服务，公司在全球拥有五千兆瓦的可建设IT容量 [3] 资产组合活动 - 季度内收购了洛杉矶都会区约五英亩的土地，耗资4900万美元，预计支持32兆瓦的IT容量 [5] - 在芝加哥富兰克林公园园区附近以1800万美元收购两块土地，预计支持超过40兆瓦的增量IT容量 [5] - 季度内处置了亚特兰大、波士顿和迈阿密都会区的非核心数据中心，总收益为9000万美元 [6] 资产负债表与资本活动 - 截至2025年第三季度末，现金及现金等价物为33亿美元，低于第二季度末的35.5亿美元 [7] - 总未偿还债务为182亿美元，其中174亿美元为无担保债务，净债务与调整后EBITDA比率为4.9倍 [7] - 通过股权发行计划累计出售290万股普通股，获得净收益约5.01亿美元 [9] 2025年业绩指引 - 将2025年核心FFO每股指引区间上调至7.32-7.38美元，此前为7.15-7.25美元 [10] - 预计2025年总收入区间为60.25-60.75亿美元，调整后EBITDA区间为33-33.5亿美元 [11] - 预计续租租金现金基础上涨5.75-6.25%，GAAP基础上涨7.75-8.25% [11]

核心财务业绩 - 2025年第三季度运营资金为每股0.65美元 超出市场一致预期0.64美元 同比去年同期的0.62美元增长4.8% [1] - 本季度运营资金超出预期1.56% 上一季度实际运营资金0.64美元亦超出预期0.63美元 超出幅度为1.59% [1] - 过去四个季度中 公司有三次运营资金超出市场预期 [2] - 季度营收为1.8267亿美元 超出市场一致预期0.95% 较去年同期1.6553亿美元增长10.3% [2] - 过去四个季度中 公司营收四次超出市场预期 [2] 市场表现与比较 - 公司股价年初至今下跌约7.3% 而同期标普500指数上涨13.9% [3] - 公司所属的房地产投资信托基金及权益信托-零售行业 在超过250个Zacks行业中排名前36% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业 优势超过2比1 [8] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为运营资金每股0.65美元 营收1.8498亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为运营资金每股2.58美元 总营收7.2198亿美元 [7] - 盈利公布前 公司的预期修正趋势好坏参半 当前Zacks评级为第3级 [6] 同业公司信息 - 同业公司Tanger预计将于11月4日公布2025年第三季度业绩 [9] - 市场预期Tanger季度每股收益为0.58美元 同比增长7.4% 该预期在过去30天内保持不变 [9] - 预期Tanger季度营收为1.3785亿美元 较去年同期增长10.1% [10]