报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 A股主要指数集体上涨 三大指数全天震荡攀升 沪深两市成交额明显回升 虽美国重启关税战 但市场对此有所钝化 随着上市公司中报业绩预告发布 市场对盈利持乐观态度 稳增长政策发挥作用 PMI维持扩张 带动市场对二季度经济数据向好预期 基本面修复支撑股市 7月政治局会议临近 市场多头或提前布局推动股市走高 策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新3958.6 环比+39.2↑ 次主力合约（2507）最新3982.4 环比+36.0↑ [2] - IH主力合约（2509）最新2727.8 环比+18.8↑ 次主力合约（2507）最新2733.0 环比+18.2↑ [2] - IC主力合约（2509）最新5858.0 环比+106.6↑ 次主力合约（2507）最新5958.0 环比+95.2↑ [2] - IM主力合约（2509）最新6235.8 环比+123.0↑ 次主力合约（2507）最新6379.8 环比+110.6↑ [2] - IF-IH当月合约价差1249.4 环比+18.0↑ IC-IF当月合约价差1975.6 环比+61.4↑ [2] - IM-IC当月合约价差421.8 环比+13.8↑ IC-IH当月合约价差3225.0 环比+79.4↑ [2] - IM-IF当月合约价差2397.4 环比+75.2↑ IM-IH当月合约价差3646.8 环比+93.2↑ [2] - IF当季-当月-23.8 环比+3.2↑ IF下季-当月-60.8 环比+1.2↑ [2] - IH当季-当月-5.2 环比+0.4↑ IH下季-当月-5 环比+0.8↑ [2] - IC当季-当月-100.0 环比+11.6↑ IC下季-当月-228.6 环比+6.8↑ [2] - IM当季-当月-144.0 环比+11.6↑ IM下季-当月-332 环比+8.6↑ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-31,201.00 环比+744.0↑ IH前20名净持仓-14,840.00 环比+1692.0↑ [2] - IC前20名净持仓-12,151.00 环比+1735.0↑ IM前20名净持仓-34,383.00 环比+1309.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300最新3998.45 环比+33.3↑ IF主力合约基差-39.9 环比+7.3↑ [2] - 上证50最新2747.19 环比+15.7↑ IH主力合约基差-19.4 环比+4.1↑ [2] - 中证500最新5977.74 环比+77.3↑ IC主力合约基差-119.7 环比+33.1↑ [2] - 中证1000最新6407.70 环比+80.6↑ IM主力合约基差-171.9 环比+43.6↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）14,746.13 环比+2475.46↑ 两融余额（前一交易日，亿元）18,593.80 环比+64.53↑ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1367.64 环比-223.56↓ 逆回购（到期量，操作量，亿元）-1310.0 环比+690.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-178.63 环比+113.98 MLF（续作量，净投放，亿元）未提及 [2] - 上涨股票比例（日，%）79.06 环比+18.98↑ Shibor（日，%）1.312 环比0.000 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2507）27.40 环比+11.60↑ IO平值看涨期权隐含波动率（%）12.45 环比+0.50↑ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2507）46.00 环比-22.40↓ IO平值看跌期权隐含波动率（%）12.45 环比+0.80↑ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）9.38 环比+0.05↑ 成交量PCR（%）44.82 环比-15.69↓ [2] - 持仓量PCR（%）70.12 环比+0.03↑ [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.60 环比+2.20↑ 技术面7.90 环比+1.90↑ [2] - 资金面7.20 环比+2.30↑ [2] 行业消息 - 美国总统特朗普对14个国家发出关税税率威胁 日本、韩国等5国面临25%税率 南非等国税率不等 关税8月1日生效 此前关税谈判截止日期推迟至8月1日 [2] - 特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税 [2]

市场表现 - 上周A股市场放量拉涨 上证指数创出今年以来的新高 [1] - 头部私募对市场中期的研判更趋积极 金融 科技 消费等板块是私募机构普遍看好的方向 [1] 私募仓位数据 - 全市场股票私募机构平均仓位为74.62% 较前一周上升0.37个百分点 54.31%股票私募机构仓位处于重仓或满仓水平 24.41%处于中等偏高水平 [2] - 百亿级股票私募机构平均仓位高达79.43% 较行业平均水平高出4.81个百分点 52.99%的百亿级股票私募机构仓位处于重仓或满仓状态 35.63%处于中等偏高水平 [2] - 国内公募权益型基金整体仓位为92.72% 环比前一周微幅下降 但仍处于历史中等偏高水平 [2] 市场驱动因素 - 短期市场情绪修复原因包括海外风险边际下行 多个行业亮点不断涌现 市场活跃资金"偏多" [3] - 7月将面临上市公司中报业绩预告披露期开启 市场对政策面定调预期升温 [3] - 中期支撑A股向好的因素包括国内政策继续发力 经济基本面预期改善 A股整体估值水平不高 权益类资产具有较强中长期投资性价比 [3] 机构观点 - 顺时投资认为市场调整时间已超8个月 技术面面临突破 国内政策密集出台刺激券商 金融科技等板块爆发 市场资金面充裕维系人气 [4] - 融智投资认为下半年全球主要经济体货币政策"潜在共振"是关键变量 美联储降息可能性增大 流动性环境改善叠加经济回暖有望推升A股行情 [4] - 夏风光认为市场情绪温和使风险收益比具有吸引力 "一大一小"哑铃型配置策略超额收益可能收窄 新的成长主线如算力基础设施 游戏 出口等方向有望脱颖而出 [4] 行业配置策略 - 易小斌强调市场轮动的常态性 聚焦科技与消费领域 包括TMT 国防军工 高端制造 新材料等细分领域 [5] - 名禹资产提出"三线布局"策略 包括防御属性强的红利类资产 市场拥挤度较低的科技成长板块 受益于逆周期调控政策的内需消费方向 [5]