黄金市场近期表现 - 7月11日黄金价格短线走高至3370美元/盎司，涨幅1.34%，COMEX黄金期货价格在3300美元/盎司附近高位震荡 [1] - 伦敦金年内最高涨幅约28%，一度站上3500美元/盎司，二季度以来整体处于盘整状态 [3] - 纽约黄金期货价格受60日均线支撑反弹，短期延续震荡调整，若未有效跌破3200美元/盎司则仍处上涨趋势 [3] 资金流向与持仓变化 - 截至7月1日当周COMEX黄金净多头头寸增加6213手至136697手，创11周新高，但7月8日当周减持1855手至134842手 [3] - 中国人民银行连续8个月增持黄金，6月末黄金储备达7390万盎司，较5月末增加7万盎司 [4] - 全球央行连续15年净购入黄金，超三成受访央行计划未来一年增持黄金持仓量 [4] 机构配置与产品动态 - "黄金+"产品普遍配置黄金比例为5%～10%，个别产品达30%，公募基金和银行理财加码布局 [6] - 配置黄金ETF的FOF产品数量近4年翻倍增长，2025年上半年达234只，较2021年增长超10倍 [6] - 黄金过去20年年化收益约10%，在10年和5年维度跑赢多数主流资产，但个人投资者常因短期行为错失收益 [6] 后市驱动因素分析 - 特朗普关税政策不确定性和地缘冲突风险持续推升黄金避险需求 [8] - 美国债务规模2020-2024年增长13万亿美元（增幅56%），削弱美元资产信心，黄金避险功能凸显 [8] - 美元及美债信用走弱趋势支撑金价，"去美元化"加剧推动黄金资产配置需求 [8] 市场预期与价格展望 - 花旗预计第三季度金价将在3100至3500美元/盎司盘整，降息预期兑现后上涨动力可能减弱 [1] - 交易人士认为"黄金+"结构优势在于长期配置，可对冲权益资产波动性 [7] - 中长期黄金价格驱动逻辑不变，美国赤字率上行和关税不确定性加剧支撑金价 [8]