| 每小时 | | 5小时 | 座日 | 每周 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总结 | 强力买入 | | | | | 移动平均线 | | 强力买入 | 买入10 | 卖出2 | | 技术指标 | | 买入 | 买入4 | 卖出0 | | 时期 | 简单移动平均线 | 指数移动平均线 | | --- | --- | --- | | MA5 | 13302.8 | 13316.5 | | | 买入 | 买入 | | MA10 | 13267.1 | 13281.4 | | | 买入 | 买入 | | MA20 | 13229.2 | 13255.8 | | | 买入 | 买入 | 金十图示：2025年06月03日（周二）富时中国A50指数期货技术面一览（一小时图） | MA50 | 13241.5 | 13250.0 | | --- | --- | --- | | | 买入 | 买入 | | MA100 | 13283.8 | 13311.4 | | | 买入 | 买入 | | MA200 | 13456.7 | 13382.6 | | | 薬品 | 卖出 | | 买入: ...

市场技术分析 - 5月收官日市场收出阴线，但与前一交易日组合形成"孕线"形态，该形态通常出现在行情起点位置，预示短期市场具备震荡上行潜力 [1] - 孕线形态的右侧大概率出现进攻性阳线，后续可能形成多方炮或N型反转结构并冲击前期高点 [1] - 关键观察点为节后首个交易日市场是否跌破前低点，若未跌破且出现反包阳线则确认形态有效性 [1] 节后行情展望 - 当前市场尚未明确方向，节后首个交易日的表现将决定短期走势 [2] - 尽管多数股票下跌，但极端行情后往往出现分化，节后可能出现更多交易机会 [2] - 若市场跌破孕线低点则重心下移，需关注下方支撑位 [1]

| MA50 | 22730.5 | 22612.7 | | --- | --- | --- | | | 买入 | 买入 | | MA100 | 22081.4 买入 | 22084.1 买入 | | MA200 | col 20702.2 买入 | 20989.2 买入 | | 买入:9 卖出:3 总结:买入 | | | | << | 技术指标 >> 2025年05月30日 北京时间03:00 | | | 名称 | 价格 | 动作 | | RSI(14) JINA | 54.404 | 中性 | | STOCH(9,6) | 95.441 | 超买 | | STOCHRSI(14) | 25.860 | 薬品 | | MACD(12,26) | 137.400 | 买入 | | ATR(14) | 415.0000 | 少波动 | 金十图示：2025年05月29日（周四）香港恒生指数期货技术面一览（日图） | 每小时 | | 5小时 | 毎日 | 每周 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总结 | 买入 | | | | | 移动平均线 | | 买入 | 买入9 | 卖出3 ...

纪要涉及的行业 债券市场、股票市场 纪要提到的核心观点和论据 - **债市波动原因及结构**：近期债市波动大，10年期国债利率从1.66%升至接近1.7%，调整幅度不到10个基点。5月以来城商行和股份行卖债多，大行小幅净买入，农商行先加仓后减仓，证券公司卖债，基金、理财和保险机构持续买入，配置盘未急于加仓，利率难形成趋势性行情[2]。 - **无需担忧重演一季度波动**：一季度因大量政府债券供给和强劲信贷投放，大行被迫卖老券致市场波动。目前无新增政府债券供给，大行卖债对银行间资金状况影响有限，只要央行不收紧流动性，市场不会大幅调整[3][4]。 - **市场策略调整**：关注配置型机构行为和基金、理财、保险机构买入力度，采取灵活策略，根据市场变化调整，保持对技术面分析，捕捉交易机会[1][5]。 - **超额准备金分布影响**：超额准备金分布变化通过信贷投放消耗，若无信贷投放或政府债券发行节奏超预期，其变化仅在大行和中小行间转移，对整体银行体系影响有限，关键是关注资金价格和政府债券供给节奏[6]。 - **社会融资规模影响**：社会融资规模扩张直接影响银行间流动性，去年11月至今年4月有所扩张但幅度不大，今年5 - 10月将震荡，扩表最快阶段已过，考虑去年高基数，今年11、12月社会融资增速可能断崖式下滑，若无新增政府债券供给，一季度极端情况难再现[7]。 - **资金面走弱原因**：资金面走弱因季节性因素和短期摩擦，降息后资金价格未降反升，部分资金从银行流向非银机构造成短期摩擦，基本面无明显变化，利率走势对基本面指示意义模糊，股债比价更重要[8]。 - **股市与国债市场关系**：股市与国债市场关系密切，低息环境下更显著，今年以来10年国债利率与瀚森制药相关性强，30年与10年利差受股市走势影响明显，十年国债与股票市场负相关性达历史最高，做债需关注股市表现[1][9]。 - **机构投资者配置策略**：低利率环境使债券类资产预期回报率低，如今年一些纯债基金平均收入约0.5%，保险公司和理财机构等可能减少债券超配，转移部分资金到权益类资产，加剧股债负相关性，低通胀强化该趋势，股市表现压制债市[10]。 - **技术分析应用**：国债期货已破近期低点，日线回调买区基本实现，短线有博弈反弹机会，但胜率不高，建议谨慎操作，价格进一步下跌时买入胜率更高，可考虑左侧交易博弈短线反弹[11]。 - **中长期策略关注因素**：中长期策略需关注内需和外需，内需是决定性因素，外需扰动短期走势，二季度新发国债可偏多交易，关注美国关税政策和中美贸易摩擦，长端定价主要取决于资金面状况[12]。 - **市场利率及关税影响**：当前市场利率1.6%，处于较低水平，长端利率中枢下降10个基点需在关税问题无影响下实现，诉讼存在不确定性增加市场不确定性，但风险不高[13]。 - **内需和经济数据表现**：内需高频数据显示经济进入偏淡水平，如水泥发运率等下降，乘用车营收和地铁客运量同比增速回落，出口未强劲反弹，4月强，5月可能不如预期，PMI指数预计小幅回升，降息预期仍存在[14]。 - **内需和市场策略**：内需不强劲，市场非空头，应采取震荡偏多思路，可进行逆向交易，跌时加仓，涨时谨慎并阶段性直接交易[15][16]。 - **投资建议**：从收益率曲线挖掘机会，关注十年国开与七年国开倒挂现象和新老券策略，10年国开新券和30年国债新券相对更优，非典型熊市环境下可在调整时布局三到五年城投债获超额收益[17]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 今年第二季度经济同比增长5.4%，环比增长1.1%左右，一季度通常表现较好，二季度会回落[12]。 - 今年3月下旬D2017为1.9%，4月3号之前D207为1.8%[12]。 - 目前通胀水平偏低，使股债负相关性较强[10]。 - 2025年5月20日降息后，股票市场上涨，债市下跌[10]。

交易策略演变 - 初期交易策略依赖运气和直觉，缺乏风险控制和技术分析，仅遵循"赚钱持有，赔钱出掉"原则[1] - 首次重摔因散户赌博心态导致亏损15万，随后扩大至20多万，暴露执行困难和人性的阻碍[2] - 第二次重摔虽引入技术分析但仍亏损，发现技术指标滞后性和反转风险[2][3] - 第三次重摔后转向裸K交易，研究价格形态和交易心态，放弃复杂技术指标[4][5] 程式交易尝试 - 接触程式交易，通过电脑软件构建投资策略并自动化执行[6] - 持续回测交易想法但快速亏损，循环于新想法和赔钱中[6] 交易理念突破 - 最终发现支撑、压力、趋势线为交易根本，反映人性集合和顺势交易[7] - 趋势线帮助避免价格高低判断和转折迷思，交易逐渐稳定[7] - 回升趋势中支撑线判断价格运行方向可靠，突破支撑线确认趋势逆转[8] - 下跌趋势中支撑线以上价格震荡走强则趋势延续，跌破支撑线确认逆转[10] 趋势交易执行 - 趋势确定后加快开仓步伐可提升盈利空间和节奏[9] - 价格突破压力线为动量交易起始点，逆转时做空为盈利关键[8][10]

市场底的定义 - 市场底是金融市场下跌行情中价格跌无可跌、即将开启新一轮上涨行情的转折点，是多空力量发生根本性转变的关键节点 [3] 市场底的重要特征 - **成交量极度萎缩**：市场底部阶段成交量持续下滑至地量水平，例如2018年A股部分交易日成交量创多年新低 [4] - **市场情绪极度悲观**：投资者对利好消息反应麻木，对利空消息过度敏感，负面情绪弥漫 [5] - **技术指标出现背离**：价格创新低但RSI或MACD指标未同步创新低，显示下跌动能减弱 [6] - **估值处于历史低位**：万得全A指数PE值在2018年底接近14倍，处于历史较低区间 [7] - **大规模个股破净**：破净股数量占比达历史高位，如2005年和2008年市场底部 [8] - **股票性价比超过债券**：沪深300股债收益差接近历史高位，股票吸引力提升 [9][10] - **新增投资者增速冰点**：开户数同比增速降至极低或负增长，反映市场人气涣散 [11] - **抗跌板块补跌**：消费、医药等优质龙头股补跌通常是市场最后一跌的信号 [12] 市场底的判断方法 - **综合分析市场特征**：需结合成交量、情绪、技术指标、估值等多维度相互印证 [13] - **参考历史数据和经验**：对比历史市场底的宏观经济环境、政策变化等，但需注意周期独特性 [14] - **关注宏观经济和政策动态**：GDP增速、通胀率等数据企稳及政策利好释放有助于市场见底 [15] 市场底的投资策略 - **分批建仓与分散投资**：通过蓝筹股和成长股构建多元化组合，降低一次性买入风险 [16] - **聚焦优质资产**：消费行业龙头企业因需求稳定，在市场反弹时率先恢复增长 [17] - **技术分析辅助决策**：突破下降趋势线且放量可作为买入信号，但需结合基本面分析 [18] - **保持耐心克服恐惧**：避免恐慌性抛售，长期持有优质资产有望获得回报 [19]

| MA50 | | 22754.5 | 22578.4 | | --- | --- | --- | --- | | | | 买入 | 买入 | | MA100 | | 22022.3 | 22038.2 | | | | 买入 | 买入 | | MA200 | | 20644.4 | 20947.3 | | | | 买入 | 买入 | | 买入:8 总结:买入 | 卖出:4 | | | | 每小时 | | 5小时 | 毎日 | 每周 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 总结 | 买入 | | | | | 移动平均线 | | 买入 | 买入8 | 卖出4 | | 技术指标 | | 买入 | 买入3 | 卖出2 | | 时期 | 简单移动平均线 | 指数移动平均线 | | --- | --- | --- | | MA5 | 23385.4 | 23301.4 | | | 卖出 | 卖出 | | MA10 | 23400.5 | 23258.4 | | | 卖出 | 菜田 | | MA20 | 22997.2 | 23011.8 | | | 买入 | 买入 | 金十图示：2025 ...

市场技术分析 - 上证指数处于20日均线附近 市场努力守住这一关键均线但尚未止跌 [1] - 15分钟图显示关键低点未被跌破 但回抽确认仍在进行中 呈现横向震荡态势 [1] - 成交金额明显萎缩 交易意愿不强烈 中证500同样呈现缩量守前期低点状态 [1] - 若周一和周二能守住关键位置则相对乐观 否则可能转向阴跌模式 [2] 板块轮动与表现 - 板块轮动速度极快 医药板块上周表现尚可但今日下跌 可控核聚变板块今日放量上涨且突破前高迹象明显 [2] - 军工、港口、航运、医药等板块近期均未能持续走强 多以失败告终 [3] - 存量资金可能集中抱团于银行、医药等大消费板块及电力板块 小市值题材板块或局部出现机会 [3] - 可控核聚变板块需观察1-2天确认持续性 多数股票缺乏连续上涨能力 [2][3] 市场状态与操作策略 - 横向震荡可能是见底迹象之一 但当前市场尚未见底 短线需谨慎等待明确信号 [1][2] - 阴跌特征为缓慢下跌伴随短暂快速反弹 需减少操作频率并把握节奏 [2] - 增量资金有限 弹性较大板块难持续上涨 需重点关注资金集中方向 [3]

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