芝商所调整贵金属保证金规则 - 芝商所于1月13日将贵金属期货的保证金要求从固定金额调整为合约价值的百分比[1] - 新机制使保证金与金属价格自动挂钩 价格上涨时交易者需存入更多现金 从而降低有效杠杆并增加维持头寸所需的抵押品[2] - 此举旨在建立一个能跟上市场快速波动的自我调节风险机制[2] 白银价格剧烈上涨 - 2026年前14个交易日 现货白银价格飙升超过24% 突破每盎司90美元 并在2025年已上涨148%的基础上继续攀升[3] - 地缘政治紧张和库存收紧推动资金流向贵金属 而疲软的通胀数据强化了市场对美联储降息的预期[3] - 尽管名义价格大涨 但经官方通胀调整后 白银价格仍远低于1980年每盎司50美元峰值所对应的今日至少150美元的实际历史高位[6] 白银市场供需基本面 - 全球约70%至80%的白银产量是开采铜、铅、锌和黄金的副产品 导致供应对价格上涨的反应能力有限且缺乏弹性[4] - 咨询公司BMI预计 受投资需求增长和实物供应受限推动 全球白银结构性短缺将在2026年持续[4] - 自1月1日起 北京对实物白银实施出口限制 进一步挤压了伦敦和苏黎世的库存 一度将租赁利率推高至8%以上[5] 纸面价格与实物市场脱节 - 现货白银在周三上午首次突破每盎司90美元 但迪拜等枢纽的金银经销商报告称 实物银币的售价不低于每盎司120美元[7] - 这种脱节凸显了在供应限制日益主导的市场中 实时价格发现机制的特点[7] - 作为非生息资产 白银和铂金既受益于利率下调 也间接受益于金价高企使其显得相对便宜[5] 相关金融产品表现 - Sprott白银矿商与实物白银ETF年初至今上涨11.47%[7]

市场行情与价格表现 - 内盘沪银主力期货价格最新报22763.00元/千克，日内跌幅达8.03%，日内最高价22995.00元/千克，最低价21358.00元/千克，成交量1276402.00手 [1] - 国际现货白银价格站上90美元大关，推动其总市值突破5万亿美元，成为全球第二大资产 [2] - COMEX白银期货价格最新报89.87美元/盎司，日内涨幅达3.47%，日内最高价91.37美元/盎司，最低价86.75美元/盎司，成交量58662.00手 [2] 市场结构与规则变化 - 芝商所将改变黄金、白银、铂、钯合约的保证金设定方式，由固定金额改为按合约名义价值的一定比例计算 [1] - 调整后，部分非高风险组合黄金合约的保证金比例约为名义价值的5%，白银合约的保证金比例约为名义价值的9% [1] 行业前景与机构观点 - 分析师预计白银的上涨动能将在2026年延续，多家机构预测银价将再次攀升至前所未有的水平 [1] - Metals Focus机构指出，由于白银市场规模较小，在受到驱动黄金投资的宏观经济因素影响时，其价格波动会被放大，因此三位数峰值看似很可能实现 [1] 技术分析信号 - 沪银主力日线MACD、KDJ、RSI指标均释放看多信号 [3] - COMEX白银日线MACD、KDJ、RSI指标均释放看多信号 [4]

白银价格表现 - 伦敦现货白银价格创历史新高，一度触及91.551美元/盎司，2026年以来累计涨幅超过25% [1][3] - 国内沪银期货主力合约价格创上市以来新高，最高触及22995元/千克，最新涨幅超过7% [1][3] 价格上涨驱动因素 - 宏观面变化主导市场走向，国际地缘局势紧张推升黄金避险需求，白银间接受益 [1][3] - 全球对关键矿产资源的争夺，让白银直接受益 [1][3] - 微观层面现货供应紧张，白银在不同市场间转移调配 [2][4] - COMEX白银期货交割量再度放量，库存持续下滑，注册仓单占总库存比例不断走低 [2][4] - 注册仓单持续向合格仓单转化，表明市场惜售情绪升温，为银价提供支撑 [2][4] - 国内市场白银库存持续回落，驱动溢价大幅走强 [2][4] 后市展望 - 当前投资与实物需求持续旺盛 [2][4] - 银价的潜在利空主要来自金融属性层面，即美联储降息预期转弱及风险情绪回落 [2][4] - 目前美联储1月降息的预期进一步下滑，意味着金融属性的利空已较为有限 [2][4]

现货白银价格异动 - 现货白银价格在1月14日出现显著上涨，日内涨幅达到5% [1] - 价格上涨后，现货白银价格报91.31美元/盎司 [1]

现货 白银日内涨5%，现报91.31美元/盎司。纽约期银突破91美元/盎司，日内涨5.41%。 ...

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编辑丨瑜见 花旗集团最新预测，白银将在未来三个月内达到每盎司100美元。 1月14日，现货白银首次突破90美元，再创历史新高，截至发稿，报90.004美元，日内涨超3%。 ...

编辑丨瑜见 | W | | 伦敦银现 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | SPTAGUSDOZ.IDC | | | | | 90.004 | 昨结 | 86.919 十益 | | 86.951 | | | +3.085 | 总量(kg) +3.55% | -- 现手 | | | | | 最高价 | 仓 90.025 持 | 智 Ar | | | | | 最低价 | 仓 86867 瑞 | _ 内 智 | | | | | 分时 | EK 五日 | 間K 月K | 申示 | | | | 叠加 | | | | | | | 90.017 | | 3.56% | | | | | | | | 11:06 90.003 | | | | 8 9.919 | | 11.00 11.00 90.014 | | | O | | | | | 11:06 90.016 | | 0 | | | | | 11:06 90.002 | | 0 | | | | | 11:06 90.004 | | O | | | | | 11:06 90.016 | | O | | 83.8 ...

现货白银突破90美元每盎司，再创历史新高，日内涨近4%。 ...

国际白银价格动态 - 国际白银现货价格于13日首次突破每盎司90美元，创下历史新高 [2] - 今年以来，白银价格累计涨幅已达25% [2]