评级结果 - 长沙天心城市建设投资开发集团有限公司2022年度第一期中期票据获"AA"评级 [1] 公司定位与外部环境 - 公司是湖南省长沙市天心区重要的基础设施建设主体 [2] - 天心区2024年地区生产总值和一般公共预算收入同比均实现增长 经济水平和财政实力强 财政自给能力强 [2] - 公司持续获得有力的外部支持 [2] 公司治理 - 跟踪期内公司董事长和部分高管人员发生调整 [2] - 法人治理结构和内部管理制度未发生重大变化 [2] 业务运营 - 公司业务以土地整理和基础设施代建为主 [2] - 土地整理业务回款质量较差 在建项目尚需投资规模较大 未来业务收入存在不确定性 [2] - 基础设施代建业务回款质量差 业务持续性有待关注 [2] - 安置房销售业务未来投资压力一般 [2] 财务状况 - 公司资产以流动资产为主 存货和应收类款项占比高 资金占用明显 资产流动性较弱 [2] - 所有者权益中实收资本和资本公积合计占比高 所有者权益结构稳定性强 [2] - 债务负担有所减轻 但短期债务占比大幅上升 面临较大短期债务集中兑付压力 债务期限结构有待改善 [2] - 政府补助对利润总额贡献程度高 盈利指标表现较好 [2] - 短期偿债指标表现较弱 长期偿债指标表现弱 或有负债风险较低 [2] - 间接融资渠道较为畅通 [2]

评级结果 - 重庆永川高新技术产业投资发展集团有限公司2024年度第一期中期票据获"AA+"评级 [1] 公司职能与业务 - 公司职能定位及主营业务未发生变化 仍是重庆市永川区重要的基础设施建设主体 主要负责永川高新区的土地整治和配套基础设施开发建设任务 业务区域专营优势明显 [2] - 2024年公司营业总收入主要来自土地整治和基础设施建设收入 其中土地整治业务持续性较强 永川高新区未来可开发面积较大 [2] - 基础设施建设业务沉淀资金规模较大 受政府结算及回款进度影响较大 [2] - 工程施工项目主要为承接的永川区交通基础设施工程 业务规模不大 [2] - 园区配套经营服务业务较为多元化 对公司营业收入及利润形成一定补充 [2] 区域经济环境 - 2024年永川区一般公共预算收入有所增长 经济和财政实力处于重庆市中上游水平 [2] - 永川高新区为永川区工业经济的核心构成部分 公司外部发展环境良好 [2] 财务与债务状况 - 主要在建配套基础设施项目待投规模较大 资金回笼周期长 未来面临一定的投资压力 [2] - 公司债务规模持续增长 其中债券融资和非标融资占比较高 部分融资成本较高 融资结构有待优化 [2] - 公司短期偿债压力较大 长期偿债指标表现弱 [2] - 间接融资渠道畅通 或有负债风险可控 [2] 业务风险因素 - 土地整治收入实现受区域经济环境 招商引资政策及土地出让进度等因素影响存在不确定性 [2]

评级结果 - 随州市城市建设综合开发投资有限公司2021年度第二期中期票据获"AA"评级 [1] 公司地位与外部环境 - 公司仍是随州市重要的基础设施建设主体 [2] - 随州市经济和一般公共预算收入保持增长 [2] - 随州市已形成以汽车及零部件、农产品加工为龙头，冶金建材、医药化工、纺织服装、电子信息为支柱的现代产业体系 [2] - 公司外部发展环境良好且继续获得外部支持 [2] 公司治理与业务情况 - 公司法人治理结构、管理制度和主要管理人员连续 [2] - 2024年公司营业总收入变动不大，主要来自市政基础设施和棚户区改造项目形成的建设收入 [2] - 工程建设业务回款较为滞后，尚未结算的在建项目规模较大，对未来收入形成一定支撑 [2] - 结算时间受政府资金安排影响大 [2] 资产与财务状况 - 公司资产主要为存货和应收随州市财政局工程建设款 [2] - 存货变现受政府资金安排影响大 [2] - 应收类款项对资金形成较大占用，公司资产质量一般 [2] - 所有者权益结构稳定性较强 [2] - 债务负担适中，2025年和2026年债券集中偿付压力较大 [2] - 政府补助对利润总额贡献较大，公司盈利指标表现一般 [2] - 短期偿债指标表现较强，长期偿债指标表现弱 [2] - 间接融资渠道较为畅通 [2] 其他业务 - 公司开展担保业务，需关注担保业务代偿风险 [2]

评级结果 - 厦门市政集团有限公司2023年度第一期中期票据获"AAA"评级 [1] 外部发展环境 - 厦门市区位优势明显，产业基础良好，2024年经济水平和一般预算收入保持增长，财政自给能力较强，人口持续净流入 [2] 公司治理与业务调整 - 公司控股股东由厦门市国资委变更为厦门国有资本运营有限责任公司，实际控制人仍为厦门市国资委 [2] - 2024年10月公司开展重大资产重组，减少片区开发、安置房销售及规划设计业务，资产及营收规模大幅下降，未来将更加聚焦主业 [2] 主营业务表现 - 2024年营业总收入主要来自工程施工业务、水务业务及垃圾焚烧发电业务 [2] - 工程施工业务持续性强，政府代建项目建设资金均来源于厦门市财政 [2] - 供水业务在厦门市具有专营性，收入有所增长 [2] - 垃圾焚烧发电业务在厦门市具备绝对领先优势，收入规模提升 [2] 财务与债务状况 - 公司在建及拟建自营项目未来尚需投资规模大，存在一定的资金支出压力 [2] - 公司资产以非流动资产为主，流动性一般 [2] - 有息债务以长期债务为主，整体债务负担较轻 [2] - 公司偿债指标表现强，间接融资渠道畅通，或有负债风险可控 [2]

评级结果 - 福州城市建设投资集团有限公司2020年度第五期中期票据获"AAA"评级 [1] 公司地位与外部环境 - 公司是福州市重要的基础设施建设、片区综合开发与改造及保障房建设主体，区域地位突出 [2] - 2024年福州市经济实力增强，经济总量居省内第一，财政自给程度较高，公司外部发展环境良好 [2] - 公司持续获得有力的外部支持 [2] 业务与收入情况 - 2024年公司营业总收入下降，主要受贸易收入和工程施工收入下降影响 [2] - 公司业务包括片区综合开发与改造、市政代建、工程施工、房地产销售和贸易 [2] - 市政代建和片区综合开发与改造项目规模大，可收到财政拨付资金，但资金收支存在期限错配，未来投资压力大 [2] - 工程施工业务主体资质齐全，业务持续性较好 [2] - 商品房及保障房项目建设规模及待投资规模均大，未来资金支出压力大，需关注房地产项目去化情况 [2] - 贸易业务规模较大，但利润空间有限，需关注贸易业务回款风险 [2] 资产与财务状况 - 公司资产中以房地产建设成本为主的存货和以市政基础设施代建投入及片区综合改造支出为主的其他非流动资产规模大 [2] - 应收类款项规模较大且部分存在回款风险 [2] - 所有者权益以市政项目建设资金及片区开发成本返还资金所形成的资本公积为主，资金的拨付及冲减处于动态调整中，所有者权益稳定性一般 [2] - 债务规模持续增长，其中非标融资占比较高，债务结构有待优化，整体债务负担适中 [2] 偿债与风险 - 公司面临一定的短期偿债压力，长期偿债指标表现尚可 [2] - 子公司涉诉金额较大，面临一定的或有风险 [2]

评级结果 - 甘肃省电力投资集团有限责任公司2025年度第三期中期票据获"AAA"评级 [1] 公司优势 - 可获得有力的股东和政府支持 [1] - 项目储备丰富 [1] - 经营性盈利水平显著提升 [1] - 经营获现能力较强 [1] - 融资渠道多元且畅通 [1] 潜在风险 - 甘肃省电量消纳情况可能影响盈利能力 [1] - 自然资源和燃煤价格变化对盈利能力易造成影响 [1] - 电价政策及市场化交易等因素对上网电价的影响 [1] - 面临一定投资支出压力 [1] 公司背景 - 前身为甘肃省电力建设投资开发公司，1988年8月经甘肃省人民政府批准设立 [2] - 2005年7月改组建为甘肃省电力投资集团公司 [2] - 2009年5月甘肃省国资委将公司100%股权无偿划转至甘肃省国有资产投资集团有限公司 [2] - 2013年12月改制为有限责任公司并更至现名 [2] 业务概况 - 甘肃省能源产业国有资本市场化运作平台 [2] - 全省新能源和数据信息产业链的链主企业 [2] - 业务范围覆盖电力热力、数据信息、能源化工和现代服务业 [2] - 电力和热力的生产和销售为主营业务 [2] - 2024年实现营业总收入134.50亿元 [2] - 2025年1~3月实现营业总收入38.85亿元 [2]