核心财务表现 - 第三季度每股收益为2.36美元，同比下降4.5%，但超出市场预期的2.14美元 [1] - 净销售额为12.91亿美元，同比增长7%，按固定汇率计算增长6%，超出市场预期的12.75亿美元 [2] - 可比销售额增长3% [2] - 公司实现连续三年季度销售增长，并创下第三季度净销售额纪录 [3] 区域与品牌销售表现 - 美洲地区销售额增长7%至11亿美元，可比销售额增长4% [5] - EMEA地区销售额增长7%至1.945亿美元，可比销售额增长2% [5] - APAC地区销售额下降6%至3870万美元，可比销售额下降12% [5] - Hollister品牌销售额增长16%至6.733亿美元，可比销售额增长15% [6] - Abercrombie品牌销售额下降2%至6.173亿美元，可比销售额下降7% [6] - Hollister品牌占总销售额的52.2%，Abercrombie品牌占47.8% [6] 利润率与费用 - 销售费用为4.595亿美元，同比增长9.1%，占销售额的比例上升80个基点至35.6% [7] - 一般及行政费用为1.934亿美元，同比增长2.8%，但占销售额的比例下降60个基点至15% [7] - 运营收入为1.55亿美元，同比下降12.6% [8] - 运营利润率为12%，同比下降260个基点，其中关税带来210个基点的负面影响 [8] 财务状况与资本管理 - 期末现金及现金等价物为6.058亿美元，股东权益为13.2亿美元 [9] - 流动性总额为11亿美元，包括现金及信贷额度下的可用借款 [11] - 截至2025年11月1日，经营活动提供的净现金为3.13亿美元 [11] - 第三季度回购约120万股股票，价值约1亿美元 [12] - 年初至今共回购450万股股票，价值3.5亿美元，当前回购计划剩余额度为9.5亿美元 [12] 业绩展望 - 第四季度净销售额预计同比增长4-6%，运营利润率预计约为14% [13] - 第四季度每股收益预计在3.40-3.70美元之间，有效税率预计约为30% [13] - 2025财年销售额增长预期上调至6-7%，运营利润率预期维持在13-13.5% [14] - 2025财年每股收益预期上调至10.20-10.50美元，资本支出预计为2.25亿美元 [15] - 2025财年计划新开60家门店，改造或调整40家，关闭20家 [16]

核心财务业绩 - 第三季度总营收达1795亿美元，同比增长5.8%，超出市场预期的1774.3亿美元 [3] - 调整后每股收益为0.62美元，高于分析师预期的0.6美元 [3] - 归属于公司的净利润为61.43亿美元，同比大幅增长34.2% [3] - 调整后经营利润为72.46亿美元，同比增长8.0%，高于市场预期的70.3亿美元 [3] 分区域及业务表现 - 美国地区销售额为1207亿美元，同比增长5.1%，同店（不含燃油）可比销售额增长约4.5% [6] - 美国地区电商业务增长强劲，达到约28% [6] - 国际市场销售额为335亿美元，同比增长约10.8%，电商业务销售额增长26% [6] - 子品牌山姆会员店销售额约236亿美元，同比增长3.1%，电商增长约22% [6] - 全球电商业务销售额增长27%，增速连续三个季度提升（第一季度22%，第二季度25%） [6] 管理层评论与消费者趋势 - 公司成功吸引了跨收入阶层的“寻求价值”客户 [7] - 消费者习惯未发生改变，购物者仍在有选择性地消费并寻找优惠 [7] - 面对关税上涨带来的成本压力，公司已自行承担部分成本以减轻对顾客的影响 [8] 全年业绩指引上调 - 将全年净销售额增长预期上调至4.8%–5.1%，此前为3.75%–4.75% [9] - 预计调整后全年每股收益将达到2.58–2.63美元，高于此前预计的2.52–2.62美元 [10] - 预计全年资本支出将达到净销售额的3.5%，处于此前预测区间的上限 [11] 公司治理与市场动态 - 公司宣布将股票上市地点从纽约证券交易所转移到纳斯达克，股票代码WMT保持不变 [12]

公司业绩表现 - 2025年第三季度总营收为219.57亿美元，同比增长8.9%，超出市场预期的219.03亿美元 [1] - 服务营收同比增长9.1%至182.41亿美元，符合市场预期 [1] - 净利润同比下降11.3%至27.14亿美元，每股收益为2.41美元，超出市场预期的2.38美元 [1] - 公司上调全年业绩预期，预计2025年全年新增用户数量在720万至740万之间，此前预期为610万至640万 [2] 用户增长与市场表现 - 第三季度新增100万名移动电话用户，超出市场预期的85.2万，为公司十多年来第三季度移动业务最佳表现 [1] - 通过收购US Cellular吸纳了450万名客户，在21个州扩大了用户基础和频谱资源 [1] - 预计2025年全年无线用户新增数量将达到330万，家庭光纤宽带用户将增加约13万 [2] - 苹果iPhone17的发布推动了新用户增长，因发布季是用户重新审视套餐和寻找优惠方案的时刻 [1] 行业竞争格局 - 公司与AT&T和Verizon展开激烈竞争，三大运营商均推出促销和优惠计划以吸引新用户，但伴随成本上升 [2] - AT&T承认三大运营商之间的激烈竞争仍在持续，且没有任何缓和迹象 [2] - AT&T的用户流失率升至0.92%，而公司的用户流失率为0.89% [2] 公司战略与管理层变动 - 第三季度财报是现任首席执行官Mike Sievert任内的最后一份财报，其将于11月1日卸任 [2] - 现任首席运营官Srini Gopalan将接任首席执行官，预计将领导公司迈入新阶段，重点扩展光纤网络 [2] - 新阶段的战略重点包括监督光纤互联网服务提供商Metronet的整合 [2]

公司业绩表现 - 第三季度净利润为185亿元人民币，环比增长12%，同比增长41% [1] - 前三季度累计净利润为490亿元人民币，达到市场全年预期670亿元人民币的73% [1] - 基于前三季度业绩，市场对第四季度净利润的预期为180亿元人民币 [1] 市场预期与股价 - 鉴于第四季度业绩通常受季节性因素影响而优于第三季度，预期市场将温和上调盈利预测 [1] - 由于公司股价已超越目标价，瑞银将其纳入检讨，此前给予的目标价为495港元及“买入”评级 [1] 业务前景与需求 - 电动车及储能系统电池需求强劲，预期该势头将延续至明年 [1] - 主要需求驱动因素包括每辆车电池安装量增加、电动重型卡车销量快速增长以及国内外储能项目利用率和盈利能力改善 [1] 产能建设进展 - 匈牙利工厂第一阶段已在测试设备，公司重申年底完成建设的目标 [1]

业绩展望上调 - 公司上调2025年业绩指引 销售额预期从450亿至470亿欧元提高至460亿至480亿欧元 [1] - 非经常性项目前EBITDA预期从95亿至100亿欧元提高至97亿至102亿欧元 [1] - 上调原因系上半年制药业务表现优于预期 [1] 关税与汇率影响 - 更新后指引已考虑美国政府关税政策预期财务影响 针对医药产品的额外关税仍待观察 [1] - 汇率波动预计使销售额减少约20亿欧元 非特殊项目前EBITDA减少约5亿欧元 [1] - 汇率波动对净金融债务产生正面影响 可能受益约12亿欧元 [1] 第二季度业绩表现 - 第二季度净亏损1.99亿欧元 EBITDA同比暴跌83%至2.85亿欧元 [2] - 营业利润同比暴跌97%至1300万欧元 [2] - 销售额同比下降3.6%至107.4亿欧元 其中5.5亿欧元受汇率不利影响 [2] 业绩下滑原因 - 业绩下滑主要源于9.81亿欧元一次性费用 [2] - 费用包括诉讼准备金拨备 作物科学部减值损失转回及业务重组计划支出 [2]